12月3日晚間，佳沃食品發(fā)布公告稱，決定終止2021年向特定對象發(fā)行A股股票事項（定增募資）并向深交所申請撤回相關(guān)申請文件。

或許不少人認(rèn)為，定增募資的終止將會對佳沃食品的發(fā)展產(chǎn)生重大的影響。就實際而言，定增的變化的確會對公司產(chǎn)生影響，但從佳沃食品的基本面來看，此次定增終止能產(chǎn)生的影響是短期的、有限的。

在資本市場上，定增方案發(fā)生改變的情況并不少，比如新能源板塊比較火的寧德時代，定增方案也在近期發(fā)生了變化，但“熱門行業(yè)+稀缺資源+龍頭企業(yè)”的組合影響下，寧德時代受到的影響也非常有限。

同樣道理，佳沃食品基本面平穩(wěn)，正向發(fā)展的趨勢就不會改變，這也是為何今年投資者追捧佳沃食品。長期來看，佳沃食品以三文魚為核心的3R食品體系日趨完善；公司的財務(wù)趨于正向，業(yè)務(wù)積極向好，有望像寧德時代那樣，打通海內(nèi)外渠道，實現(xiàn)全球優(yōu)質(zhì)資源供應(yīng)中國市場。

終止定增影響有限，佳沃價值要從長期看

從完整的公告信息來看，就能明白此次佳沃食品撤回定增，影響是有限的，主要有三個方面：

一是，擬募投主體項目已提前完成建設(shè)，即將投產(chǎn)。根據(jù)此前的公告，佳沃食品此次定增募資主要投向為智利三文魚智能工廠項目，該項目是在智利麥哲倫區(qū)建立高端規(guī)模化智能加工工廠，項目的實施旨在徹底解決智利麥哲倫區(qū)缺少三文魚配套生產(chǎn)加工廠的困境，有利于推動公司三文魚養(yǎng)殖加工效率和產(chǎn)品品質(zhì)的整體升級。。但如今該工廠已完成建設(shè)，處于設(shè)備調(diào)試階段，即將完工投產(chǎn)。

二是，終止定增，只是根據(jù)目前情況作出的決定，并非意味著未來不再定增。公告顯示，佳沃食品將根據(jù)未來三年的戰(zhàn)略規(guī)劃對發(fā)行方案進(jìn)行調(diào)整，并擇機重新申報。

三是，擬募投項目主體治理三文魚智能工廠項目總投資額5.2億元，在未獲定增募資的情況下依然順利完成了建設(shè)，即將實現(xiàn)投產(chǎn)，這足以顯示佳沃食品的自我循環(huán)是良好的。

這主要得益于佳沃食品在財務(wù)方面的良性發(fā)展。佳沃食品的財報顯示，2021年上半年，佳沃食品的營業(yè)收入為22.27億元，虧損收窄至1.36億元，同比大幅減少47.5%。2021年第三季度，佳沃食品實現(xiàn)營業(yè)收入11.5億元，虧損進(jìn)一步收窄至1.06億元，同比大幅減虧76.7%。

其中在今年的第二季度，佳沃食品還實現(xiàn)了單季度的盈利。2021年前三個季度，佳沃食品虧損持續(xù)收窄，顯示公司正在逐步擺脫疫情的影響，實現(xiàn)正向循環(huán)。

正因為如此，終止定增不會對佳沃食品的日常經(jīng)營造成影響，也不會阻礙智利三文魚智能工廠的投產(chǎn)進(jìn)度。并且隨著智利三文魚智能工廠的順利投產(chǎn)，加上三文魚消費需求的持續(xù)回暖，佳沃食品的長期價值也將會逐步釋放。

隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展、人民生活水平持續(xù)提高和消費結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級，國民對飲食需求從最初的“吃飽”“吃好”，快速過渡到“吃對”，對優(yōu)質(zhì)動物蛋白的需求日益增加，使得以海產(chǎn)品為代表的優(yōu)質(zhì)動物蛋白市場需求長期向好。

三文魚被視為一種健康、美味、富有營養(yǎng)的優(yōu)質(zhì)動物蛋白，不僅富含蛋白質(zhì)、維生素、不飽和脂肪酸Omega-3、鈣質(zhì)與鐵質(zhì)，還含有多種微量礦物質(zhì)，也是全球海鮮中經(jīng)營價值最高的品類。

但三文魚供給受到繁殖地域有限和許可經(jīng)營限制的影響，長遠(yuǎn)角度來看市場需求增長大于產(chǎn)量增長。根據(jù)三文魚行業(yè)權(quán)威報告《SalmonFarmingIndustryHandbook2021》相關(guān)研究數(shù)據(jù)表明，過去十年全球三文魚消費平均增長達(dá)到6%。

在中國市場，受到中產(chǎn)階級崛起的正面影響，加上此前三文魚消費低、規(guī)模較小，近年來三文魚消費的增速遠(yuǎn)超全球平均水平。剔除2020年疫情的影響，中國海關(guān)提供的數(shù)據(jù)顯示，2019年，我國冷鮮三文魚進(jìn)口量為7.42萬噸，前四年年復(fù)合增速超30%。

