每一波技術(shù)革新都會(huì)改變世界，然后受到監(jiān)管，從鐵路到工業(yè)食品，再到船舶、飛機(jī)、銀行……現(xiàn)在輪到互聯(lián)網(wǎng)了。

過(guò)去十年，互聯(lián)網(wǎng)公司吃著流量紅利、享受著稅收政策保護(hù)，刷新著一個(gè)又一個(gè)市值記錄。但時(shí)代不會(huì)永遠(yuǎn)青睞一個(gè)行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正迎來(lái)前所未有的“冬天”。

隨著時(shí)間的推移，本輪互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管的核心邏輯逐漸清晰：讓互聯(lián)網(wǎng)作為基礎(chǔ)設(shè)施回歸其本位，成為激發(fā)整體經(jīng)濟(jì)和社會(huì)創(chuàng)新活力的“發(fā)動(dòng)機(jī)”。以此為起點(diǎn)，將對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)產(chǎn)品一系列深層次的影響。

從短期看，對(duì)過(guò)去習(xí)慣以流量打法為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司會(huì)有不小的沖擊。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，這也會(huì)迫使互聯(lián)網(wǎng)公司真正轉(zhuǎn)向用戶(hù)服務(wù)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和技術(shù)研發(fā)上的創(chuàng)新，而不是僅僅依靠獨(dú)特的資源優(yōu)勢(shì)來(lái)競(jìng)爭(zhēng)。

從這個(gè)角度上說(shuō)，隨著越來(lái)越多互聯(lián)網(wǎng)公司回歸“主航道”，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)有機(jī)會(huì)擁有更好的產(chǎn)品和服務(wù)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)也將有機(jī)會(huì)開(kāi)啟一波新的創(chuàng)新。

/ 01 /

回歸技術(shù)創(chuàng)新是劈開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)困局的“利斧”

在過(guò)去相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間里，跨界都是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)重要的擴(kuò)張邏輯。最近的例子莫過(guò)于是社區(qū)團(tuán)購(gòu)。2020年下半年開(kāi)始，阿里、京東、美團(tuán)、拼多多等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛下場(chǎng)“肉搏”，入局社區(qū)團(tuán)購(gòu)。

巨頭們紛紛涌入社區(qū)團(tuán)購(gòu)的邏輯不難理解。社區(qū)團(tuán)購(gòu)恰好處于商品電商和生活服務(wù)電商中間的滲透地帶。對(duì)巨頭而言，進(jìn)軍社區(qū)團(tuán)購(gòu)，既是進(jìn)攻也是防守。從一定意義上說(shuō)，這是一場(chǎng)典型的互聯(lián)網(wǎng)擴(kuò)張式“戰(zhàn)爭(zhēng)”。

但這場(chǎng)“戰(zhàn)爭(zhēng)”還未打響，就被劃上了句號(hào)。2020年12月，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局介入，提出了“九不得”，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)在社區(qū)團(tuán)購(gòu)的經(jīng)營(yíng)行為。以此為起點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)開(kāi)始了近年來(lái)最大規(guī)模的一次“政策糾偏”。

所以你能看到，去年以來(lái)，在監(jiān)管的積極引導(dǎo)下，諸多互聯(lián)網(wǎng)公司開(kāi)始回歸主業(yè)。比如，滴滴在自去年下半年退出社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)，騰訊也開(kāi)始有意識(shí)的收攏投資版圖，去年年底“分紅式減持”京東，就是一個(gè)信號(hào)。

當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)從過(guò)去的無(wú)限游戲回歸有限游戲，意味著互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展邏輯正在發(fā)生變化。

從本質(zhì)上講，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)增長(zhǎng)不再依賴(lài)于業(yè)務(wù)品類(lèi)的擴(kuò)張，而更多地是通過(guò)深耕單一領(lǐng)域，以技術(shù)/產(chǎn)品創(chuàng)新帶來(lái)的效率提升，正在成為互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的重要趨勢(shì)之一。

這也回歸到了企業(yè)發(fā)展的本質(zhì)，即企業(yè)的價(jià)值最終取決于其在所屬生態(tài)中的生產(chǎn)率。從商業(yè)世界的發(fā)展歷史看，深耕主業(yè)也更有利企業(yè)的發(fā)展。

就拿微軟來(lái)說(shuō)，19992000年微軟便站在浪潮之巔，坐擁超6000億美元市值，成為當(dāng)之無(wú)愧的全球第一大市值公司。然而，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮從PC端轉(zhuǎn)向移動(dòng)端，微軟也曾經(jīng)一度迷茫過(guò)。為了補(bǔ)上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的“船票”，微軟做了很多多元化舉措，比如收購(gòu)諾基亞、開(kāi)拓社交業(yè)務(wù)等等。但結(jié)果無(wú)一例外以失敗告終，微軟的股價(jià)也變得一蹶不振

