“新疆棉”事件爆發后，李寧官方旗艦店3.24-4.4的銷售同比增長超過200%，安踏體育同樣增速超過100%，同時李寧、安踏等品牌的“限量款”球鞋價格直線上升，銷量爆升的背后出現了一個新的現象： 國潮崛起。

事實上，在產品實力和文化自信的加持下，當下正是國貨破局的好機會。國潮服裝品牌除了已經崛起并被市場熱捧的李寧、安踏等運動品牌，童裝賽道可能是紡服行業中后勁十足且充滿高增長潛力的賽道。

以 “啟迪孩子，發現世界之美”為企業使命的童裝品牌——安奈兒（002875.SZ），7月13日發布了2020年上半年扭虧為盈的業績預告，預計實現歸母凈利潤4,300萬元—4,800萬元，同比增長超4倍。業績大幅增長之下，是公司逐步走出疫情影響終端消費持續恢復、存貨出清成效明顯、毛利率穩步回升，降本增效等因素的綜合體現，也反映了安奈兒業績拐點或已將至。

業績拐點將至的信號一方面來源于安奈兒內生的發展路徑。如成立新零售運營中心，精準化營銷開拓更多的私域流量；大力布局線上渠道，積極開拓電商業務等策略。同時，安奈兒方曾表示，未來公司將積極加大童裝的研發設計，推廣“Annil安奈兒”品牌；對產品線進行適當的擴張與優化，適時進行品牌擴張，積極地與市場知名品牌洽談合作機會，以實現品牌聯合、協同發展。

另一方面，來源于消費升級及國潮帶動下的童裝行業高景氣度。根據歐睿咨詢統計及預測數據，2020年中國童裝市場規模達到2291.96億元，2015年至2020年國內童裝市場年復合增長達到10.4%，是服裝行業中增長最快的賽道之一。預計未來5年童裝市場將保持較快增長，2025年中國童裝市場規模預計將突破4700億元。安奈兒屬于童裝頭部品牌，具備較強的品牌力和市場優勢地位，有望逐步拓展市場份額，獲取更大的業績增量。同時，國潮熱也有助于品牌力較強的安奈兒迎來價值重塑。申萬宏源認為，短期內消費者的偏好將發生轉變，對國貨消費熱情得到充分激發；中期商業優勢將實現再平衡，國內品牌地位有望得到重塑；長期來看，我國民族品牌的崛起十分值得期待。

此外，三孩政策的全面放開將進一步刺激童裝消費的需求。5月31日，中共中央政治局會議指出，進一步優化生育政策，實施一對夫妻可以生育三個子女政策及配套支持措施。這對于童裝市場是重大利好，將帶來結構性增長機會。中信證券指出，短期來看，預計放開三孩生育可使新出生人口提升約10%。中性假設下，進一步考慮堆積效應，預計提升效果可到14%左右。假設其他條件不變，則預計該效果足以使總和生育率維持在1.5-1.8之間。三孩生育政策及配套支持措施的實施將長期利好童裝、奶粉、玩具及輔助生殖等母嬰行業，并有望帶動如安奈兒這樣基本面持續向好的頭部童裝品牌。

從資本市場角度來看，童裝賽道是一個長坡厚雪的細分賽道，但目前估值還處于相對低位，安奈兒作為童裝行業頭部企業，目前正處于估值洼地，在業績預增4倍下的成長路徑較明晰，未來或有望迎來業績與估值雙提升的機會。