6月24日，科力遠(yuǎn)（600478）連續(xù)發(fā)布公告，披露子公司CHS公司正式簽訂增資認(rèn)購協(xié)議，公司與宜豐縣人民政府、宜春經(jīng)開區(qū)管委會簽訂鋰電項目投資協(xié)議，以及成立宜春力元等重大事項。

根據(jù)相關(guān)公告，CHS將順利完成對外增資，并收獲上游鋰資源；同時，科力遠(yuǎn)將在宜豐縣和宜春市經(jīng)開區(qū)分別投資建設(shè)3萬噸電池級碳酸鋰材料項目、6萬噸高功率磷酸鐵鋰正極材料項目、混合動力技術(shù)平臺項目和3GWh數(shù)字化芯材項目。綜合公告內(nèi)容來看，科力遠(yuǎn)通過上述合作加快布局鋰電賽道，并將在鋰材料領(lǐng)域展開縱深拓展的同時，持續(xù)構(gòu)建鋰電池全產(chǎn)業(yè)鏈。

CHS對外增資正式落地  打開新能源賽道成長新空間

4月，科力遠(yuǎn)曾發(fā)公告宣布，旗下子公司CHS公司與合作方張強金、張敏、江西省宜豐縣同安礦產(chǎn)品開發(fā)有限公司（以下簡稱“江西同安”）簽訂《增資認(rèn)購意向協(xié)議》。在2個多月的盡職調(diào)查和評估后，科力遠(yuǎn)最新公告顯示，經(jīng)過合作各方的進一步協(xié)商確認(rèn)，交易各方正式簽署《增資認(rèn)購協(xié)議》。CHS公司以其擁有的混合動力系統(tǒng)相關(guān)技術(shù)所有權(quán)出資，本次增資完成后 CHS公司將持有標(biāo)的公司30%股權(quán)，合作方之一的江西同安以子公司東聯(lián)公司的70%股權(quán)出資。值得關(guān)注的是，江西同安將會把宜豐縣同安瓷礦、同安鄉(xiāng)鵝頸瓷礦、同安鄉(xiāng)第一瓷礦、同安鄉(xiāng)黨田瓷礦的所有權(quán)變更到東聯(lián)公司。標(biāo)的公司則將整合各合作方優(yōu)勢資源，深度布局鋰電和儲能產(chǎn)業(yè)鏈，創(chuàng)造協(xié)同價值。

有長期關(guān)注科力遠(yuǎn)的市場人士指出，CHS對外增資對科力遠(yuǎn)影響深遠(yuǎn)，有利于推動公司加快實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，優(yōu)化資源配置，提升公司電池主業(yè)經(jīng)營質(zhì)量與業(yè)務(wù)規(guī)模。回歸電池主業(yè)后的科力遠(yuǎn)業(yè)績增速明顯，而通過此次CHS對外增資，公司成功引入上游鋰礦資源合作方，跨越了其構(gòu)建鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的決速步驟。鋰作為儲能、動力電池的核心原材料，在新能源產(chǎn)業(yè)維持高增長態(tài)勢下，掌握上游鋰資源對產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)發(fā)展的重要性不言而喻。

本次合作方之一江西同安位處江西宜春市，作為“亞洲鋰都”，宜春坐擁全球最大的多金屬伴生鋰云母礦，宜豐縣則作為宜春云母核心地帶，資源豐富。增資合作后標(biāo)的公司將擁有前述四座礦山的采礦權(quán)。根據(jù)《采礦權(quán)價值評估報告》顯示，以上四座礦山均為高品位的含鋰瓷礦，意味著標(biāo)的公司將為科力遠(yuǎn)深度布局鋰電產(chǎn)業(yè)鏈提供強有力的上游原材料支撐。