直到2014年，薩蒂亞·納德拉臨危受命，執(zhí)掌微軟，大刀闊斧進(jìn)行“自我革命”，砍掉手機(jī)業(yè)務(wù)，放棄Windows Phone，專(zhuān)注于以云服務(wù)與AI為主的企業(yè)服務(wù)，才最終幫助微軟開(kāi)啟了第二個(gè)春天。

同樣深耕垂直領(lǐng)域的價(jià)值同樣體現(xiàn)在蘋(píng)果身上。回想當(dāng)年，史蒂夫·喬布斯在1997年重新執(zhí)掌大權(quán)時(shí)，蘋(píng)果公司正值最低谷。在當(dāng)時(shí)，公司的市場(chǎng)份額從1985年喬布斯被解雇時(shí)的13%降到了3.3%，現(xiàn)金僅夠維持一個(gè)季度，瀕臨破產(chǎn)。

出任CEO后，喬布斯以迅雷不及掩耳之勢(shì)停掉了蘋(píng)果公司大多數(shù)產(chǎn)品的生產(chǎn)線(xiàn)，包括多種型號(hào)的臺(tái)式機(jī)、所有的服務(wù)器、打印機(jī)以及牛頓掌上電腦。

說(shuō)起來(lái)，喬布斯壓縮產(chǎn)品生產(chǎn)線(xiàn)的原因很簡(jiǎn)單。因?yàn)樵谒磥?lái)，蘋(píng)果此前的成功是因?yàn)槠渲铝τ诖蛟煜覃溄鹚娔X這樣能夠激發(fā)人們創(chuàng)造力的產(chǎn)品。當(dāng)時(shí)蘋(píng)果的問(wèn)題不是出在個(gè)人電腦產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上，而是出在產(chǎn)品本身。而蘋(píng)果公司要做的，就是推出更好的產(chǎn)品。壓縮產(chǎn)品生產(chǎn)線(xiàn)，就是為了確保公司能集中精力打造完美的用戶(hù)體驗(yàn)。

隨著此策略的成功落地，蘋(píng)果才逐步推出了iPod、iPad、iPhone等產(chǎn)品，并發(fā)展成為全世界零售業(yè)界的佼佼者。

由此，我們也不難預(yù)見(jiàn)，隨著越來(lái)越多的公司握緊“拳頭”，互聯(lián)網(wǎng)將迎來(lái)新一輪的繁榮。

/ 02 /

從在線(xiàn)教育企業(yè)轉(zhuǎn)型探究互聯(lián)網(wǎng)的“底色”

作為互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管的起點(diǎn)，在線(xiàn)教育行業(yè)自然成為我們觀(guān)察行業(yè)變化的一個(gè)重要窗口。隨著雙減政策的發(fā)布，在線(xiàn)教育企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)型，新東方做起來(lái)直播賣(mài)貨，猿輔導(dǎo)也進(jìn)軍成人羽絨服市場(chǎng)。

在所有在線(xiàn)教育公司里，網(wǎng)易有道顯得有些“另類(lèi)”。與其他公司紛紛進(jìn)軍新賽道不同，網(wǎng)易有道選擇回歸互聯(lián)網(wǎng)。在2021年的最后一天，網(wǎng)易有道CEO周楓發(fā)布了一封內(nèi)部信，信中明確提到：網(wǎng)易有道將以產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新為主導(dǎo)。這意味著，公司將回歸主航道，智能硬件為代表的科技產(chǎn)品將越發(fā)受到重視。

為什么網(wǎng)易有道會(huì)選擇回歸科技呢？事實(shí)上，在我看來(lái)，網(wǎng)易有道一直都是一家產(chǎn)品和技術(shù)驅(qū)動(dòng)的公司。

為什么這么說(shuō)？可以從以下幾個(gè)層面看出：

首先，從剛剛發(fā)布的財(cái)報(bào)看，雙減政策并未對(duì)網(wǎng)易有道的業(yè)績(jī)?cè)斐蛇^(guò)多影響。財(cái)報(bào)顯示，網(wǎng)易有道2021年Q4凈收入達(dá)10.49億元(不含K9學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù))，同比增長(zhǎng)22.6%。

與此同時(shí)，行業(yè)營(yíng)銷(xiāo)競(jìng)爭(zhēng)消散，也推動(dòng)網(wǎng)易有道盈利能力的走高。2021年Q4，網(wǎng)易有道的非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈利潤(rùn)為0.31億元，首次實(shí)現(xiàn)季度盈利。這意味著，K9學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù)在市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下是一個(gè)依托高投放的業(yè)務(wù)。當(dāng)投放縮水，有道仍具有良好的基本面。

