11月29日，深交所公告根據指數編制規則對深證成指、創業板指、深證100（統稱“1+2”核心指數）等深市指數實施樣本股定期調整，星源材質（300568.SZ）被調入深證成份指數和創業板指數。

據了解，深市“1+2”核心指數聚集優質上市公司，市場代表性較強，樣本股公司盈利能力突出，能夠更好地體現資本市場推動科技創新和實體經濟轉型升級的樞紐作用。此次星源材質獲納入深證成指、創業板指，表明了資本市場對公司的高度關注和認可，有利于提升公司的聲譽及股票流動性。

擴產計劃穩步有序推進中 產能規劃劍指全球一線隔膜龍頭

資料顯示，星源材質是我國首家打破國外壟斷的隔膜企業，已成為全球中高端鋰離子電池隔膜主流供應商之一，掌握了干法、濕法和涂覆隔膜制備技術。

今年，我們國家提出2030年碳達峰，2060年碳中和，新能源產業高度發展是大勢所趨，鋰電池隔膜行業前景光明。在此背景下，國內龍頭隔膜企業紛紛加大擴產力度，星源材質自然不例外。作為干法龍頭，星源材質持續推進公司產能布局和產品結構優化。

根據公司規劃，公司在江蘇常州設立全資子公司常州星源實施“年產36000萬平方米鋰離子電池濕法隔膜項目”，截至目前該項目已建設完成并向客戶大批量供貨；在江蘇常州設立全資子公司江蘇星源實施“超級涂覆工廠”項目，目前該項目建設順利推進并已經向客戶供貨；在瑞典設立全資子公司歐洲星源開展歐洲工廠的建設，其中歐洲工廠一期項目建設已于去年9月正式啟動，且今年11月份公司公告擬向歐洲星源追加投資不超過1億美元用于歐洲星源二期項目建設。

此外，今年5月底，星源材質公告擬投資100億元在南通經濟技術開發區投資建設鋰電池隔膜的研發和生產項目，該項目建設期限分為三期，達產后可年產30億平方米濕法隔膜和涂覆隔膜，預計2025年建成。其中，一期、二期項目已于9月中旬動工。

為了更好地配合公司在江蘇南通的擴產計劃，今年9月份星源材質公布2021年度向特定對象發行A股股票預案。目前，公司定增事項穩步推進中，已獲得深圳證券交易所受理。

中金公司此前在研報中指出，若此次定增成功，可較好保證公司未來兩年產能的大幅擴張，產能規劃劍指全球一線隔膜龍頭。

星源材質也表示，公司鋰離子電池濕法隔膜以及涂覆隔膜產品需求旺盛，募投項目建成后有助于提升公司滿足市場需求的能力，未來公司將持續開拓全球市場，充分消化新增產能并提升公司業績。

隔膜出貨量高速增長 擴產打開長期供貨空間  

根據GGII統計數據，2020年中國鋰電隔膜出貨量37.2億平米，同比增長35.8%；2021年上半年中國鋰電隔膜出貨量34.5億平方米，同比增長202%，第三季度的隔膜出貨量約20億平方米，前三季度隔膜出貨量遠超去年。

受益隔膜需求拉動，星源材質業績也大幅增長。前三季度，公司實現營業總收入13.14億元，同比增長115.2%；實現歸母凈利潤2.12億元，同比增長106.96%；實現扣非凈利潤1.98億元，同比增長151.09%，業績表現較為優異。

據光大證券測算，2021年國內隔膜的需求量約82億平米，2025年隔膜需求將增至291億平方米。隔膜需求旺盛，但是隔膜企業擴產投產需要一定時間周期，短期內供給增量有限。國泰君安認為，隔膜仍是當前材料較為緊缺的環節之一。也有業內人士透露，目前已有部分濕法隔膜產品價格出現上漲，隨著隔膜供需格局緊張持續，行業內優質企業有望迎來量價齊升催化。

目前，星源材質客戶已涵蓋寧德時代、比亞迪、國軒高科、中航鋰電、LG化學、三星SDI、日本村田等國內外知名鋰離子電池廠商。受益于新能源行業高景氣，鋰電池廠商紛紛加速擴產，優質鋰電隔膜供應商深度受益。

目前，星源材質大型國際客戶訂單開拓不斷取得突破。今年3月，Northvolt與星源材質簽訂33.4億供應合同，8月份LG新能源與星源材質簽訂43.11億長期供應保證協議，鎖定公司長期供給，公司未來新增產能消化無憂。近日，申萬宏源首次給予星源材質“增持”評級。申萬宏源認為，隨著公司在建項目陸續投產，向三星、LG、Northvolt等海外客戶供貨，更高單價的濕法涂覆膜、出口產品占比提升將增強公司盈利能力。

綜合來看，星源材質大幅擴產將打開公司隔膜出貨空間,且產品結構及客戶結構優化，隨著新增產能逐漸釋放，公司盈利彈性較大。