轉(zhuǎn)型后的標(biāo)的公司，將成為打造集鋰礦、鋰電材料、混合動力與混合技術(shù)于一體的高新技術(shù)企業(yè)，拓展儲能市場和節(jié)能與新能源汽車市場。根據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，2021年1月初電池級碳酸鋰價格為5.15萬元/噸，2022年6月初電池級碳酸鋰價格為46.75萬元/噸，區(qū)間漲幅為808%。在鋰資源供需矛盾突出的背景下，科力遠(yuǎn)通過與增資合作方快速布局碳酸鋰、磷酸鐵鋰材料、數(shù)字化芯材及儲能電芯等項目，可謂擁有天時地利，有望快速打開鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈布局，形成產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢。

分析認(rèn)為，科力遠(yuǎn)通過為其CHS業(yè)務(wù)引入具有戰(zhàn)略資源協(xié)同價值的投資者，以集中資源適配快速發(fā)展的行業(yè)需求。值得一提的是，科力遠(yuǎn)2021年因CHS業(yè)務(wù)產(chǎn)生2.3億元虧損，CHS業(yè)務(wù)獨立運營后，將減少公司2022年度無形資產(chǎn)攤銷，公司整體利潤水平有望得到顯著改善。

攜宜春市云母礦優(yōu)勢資源  從鋰電源頭拓寬全產(chǎn)業(yè)鏈布局

除CHS對外增資外，科力遠(yuǎn)還發(fā)布公告稱，公司與宜豐縣人民政府簽訂《關(guān)于湖南科力遠(yuǎn)新能源股份有限公司在江西宜豐工業(yè)園區(qū)興建投資項目合同書》，共同推動3萬噸電池級碳酸鋰材料項目、6萬噸高功率磷酸鐵鋰正極材料項目以及混合動力技術(shù)平臺項目，并力爭打造成為省重點項目。同時，公司與宜春經(jīng)開區(qū)管委會達(dá)成投資協(xié)議，將在宜春經(jīng)開區(qū)所轄開發(fā)區(qū)范圍內(nèi)建設(shè)年產(chǎn)3GWh數(shù)字化芯材項目生產(chǎn)線。

在關(guān)鍵金屬資源方面，我國的鋰資源相對缺乏。而宜春市及其下屬管轄地?fù)碛刑矫骺衫醚趸噧α坑?58萬噸，折合碳酸鋰當(dāng)量約636萬噸，約占全國鋰云母儲量 40%，可生產(chǎn)出氧化鋰品位在4%左右的鋰云母精礦約6250萬噸。由于早期宜春鋰云母礦勘探工作不完全，因此實際儲量規(guī)模可能更高。行業(yè)預(yù)計江西宜春將在2025年形成50萬噸的鋰資源開發(fā)，有望終結(jié)中國鋰資源的短缺情況。目前宜春優(yōu)質(zhì)云母礦產(chǎn)大部分被國資公司宜春礦業(yè)收購，此次通過與宜豐縣政府合作，科力遠(yuǎn)將獲得優(yōu)勢礦業(yè)資源支持，未來或?qū)@得新的礦資源開采支持，依法依規(guī)擴量。科力遠(yuǎn)表示，此次合作將有利于公司借助當(dāng)?shù)刭Y源優(yōu)勢與優(yōu)惠政策，推動與上游鋰礦及鋰材料企業(yè)達(dá)成產(chǎn)業(yè)合作，提升公司在鋰電行業(yè)核心競爭力，對公司未來業(yè)績增長有著積極影響。

2021年以來，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈量價齊升，受原材料價格上漲和終端需求旺盛雙重影響，鋰礦景氣度維持高位，產(chǎn)業(yè)鏈利潤向上游轉(zhuǎn)移，碳酸鋰、磷酸鐵鋰等供需緊張環(huán)節(jié)利潤高增。而由于碳酸鋰價格大幅上漲，磷酸鐵鋰產(chǎn)銷兩旺，上游資源、磷酸鐵鋰在2022年一季度收入呈加速增長態(tài)勢，盈利能力持續(xù)提升。對于此次攜手宜豐縣政府、宜春經(jīng)開區(qū)管委會的投資合作規(guī)劃，科力遠(yuǎn)公告稱，合作的達(dá)成將幫助公司加速布局碳酸鋰及磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)，抓住新能源與儲能市場發(fā)展機遇，從而不斷拓寬核心業(yè)務(wù)盈利空間、夯實盈利能力。

