11月20日，是指數資本7歲的生日。

2014年11月20日，指數資本成立。那一天，如今的指數人們，有的在常青藤大學里揮灑青春，有的在產業里積累經驗，有的在研究所潛心學術，有的在華爾街加班加點，而其中最年輕的，還在讀高中。

7年間，這些指數人從世界各地、各行各業而來，與指數資本彼此吸引、相互選擇、相伴成長。面對沖突、困難、壓力，正是每個指數人的指數級成長，推動著伙伴們的持續增長；正是每個指數人的一個個「選擇」，書寫著指數資本的過去、現在和未來。

01 在放自己一馬與逼自己一把之間

我們相信，可以放手的時候，是最應該再死磕一次的時候。

2019年，資本市場情緒低迷，大量優質項目因資金斷裂而夭折。車壬川服務的企業A，從年初開啟融資，進展并不順利。她記得，在駐場服務的那些日子里，晚間會議的氣壓越來越低，企業高管們的語氣越來越輕，連平日里最有力量感的創始人，也顯得有些焦慮。

融資連連碰壁，公司現金流測算的結果也不樂觀，2019年已進入第四季度。作為一家FA，要不要及時止損的問題，不得不攤開討論了。

「這家公司基本面非常好，founder能力強，銷售團隊很強，行業空間也很大。我們認準了，后續成長一定不是問題，一定能做大做強，我們一直相信。」

每次討論的結果，都是試一次、再試一次。那段時間，車壬川感覺像在坐過山車，每次感覺「要成了」，又被結果摔到谷底；又像是在走隧道，互相打打氣，大家趕緊投入下一場戰斗，直到看見隧道盡頭的光——在項目組的死磕下，終于有投資機構拋來橄欖枝，A企業的融資順利交割。那一天，是2019年12月31日。

不久，新冠疫情來襲，線上流量的爆發，將A企業一舉推入高速增長的軌道。目前，它已是業內無人不曉的明星企業，后來又連續完成多輪融資。當車壬川將一條又一條融資成功的喜訊轉發至朋友圈時，評論中總少不了A企業高管的身影，「謝謝你，嚴謹又細致的姑娘。」

高強度工作下，「背靠背」死磕服務，是所有指數人的共同信條。李家媛還記得，今年年中，項目集中交割，加上部分機構跨國溝通的時差等問題，每個人的時間幾乎都用到了極限，小組內甚至會采用「分時段睡覺」——晚上提前分配工作，每人輪流各睡2個小時——的作戰方式，以保證對所有項目都有最及時的反饋。死磕不是逆境下的迫不得已，平常日子里的指數人，也是這樣做選擇的。

韋煒常常見到后半夜的北京，其中一個夜晚，他常常回味。那天傍晚，B企業創始人來電告訴他，有一家美元基金主動聯系，表示了投資意向，并邀請企業當天過會。B企業，是一個明星項目，此前幾輪融資，TS（投資意向書）都像雪片一樣飛來；本輪融資，韋煒團隊不到10周已完成大半工作，交易盤面非常漂亮。

這個節點上，是否多一家機構入資，對融資的影響已經不大；何況還要專門把全套中文路演材料翻譯成英文。創始人也認為，這件「必要性并不強」的事，對韋煒他們來說工作量太大，「要不就算了。」

韋煒和團隊有另一個想法。現階段沒有「必要性」的輸出，未必不會給未來儲備有價值的輸入。只要有可能為企業帶來價值，機會就不該被忽略或放棄。他告訴創始人，「材料我們會做好，您專心準備明早的演講吧」。

路演時間是紐約當日下午6點——北京時間次日早7點。待項目組3個人處理完手頭工作，已是當晚10點。

韋煒印象最深的一個畫面出現了。在徹夜通明的會議室里，組內英文水平最高的胡亦偉，被另外二人「左右包抄」，承擔了最多的翻譯和校對工作；對這個「不是很必要的緊急任務」，沒人提分內分外，沒人問值不值得，更沒人顧慮應不應該。三人聚精會神完成各自的任務，組內溝通成本為零。凌晨4點，英文材料初見雛形；天亮之前，發送到創始人手中。

如果這是一個關于融資的故事，它的結尾是，B企業并未接受那家機構的投資。

但正是這樣的「小事」，讓韋煒團隊和B企業的合作，成為講不完的故事。在無數個相似的「平凡選擇」中，指數人獲得了創始人的信任，為企業帶去增量價值，成為他們眼中可以并肩作戰的伙伴，年復一年陪伴在他們身旁。