其次，從業(yè)務(wù)層面看，在教育行業(yè)的探索過(guò)程中，網(wǎng)易有道以“軟/硬件+服務(wù)”驅(qū)動(dòng)，這與大多數(shù)在線(xiàn)教育公司以服務(wù)為主的模式有很大差異。其中，教育智能硬件是公司的重要布局。

為什么要布局教育智能硬件？一個(gè)很重要的原因是，在教育邁向智能化過(guò)程中，邊緣計(jì)算等新興技術(shù)的應(yīng)用，讓硬件存在成為教育場(chǎng)景入口的可能性。正如研究公司 Futuresource Consulting 的教育技術(shù)分析師邁克·費(fèi)舍爾（Mike Fisher）所說(shuō)：“誰(shuí)早日在操作系統(tǒng)上擁有某人，誰(shuí)就能盡早獲得用戶(hù)忠誠(chéng)，甚至終身受益。”

毫無(wú)疑問(wèn)，這是一個(gè)被低估的巨大市場(chǎng)。根據(jù)艾瑞咨詢(xún)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2024年中國(guó)教育智能硬件市場(chǎng)規(guī)模達(dá)953億元。正因?yàn)槿绱耍萍脊緜兌奸_(kāi)始尋找教育科技領(lǐng)域的“操作系統(tǒng)”。讀書(shū)郎、網(wǎng)易有道、字節(jié)跳動(dòng)紛紛進(jìn)入這個(gè)賽道。

在所有公司里，網(wǎng)易有道可能是探索時(shí)間最早的之一。2017年，有道就開(kāi)始了智能硬件的探索陸續(xù)推出了翻譯機(jī)、有道詞典筆1和2。此后，網(wǎng)易有道陸續(xù)推出多版本有道詞典筆、有道翻譯王、有道口袋打印機(jī)。

從數(shù)據(jù)上看，目前智能硬件已經(jīng)成為有道的重要收入來(lái)源。2021年Q4，網(wǎng)易有道的智能硬件業(yè)務(wù)凈收入3.18億元，較2020年同期增長(zhǎng)33.9%。從全年看，公司智能硬件業(yè)務(wù)的占比已經(jīng)提升至24.4%。

而網(wǎng)易有道教育智能硬件業(yè)務(wù)發(fā)展較為順利，也和其底層能力有很大關(guān)系。在教育智能硬件發(fā)展過(guò)程中，用戶(hù)價(jià)值核心開(kāi)始從為功能付費(fèi)逐漸演進(jìn)到為體驗(yàn)付費(fèi)。教育智能硬件的體驗(yàn)付費(fèi)，核心在于兩點(diǎn)：內(nèi)容和技術(shù)。前者強(qiáng)調(diào)企業(yè)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)教育產(chǎn)品的理解，而后者則更多依賴(lài)于企業(yè)AI技術(shù)的底層能力。而網(wǎng)易有道在這兩方面恰恰擁有不錯(cuò)的積累。

從場(chǎng)景理解角度上說(shuō)，網(wǎng)易有道通過(guò)有道詞典、教育智能硬件等布局，形成了軟件+內(nèi)容+硬件的生態(tài)閉環(huán)。這樣的生態(tài)閉環(huán)，使網(wǎng)易有道對(duì)用戶(hù)內(nèi)容需求變化有著天然的感知，其產(chǎn)品也能更貼近用戶(hù)。

在技術(shù)層面，作為一家互聯(lián)網(wǎng)基因較重的公司，網(wǎng)易有道對(duì)技術(shù)研發(fā)始終有著很高的優(yōu)先級(jí)，并取得了不錯(cuò)的成功。比如，在A(yíng)I技術(shù)方面，網(wǎng)易有道獨(dú)有的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)翻譯技術(shù)，其N(xiāo)MT準(zhǔn)確度已達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，而其王牌技術(shù)之一的OCR識(shí)別技術(shù)，已經(jīng)能支持26種主流語(yǔ)言文字，是目前國(guó)內(nèi)識(shí)別語(yǔ)言最多的OCR識(shí)別引擎之一。

當(dāng)然，盡管網(wǎng)易有道在教育智能硬件上存在著優(yōu)勢(shì)，但也不能太過(guò)樂(lè)觀(guān)。從數(shù)據(jù)層面看，近幾個(gè)季度該業(yè)務(wù)的收入增速有明顯放緩。這其中固然有基數(shù)變大的客觀(guān)原因，但也離不開(kāi)外部環(huán)境的原因。

隨著越來(lái)越多玩家的入場(chǎng)，網(wǎng)易有道在教育智能硬件領(lǐng)域?qū)⒚媾R更激烈的競(jìng)爭(zhēng)。與此同時(shí)，考慮到教育智能硬件行業(yè)尚處于早期，模式探索本身也需要時(shí)間。

