5月30日，長盈精密（300115.SZ）發(fā)布公告，日前以電話會議的形式舉行了投資者交流活動。據(jù)悉，該活動由招商證券、中信證券、興業(yè)證券聯(lián)合組織，220余家機構參會。值得注意的是，易方達基金、匯添富基金、興全基金、富國基金、華夏基金、淡水泉、高毅資產(chǎn)、成泉資本、交銀施羅德、中信里昂等中外知名基金在列，頂流基金經(jīng)理劉彥春也出現(xiàn)在此次參會名單中。

機構密集調(diào)研消費電子板塊 長盈精密電子煙業(yè)務受關注

近期，機構密集調(diào)研消費電子板塊多家企業(yè)，當前炙手可熱的基金經(jīng)理景順長城劉彥春赫然出現(xiàn)在立訊精密（002475.SZ）、歌爾股份（002241.SZ）、極米科技（688696.SH）的調(diào)研名單中，此次又參與長盈精密調(diào)研活動，充分顯示其對消費電子行業(yè)的關注。

根據(jù)長盈精密披露的投資者關系活動記錄表，此次電話會議中，調(diào)研機構對公司的電子煙業(yè)務關注度較高，長盈精密也對相關情況作了重點介紹。

據(jù)悉，長盈精密于2019年成立東莞阿爾法，開展電子煙等業(yè)務，2020年公司電子煙業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入約1億元。目前，公司的電子煙業(yè)務具體品類包括霧化煙具、加熱不燃燒煙具的成品以及零組件、霧化煙煙彈，主要客戶包括國內(nèi)龍頭電子煙品牌、英美煙草、JUUL、中煙等大型電子煙企業(yè)。

長盈精密表示，目前電子煙市場還是較為穩(wěn)定和正向的，公司收到的訂單需求呈現(xiàn)上升趨勢，領先的客戶都是千萬級別出貨。

根據(jù)食品、消費品和環(huán)境毒性研究委員會（COT）的一項安全審查，電子煙對健康造成的不良影響比香煙低很多。國盛證券分析師認為，美國、英國和中國的電子煙滲透率從2016年的21.2%、34.4%和0.4%分別增長到2019年的32.4%、50.4%和1.2%，相較于英國、美國，煙民規(guī)模世界排名第一的我國電子煙市場空間廣闊。艾媒咨詢預計，2021年我國電子煙市場規(guī)模有望超100億元。

長盈精密較早投身電子煙產(chǎn)品，擁有獨特的產(chǎn)品結構和自動化生產(chǎn)線設計，在專利上有充分的準備，目前的新型產(chǎn)品都擁有自己的專利，且公司正在研究使用再下一代的新型材料生產(chǎn)更高效的霧化產(chǎn)品，有利于長盈精密率先抓住廣闊的潛在的電子煙市場機遇。

近日長盈精密相關負責人透露，今年公司電子煙業(yè)務收入預計比市場傳聞中的8-10億元更高，公司產(chǎn)能已“不夠用”。今年以來，長盈精密積極擴充產(chǎn)能，東莞阿爾法又另租了第二個廠區(qū)，可用生產(chǎn)線按面積達到5萬平米。該廠區(qū)將于今年6月投產(chǎn)，屆時，有望緩解公司電子煙產(chǎn)能瓶頸壓力。

長盈精密雙調(diào)整戰(zhàn)略效顯成效  多項業(yè)務高速增長

除了電子煙業(yè)務，長盈精密前期布局的新能源、智能穿戴業(yè)務也已步入收獲期。

據(jù)了解，為分散單一客戶對公司經(jīng)營的風險，長盈精密自2017年起實施產(chǎn)品結構和客戶結構雙調(diào)整戰(zhàn)略，公司加大力度開發(fā)非手機品類項目和開拓國際客戶，且成效顯著。

一方面，長盈精密國際客戶營業(yè)收入占比逐年增加，2018年超過30%，2019年超過40%，2020年超過50%，客戶結構不斷優(yōu)化。信達證券分析師認為，雖然長盈精密海外客戶占比已經(jīng)顯著提升， 但實際上公司給大客戶供應的份額仍有非常大的提升空間， 未來隨著與海外大客戶合作的不斷深入，成長空間更加廣闊。

另一方面，公司非手機類業(yè)務也取得顯著增長。2020年，長盈精密智能穿戴產(chǎn)品營收同比增長超過90%；筆記本電腦相關精密零組件產(chǎn)品營收同比增長超過130%；平板電腦產(chǎn)品相關精密零組件營收同比增長超過400%；2020年下半年新能源汽車零組件業(yè)務營收同比增長40%以上，今年一季度更是同比增幅超過180%。除此之外，今年電子煙業(yè)務也是一大亮點。