透過這些普普通通，沒有驚心動魄、沒有是非沖突、甚至沒什么內心戲的夜晚和白天，也許你能看到指數人真正的底色：死磕服務，全力以赴。

在創始人們的印象中，死磕專業研究，是指數人們的另一面。段若暢與C企業創始人第一次交流，對方就發現，這個初次謀面的FA團隊，對公司未來戰略的理解，竟和前一天內部會議的討論內容幾乎一致。

段若暢和團隊是帶著100多頁PPT前去拜訪的。在這之前，C企業已在另一家FA的服務下，沖擊上市前的最后一輪融資，他們很清楚，企業不大可能在這個關鍵時刻更換FA。但這并不動搖他們和創始人進行一次專業碰撞的渴望與決心。這支團隊用半年多的時間研究了相應賽道，對C企業面臨的產業定位和市場格局有了清晰認知，也對C企業具備的稀缺產業價值高度認同。這些認知，說不定能為企業帶去增量信息。

隨著交流深入，創始人發現，指數資本團隊給出的產業見解、對公司未來戰略路徑的分析，已超越融資本身的認知要求，直指企業增長這一底層命題。

頗具行業影響力的C企業創始人，開始在業內交流場合，頻頻向身邊的企業家提起指數資本，并給出極高評價，「在這個賽道內，指數資本絕對是最專業的！」

對于段若暢和團隊來說，持續學習、死磕研究、迭代認知，為創業企業帶去一些力所能及的幫助，是一件極有意義的事。「我們想用更長遠的視角看待客戶合作，只要把研究做深，得到行業的認可，無論對企業還是對指數資本，一定有長期價值。」

結果印證了這一判斷，段若暢后來在這個領域內結識的企業家，很多都是由C企業創始人引薦而來，指數資本也由此在該賽道建立起更廣泛和深厚的合作伙伴關系。

在指數資本的詞典里，「死磕」是一個高頻詞匯，我們對服務、對研究的追求永無止境。因為我們知道，客戶對我們的托付，絕不僅僅是一個案子，而是企業的愿景、未來，甚至生死存亡。對于認準的企業、認準的人，我們的支持不遺余力。

在放自己一馬和逼自己一把之間，指數資本選擇逼自己一把。

02 在迎合與諫言之間

我們相信，堅守專業的逆耳忠言，勝過表面和平的妥協順從。

吳思齊至今對那通電話印象深刻。

因為一個意見的分歧，電話里溝通不是很愉快。客戶的反饋語氣低沉，甚至透露出對合作的動搖，吳思齊一時有點不知所措。

事情要從頭講起。吳思齊團隊服務的科技企業D，是業內頗有名氣的公司，創始人創業經驗豐富，還有多項頂尖的技術成果在手。公司融資基本面良好，唯一的顧慮是如何確定長線發展的最優戰略路徑。D企業擁有業內領先的底層內核技術，以零售作為商業化載體，但在商業化路徑選擇上，當前階段應該主攻B端市場，還是C端市場？應該逐個擊破還是多點開花？對一個擁有宏觀戰略格局的創始人來說，這個選擇或許并不影響當前這輪融資的結果，但他深知，這個決策對企業未來遠景起著決定性作用。在極度開放的企業文化下，內部高管的觀點也出現分歧，加上缺少外部視角的輔助，CEO短期很難做出決定。

指數資本團隊服務過大量To B技術企業，豐富的產業認知和交易經驗告訴吳思齊，D企業商業模式的本質更接近B2B2C，因此集中力量先穩固To B原點戰場，再實現商業化領域的拓展和多維度變現，這樣的增長邏輯更加有利。

帶著這個建議，吳思齊信心十足地與公司進行了溝通，結果卻出乎他的意料——一向兼聽則明的CEO有些生氣地打斷他說：「你作為FA，管好融資就行了。」

吳思齊懵住了。他自問：這條建議正確嗎？提建議的出發點，是為公司的增長考慮嗎？作為想要成為企業CGO的指數資本，提出這個建議必要嗎？

答案都是肯定的，那么就應該堅持下去。

兩周后，一場復盤會結束后的晚上，吳思齊又見到了CEO。會議議題是公司近期的融資進展和戰略復盤，CEO針對核心議題的討論結果，再次詢問吳思齊的看法。抓住時機，吳思齊詳細復述了一遍自己的觀點。