當(dāng)然，以上對(duì)網(wǎng)易有道的觀(guān)察更多仍然停留在業(yè)務(wù)層面，當(dāng)我們將觀(guān)察的視角拉得更遠(yuǎn)一些，就會(huì)發(fā)現(xiàn)網(wǎng)易有道在產(chǎn)品端的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)有其一定的必然性。

從過(guò)去看，網(wǎng)易系公司普遍具有較強(qiáng)的產(chǎn)品能力，比如網(wǎng)易云音樂(lè)的崛起就是典型的“網(wǎng)易式”勝利。而作為一家脫胎于網(wǎng)易集團(tuán)的公司，網(wǎng)易有道自然也延續(xù)了網(wǎng)易系極強(qiáng)的產(chǎn)品能力。

拉長(zhǎng)周期看，無(wú)論是先天在產(chǎn)品端的敏銳度，還是后天持續(xù)的技術(shù)投入，都將成為網(wǎng)易有道持續(xù)前進(jìn)的重要?jiǎng)恿Α?/p>

/ 03 /

穿越周期的底層邏輯

去年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的調(diào)整，再次證明了一個(gè)亙古不變的客觀(guān)規(guī)律：萬(wàn)事萬(wàn)物皆有周期。而當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入新的發(fā)展周期，重回互聯(lián)網(wǎng)主航道的網(wǎng)易有道能否憑借技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)穿越周期，自然也成為了很多投資者關(guān)心的話(huà)題。

關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，我很難給出清晰的答案，但近年來(lái)觀(guān)察到的行業(yè)變化，或許能夠給我們指明一個(gè)方向。

從宏觀(guān)層面看，社會(huì)發(fā)展正在向智能化時(shí)代邁進(jìn)，而互聯(lián)網(wǎng)公司往往成為智能化時(shí)代到來(lái)的最大受益者。原因不難理解，互聯(lián)網(wǎng)公司擁有著一切實(shí)現(xiàn)智能化的基礎(chǔ)：服務(wù)場(chǎng)景、數(shù)據(jù)以及信息化技術(shù)。

在智能化時(shí)代，一個(gè)明顯的趨勢(shì)是，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)維度從單一的軟件服務(wù)演變成軟硬件一體化。

背后的邏輯是，智能化時(shí)代需要的是一個(gè)整體集約高端智能的突破與輸出的兵團(tuán)作戰(zhàn)，而非單點(diǎn)的暴兵模式。因?yàn)楹芏嘈袠I(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，比拼不是便宜的硬件或者兇猛的獲客，而是靠技術(shù)與生態(tài)，靠的是產(chǎn)業(yè)鏈共振。也只有智能化產(chǎn)品、服務(wù)越豐富的企業(yè)，才越有可能推動(dòng)產(chǎn)業(yè)演變。

從這個(gè)角度上說(shuō)，網(wǎng)易有道過(guò)去形成的“軟/硬件+服務(wù)”模式，對(duì)我們理解互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)有很大的參考價(jià)值。從短期看，無(wú)論是智能教育硬件，還是有道詞典等互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，不同產(chǎn)品/服務(wù)對(duì)應(yīng)著不同的用戶(hù)需求，以及潛在的商業(yè)化空間。這能夠幫助網(wǎng)易有道在滿(mǎn)足用戶(hù)多樣化需求的同時(shí)，帶來(lái)自身商業(yè)化天花板的提升。

從長(zhǎng)期看，多元化的服務(wù)場(chǎng)景，不僅能夠?yàn)槌掷m(xù)研發(fā)投入創(chuàng)造更多的落地場(chǎng)景，其場(chǎng)景內(nèi)的數(shù)據(jù)也能夠反哺技術(shù)研發(fā)，推出更多貼近用戶(hù)的產(chǎn)品，形成良性循環(huán)。

在這一邏輯下，互聯(lián)網(wǎng)公司所擁有的技術(shù)和產(chǎn)品能力就像是河流的干流，基于此長(zhǎng)出的產(chǎn)品和服務(wù)就是這條河的支流。

當(dāng)支流正在變得交錯(cuò)縱橫，互聯(lián)網(wǎng)公司在服務(wù)場(chǎng)景里的生態(tài)就建設(shè)得越好，相關(guān)場(chǎng)景下客戶(hù)粘性就越強(qiáng)，其作為基礎(chǔ)設(shè)施也必然會(huì)受益。當(dāng)干流主導(dǎo)的這片水域覆蓋的生態(tài)區(qū)域越來(lái)越寬廣，互聯(lián)網(wǎng)公司在創(chuàng)造收益的同時(shí)，也能夠提供可觀(guān)的社會(huì)價(jià)值。

當(dāng)然，這更多只是在智能時(shí)代下互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)邏輯的推演。至于未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)究竟會(huì)如何演進(jìn)，我們可以一起拭目以待。