10月26日晚，長盈精密（300115.SZ）發(fā)布2021年三季度報告。報告顯示，2021年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入73.66億元，同比增長9.20%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為9680.73萬元，同比增長12.31%。

新能源汽車產(chǎn)銷量高增長 新能源業(yè)務(wù)有望持續(xù)突破

資料顯示，長盈精密主營業(yè)務(wù)為開發(fā)、生產(chǎn)、銷售電子連接器及智能電子產(chǎn)品精密小件、消費(fèi)類電子精密結(jié)構(gòu)件及模組、新能源汽車連接器及模組、機(jī)器人及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等。其中，新能源汽車業(yè)務(wù)成為公司最重要的增長點，上半年營收同比增長超過200%。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，今年以來新能源汽車產(chǎn)銷量高增長，1—9月累計生產(chǎn)/銷售216.6/215.7萬輛，同比增長185%/185%。其中9月產(chǎn)銷雙雙超過35萬輛，刷新歷史記錄。在“雙碳”大背景下，作為我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，新能源汽車行業(yè)景氣度較高，行業(yè)快速發(fā)展的同時，長盈精密新能源業(yè)務(wù)的業(yè)績亦表現(xiàn)亮眼。2017年—2020年，公司新能源業(yè)務(wù)營收依次為0.54、2.36、4.05、5.03億元，營收規(guī)模連年大幅增長。今年上半年，新能源業(yè)務(wù)收入4.37億元，同比增長超200%。后續(xù)，隨著中國及海外對新能源汽車的需求進(jìn)一步擴(kuò)大，公司新能源業(yè)務(wù)有望持續(xù)突破。

三大動力電池結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)基地陸續(xù)投產(chǎn) 深度受益電池廠商需求旺盛

根據(jù)EVTank發(fā)布的《全球新能源汽車市場中長期發(fā)展展望（2030年）》，在新能源汽車銷量快速增長過程中，最大的受益者為動力電池企業(yè)，預(yù)計全球動力電池需求將在2025年正式進(jìn)入TWh時代，并在2030年達(dá)到2661GWh。

為抓住新能源車市場持續(xù)景氣、動力電池需求量高增帶來的發(fā)展機(jī)遇，長盈精密加速擴(kuò)產(chǎn)，投資25億元在四川宜賓、江蘇常州、福建寧德投建三個動力電池結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)基地，主要從事新能源汽車動力電池結(jié)構(gòu)件（包括電芯結(jié)構(gòu)件、模組結(jié)構(gòu)件、Pack結(jié)構(gòu)件）等。目前，寧德長盈、常州長盈已于今年上半年相繼投產(chǎn)，宜賓長盈預(yù)計于2021年底投產(chǎn)。

據(jù)了解，長盈精密近期投資擴(kuò)產(chǎn)主要是對寧德時代（300750.SZ）等核心客戶進(jìn)行針對性配套布局。根據(jù)申港證券研究報告，2021年1-8月，寧德時代裝機(jī)量排名第一，占全球總裝機(jī)量的30.35%；2021年9月，我國動力鋰電池裝機(jī)量排名第一的也是寧德時代，占據(jù)國內(nèi)市場份額的56.5%，寧德時代在全球動力電池領(lǐng)域地位舉足輕重。

東吳證券分析師表示，受益于國內(nèi)市場及全球化采購，預(yù)計寧德時代2021年電池出貨量有望超115GWh，同比增125%，預(yù)計2025年公司電池出貨量有望達(dá)到將近600GWh，年復(fù)合增速高達(dá)40-50%，開啟高速增長。動力電池結(jié)構(gòu)件作為動力電池關(guān)鍵材料，將持續(xù)受益于電池廠商的旺盛需求。

估值遠(yuǎn)低于新能源行業(yè)可比公司 具備較大提升空間

根據(jù)光大證券研究報告，在動力電池產(chǎn)業(yè)鏈中，結(jié)構(gòu)件需求不受鈉電池、固態(tài)電池等技術(shù)路線更迭影響，賽道更安全、穩(wěn)固。未來，相關(guān)企業(yè)有望通過客戶規(guī)模擴(kuò)大和自動化不斷改善產(chǎn)品良率與開工率，從而強(qiáng)化競爭優(yōu)勢。

長盈精密成為寧德時代重要的供應(yīng)商，一方面證明了頭部電池廠對公司產(chǎn)品實力的認(rèn)可，另一方面，隨著雙方合作的不斷深入，將為公司新能源業(yè)務(wù)業(yè)績增長提供強(qiáng)有力的支撐。

數(shù)據(jù)來源：choice

此外，對比長盈精密及寧德時代（300750.SZ）、比亞迪（002594.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、天賜材料（002709.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）、新宙邦（300037.SZ）、璞泰來（603659.SH）、科達(dá)利（002850.SZ）等10家新能源行業(yè)上市公司的估值指標(biāo)發(fā)現(xiàn)，長盈精密的市盈率和市凈率均為最低，還有較大提升空間。

綜合來看，隨著長盈精密三大動力電池結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)基地新增產(chǎn)能逐漸釋放，公司長期成長可期。