這次，CEO沒有打斷，認真聽完后，停頓了一下，緩緩開口道，「我們之前太聚焦全面商業化了，一直擔心沒有大規模變現就不是一家能跑得快的公司。其實，聚焦才能厚積而薄發。你們頂著壓力也要提的建議，想必是經過深思熟慮的。你們說得對，我們應該調整一下目前的戰略方向。」

吳思齊長舒一口氣。他明白，公司不是不知道何為最優解，只是對決策者來說，每一個選擇都可能決定生死，這種壓力外人難以體會。這時，一個擁有專業和客觀第三方視角的人，應該主動幫CEO卸下一些包袱，讓他的決策更輕盈。

有了明確的方向，D公司各項戰略決策日漸清晰，增長邏輯也逐漸形成閉環。這一切，不僅讓融資提速，業務上一些問題也迎刃而解。CEO和吳思齊的溝通頻率越來越高，雙方的配合越來越默契，信任感也越來越強。

指數資本的使命是做企業的CGO（首席增長官），這意味著，我們時常要與公司共同面對一些核心挑戰或艱難抉擇，它甚至可能「傷筋動骨」；這也意味著免不了一些情緒的碰撞與沖突，即便是瞬間和短期的。這一切不容易，因此才更值得堅持。

專業與真誠，終會消解一切質疑，贏得信任和尊重。

在迎合和諫言之間，指數資本選擇諫言。

03 在加法與減法之間

我們相信，將簡單的事情復雜化是容易的，將復雜的事情簡單化才是難的。

胡宇騏用「去包袱化」和「去情緒化」總結指數資本帶給自己的蛻變。

她記得，以前自己最不喜歡開會，因為在指數資本，每個人的問題和短板都會被非常直接、赤裸地指出，且貫穿所有小組會、項目會、復盤會……加入公司初期，她甚至在某次會議上，因為對「產業圖譜」搭建的觀點被合伙人指出問題，當場摔桌子奪門而出。

「現在不會了，沒必要。」胡宇騏說，人面對質疑，本能反應就是不爽或傷心，但這兩個情緒對提升自己沒有任何幫助。處理情緒的時間越多，處理事情的時間就越會被擠壓。

促使改變發生的一個重要場景，是指數資本內部的業務復盤會。胡宇騏漸漸發現，同事們人人都有「絕活兒」傍身：有人跨賽道商業理解能力極其敏銳；有人對戰略打法和組織力建設思考極深；有人在賽道內沉淀多年，研究能力極強……她意識到，無論是自己還是團隊成員，每個人都需要不斷向他人學習，而情緒帶來的心理包袱，恰恰阻斷了這種可能性。她長久以來將「爭第一」作為目標，卻在這個過程中，過于關注「比較」和「結果」，而輕視了真正重要的事——持續提升自我。

剝除「人設包袱」，去掉「情緒雜音」。做減法，帶給胡宇騏和團隊最大的變化是，每個人變得更加開放，團隊的學習氛圍更加濃郁，以前情緒緊繃的各種會議不再是「戰場」，大家越來越不怕問出「傻問題」，包括「Timing到底有多重要」這類指向企業發展的問題，或「賽道面對的競爭有多大」這種關于行業研究的問題。

以前，胡宇騏對「傻問題」會本能地有不滿情緒，認為提問題的人工作不夠用心；現在，她卻在幫助拆解、分析「傻問題」的過程中發現，當一個團隊聚焦問題本質、去除情緒雜音，每個人都會變得更勤于思考，協作也更加輕快。

「當別人感知到你卸下情緒時，他們和你的溝通就更深了。合伙人指出我的問題時越來越直接了，團隊同事們也開始更多地提出自己的見解，大家也可以互相反駁、爭辯，這一切反而讓你擁有更全局的視角，更多元化的思考體系，能看到和學到更多。」

她總結了自己理想狀態下的精力分配方式：60%精力用于反復調優戰略，40%精力用于關注過程指標，0%用于焦慮結果。「除了求真求實和快速成長之外，別的都不再重要。」

吳思齊在指數資本完成了相似的自我迭代。

「Less is more，這是我成年以后第一次真正的成長。」吳思齊的變化是他愛人先發現的：以前，他會在休息日排滿行程，「報復式玩耍」，一天下來反而更疲憊；現在，他卻能愉快地「發呆」，一邊放松，一邊將一周工作梳理得胸有成竹。

