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手捧新能源,腳踩半導體:1年大漲4倍后,多氟多還能牛下去嗎?

2021-08-11 15:56:02   來源:投資家網專欄  作者:財經銳眼 

摘要:過去一段時間,A股“硬科技”板塊火熱,鋰電池漲完半導體漲,半導體漲完光伏漲,光伏漲完新能源車漲,但周末兩條關于“硬科技”股票的利空消息,讓今天的“硬科技”板塊很受傷。

過去一段時間,A股“硬科技”板塊火熱,鋰電池漲完半導體漲,半導體漲完光伏漲,光伏漲完新能源車漲,但周末兩條關于“硬科技”股票的利空消息,讓今天的“硬科技”板塊很受傷。

官媒發文批評“缺芯”不是“炒芯”,與此同時有基金經理已經對新能源做好下跌15%的準備。今天一開盤,寧德時代和韋爾股份兩大“硬核科技股”帶領鋰電池、芯片兩大板塊大跌。

這讓同時踩中鋰電池和芯片兩大熱門賽道的大牛股多氟多(002407.sz)股價盤中一度跌超7%,一天跌去20億市值,公司股價在當前這個位置也有一種“高處不勝寒”的感覺!

股價16個月大漲4倍

多氟多這個公司到現在,因為鋰電池的大熱,大家對這家公司應該是很熟悉的。

由于產品應用領域涉及鋰電池和半導體兩大超級熱門賽道,公司股票三天兩頭就漲停,頻繁登上龍虎榜,是妥妥的熱門股。

熱門股歸熱門股,但股價不可能漲到天上去,再好的公司漲到一定程度也有漲不動的時候,而且從歷史走勢來看,多氟多股價走勢呈現明顯的周期性。

2013年6月-2016年6月,前復權后股價從3.29元漲到46.97元,大漲超13倍;2018年10月至今,從最低8.55元漲到55.30元,34個月大漲5倍多,其中最近16個月漲幅超過4倍!

(多氟多月線走勢截圖)

多氟多的主營業務為高性能無機氟化物、電子化學品、鋰離子電池及材料等領域的研發、生產和銷售,主要產品包括無水氟化鋁、六氟磷酸鋰、半導體級和光伏級氫氟酸以及新型鋰鹽、軟包鋰電池等。

自2018年以來,A股半導體、新能源、光伏炒作情緒持續升溫,這這兩年里造就了很多千億級“硬科技”企業,更是造就了寧德時代這樣的萬億鋰電池公司,多氟多作為國內鋰電池電解液六氟磷酸鋰的龍頭廠商,股價估值提升明顯,最新市盈率高達107倍,市值超過400億!

產品漲價,業績大幅改善

雖然公司產品應用范圍廣泛,但公司本質上還是屬于化工行業,周期屬性明顯,業績變化受產品價格影響較大,多氟多股價明顯的兩輪上漲主要也是受益產品價格上漲所致。

2020年公司營收42.09億,其中鋁用氟化鹽產品收入18.16億、占比43.16%,六氟磷酸鋰、氫氟酸等新材料業務收入10.56億、占比25.10%,軟包鋰電池收入3.99億、占比9.47%,新能源汽車業務收入1090萬、占比0.26%,其他業務收入9.26億、占比22.01%。

(資料來源:首創證券研報)

因此,從本質上來說,直接影響公司業績較大的還是鋁用氟化鹽產品,這個產品又與電解鋁行業庫存及鋁價波動相關,而與新能源汽車、鋰電池直接相關的產品對公司業績影響相對有限。

剔除2014年7月-2015年6月期間A股牛市波動影響,多氟多股價波動基本與鋁價波動周期一致。

(滬鋁期貨走勢截圖)

2015年11月-2017年9月,鋁價從9600元/噸漲到17000元/噸以上;2017年10月-2020年3月,從17000元高位跌至11000元左右;2020年4月至今,從11000元漲到20000元以上。

與此同時,國內鋰產品價格也基本是這個趨勢,2015年Q1到Q4,六氟磷酸鋰價格從8.6萬/噸漲到42.5萬/噸,之后從2016年Q1到2020年Q1最低跌至7.5萬/噸,從2020年Q2開始觸底反彈。

自2020年4月以來,隨著鋁、鋰等產品價格的持續上漲,作為全球第一的氟化鋁及國內最大的晶體六氟磷酸鋰廠商,公司氟化鋁、六氟磷酸鋰價格也不斷上調,從而帶動公司業績連續兩個季度實現大幅增長!

(數據來源:同花順網站)

業績的大幅增長也是公司股價大漲的一大原因。今年以來,隨著新能源汽車銷量的持續增長,市場對公司的預期也越來越高。

六氟磷酸鋰突破45萬元/噸,還能漲嗎?

化工原料的漲價周期堪比兇猛的“豬周期”,六氟磷酸鋰上一輪漲價周期從8.6萬漲到42萬只用了短短一年時間,一年就大漲4倍。

從2020年4月以來的這輪上漲周期更猛,由于全球積極發展新能源、加碼電動車產業,導致行業對鋰電池需求爆發,從而帶來對碳酸鋰、六氟磷酸鋰等主要電池原材料的龐大需求。

根據生意社報價,截至7月21日,淄博萬弘潤的出廠價已經報到了45萬元/噸,最高報價達到55萬元/噸。以此計算,從去年4月以來,短短16個月時間六氟磷酸鋰已經上漲了5倍!

(生意社截圖)

45萬/噸的價格已經超過了2015年的高位,這個位置已經不算便宜了,存在價格回調的可能性。

但考慮當前下游鋰電池廠商對六氟磷酸鋰的需求,六氟磷酸鋰價格未來或許還有上升空間。據報道,近兩個月內,下游寧德時代、比亞迪、孚能科技等電池廠商都出現向多氟多、永太科技、天賜材料等搶購六氟磷酸鋰的現象。

(新浪財經報道)

不過,從周期角度來看,越是這種需求暴漲的時候越容易出現價格回調下跌。因為,越高的產品價格將吸引更多的廠商擴大產能,以緩解當前這種供不應求的情況,隨著新增產能逐步釋放,就會使產品價格再次進入下降通道!

當然了,從投資的角度看,多氟多當前這個位置確實不便宜了,的確有種“高處不勝寒”的感覺,但不代表未來它就不漲了,從以上分析來看,這主要取決于未來鋁和六氟磷酸鋰價格是否繼續上行。


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