8月20日恒大公告，8月19日恒大集團(tuán)接受了人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)的約談。恒大集團(tuán)將全面落實(shí)約談要求，堅(jiān)定不移貫徹落實(shí)中央關(guān)于房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的戰(zhàn)略部署，切實(shí)履行企業(yè)主體責(zé)任，全力以赴、想盡一切辦法確保工程建設(shè)，保質(zhì)保量完成樓盤交付；堅(jiān)決依法依規(guī)做好重大事項(xiàng)信息披露，絕不傳播并及時(shí)澄清不實(shí)信息；以最大決心、最大力度保持公司經(jīng)營穩(wěn)定，化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)和金融穩(wěn)定。

8月20日凌晨，恒大官網(wǎng)繼續(xù)公告，針對(duì)近日網(wǎng)傳“中國恒大集團(tuán)正在與小米集團(tuán)洽談出售恒大汽車65%股份”一事，我司特此聲明如下：恒大汽車在戰(zhàn)略股東引進(jìn)過程中，曾與小米集團(tuán)有過初步交流，并未深入洽談推進(jìn)。

由于深陷流動(dòng)性危機(jī)，恒大出售旗下資產(chǎn)備受關(guān)注，此次網(wǎng)傳的恒大汽車，背后則有紅杉資本中國基金、云峰基金、滴滴等站臺(tái)。

恒大背后的金主

為了渡過流動(dòng)性難關(guān)，近來恒大接連出售資產(chǎn)，最近一次在8月1日。恒騰網(wǎng)絡(luò)公告，中國恒大以32.5億港元（折合人民幣約為27.02億元）價(jià)格出售恒騰網(wǎng)絡(luò)合計(jì)11%股權(quán)。騰訊方面買下其中的7%股權(quán)，交易完成后其將持有恒騰網(wǎng)絡(luò)已發(fā)行股本約23.90%，重回恒騰網(wǎng)絡(luò)第二大股東的位置。

近期網(wǎng)傳出售的恒大汽車，背后則站著美元?jiǎng)?chuàng)投機(jī)構(gòu)。2020年9月15日，恒大汽車宣布，以先舊后新方式安排引入紅杉資本、云鋒基金及滴滴出行等多名投資者，籌集約40億港元。

除了恒大汽車，恒大物業(yè)背后同樣有紅杉資本中國基金的身影。2020年8月13日，中國恒大發(fā)布公告，旗下恒大物業(yè)合計(jì)引入235億港元戰(zhàn)略投資，以支持物業(yè)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展。恒大物業(yè)此次引入的戰(zhàn)略投資者包括中信、光大控股，以及紅杉資本中國基金、云鋒基金等頂級(jí)投資基金。

對(duì)恒大系、恒大資產(chǎn)情有獨(dú)鐘的紅杉資本中國基金，是什么來頭呢？

紅杉資本中國基金是2005年9月由沈南鵬與美國創(chuàng)投機(jī)構(gòu)紅杉資本共同創(chuàng)辦的，紅杉資本（1972年成立）則是全球最成功的風(fēng)險(xiǎn)投資基金之一，也就是說，紅杉資本中國基金是美國紅杉資本在中國的一家分公司。目前，紅杉資本中國基金已經(jīng)投資了大半個(gè)互聯(lián)網(wǎng)江山，包括螞蟻金服、滴滴等著名平臺(tái)型企業(yè)。

根據(jù)公開資料，上半年紅杉中國參與投資的項(xiàng)目數(shù)量為261起，在投資階段上，早期和風(fēng)險(xiǎn)階段的項(xiàng)目比重明顯加大。雖然紅杉中國在自己的半年成績(jī)單中盤點(diǎn)，自己投早投小、科技主導(dǎo)，但是紅杉中國投出的恒大汽車和恒大物業(yè)，儼然與“投早投小”、“科技主導(dǎo)”背道而馳，部分項(xiàng)目還面臨急迫出售的不確定性。

“創(chuàng)投王”新考驗(yàn)

紅杉資本中國基金創(chuàng)始人沈南鵬被市場(chǎng)稱作“創(chuàng)投王”、“賽道之王”、“中國第一投資人”，周鴻祎甚至將他比作是海里的鯊魚，瞅準(zhǔn)了投資機(jī)會(huì)就像鯊魚聞到血腥味，不顧一切地沖上去。

早在2004年，硅谷銀行組織了一個(gè)為期6天的北京、上?？疾熘?，考察團(tuán)里就包含了美國紅杉資本、凱鵬華盈等頂尖投資機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人，為的就是探尋中國市場(chǎng)的投資增長(zhǎng)點(diǎn)。

彼時(shí)，沈南鵬也開始思考面對(duì)中國市場(chǎng)蘊(yùn)藏的巨大機(jī)會(huì)，美國紅杉資本的橄欖枝就這樣拋到了沈南鵬的面前。

面對(duì)美國紅杉資本的邀請(qǐng)，沈南鵬、這位中國優(yōu)秀的投資人欣然接受，美國投資人也將其描述成“一位思維敏捷的思想家，一位精明的戰(zhàn)略家，一位無情的交易者?！?/p>

