摘要:臨近5月末,市場在震蕩中尋求突破,A股成交量時隔3個多月后重上萬億元,雖然大盤指數(shù)變化不大,但結(jié)構(gòu)性機會頻現(xiàn)。
臨近5月末,市場在震蕩中尋求突破, A股成交量時隔3個多月后重上萬億元,雖然大盤指數(shù)變化不大,但結(jié)構(gòu)性機會頻現(xiàn)。受到中央碳達(dá)峰碳中和工作領(lǐng)導(dǎo)小組第一次全體會議召開的利好刺激,疊加海外新能源車?yán)谜撸皻舛壬闲?,A股新能源車板塊爆發(fā),動力電池、鋰電電解液等概念板塊領(lǐng)漲,截止5月28日收盤,共有14只個股上浮超過7%,寧德時代漲6.67%,市值逼近萬億。
新能源車板塊爆發(fā)也讓新能源主題基金炙手可熱。截止5月28日,近一年全市場漲幅最高的基金前兩名均為能源主題基金。其中,華夏能源革新(003834.OF)近一年漲幅達(dá)146.17%,力壓去年的公募冠軍趙詣管理的農(nóng)銀新能源主題145.43%的漲幅。
這也意味著,由鄭澤鴻管理的華夏能源革新,已登頂摘得過去一年全市場基金冠軍。
研判產(chǎn)業(yè)周期 前瞻性布局
翻看華夏能源革新這只?;那笆笾貍}股(截止1季度末),會發(fā)現(xiàn)鄭澤鴻布局了鈷礦(華友鈷業(yè))、鈉離子電池(寧德時代)、動力電池(多氟多)、鋰電負(fù)極(璞泰來)、鋰電正極(當(dāng)升科技)等個股。
僅5月28日一日,十大中漲幅超6%的就多達(dá)7只,從而一日拉漲華夏能源革新4.13%。經(jīng)過自3月下旬以來的連續(xù)爬升,這只基金已基本收復(fù)之前的失地,凈值已逼近1月份的歷史高點。
細(xì)看華夏能源革新倉位和前十大重倉股的歷史變化,會發(fā)現(xiàn)早在2019年三季度,鄭澤鴻就做出了大比例的調(diào)倉,把倉位都調(diào)到新能源車這個板塊,到2019年四季報中華夏能源革新的十大權(quán)重就基本都是新能源車股票了。
根據(jù)鄭澤鴻最近的訪談,到去年三季度時,他對新能源,特別是新能源上游板塊的信心越發(fā)堅定。
“去年三季度的時候,我就做了一個判斷,整個新能源偏上游的一些周期將近拐點,價格將出現(xiàn)快速上漲。這個判斷在四季度,尤其在11、12月份就開始兌現(xiàn)了……因為新能源,尤其是偏上游的部分,它是一個周期成長行業(yè),周期成長行業(yè)的需求是持續(xù)平穩(wěn)往上增長,但是供給是波段性的、周期性的出來,所以它必然會面臨一些階段性的供不應(yīng)求和階段性的供過于求。
”比如說上游的鋰,2015到2017年是經(jīng)歷了階段性的供不應(yīng)求,價格大漲。2017到2020年的上半年是階段性的供過于求,價格大幅下跌。我個人判斷從2020年三季度開始,又進(jìn)入到一個階段性的供不應(yīng)求”。
全市場冠軍如何煉成
鄭澤鴻對新能源車產(chǎn)業(yè)鏈周期的敏銳把握,與他浸淫這個行業(yè)多年,見證了行業(yè)一輪輪洗牌、大浪淘沙的經(jīng)歷密不可分。
在此前的采訪中,當(dāng)被問及和同類基金經(jīng)理相比的特點時,他談到:“我對整個新能源板塊的熟悉程度應(yīng)該還算不錯的,能提前對這個行業(yè)做預(yù)判,很多人都是看到了再去做反應(yīng),我一般會提前幾個月就做出判斷,因為我知道各個環(huán)節(jié)的產(chǎn)能需求。我覺得我的歷史經(jīng)驗還是不錯的,經(jīng)過這幾波周期性之后,我大概能判斷高點會是什么樣子,低點是什么樣子,能提前做出判斷”。