得益于此，科力遠(yuǎn)還有望加速釋放其在電池材料、動力電池中的產(chǎn)業(yè)鏈價值。

加速釋放電池材料產(chǎn)業(yè)鏈價值  鎳氫+鋰電雙賽道驅(qū)動儲能發(fā)展戰(zhàn)略

作為以專利技術(shù)起家的鎳氫電池材料龍頭企業(yè)，科力遠(yuǎn)目前已在HEV鎳氫動力電池及電池材料方面擁有豐富的技術(shù)儲備和極高的市場地位，并打造了包括鎳礦資源、泡沫鎳、極板和電池在內(nèi)的完整產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)2021年年報數(shù)據(jù)顯示，科力遠(yuǎn)HEV產(chǎn)業(yè)鏈專用電池材料2021年合計實現(xiàn)銷售收入約13.96億元，同比增長107.4%。

科力遠(yuǎn)在鎳氫電池產(chǎn)業(yè)鏈中所取得的亮眼業(yè)績，受益于這些年同豐田的深度戰(zhàn)略合作，使科力遠(yuǎn)在產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展中摸索出協(xié)同優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢、成本控制優(yōu)勢。有理由相信，鎳氫電池產(chǎn)業(yè)鏈的成功，為科力遠(yuǎn)發(fā)展鋰電產(chǎn)業(yè)鏈打入一針“強心劑”。

除了發(fā)力上游資源與電池材料、中游電池的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，科力遠(yuǎn)也在積極拓展下游儲能應(yīng)用市場。目前儲能板塊盈利壓力小于動力電池板塊，仍擁有戰(zhàn)略窗口。雙碳目標(biāo)驅(qū)動下，作為能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型關(guān)鍵路徑的“新能源+儲能”持續(xù)發(fā)展，而在“鎳氫+鋰電”混儲數(shù)智能源系統(tǒng)的創(chuàng)新賦能下，科力遠(yuǎn)合資公司憑借系統(tǒng)的安全優(yōu)勢中標(biāo)2021年河北省的儲能配套項目，所需鎳氫電池和磷酸鐵鋰電池將全部由科力遠(yuǎn)提供。值得關(guān)注的是，鋰電儲能在全球新增儲能市場正逐漸占據(jù)主導(dǎo)地位，科力遠(yuǎn)有望借助其智能制造、數(shù)字化管理等優(yōu)勢，對相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈賦能。

不難看出，科力遠(yuǎn)正圍繞鎳氫、鋰電、儲能，打通材料-電池-應(yīng)用進行全產(chǎn)業(yè)鏈布局。在原有的電池材料、動力電池等優(yōu)勢業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，攜手擁有上游原材料資源優(yōu)勢的戰(zhàn)略合作伙伴，拓展鋰電材料、芯材業(yè)務(wù)，拓寬市場和利潤空間。并通過布局下游儲能應(yīng)用市場，自下而上反哺電池及材料業(yè)務(wù)，最終實現(xiàn)向上游和下游產(chǎn)業(yè)鏈縱深發(fā)展，有利于不同環(huán)節(jié)利潤在上中下游進行傳導(dǎo)調(diào)節(jié)，大幅提升盈利水平和行業(yè)競爭力。

鋰電和新能源儲能賽道高速發(fā)展，行業(yè)需求的差異化趨勢既孕育著龐大的需求空間，也愈發(fā)考驗供應(yīng)鏈能力。隨著CHS業(yè)務(wù)獨立運營，科力遠(yuǎn)有望圍繞自身核心能力圈，依托與宜春市政府的合作，通過上游鋰資源引導(dǎo)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，在鎳氫、鋰電的電池材料及動力電池、儲能終端間形成合力，筑建更長線的行業(yè)壁壘。科力遠(yuǎn)或?qū)⒊蔀闃O具競爭力的鎳氫、鋰電“雙賽道”領(lǐng)先企業(yè)，并在“雙賽道”跑出“加速度”。