光源資本創(chuàng)始人、CEO鄭烜樂近日在亞布力論壇上發(fā)表了《做一家追求社會價值的投資銀行》的演講，鄭烜樂表示，未來十年資本行業(yè)會形成商業(yè)價值和社會價值統(tǒng)一的價值判斷體系，看好新經(jīng)濟在順應(yīng)全球化大趨勢、延續(xù)人口紅利、提高社會運行和生產(chǎn)效率、提升中國創(chuàng)新力等方向的機會。

光源資本成立于2014年，過去7年中，光源資本服務(wù)了快手、B站、貨拉拉、得物等超過140家企業(yè)，累積完成私募股權(quán)融資超過180億美元。

新經(jīng)濟企業(yè)抓住了四大技術(shù)紅利

過去十年是中國新經(jīng)濟蓬勃發(fā)展的十年。目前中國市值最大的20家公司中新經(jīng)濟公司占了7家。

鄭烜樂認為，在人口紅利、制度紅利、全球化紅利等構(gòu)成的大環(huán)境下，新經(jīng)濟公司過去快速壯大，主要得益于移動互聯(lián)網(wǎng)、AI、云計算、新能源四大技術(shù)紅利。

比如目前熱門的短視頻、新能源汽車、智慧交通等等，都受益于上述紅利。在這一過程中，資本也起到了很大的作用。

目前新經(jīng)濟領(lǐng)域中，最近十年成立的快手、寧德時代、美團等已上市企業(yè)市值均超過1000億美元。

“技術(shù)加上資本，以及中國企業(yè)家的雄心，三者結(jié)合產(chǎn)生了強烈的化學(xué)反應(yīng)。”鄭烜樂說。

一級市場發(fā)掘價值的三種方法論

鄭烜樂認為，在新經(jīng)濟發(fā)展過程中，一級市場的投資銀行起到了通過價值判斷提升市場效率的作用。

結(jié)合光源資本的經(jīng)驗，他指出在一級市場價值發(fā)掘中有三種可行的方法論。

一種是“發(fā)掘?qū)⒁l(fā)而又被低估的水下賽道”。比如光源服務(wù)B站過程中，在率先發(fā)掘了B站作為互聯(lián)網(wǎng)文化娛樂發(fā)動機的價值；第二是發(fā)掘抓住了行業(yè)關(guān)鍵要素的公司，幫助這些暫時落后的公司實現(xiàn)“后來者居上”，如貨拉拉、哈啰出行后來居上的發(fā)展歷程；第三是發(fā)掘哪些市場對公司成長空間存在認知偏差的公司，通過“對天花板的認知差”引爆價值，比如市場對得物認知的轉(zhuǎn)變。

鄭烜樂認為，要形成這些和別人不一樣的判斷，除了科學(xué)的行業(yè)方法論之外，最重要的是有“時代精神”，即從時代發(fā)展的角度，發(fā)掘和引導(dǎo)企業(yè)看到其社會價值。

看好出海等四大方向未來發(fā)展

鄭烜樂認為，一直將社會價值納入投資的評判體系，是光源能夠發(fā)掘大量優(yōu)秀新經(jīng)濟企業(yè)的秘訣之一。

但這一點在目前并非得到廣泛采用。他認為，未來十年，資本行業(yè)一定會形成商業(yè)價值和社會價值統(tǒng)一的價值判斷體系。對整個經(jīng)濟和社會環(huán)境有益的模式和企業(yè)會獲得長期巨大的復(fù)利。

從這個角度出發(fā)，光源資本看到四大方向的投資機會，分別是：

順應(yīng)全球化大趨勢的機會，比如消費品品牌、工業(yè)品的出海，中國企業(yè)組織能力、科技能力的出海等；

延續(xù)和提升人口紅利的領(lǐng)域，比如機器人驅(qū)動的工業(yè)和農(nóng)業(yè)自動化，職業(yè)教育等；

提高社會運行和生產(chǎn)效率的機會，比如包括企業(yè)服務(wù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等等；

有利于民族創(chuàng)新力的一些領(lǐng)域，比如文娛、社交、游戲等等，尤其是隨著中國的崛起，這些領(lǐng)域也一定會出現(xiàn)與之匹配的世界性品牌。

亞布力中國企業(yè)家論壇成立于2001年，是中國頂尖企業(yè)家的思想交流平臺，以“幫助和關(guān)心更多新興企業(yè)和企業(yè)家的成長、促進企業(yè)家成為社會和國家重要的建設(shè)力量”作為宗旨。本次論壇主題為“大變局下開新篇”，陳東升，劉永好，郭廣昌，王傳福等逾百名知名企業(yè)家將參與本次論壇。