近期，包括H.C. Wainwright和Benchmark等在內3家華爾街投行和一家中國金融機構華興資本給予嘉楠科技買入評級。據外媒Forkast報道，嘉楠科技表示，公司將很快在美國開展自營或聯合挖礦業務，坐實了此前多家投行對公司的預期。

　　H.C. Wainwright &Co認為嘉楠科技的基本面良好，并看到該公司的一系列優勢：(1)在 ASIC芯片設計和BTC礦機量產方面的豐富經驗；(2)在北美逐步增強的客戶支持服務能力與其一些最大客戶的礦機部署情況相協同；(3)有相當多的忠實的知名加密礦機客戶不斷復購礦機；(4)其財務模型中良好的運營優勢充分體現在超過4億美元的現金流且沒有債務。

　　另一家投行DA.Davidson認為，隨著嘉楠科技進入美國市場，加之不排除在2022年下半年推出配備5納米制程芯片的產品，有助于嘉楠科技提升產品性能、提高市場份額和推高平均銷售單價。

　　在華興資本于7月25日發布的報告中，該機構表示嘉楠科技將其10%以上的礦機庫存分配給挖礦業務。該公司能以更低的成本和更少的盈虧平衡天數來對抗周期性波動。當BTC價格反彈時，該公司能夠將這些庫存作為二手設備出售給礦業公司的礦場，從而獲得更高的毛利率。

　　仍有大型機構增持

　　Benchmark則強調，從股東的角度來看，1億美元的回購為嘉楠科技的股價提供了強有力的底部支撐，并指出嘉楠科技挖礦業務對公司的營收多元化和庫存調節都起到了積極作用。嘉楠科技的4億美金現金頭寸及高性能產品線讓公司能夠享受到BTC價格長期增長的紅利。

　　據外媒報道，紐約州共同退休基金、美國銀行、瑞銀集團等幾家機構也一直在增持嘉楠科技股票。本周，大和證券集團(Daiwa Securities Group Inc.)向美國證券交易委員會提交的最新文件顯示，今年第一季度，該公司增持了嘉楠科技公司 45.7%的股份，目前持有嘉楠21,205股股票。截至上個季度末，該集團在嘉楠持股的總價值為11.5萬美元。

　　行業系統性風險已過

　　近期BTC價格波動引發了部分礦業公司的清退。調研機構Arcane Research的最新研究指出，雖然上市公司的BTC總持有量已經回到了今年年初時的水平，但引發礦工拋售的主要原因“BTC和抵押債務”現在已經大幅減少，最嚴重的系統風險已經度過了。

　　D.A. Davidson認為，今天ASIC礦機業務相對歷史周期已出現結構性變化：可預見性出現結構性改善，波動性也有所減少。這種結構性變化是由更多專業機構接受比特幣、比特幣挖礦機構化這兩個因素所驅動的。

　　本周三美聯儲召開貨幣政策會議后，鮑威爾“放鴿”提振風險資產。目前BTC已突破2.3萬美元。