隨著新冠疫苗的大規(guī)模接種，2021年三文魚消費已經(jīng)恢復(fù)到上升通道。今年3月初，納斯達(dá)克三文魚綜合報價指數(shù)報每公斤為6.51美元，環(huán)比2021年第7周大漲12.96%，這個漲幅顯示出下游消費市場已有明顯啟動信號。5月，三文魚的市場價格接近了2019年的最高點。

此外，三文魚作為優(yōu)質(zhì)蛋白質(zhì)食物，成功入選了2022年北京冬奧會海鮮類菜品名單，更提振了消費者對于三文魚消費的信心。

供應(yīng)有限，需求恢復(fù)增長，長期來看三文魚仍將是供不應(yīng)求的市場。而前瞻性布局了三文魚產(chǎn)業(yè)的佳沃食品，也比較隨著三文魚供不應(yīng)求的局面，逐步釋放長期價值。

佳沃食品智利子公司Australis Seafoods已成為麥哲倫區(qū)實際產(chǎn)量最大的三文魚企業(yè)。2020年，麥哲倫區(qū)三文魚總產(chǎn)量為17.5萬噸/WFE，Australis Seafoods于該區(qū)三文魚的產(chǎn)量為62658噸/WFE，占到該區(qū)總產(chǎn)量的35.83%。

股價企穩(wěn)回升，就是投資者對于佳沃食品長期價值的認(rèn)可。

全球優(yōu)質(zhì)資源供應(yīng)中國，佳沃食品的厚積薄發(fā)之道

和佳沃食品一樣，新能源板塊龍頭此前也調(diào)整了自己的定增方案，從原本的擬募資582億元下調(diào)至450億元。雖然兩者調(diào)整的方式不同，但兩者也有很多相同點。

作為新能源板塊龍頭，寧德時代的動力電池覆蓋了主流車企，且在動力電池產(chǎn)業(yè)鏈的投資遍布全球，收購優(yōu)質(zhì)的鋰礦，走的是“整合國際資源，賦能中國產(chǎn)業(yè)鏈”的路徑。而佳沃食品采用的也是相似的做法，整合國際優(yōu)質(zhì)食品資源，服務(wù)中國消費市場。

這一路徑也已經(jīng)被更多的企業(yè)驗證過。比如伊利，2014年，伊利斥資30億建立大洋洲乳業(yè)基地，2019年又以2.44億新元拿下了新西蘭第二大乳業(yè)合作社Westland。持續(xù)布局優(yōu)質(zhì)奶源產(chǎn)地奠定了市場對伊利品質(zhì)的認(rèn)可以及伊利的成功。如今，伊利已成為年營收破1000億的亞洲第一乳業(yè)巨頭。

再比如，山東如意、歌力思和七匹狼等中國企業(yè)也通過收購等方式引入多個輕奢和奢侈品品牌，不僅為中國消費者帶來了更豐富多樣的奢侈品產(chǎn)品，帶動了中國奢侈品消費市場的壯大，更推動了國潮文化與奢侈品品牌的結(jié)合，為中國消費者帶來全新的設(shè)計觀感。

作為全球最大的消費市場，中國市場從來不缺消費者和消費需求。隨著中產(chǎn)階層的壯大，中國消費者對高品質(zhì)消費品的需求與日俱增，并且隨著80后、90后先后建立家庭，這一群體不僅追求高品質(zhì)消費品，并且消費需求也更加個性化。

針對這些變化，佳沃食品圍繞三文魚探索個更多創(chuàng)新食品和品牌。去年8月，佳沃食品推出 “佳沃鮮生”品牌，通過線上+線下觸達(dá)更多消費者，更好地服務(wù)年輕人群體。此外，還推出了針對母嬰兒童的高營養(yǎng)兒童食品品牌“饞熊同學(xué)”，為中國的媽媽和孩子帶來優(yōu)質(zhì)的高營養(yǎng)食品。佳沃食品為此研發(fā)了針對兒童的“三文魚鮮松”、“大西洋真鱈魚”、“北極甜蝦仁”等優(yōu)質(zhì)蛋白產(chǎn)品。

作為具備全球化養(yǎng)殖、加工能力和全產(chǎn)業(yè)鏈、全通路服務(wù)能力的平臺企業(yè)，佳沃食品經(jīng)過多年對海產(chǎn)品的經(jīng)營，不僅牢固掌控了上游稀缺優(yōu)質(zhì)資源，進(jìn)入了優(yōu)質(zhì)動物蛋白全價值鏈中價值最高的上游養(yǎng)殖端環(huán)節(jié)，并在狹鱈魚、北極甜蝦等領(lǐng)域取得業(yè)內(nèi)的領(lǐng)導(dǎo)地位，初步構(gòu)建了上游核心資源把控、中游產(chǎn)業(yè)加工平臺、下游全渠道服務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈運營。

佳沃食品的核心是在“全球資源+中國消費”戰(zhàn)略方針下，積極加大3R營養(yǎng)產(chǎn)品的研發(fā)與銷售，為消費者提供更加營養(yǎng)、健康、美味的食品。手握稀缺資源，背靠中國消費市場，佳沃食品有望成為全球優(yōu)質(zhì)資源，服務(wù)中國市場的又一典范。