自近日央行發(fā)布工作論文《關(guān)于我國(guó)人口轉(zhuǎn)型的認(rèn)識(shí)和應(yīng)對(duì)之策》后，二胎概念股持續(xù)受到市場(chǎng)關(guān)注，并引發(fā)一波相關(guān)概念股接連漲停，不過(guò)隨著市場(chǎng)情緒的退溫，相關(guān)個(gè)股逐步回調(diào)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，4月14日-4月23日8個(gè)交易日內(nèi)二胎政策指數(shù)累計(jì)上漲5.9%；其中概念股貝因美（002570.SZ）累計(jì)上漲28.18%，實(shí)豐文化（002862.SZ）累計(jì)上漲10.23%；安奈兒（002875.SZ）累計(jì)上漲6.8%；高樂(lè)股份（002348.SZ）則經(jīng)過(guò)前4日大漲后迎來(lái)大幅回調(diào)，累計(jì)下跌9.93%。

短期來(lái)看，二胎概念股的回調(diào)可能在市場(chǎng)預(yù)期內(nèi)，但長(zhǎng)期來(lái)看，因生育鼓勵(lì)政策屬于大方向上的國(guó)策，因此利好預(yù)期具備長(zhǎng)期性。且隨著生育鼓勵(lì)配套政策逐步實(shí)施兌現(xiàn)后，嬰童行業(yè)有望迎來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)會(huì)。

央行呼吁放開(kāi)生育 嬰童板塊迎超強(qiáng)周期

二胎概念股的崛起主要源于4月14日央行發(fā)布的工作論文工作論文指出，應(yīng)全面放開(kāi)和鼓勵(lì)生育，切實(shí)解決婦女在懷孕、生產(chǎn)、入托、入學(xué)中的困難，綜合施策，久久為功，努力實(shí)現(xiàn)2035年遠(yuǎn)景規(guī)劃和百年奮斗目標(biāo)。

中信證券指出，生育鼓勵(lì)政策將在未來(lái)十年循序漸進(jìn)地加碼。短期來(lái)看，如果放開(kāi)三孩生育可使新出生人口提升約10%。中性假設(shè)下，進(jìn)一步考慮堆積效應(yīng)，預(yù)計(jì)提升效果可到14%左右。假設(shè)其他條件不變，則預(yù)計(jì)該效果足以使總和生育率維持在1.5-1.8之間。中長(zhǎng)期來(lái)看，要將生育率維持在適度區(qū)間，仍需要生育鼓勵(lì)政策的支持。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平近日也在其微博上發(fā)表觀點(diǎn)認(rèn)為，未來(lái)不僅會(huì)放開(kāi)三胎，四胎五胎未來(lái)可能給獎(jiǎng)勵(lì)。他認(rèn)為，生育政策在“十四五”時(shí)期可能會(huì)做調(diào)整。最好全面放開(kāi)生育，實(shí)在不行先放開(kāi)三胎，加快構(gòu)建生育支持體系。

如果生育鼓勵(lì)政策正式落地，長(zhǎng)期來(lái)看，童裝、奶粉、玩具、教育等嬰童行業(yè)都將迎來(lái)需求增長(zhǎng)，走出超強(qiáng)周期。作為嬰童第一股的貝因美目前正在立足奶粉主業(yè)的基礎(chǔ)上構(gòu)筑母嬰生態(tài)圈，因此，生育鼓勵(lì)政策的漸進(jìn)式落實(shí)不但有利于奶粉主業(yè)的發(fā)展，更有利于其母嬰生態(tài)圈的構(gòu)建。

新國(guó)標(biāo)加速行業(yè)洗牌  國(guó)產(chǎn)化替代正當(dāng)時(shí)

據(jù)了解，新版嬰幼兒奶粉標(biāo)準(zhǔn)將于2023年2月執(zhí)行，行業(yè)的準(zhǔn)入門(mén)檻、產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售門(mén)檻進(jìn)一步提高，同時(shí)也對(duì)質(zhì)量控制提出了更高的要求，使奶粉行業(yè)加速洗牌。

貝因美作為經(jīng)典國(guó)貨和行業(yè)龍頭，已連續(xù)8年被授予主流品牌“嬰幼兒配方乳粉質(zhì)量金獎(jiǎng)”，在品質(zhì)方面則更符合新國(guó)標(biāo)要求。公司此前也回應(yīng)新國(guó)標(biāo)注冊(cè)相關(guān)工作公司已全面展開(kāi)，有望搶先進(jìn)行新標(biāo)奶粉上市。

同時(shí)，根據(jù) Euromonitor 數(shù)據(jù)，2020年按銷售額計(jì)嬰幼兒配方奶粉CR10為76.9%，2020年CR1中國(guó)產(chǎn)品牌的占比上升至38%，尤其是90 、95后人群更偏好國(guó)產(chǎn)品牌。光大證券指出目前奶粉行業(yè)，存量博弈，國(guó)產(chǎn)崛起，未來(lái)隨著低線級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買力的增強(qiáng)，年輕父母對(duì)國(guó)產(chǎn)品牌信任度的增加，整體國(guó)產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉品牌力的提升，國(guó)產(chǎn)品牌的市占率將進(jìn)一步提升。貝因美作為大國(guó)品牌，有望長(zhǎng)期受益于消費(fèi)升級(jí)、國(guó)產(chǎn)崛起。

資本市場(chǎng)方面，二胎概念股市場(chǎng)情緒降溫，但政策福利具備長(zhǎng)期性，目前或許正是左側(cè)布局的良好時(shí)機(jī)。