“此外,我不會把自己局限在某一個領(lǐng)域,當(dāng)行業(yè)有機會的時候,我肯定是做大彈性,當(dāng)行業(yè)沒機會的時候,我就會去找其他板塊,我所覆蓋和熟悉的板塊也比較多,在其他板塊同樣可以找到一些不錯的資產(chǎn)?!?/span>
這份自信,源自他豐富的研究經(jīng)驗。雖然聲名鵲起是因為新能源,但卻看過很多板塊,從而觸類旁通。
公開資料顯示,自財政部財政科學(xué)研究所獲得經(jīng)濟學(xué)碩士后,鄭澤鴻于2012年6月加入華夏基金。2012年到2013年期間任紡織服裝和造紙輕工等偏消費行業(yè)的研究員,2014年任電力設(shè)備、新能源行業(yè)研究員,覆蓋電力設(shè)備、新能源、工控、機械等行業(yè)板塊,2016年擔(dān)任新能源和環(huán)保組組長,帶領(lǐng)團隊負(fù)責(zé)節(jié)能環(huán)保和新能源兩大行業(yè)的研究。2017年7月起開始擔(dān)任公募基金的基金經(jīng)理,至今已有近9年的證券從業(yè)經(jīng)驗和4年的公募基金管理經(jīng)驗。
在投資時,鄭澤鴻會先自上而下判斷整個市場環(huán)境,將市場分為牛市、熊市和震蕩市,再在這個大的框架下去選擇他所看好的細(xì)分景氣賽道,然后再自下而上在這些賽道里去精選行業(yè)的龍頭公司,通過自上而下和自下而上的結(jié)合重點投資周期內(nèi)景氣向上及供需錯配的環(huán)節(jié)。
起于新能源,不至于新能源
如今,四年前成立的華夏能源革新已成為全行業(yè)規(guī)模最大的新能源主題基金。截止1季度末,規(guī)模高達(dá)162.79億,截止5月17日累計擁有持有人達(dá)263萬。
鄭澤鴻對新能源車的長期前景依然看好。在最近的一次采訪中,他談到:“新能源是非常好的一個賽道,尤其是在碳中和這樣一個大背景下,未來十年二十年都是有非常大的,十倍甚至十倍以上的成長空間,這個長期的天花板是非常高的……而現(xiàn)在智能電動車滲透率可能也就5%左右,到2025年、2030年,甚至到2035年,滲透率可能是20%、30%,甚至更高,優(yōu)秀公司的市值是具備非常大的成長空間?!?/span>
但豐富的研究背景也讓他并不把自己的“能力圈”劃定在新能源車、光伏板塊。事實上,新能源車、光伏的中游制造環(huán)節(jié),與工程機械、精密化工、軍工等行業(yè)存在很多相似性,都可以用他熟悉的供給-需求、價格彈性等框架分析。
“現(xiàn)在中國的制造業(yè)可以類比60到70年代日本和德國,當(dāng)時歐美的技術(shù)進(jìn)步速度放慢,德日依靠強大的學(xué)習(xí)能力,以及強大的工業(yè)化生產(chǎn)能力,擴張市場份額,在很多制造業(yè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了追趕、甚至反超。我個人認(rèn)為在這樣一個大背景下,中國的制造業(yè)升級具備很好的投資機會?!编崫渗櫿劦?。
記者獲悉,鄭澤鴻即將發(fā)行一只名為“華夏核心制造”的混合型基金(A類012428;C類012429),主要投資科技、新能源、軍工、機械設(shè)備、化工等行業(yè)。
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