近日，外媒《彭博》也針對(duì)沈南鵬的近期處境，發(fā)表了題為《紅杉資本在華投資組合或遭遇減速：投資大師沈南鵬面臨考驗(yàn)》的報(bào)道。

彭博提到，紅杉資本及其北京子公司在中國眾多初創(chuàng)企業(yè)中投資了100多億美元，支持了字節(jié)跳動(dòng)和京東等公司，同時(shí)成為希望在中國發(fā)家的風(fēng)投公司中的一個(gè)強(qiáng)大品牌。如今，隨著太平洋兩岸科技產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管環(huán)境產(chǎn)生變化，并給其資本支持者帶來了不可預(yù)測(cè)性，風(fēng)機(jī)構(gòu)的投資前景陷入了不確定性。

紅杉資本在中國面臨的一個(gè)關(guān)鍵問題是，今年7月，監(jiān)管對(duì)教育科技公司的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行了全面改革。目前，部分教育科技公司被禁止吸收外資，并要求它們成為非營利機(jī)構(gòu)。據(jù)研究機(jī)構(gòu)Preqin稱，紅杉在中國教育科技領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資是最大的風(fēng)險(xiǎn)投資公司之一。彭博提到，紅杉中國已經(jīng)投資了火花思維和作業(yè)幫，前者今年的估值為15億美元，后者在2018年的估值為30億美元。

知情人士透露，基本上獨(dú)立運(yùn)營的紅杉中國仍在權(quán)衡如何處理這些投資?；鸹ㄋ季S和作業(yè)幫可能都不得不分拆一些部門，其中包括面向較年輕學(xué)生的校外補(bǔ)習(xí)班，這可能是它們商業(yè)模式的一個(gè)重大變化。另一家投資組合公司VIPKID最近表示，它將停止在中國銷售由境外導(dǎo)師領(lǐng)導(dǎo)的課程。

彭博同時(shí)提到，從壟斷行為到數(shù)據(jù)安全和用戶隱私保護(hù)等問題讓很多企業(yè)也受到了監(jiān)管的審查。例如，滴滴正在接受一項(xiàng)安全審查，在審查期間，該公司無法在中國下載。紅杉持有滴滴的部分股份，但它作為大股東的其他一些公司也有自己的問題。根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求，京東的金融附屬公司正在進(jìn)行徹底改革。知情人士稱，TikTok母公司字節(jié)跳動(dòng)正在努力確保其在上市前符合數(shù)據(jù)安全要求。

紅杉只是眾多在中國開拓新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的投資公司之一。不過，紅杉中國依然與眾不同。它比大多數(shù)國家早幾年開始在中國投資，目前仍在非常早期的階段進(jìn)行投資。這一策略導(dǎo)致該公司在一些備受矚目的中國IPO中持有大量股份。

對(duì)沈南鵬(Neil Shen)來說，他自2005年以來一直執(zhí)掌紅杉中國業(yè)務(wù)。盡管許多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在中國境外都設(shè)有委員會(huì)，負(fù)責(zé)批準(zhǔn)或拒絕在華投資，但紅杉中國是少數(shù)幾個(gè)由合作伙伴親自做出實(shí)際決定的公司之一。沈南鵬曾管理過一系列聚焦中國的基金，包括最近募集的紅杉資本中國成長(zhǎng)基金VI和紅杉資本中國創(chuàng)業(yè)基金VIII。據(jù)知情人士透露，這兩家基金總共籌集了40多億美元。

彭博評(píng)價(jià)沈南鵬嫻熟地處理了與初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)始人和全球投資者等之間的關(guān)系。如今，就連紅杉投資組合中最成功的公司也被卷入了審查，投資者們想知道，他的關(guān)系是否會(huì)帶來多大價(jià)值，紅杉中國投資組合中的公司能如何避免風(fēng)波。

沈南鵬與駐美國的羅洛夫?波塔(Roelof Botha)一直被認(rèn)為是接替道格?利昂(Doug Leone)成為該公司實(shí)際領(lǐng)導(dǎo)者的有力競(jìng)爭(zhēng)者。如果他不能成功地管理投資組合度過這一動(dòng)蕩時(shí)刻，那么沈南鵬的機(jī)會(huì)就會(huì)受到損害。一位知情人士接受彭博采訪時(shí)說到，該公司尚未宣布或決定其繼任計(jì)劃，目前沈南鵬的地位良好，中國基金顯示出了穩(wěn)定的回報(bào)。紅杉中國和紅杉資本拒絕就此置評(píng)。

中國投資組合公司在紅杉的全球增長(zhǎng)基金中占據(jù)了相當(dāng)大的份額。加州大學(xué)戴維斯分校教授安田綾子 （Yasuda）在接受彭博采訪時(shí)表示，最新的監(jiān)管變化可能會(huì)促使紅杉減少聯(lián)合營銷其基金的努力，因?yàn)橐恍┟绹顿Y者正在重新考慮他們希望在多大程度上支持中國公司。與此同時(shí)，她懷疑其他人會(huì)將中國與美國的疏遠(yuǎn)視為在那里進(jìn)行更多投資的理由，以對(duì)沖美國相對(duì)疲弱的風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)投公司面臨的另一個(gè)新障礙可能來自企業(yè)家，他們中的一些人已經(jīng)開始悄悄表示，從紅杉這樣的頂級(jí)企業(yè)那里獲得資金，弊大于利，因?yàn)檫@些公司知名度很高，他們的投資受到了審查。