7月14日晚間，順豐控股（002352.SZ）披露了《2022年半年度業績預告》。公告顯示，公司預計上半年歸母凈利潤達24.3億元-25.8億元，同比增長220%-240%；預計歸母扣非凈利潤為20.8億元-22.3億元，同比增長536%-567%。順豐控股表示，上半年快遞物流行業面臨復雜的外部環境，但公司憑借直營網絡穩定可靠的服務質量、端到端多元物流服務能力、多網協同的智能規劃、以及精細化的資源動態調整能力，有效應對外部挑戰。

憑借著第一大的貨運機隊、強管控的直營網絡等優勢，順豐控股在中國時效快遞市場占據絕對領先的份額。隨著供應鏈及國際業務加速拓展，公司第二增長曲線快速開啟。此外，公司堅持可持續健康發展的經營策略，聚焦內部管理優化和效益提升，整體業績實現穩定增長。業內人士指出，順豐控股在上半年業績超市場預期，下半年競爭優勢將會持續鞏固，盈利能力有望繼續提升。

單票收入多月同比增長，服務質量競爭優勢凸顯

今年3月，《浙江省快遞業促進條例》正式實施，進一步貫徹落實不得低于成本提供快遞服務的要求。近日，江蘇省開展為期半年的全省快遞市場秩序整頓工作，重點整治包括利用快遞服務“刷單”、低價無序競爭、快遞末端服務不規范、超許可范圍經營等在內的一系列突出問題。

從行業發展趨勢來看，以行政手段修復價格取得成效，價格戰空間也正逐步收窄，行業競爭環境不斷改善。與此同時，行業對企業的綜合服務能力提出了的更高的要求，服務質量和智能化管理水平成為了新的競爭要素。順豐控股作為中國第一大、全球第四大快遞物流綜合物流，已擁有完善的服務網絡。在此基礎上，公司利用科技賦能，深挖對大數據、自動化、AIoT、區塊鏈等新技術的應用，不斷提升物流效率及智能化水平，持續優化客戶體驗，提升客戶對時效與服務滿意度的感知。截至今年5月份，順豐控股單票收入連續7個月份同比增長，經營效益持續提升。

銀河證券指出，多重政策面因素利好下，快遞業拉鋸近2年的惡性價格戰或臨拐點，未來快遞公司的服務水平提升、用戶體驗改善將成為競爭重點。在此背景下，行業有望迎來盈利修復、價值重估的新局面。而快遞一線龍頭公司因具備更為扎實的資源底盤、網絡規模，以及更高的運送時效、服務水平，伴隨著新競爭格局到來，或將成為最大受益者。

堅持聚焦核心物流戰略，國際業務加速融合潛力釋放

順豐控股去年收購嘉里物流，精準發力國際業務，填補本土物流體系建設的空白，嘉里物流也在持續創造可觀的營收和利潤貢獻。

近年來，東南亞國家電商快速發展，與我國十年前電商市場迅猛發展的趨勢非常相似。而異國本土物流體系建設的滯后，為全球先進快遞企業提供了廣闊的市場空間和快速發展的基礎條件。華創證券研究報告指出，嘉里物流在國際貨運及海外本土運營實力，尤其在東南亞多個國家成熟的本土配送網絡，將有助于開發更多高性價比的跨境快遞產品，深耕東南亞區域快遞市場。

值得一提的是，從全球物流行業巨頭的發展經驗來看，國際業務具有更高的營業利潤率，能夠為公司業績提供重要利潤貢獻。國際業務有助于公司經營提質增效，發揮協同效用最大化，已成為順豐控股拓展增量市場的利器。順豐控股此前表示，布局全球網絡，打造國際供應鏈，是行業下一個競爭高地。

上半年A股“回購王”，長期發展前景獲北上資金認可

公開數據顯示，2022年上半年，A股共有378家上市公司對外披露回購方案。根據公司披露的最新回購進度顯示，截至6月30日，順豐控股累計回購公司股份約3,677萬股，回購資金約人民幣18.99億元。在回購金額方面，順豐控股以近19億元的回購金額位列首位，成為上半年A股的“回購王”。

回購計劃的實施，一方面，能夠合理維護股東利益，增強投資者信心，推動公司股票價格回歸合理價值的重要手段；另一方面，較大的回購金額，充分展現出公司對未來可持續健康發展的堅定信心。此外，順豐控股此次回購的股份將全部用于股權激勵或員工持股計劃，也有助于公司健全長效激勵機制。

除此以外，順豐控股在二級市場還獲得了北向資金的追捧。截至2022年7月7日，深股通持股占公司全部A股比例為5.79%，超過前期歷史高點，創下公司上市以來新高。

整體而言，北向資金持股占比逐步上升，體現投資者對快遞物流行業加速恢復的樂觀預期，也彰顯了市場對公司投資價值的信心以及長期發展前景的看好。隨著快遞物流行業持續回暖，順豐控股低估值屬性明顯。憑借有效的戰略執行、穩健的經營業績和健康的盈利水平，順豐控股有望長期獲得資本市場的認可和青睞。