近月來港股走勢欠佳,投資者傾向選擇防守性強的股份,尤其盈利表現及派息都有保證的股份,可算是弱市之中的穩健之選。典當股靄華押業(1319.HK)日前公布截至二月底止全年業績,由于市場持續受新型冠狀病毒病疫情沖擊及主要邊境口岸關閉影響,2022年公司盈利按年減少23%至7,167.1萬港元。董事會建議派發末期股息每股0.71港仙,加上0.37港仙特別股息,兩者合共每股1.08港仙,而全年股息率高達7.15厘,以財務企業而言相當不錯。

上市多年維持穩定派息

香港經歷五波新冠肺炎疫情,不少中小企的計劃因而被打亂,零售、餐飲和旅游業大受打擊,如果以為民眾或中小企業會因為經濟差,失業或急需資金周轉,令當鋪生意受惠,那你就錯了。實際上,當鋪的生意跟著經濟環境走,經濟差,不但作為主要客戶群的中小企對未來擴張會采取審慎態度,就是業者本身,為了避免壞帳也要加強風險控制。

經營「二叔公」﹙典當﹚生意的靄華押業,建立品牌至今近半世紀,同時也是首間香港上市的當鋪。公司擁有當押商牌照及放債人牌照,以「靄華」品牌在本港提供按揭抵押貸款及典當貸款,兩者皆為有抵押貸款,其2013年上市以來鮮少壞帳,正反映管理層營運審慎,經得起疫情考驗。值得一提的是,公司去年的凈息差擴闊1.3個百分點至15%,反映其獲利能力進一步提升。

于2022年財政年度,靄華按揭抵押貸款業務的利息收入為約8,270萬港元,占總收益約54.4%。公司在發放貸款時繼續采取審慎策略,并維持高比例的第一按揭抵押貸款,以減低風險。第一按揭貸款對估值比率約為52.4%,而次級按揭的整體貸款對估值比率則約為58.5%,其中集團經手之次級按揭之貸款對估值比率約為5.4%。在客戶違約之最差情況下,仍有抵押品作為還款保證。

靄華上市多年來維持穩定派息政策,2022財年每股派息1.86港仙,股息率高達7.15厘。公司最新的派息比例更由前一財年的40.0%提高到50.1%,以報答股東一直以來的支持。

市場擔憂美國未能壓抑通脹而最終要采取更激烈的緊縮政策,加上港股方向未明,現時不宜采取操作博反彈,反而如靄華這類低風險的高息股,是躲避股市逆風的上佳之選。目前公司市帳率約0.51,考慮公司基本面不俗,隨著香港經濟擺脫疫情影響,未來貸款需求回升,料公司業績將有理想表現,投資者可趁低收集。