這種「舉重若輕」的能力，得益于指數資本的思維訓練。吳思齊記得，剛入職時，他把時間塞得很滿，匯報工作也盡力輸出更多，可這種「勤奮」非但沒換來表揚，反而總被合伙人們打斷，要求他「用一句話講清楚你想表達的東西」。

吳思齊逐漸意識到，「簡單」并不容易，反而更難。「同一個場景，理解最淺的人能總結出10個三級觀點；認知更深一點，能總結出兩三個二級觀點；最牛的人才能直逼核心，提出最底層的一個洞察。」要提高對企業、賽道、產業的認知，靠的不是「埋頭苦干」，而是日復一日的主動思考，這也是對每一名指數人的基本要求。

在加法和減法之間，指數資本選擇減法。

04 在走得快與走得遠之間

我們相信，要見到繁花似錦的遠方，少不了在荊棘遍布的路上獨行。

王逸非從未把FA列入自己的職業選項中，直到合伙人田東升在他眼前打開了「指數通」。

「你看，這是我們IT部門開發的系統『指數通』，我們在用科技的方法，重新定義投行這件事。這套系統里，有一級市場的資金端圖譜，有高度細分的資產端產業圖譜，從底層數據出發，層層構建了業務場景模型，幫助我們俯瞰新經濟領域的每條賽道，把握重要標的。我們打的都是陣地戰。」

如此「書生氣」的投行創始人，王逸非是頭一回見。那一瞬間，他知道自己找到組織了：目標遠大的人，才舍得為自己做長線投資；目標高遠的企業，才會在創業早期即投入巨大成本，搭建一套短期看不到收益的技術系統。

辛林遠曾在麻省理工學院、劍橋大學、IBM等有過近十年半導體研究、研發、投資經驗，回國前后，他拿到了很多重量級Offer，其中不乏產業巨頭、頂尖外企、央企、著名研究院所等。然而，他堅定地選擇了年輕的指數資本。

自己是如何一步步被「俘獲」的？辛林遠記得很清楚。首先，HR致電他時，對指數資本的情況進行了非常系統的介紹，「HR都可以做到這么專業，公司的組織體系和專業滲透一定非常完善。」他主動與合伙人王建華見了面，又接受了田東升的視頻面試。說是面試，不如說是兩次暢談。

「第一次都是東升在聊，他深入講了對投融資的認知、以科技驅動投行的戰略，具體到如何拿案子、服務好客戶，再到公司文化和價值觀等。我很受觸動，這是一個極重視方法論、價值觀和組織文化的企業，一定能把事做好、做大。」第二次又聊了1個小時，話題已經深入到如何將辛林遠的產業資源、專業經驗與指數資本的體系結合起來。「當時我跟東升說，我的口袋里有充足的槍和彈藥，但不知道怎么打，有了指數資本的方法論體系，價值可以最大化。」

辛林遠說，在當時所有Offer中，他覺得指數資本是最可能幫助他實現「個人的指數級增長」的企業。現在看來，自己的判斷是對的。

如果說傳統FA靠信息不對稱賺取差價，指數資本則恰恰相反，我們致力于構筑體系、搭建共識，讓資本市場的信息變得簡單、透明和對稱，幫助企業看清市場定位，幫助機構有序投放資源，加速優勝劣汰，讓市場循環更加積極和健康。

在走得快和走得遠之間，指數資本選擇走得遠。

這，是指數資本成立2557天以來，百余位指數人、無數個瞬間中截取的幾個小小片段。如果你認識任何一位指數人，你一定會切身感受到，不同的故事、相似的選擇，無時無刻不在發生。

在指數資本，有人每個月飛行1萬公里，一周在7座城市醒來；有人出了月子中心，裹著圍巾、背著奶瓶直奔客戶企業駐場，老板攔都攔不住；有人在巨大的項目壓力下，連續一個月每晚躲在衛生間哭一個小時，卻一次也沒有想過放棄……

但這都不是最難的事。最難的，是逆著人性，在每一個細小的選擇上，選那條正確而難走的路，是在可以放手的時候更進一步，是在權威的壓力下堅守專業，是在認識到短板時，敢于把自己打碎、重建。

值此7歲生日之際，愿我們保持初心，堅守長期價值，在一點一滴中，踐行指數價值觀：客戶第一、追求卓越、自我驅動、分享開放、簡單正直。

這是指數資本的選擇。