今年以來，在線教育迎來至暗時刻，流傳的雙減文件，雖未正式落地，但也為在線教育公司蒙上了一層陰影。

但如果持續跟蹤行業，不難發現，雖然監管對在線教育限制諸多，但針對的只是應試教育，而素質教育的發展一直受到監管鼓勵，自2018年以來，推動素質教育發展的相關文件不斷落地，政策引領下，素質教育市場規模已超5000億。

毫無疑問，當下及未來，素質教育將迎來發展良機。大潮將起，選對賽道很重要。英語素質教育無疑是當下最受市場、資本關注的賽道之一。

原因在于，英語素質教育課程更加標準化，更易規模化擴張，且覆蓋6-18歲全年齡段用戶，用戶LTV價值高。更重要的是，英語素質教育使學員在學習語言的同時，側重思維、創新能力的素質培養，無疑更符合政策導向。

以史為鏡，正如好未來抓住奧數風口，以數學培優切入，成長為行業雙寡頭之一。素質教育浪潮下，把握住英語素質教育的企業同樣大有可為。

目前看，頭部玩家51Talk展現出類似潛力。在線英語素質教育行業中，公司市占率超過50%，并且學員數量和學員ARPU值均實現穩步提升。

那么，51Talk能否在素質教育賽道成為下一個巨頭？英語素質教育市場又將往何處去？本文試圖梳理素質教育浪潮下的產業趨勢，并以51Talk作為樣本，解析英語素質教育的增長密碼。

01素質教育風起

過去數十年，應試教育是教育賽道的主旋律。

但如今，風向變了，教育機構紛紛加碼素質教育-新東方、好未來組建素質教育團隊，并向素質教育機構發出投資或并購邀約；猿輔導的美術、音樂等素質教育課程也向應試教育用戶進行全面推送……

教育機構的加碼，使素質教育市場規模水漲船高，根據艾瑞咨詢數據，2021年我國素質教育市場規模將達到5050億，同比增長55.8%。

（注：2020年素質教育市場規模出現下滑，是受疫情影響，部分課程無法開展）

素質教育風起，根本原因是頂層的政策導向，教育部自2018年以來持續推進的教育制度改革理念——破除唯分數論思想，為中小學生減負、增強美術體育等素質學科的地位。

推動素質教育發展的相關政策也持續落地，今年3月，教育部、中組部、中央編辦、國家發改委、財政部、人社部，六部門聯合印發的《義務教育質量評價指南》指出：加快建立以發展素質教育為導向的義務教育質量評價體系。

（2018年以來部分教育行業相關政策）

政策鼓勵素質教育也不難理解，教育的意義除了傳遞知識，還有對于人的素質培養，即對思維和能力的培養，培養人們融入社會的能力。而此前，行業側重應試能力，忽視了對學員全面培養的素質教育。政策引領下，上述現象有望糾正。

從上述角度看，素質教育蓬勃發展是大勢所趨。而下場的玩家想要享受更多素質教育紅利，選對賽道很重要。

好未來為什么能夠在應試教育賽道中脫穎而出？某種程度上，正是得益于以數學為切口。數學賽道兼具標準化程度高（受教材本地化影響小）、學齡周期長 （相對物化生）、政策引導（高考評價機制）的復合優勢。

當下的素質教育中，英語素質教育就兼具上述優勢：

    按照廣證恒生證券的說法，英語素質教育，即對學員進行英語語言能力和英語素養的培養。在英語素質教育中，學員在學習語言的同時，側重思維、創新能力的素質培養，學員不僅將具備英語素養，也有望得到更高階的國際視野和文化理解。

從上述角度看，側重學員綜合能力的英語素質教育，無疑更符合政策導向。政策支持外，相比其它賽道，英語素質教育既能實現標準化，也具備學齡周期長的特點，使其具備更好的發展前景。

在標準化程度方面，唱歌、舞蹈等藝術類課程，很難形成標準的課程體系，需要根據學員特點進行針對性教學，而英語素質教育能夠形成標準的課程體系，更容易規模化擴張。在學齡周期上，英語素質教育服務6-18歲學員，覆蓋各個年齡階段的青少年學員。

以史為鏡，正如應試教育浪潮中，好未來把握住賽道紅利趁勢崛起。素質教育浪潮中，把握住英語素質教育賽道的玩家，有可能成為下一個巨頭。51Talk已經展現出類似潛力。

02 51Talk的突圍樣本

51Talk是英語素質教育的頭部企業，市場份額占比已經過半，根據中科院《2021中國K12在線英語發展藍皮書》，在線英語素質教育玩家格局中，公司市占率達到54%。

