今年上半年，中國半導體公司業績暴增。涉及這一領域的誠志股份(14.65 -0.81%,診股)近期在互動平臺回復投資者時再次印證了這一趨勢：二季度以來子公司誠志永華顯示材料公司產銷兩旺。

　　誠志永華背后，一個重要的投資者就是海林投資。在泛半導體投資領域，與具有華為基因的哈勃相比，始創于2005年的海林投資似乎鮮為人知。但實際上，這家投資機構一直在默默前行。翻看它投資過的項目，發現很多都發展為細分領域的佼佼者，比如欣奕華，在LED顯示產業、光刻膠產業等方面均取得突破性進展；比如上達電子，成為區域重點項目。

　　這家投資機構的整體表現也不平庸：一支短小精悍的投資團隊，投出了東旭光電(2.15 -6.52%,診股)、上達電子、顯芯科技、欣奕華等一大批明星企業，目前已有10家成功通過IPO。

　　敢吃“螃蟹”的CVC

　　CVC（企業風險投資）是指企業通過設立專業的投資機構或戰略投資部門，對外直接進行投資。這種20世紀60年代起源于美國的投資模式，到了90年代在我國開始起步。

　　1998年，實達集團1200萬投資北京銘泰科技發展公司，被業內普遍視為我國第一個初具規模的CVC投資案例，這一年也被稱為CVC元年。此后至2010年前，受本土投資機構普遍活躍度較低等內外因素影響，我國CVC一直處于不溫不火的狀態。而海林投資正是在這個時期成立，成為CVC投資早期敢于“吃螃蟹的人”。

　　業內人士指出，中國CVC行業投資主要集中在互聯網、IT、電信及增值業務和娛樂傳媒等行業。半導體產業作為技術密集型、資本密集型產業，出資門檻高，當時中國的半導體投資進入低潮期，持續專注投資的資本非常少。海林投資2008年開始儲備，2011年發起成立中國光電與創新科技產業基金，其中包括英菲尼迪股權基金管理集團、京東方科技集團等國內外極具實力的大型集團。

　　早期，海林投資旗下的產業基金投資領域不僅覆蓋光電領域，也重點關注環保、文化、農業等多個行業。在隨后的發展過程中，隨著對產業認知的加深，海林投資“加減法”并行，逐漸確定公司發展方向。“最近幾年，海林投資真正聚焦硬科技領域，定位也開始變得清晰。”海林投資董事長兼執行合伙人尹佳音曾在采訪中表示。

　　“開墾”產業鏈上游

　　半導體產業本來是一個非常安靜和寂寞的產業，但近年來中美貿易摩擦以及實體名單的出現，使得行業對其重要性有了新的認知。外部資金大量涌入，包括原來做互聯網、IT的產業基金紛紛投入到半導體產業中來，整個半導體的投資方式發生很大改變。

　　即便半導體投資再熱鬧，海林投資依然保持清醒的認知。眾所周知，半導體行業是一個資金壁壘很高的行業，按照一般標準，一條產線的投資額就超過300億元，只有大型企業才有資金實力投資此類標的。而作為半導體行業上游支撐的設備和材料，其市場占比達25%，投資門檻相較半導體低，這成為海林泛半導體投資的突破口。尹佳音曾指出，海林投資主要聚焦在芯片和光電產業的設備、材料等產業鏈上游，以及產業之間的整合。

　　現在已經浮出水面的高科技公司欣奕華、柔性印制電路板高新技術企業上達電子等都是海林投資早期出手投資的項目，而這僅是其泛半導體領域投資版圖的冰山一角。

　　經過很長一段時間的摸索，海林投資形成了專業的投資團隊，積累了豐富的投資經驗，今年已連續投資德施曼、顯芯科技、誠志永華、飛享互聯等公司。資料顯示，顯芯科技是專注于提供前沿面板驅動方案的IC設計公司，主要提供新型顯示技術AMOLED、AM Mini LED等芯片產品。誠志永華多年專注于液晶材料和精細化學品的技術開發，開創液晶材料國產化先河。

　　圍繞半導體產業鏈上游布局，為海林投資項目退出提供了保障。海林投資的企業，如做半導體前端設備制成，或者做先進材料的，或者做檢測，它們彼此之間可以產生協同效應，通過上市并購等產業整合方式輕松實現退出。

　　2021年一季度后，華為禁令等事件對供應鏈和業務的影響全面顯現。國內證券機構認為，整體而言，半導體缺貨給國內廠商難得“試錯”的機會，國內半導體廠商將迎來產業鏈導入良機。

　　半導體國產替代是大勢所趨。Gaterner預測，到2023年，中國半導體的投資規模較2020年相比將有80%的增長。需要注意另一面，半導體投資有其自身發展規律，投入的時間長，見效慢，且需要持續地投入。

　　“堅持”是半導體投資的唯一途徑。這點看似簡單，但真正做到的少之又少。而海林投資，走在了半導體發展浪潮前夕，并在這條路上走了十多年。