來源：南早網

　　日前,云端人力資源管理(HCM)解決方案提供商北森控股向港交所遞交招股書,有望成為“HR SaaS第一股”。作為國內最大的云端HCM解決方案提供商,也是唯一一家覆蓋所有主要HCM使用模塊的一體化云端HCM解決方案提供商,北森控股構建了競爭對手難以逾越的護城河和市場地位。

　　未來,國內HCM市場的發展前景依舊廣闊,特別是云端HCM解決方案市場的增長潛力十分巨大。上市后,北森控股將借助資本市場平臺,進一步升級一體化云端HCM解決方案,持續改善產品和技術開發能力,增強客戶服務方面能力,掘進廣闊的云端HCM解決方案藍海。

　　打造一體化HCM云端解決方案提供商

　　根據灼識咨詢,以2020年的收入計算,北森控股是國內最大的云端HCM解決方案提供商。2020年,前五大企業的市場份額約29.7%,其中北森控股一家的市場份額就達12.0%,高于第二及第三大企業的總和。

　　值得注意的是,北森控股也是國內唯一一家已構建統一、開放的PaaS平臺的云端HCM解決方案提供商,基于PaaS平臺構建所有主要HCM使用模塊,以提供端到端一體化解決方案。

　　業內人士指出,隨著國內企業規模的不斷擴大,競爭的日趨激烈,企業亟需通過數字化的方式提升人力資源管理的效率和效能。同時,隨著移動互聯網的發展和員工需求的改變,企業需要能夠迎合新一代用戶需求的功能全面、易于使用的HCM解決方案,并為決策過程提供參考。

　　面對上述需求,目前市場上的非一體化HCM云端解決方案僅涵蓋選定的HCM模塊,同時缺乏定制靈活性,定制成本也更高,其解決方案的整合程度低,缺乏協同效應,用戶體驗一般。此外,對于HCM廠商而言,非一體化HCM云端交叉銷售機會有限,客戶價值貢獻較低,每名客戶所產生的收入較低。

　　與之相比,北森控股基于iTalentX平臺構建的一體化HCM云端解決方案,涵蓋全雇傭周期內的所有主要HCM模塊,更易針對特定的HCM需求及使用模塊進行定制,且成本更低,提供了更好的用戶體驗,且每位客戶的收入更高,交叉銷售機會更多,客戶價值貢獻更高。

　　據悉,iTalentX平臺整體構建于云端PaaS基礎設施之上,能夠更高效且以更低的成本增強HCM解決方案的可擴展性及場景適應能力,從而能夠通過無代碼、低代碼或全代碼的開發工具便捷地為特定使用場景拓展定制化應用,靈活應對人力資源管理業務領域的變化。

　　憑借一體化的HCM云端解決方案,北森控股在國內HCM市場構建了競爭對手難以逾越的護城河和絕對的領先優勢。公開資料顯示,在國內前五大云端HCM解決方案提供商中,僅北森控股擁有完整的“云原生”解決方案,意味著其構建的所有解決方案均可云訪問,而非本地部署或人工實施。

　　憑借著強勁的競爭力,北森控股獲得了越來越多客戶的認可。招股書顯示,截至2021年9月30日,公司的客戶群多達4500家。《財富》中國500強中,近70%已成為公司客戶。在500-5000人規模的核心企業客戶之外,公司已逐步上探拓展5000+、10000+員工的大型及超大型企業。

　　據悉,未來,北森控股將基于領先的行業經驗及技術實力,持續升級綜合一體化云端HCM解決方案,向產品及服務矩陣投入更多的資源,為客戶提供更好的用戶體驗,包括在現有模塊上開發新的功能,持續開發新的HCM模塊以滿足不同的使用案例等。

　　加碼云端HCM解決方案賽道

　　一個不易察覺的細節是,在北森控股布局的各大行業中,制造業的重要性由2020年的第二升至2021年的第一。背后原因是,中國制造正加快向智能化轉型,從而對數字化、一體化HCM解決方案提出了更高的要求。