從51Talk的菲教青少1對1業務看，過去幾個季度，公司也保持著較好發展。公司學員數量和學員ARPU值整體均呈上升趨勢。

51Talk學員數量由2019年Q1的22.7萬增長至2021年Q1的39.3萬，并且，學員增速逐季提升，由2019年Q1的19.2%提升至2021年Q1的37.0%。

學員加速增長的情況下，ARPU值亦有提升。雖然2020年上半年受疫情影響，學員上課時間增加，實現了更多課耗，是ARPU值增長的重要因素。但即使去掉疫情的特殊時期，公司2021年Q1的ARPU值為1529元/人，也大幅領先疫情前的同期水平，公司2019年Q1的1420元/人。

學員和學員ARPU值雙向增長下，51Talk營收增速也領先行業，自2020年Q1以來，公司營收增速保持在23%以上，而過去幾年，行業增速在20%上下。

活躍學員和ARPU值的增長說明公司品牌力、議價能力的提升；營收增速領先行業，表明公司競爭優勢的強化，兩者背后均折射出51Talk的頭部地位日益穩固。

51Talk頭部地位穩固背后，得益于公司把握住教育行業的取勝之匙：構建領先的教學服務。公司教學端的優勢由產品、技術、服務三方面打造。

在產品端，51Talk針對不同年齡段學員端開發相應的產品，并且實現了軟硬件結合，推出首款硬件產品，硬件產品涵蓋英語啟蒙、繪本閱讀、外教1對1課程等，以更好的滿足學員學習需求。

在技術上，51Talk持續加強技術投入，一季度研發費用同比增長60.9%，遠超收入增速(23%),拉長周期看，自2020年以來，公司研發費用增速實現逐季提升。

從結果上看，研發投入也為公司帶來了更好的教學產品，以AC空中教室為例，該產品為外教和學員提供了降噪環境，并可以在對話框中進行實時翻譯，使公司更好的完成各類教學互動。

在服務上，公司一方面，為每個學生提供中教輔導，及時跟蹤和監督學員的學習進度和效果。另一方面，為更好的實現教學效果，公司線上+線下相結合，在線下開設體驗店，并有專人服務，使學生在體驗店中即時體驗在線外教一對一口語課。

也正是教育端的領先，為51Talk在營銷端帶來更多優勢。根據極光大數據，在前端獲客上，公司78％的用戶通過口碑推薦和轉介紹獲取，位于行業第一；在后端學員留存上，公司續課率達到74.8%，同樣位于行業第一。

從上述角度看，51Talk依托過硬的教學產品，形成了在教學端和營銷端的全局優勢，最終穩占英語素質教育賽道C位。那么，我們應該如何公司的未來可能呢？

03 51Talk的未來可能

穩占C位的51Talk在未來將實現強者恒強。體現在兩個方面：于公司自身而言，實現業績的持續增長，于行業而言，競爭優勢不斷強化。

51Talk業績的高成長，又要一分為二的看：

首先，公司營收具有較高的天花板，英語素質教育整體市場規模（含線下）接近500億，公司去年收入不到21億，滲透率為4%。未來，隨著線上滲透率的提升，作為在線英語素質教育龍頭，公司具有廣闊的發展空間。

再者，公司盈利能力將持續強化。類似趨勢已經出現，2020年全年，公司凈利率由負轉正達到7.1%。

著眼未來，公司利潤率將持續提升。一方面，得益于規模效應，學員人數的增長，將攤薄帶寬、師資成本。另一方面，教學端的領先優勢，也將優化公司的運營效率，以獲客為例，教學優勢為公司帶來更多的口碑獲客，使公司降低營銷費用，最終提升整體的盈利水平。

51Talk實現兼具營收與利潤高質量增長的同時，在行業的競爭優勢也將強化：

首先，51Talk先發優勢明顯，學員數量的領先使其更了解行業痛點，針對痛點率先設計/更迭更符合學員的課程，課程質量提高又進一步吸引更多的學員，形成學員-課程水準的飛輪。

其次，公司也具備資本優勢，從過去的競爭看，資本不是戰爭的決定性因素，但往往可以發揮更多作用。

聚焦在51Talk，公司已經連續6個季度盈利，具備穩定的規模化利潤，從而具有較強的資本優勢。資本優勢，既能使公司加強技術投入，強化產品優勢，又能使公司嘗試過多新業務，探索多元的變現空間，實現強者恒強。

總的來說，素質教育正迎來其發展拐點。過去數十年，應試教育浩浩蕩蕩的發展，是好未來、新東方等巨頭崛起的時代背景 。

而在當下及未來，素質教育的話語權將不斷提升。作為英語素質教育守門人的51Talk，也將獲得應有犒賞。