數(shù)據(jù)來源：choice

數(shù)據(jù)來源：choice

從長盈精密近幾年的財務數(shù)據(jù)來看，隨著公司“雙調(diào)整”戰(zhàn)略持續(xù)推進，公司盈利能力大幅提升。受益于雙調(diào)整，公司 2020年毛利率逐季度上升，截止今年一季度，已經(jīng)連續(xù)三個季度毛利率高于 30%。目前，長盈精密的電子煙、新能源、智能穿戴等多項非手機類業(yè)務逐漸發(fā)力，公司已經(jīng)擺脫單一手機業(yè)務拖累，邁入多業(yè)務增速全面爆發(fā)階段。

新能源業(yè)務營收逐年攀高 五年內(nèi)有望實現(xiàn)百億規(guī)模

在新能源領域，縱觀長盈精密在新能源領域的投入，新能源業(yè)務是公司重要業(yè)務之一。

數(shù)據(jù)來源：choice

從近年來的財務數(shù)據(jù)來看，長盈精密的新能源業(yè)務營業(yè)收入逐年增高，且占公司總營業(yè)收入的比例也在不斷上升。

根據(jù)經(jīng)產(chǎn)業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)，新能源汽車動力電池結構件市場規(guī)模增速較快，預計2025年全球市場有望達到千億規(guī)模。

長盈精密于2012年首次拿到汽車行業(yè)的產(chǎn)品認證，開始著手布局新能源汽車領域，此后收購蘇州科倫特切入北美新能源大客戶供應鏈,并逐步成為北美新能源大客戶新能源汽車零組件的重要供應商，在部分高精度產(chǎn)品占據(jù)核心供應份額。在客戶資源方面，除了北美新能源大客戶，長盈精密在新能源領域還積累了國內(nèi)新能源電池龍頭C客戶、奔馳、寶馬、吉利（00175.HK）等重要客戶。

為抓住新能源汽車市場機遇，長盈精密于去年定增募集 19億元，其中在新能源業(yè)務中投入 9 億元。今年年初，長盈精密公告將投入20億元在寧德、常州、宜賓三地擴建結構件產(chǎn)能，以就近配套北美新能源大客戶、國內(nèi)新能源電池龍頭C客戶等。今年4月份，公司再次公告將對常州項目增加5億元投入。按照同業(yè)公司的資本投入/規(guī)劃產(chǎn)值測算，寧德、常州、宜賓三地項目完全達產(chǎn)后有望為長盈精密貢獻50-62.5億元的產(chǎn)值。招商電子預計，2025年長盈精密新能源業(yè)務營收有望達到百億規(guī)模。

招商電子分析師認為，新能源車結構件產(chǎn)品壁壘高于普通消費電子領域，有望為長盈等相關具備核心技術和客戶資源的公司打開長期發(fā)展空間。

新業(yè)務目標投準智能家居可穿戴產(chǎn)品 VR項目已實現(xiàn)量產(chǎn)

長盈精密在活動記錄表表示，目前公司非手機類業(yè)務不斷擴展，公司將業(yè)務目標投準智能家居可穿戴產(chǎn)品。

據(jù)悉，在長盈精密2020年度在研項目清單中，有一項引人注意的是，“一種智能可穿戴眼鏡的加工”項目，該項目已實現(xiàn)量產(chǎn),可提升產(chǎn)品加工良率至 95% 且生產(chǎn)的夾具可以對多個內(nèi)腔不同形狀的產(chǎn)品共用，公司智能眼鏡產(chǎn)品大舉入市或近在眼前。

智能穿戴產(chǎn)品是消費電子后續(xù)持續(xù)增長點,繼智能手環(huán)市場后，TWS引爆智能穿戴板塊，VR/AR將成為智能穿戴板塊后續(xù)最大的看點之一。天風證券近日發(fā)布多篇研報，認為在今年出貨量1000萬臺的奇點到來后，VR內(nèi)容和生態(tài)系統(tǒng)有望出現(xiàn)跨越式發(fā)展，帶動全球VR產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)態(tài)重構，VRAR趨勢已現(xiàn),行業(yè)已經(jīng)到了產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的臨界點。

IDC預計，2021年全球AR眼鏡和頭戴設備銷量不超過100萬臺，但到2025年，預計銷量將增長到2340萬臺，預計 2025 年VR 出貨量將達 2960 萬臺。浙商證券分析師認為，索尼、蘋果等科技巨頭新款 ARVR 設備也將陸續(xù)面世， ARVR 市場成長空間有望進一步突破，看好國內(nèi)供應鏈企業(yè)由終端組裝環(huán)節(jié)至上游增量元器件端的受益趨勢，蘋果核心供應商長盈精密或將主要受益。

綜合來看，長盈精密電子煙類、智能穿戴類、新能源汽車零組件類發(fā)展迅猛。在“雙調(diào)整”戰(zhàn)略持續(xù)推進下，公司不斷強化與客戶間的合作研發(fā)和產(chǎn)品競爭力，伴隨著電子煙、智能穿戴、新能源等業(yè)務產(chǎn)能釋放，公司長線增長空間打開在即。