10月29日晚間，居然之家（000785.SZ）發布2021年三季報，其中營收和利潤均實現大幅增長。財報顯示，2021年前三季度，居然之家實現營業收入97.73億元，同比增長56.41%；歸母凈利潤達17.19億元，同比增長87.9%。其中，三季度公司實現營業收入31.69億元，歸母凈利潤達5.96億元。

隨著業績強勢增長，公司在現金流方面也表現不俗。2021年前三季度，公司經營性現金流凈流入46.35億元，同比增長230.62%。

輕資產模式持續擴張，推動公司強勢增長

從財務數據來看，居然之家仍然延續了上半年的強勢增長，這得益于公司輕資產模式的順利推進。過去幾年，居然之家始終堅持輕資產運營，以“直營+加盟”雙輪驅動擴張業務。

而輕資產模式的價值在于，能夠在對資金需求相對較小的情況下實現全國連鎖零售網絡的快速搭建。截至2021年上半年，居然之家直營賣場及加盟賣場合計為398家。公司賣場網絡已分布全國29個省、272個城市，省會城市覆蓋率達86%。從賣場開業速度上看，居然之家2016-2020年開店復合增速為27.18%，其中直營模式為3.98%，加盟模式為43.43%。

同時，輕資產、精細化的運營模式使得居然之家的直營賣場坪效處于行業領先。在新冠疫情的沖擊下，2020年公司直營賣場坪效下滑至1225.63元/平方米，但仍然高于行業平均水平。今年上半年，公司直營賣場坪效為720.76元/平方米，較去年同期增長26.98%。

海通證券研報認為，考慮到加盟方的較好盈利性以及三四線城市較大開店空間，預計未來幾年公司仍然保持高速的開店趨勢。

數字化成果逐漸顯現，家居消費全鏈條服務能力持續提升

線下門店持續擴張的同時，居然之家在數字化業務上的進展同樣值得關注。過去幾年，居然之家拓展自營和IP業務賽道，提升了家居消費全鏈條服務能力。

例如今年6月初，公司上線試運營的家居行業商品零售運營平臺洞窩APP。據悉，洞窩APP 在2021年末將實現日活躍用戶20萬，月活躍用戶100萬，注冊用戶數量達200萬。

作為居然之家打造數字化家裝家居產業服務平臺標志性的一步，洞窩App賦能品牌、廠家、賣場和商戶，提高行業整體效率。同時打通線上線下渠道，旨在解決大眾在家居消費過程中面臨的痛點及難題，并為行業合作伙伴帶來增量。

此外，每平每屋?設計家SaaS能力日趨成熟，持續驅動公司智能家裝服務業務向前發展。目前，每平每屋·設計家已與生活家、九鼎裝飾等行業多家頭部裝企進行了深度合作，在家裝行業具備豐富的企業數字化轉型服務經驗，通過構建3D設計營銷獲客、數字商品供應鏈、算量施工、履約管理等全鏈路標準化的數字化解決方案，發揮開放、靈活的數字化架構能力，以滿足不同層次裝企的訴求。

消費板塊加速融合，下沉戰略未來可期

隨著數字化進程加速，居然之家的大家居和大消費業態也實現了進一步融合。居然之家持續打造以“生活業態為主，家居為輔”的新零售融合店，截至目前家居生活MALL已成功在北京、廣州等地開業。

業內人士認為，大家居與大消費融合有天然的優勢。通常來說，大家居業態商圈半徑一般在 15 到 20 公里，但購買相對低頻；而大消費業態商圈半徑一般在5公里左右，消費相對高頻，兩種業態的融合將在商圈半徑和購買頻次方面取長補短，進而提升整體效率。

大家居與大消費的深度融合，也體現在居然之家的下沉戰略層面。今年以來，湖北黃岡家居生活MALL和內蒙呼市生活MALL先后開業，不僅為“大家居”與“大消費”的有機融合積累了寶貴的經驗，也進一步滿足了當地居民對美好生活的期待。

新的業務在積極推進，產業鏈布局在逐漸完善，居然之家正在向數字化時代家裝家居行業第一產業服務平臺邁進，實現從“一站式交易”到“一站式服務”的蛻變。