　　制造業只是潛力巨大的中國HCM市場的冰山一角。灼識咨詢發布的數據顯示,中國已經是全球最大的HCM市場之一,市場規模從2016年的1784億元增長到2020年的3199億元,復合增長率達15.7%,并預計2026年達8756億元,2020年至2026年的復合年增長率預計達18.3%。

　　特別是,以北森控股為代表的云端HCM解決方案提供商的增長潛力十分巨大。灼識咨詢指出,2020年,以云端HCM解決方案市場規模除以整個HCM市場規模計算,云端HCM解決方案在中國的滲透率僅為1.4%,而美國為24.5%。

　　面對廣闊的藍海,北森控股近年來加大了研發投入,包括行業客戶的場景功能深化,如先進制造業、連鎖零售、互聯網等行業,也包括PaaS能力的投入等。招股書顯示,截至2019年3月31日、2020年3月31日、2021年3月31日財年和2021年9月30日6個月,北森控股在研發上的投入分別達1.46億元、2.15億元、2.12億元和1.25億元。

　　與此同時,近年來,包括經緯創投、紅杉中國、中金公司、深創投、高盛、富達國際、軟銀愿景基金、春華資本等多家大牌機構也不斷為北森控股輸送“彈藥”。特別是2021年5月,北森控股宣布完成F輪2.6億美元融資,這也是HCM賽道迄今為止最大的單筆融資。

　　而通過此次IPO,北森控股將借助資本市場進一步加碼廣闊的云端HCM解決方案賽道。公司表示,此次IPO募集資金凈額將主要用于進一步升級一體化云端HCM解決方案,持續改善產品和技術開發能力,投資于銷售和營銷以提高品牌知名度,增強在客戶成功和服務方面的能力,以及用于營運資金和一般公司用途。

　　目前,國內SaaS市場仍處于行業性普遍性虧損的狀況,北森控股也不例外。上述報告期內,北森控股分別虧損6.90億元、12.67億元、9.40億元和8.2億元。不過,排除優先股公允價值變動等因素導致的虧損,北森控股經調整后的虧損大幅收窄為1.69億元、2.42億元、1.08億元和0.83億元。

　　業內人士指出,調整前的虧損額不必過度解讀。跟通常意義上的虧損不同,按照港交所上市規則,優先股的公允價值變動在IPO之前被視作公司對股東的債務。美團、小米、美圖等新經濟企業上市前都因為存在大量優先股而出現巨額賬面虧損的情況。上市后,這部分優先股自動轉為普通股,相應的虧損也就不再計入報表。

　　SaaS業內人士表示,與傳統行業不同,SaaS行業更關注NDR,該指標用于衡量云端HCM解決方案現有客戶產生的收入隨時間的增長情況,在此方面北森控股表現優異。截至2021年3月31日止財年,北森的訂閱收入留存率為113%,而截至2020年3月31日止財年為105%。截至2021年9月30日止過去十二個月,訂閱收入留存率為119%,而截至2020年9月30日止過去十二個月為106%。

　　同時,隨著布局的持續深入和規模效應的顯現,北森控股的盈利能力有望得到持續改善。招股書顯示,在上述報告期內,北森控股的營收分別達3.82億元、4.59億元、5.56億元和3.13億元,毛利率分別達60.6%、59.8%、66.4%和60.4%,經營活動產生的凈現金流分別為0.83億元、0.66億元、0.43億元和1.37億元,運營狀況健康良好。

　　值得一提的是,北森控股的收入結構不斷優化,從而使得邊際成本持續降低。招股書顯示,在上述報告期內,北森控股訂閱云端HCM解決方案產生的收入分別達2億元、2.6億元、3.5億元及2億元,分別占各期間收入總額的約54.7%、56.6%、62.7%及67.0%。

　　另外,北森控股的經營效率不斷提升。招股書顯示,在上述報告期內,北森控股的銷售及營銷開支分別為2.07億元、2.95億元、2.84億元和1.56億元,占收入的比重分別為54.1%、64.4%、51.1%和49.8%,呈持續下降的趨勢,帶動經營效率和盈利能力持續提升。