在《行為經(jīng)濟(jì)學(xué)》中，對(duì)認(rèn)知差有這樣一段描述：

人對(duì)事物的直觀判斷，受本身知識(shí)儲(chǔ)備和感性因素雙方面的影響，因而對(duì)事物的認(rèn)知往往是不準(zhǔn)確的，一旦打破偏差，形成正確的認(rèn)知，就會(huì)產(chǎn)生稟賦效應(yīng)：即，人將對(duì)于事物的認(rèn)知轉(zhuǎn)化為潛在的附加價(jià)值。

    放在當(dāng)下的資本市場(chǎng)上，投資人對(duì)聯(lián)想就出現(xiàn)了明顯認(rèn)知差。

聯(lián)想作為全球PC龍頭，頭銜過于耀眼，一定程度上，淡化了其科技屬性，使不熟悉公司的投資人，認(rèn)為其是一家傳統(tǒng)的制造公司。但實(shí)際上，經(jīng)過持續(xù)的技術(shù)投入與創(chuàng)新業(yè)務(wù)的耦合，聯(lián)想已經(jīng)和投資人之間出現(xiàn)三重認(rèn)知差。

其一，聯(lián)想濃厚的技術(shù)底色并不被大眾所熟知；經(jīng)過激進(jìn)的后發(fā)投入，公司已經(jīng)在云計(jì)算、邊緣計(jì)算等眾多領(lǐng)域取得了全球多項(xiàng)技術(shù)領(lǐng)先。

其二、大多數(shù)人將聯(lián)想定義為一家硬件公司；但實(shí)際上，公司已經(jīng)形成了軟硬一體的商業(yè)范式，其業(yè)務(wù)并不局限在硬件、而是覆蓋了云計(jì)算、行業(yè)智能、軟件服務(wù)等全面的科技業(yè)務(wù)鏈條，兼具產(chǎn)品與服務(wù)。

其三：投資人并未意識(shí)到聯(lián)想的潛在空間是數(shù)十萬億的的智能化市場(chǎng)，與大部分科技公司類似，聯(lián)想具備科技公司較強(qiáng)的業(yè)務(wù)延展性，公司未來的發(fā)展高度由其智能化轉(zhuǎn)型程度決定。

01源起：被忽視的技術(shù)底色

技術(shù)是驅(qū)動(dòng)科技企業(yè)發(fā)展的源頭，濃厚的技術(shù)底色也是科技公司最顯著的“標(biāo)識(shí)”。

企業(yè)技術(shù)底色如何？通常可以從企業(yè)的研發(fā)投入、是否推動(dòng)了尖端技術(shù)水平進(jìn)步等維度觀察。而通過上述維度，我們能夠清晰的認(rèn)識(shí)到，聯(lián)想的技術(shù)底色，過去并未被投資人正確認(rèn)知。

從技術(shù)投入看，最近十年，聯(lián)想研發(fā)費(fèi)用投入增長(zhǎng)6.24倍，遠(yuǎn)超同期收入增長(zhǎng)（3.1倍）。投入激增后，公司研發(fā)投入已連續(xù)多年維持在百億左右，相當(dāng)于科創(chuàng)板企業(yè)每年整體研發(fā)投入的三分之一。

激進(jìn)的后發(fā)投入，使聯(lián)想具備了豐富的研發(fā)資源，公司在全球擁有17個(gè)研發(fā)基地，其科學(xué)家、研究人員和工程師人數(shù)超過10000名，研發(fā)人員數(shù)量，相當(dāng)于科創(chuàng)版企業(yè)整體研發(fā)人員的五分之一。

有充足的研發(fā)資金和資源打底，聯(lián)想奮起直追，已成為全球技術(shù)能力最全面、領(lǐng)先的科技企業(yè)之一。 

從技術(shù)的全面性看，聯(lián)想作為國(guó)內(nèi)老牌科技公司，不同于其他玩家局限在產(chǎn)業(yè)鏈的某個(gè)環(huán)節(jié)，公司數(shù)十年深耕實(shí)現(xiàn)了IT領(lǐng)域的全棧布局。即，基于“端-邊-云-網(wǎng)-智技術(shù)架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)、邊緣計(jì)算、云計(jì)算、5G、大數(shù)據(jù)等覆蓋從底層基礎(chǔ)技術(shù)到上層應(yīng)用環(huán)節(jié)的全棧布局。

聯(lián)想全棧布局背后，是公司過硬的技術(shù)沉淀做支撐。

專利數(shù)量是窺見企業(yè)技術(shù)能力的重要指標(biāo)。根據(jù)專利數(shù)據(jù)庫(kù)提供商IFI Claims發(fā)布全球?qū)＠?50 強(qiáng)榜單，中國(guó)共有8家企業(yè)和機(jī)構(gòu)上榜，其中聯(lián)想以6648件專利位列國(guó)內(nèi)企業(yè)前三，全球前100強(qiáng)。其中在5G領(lǐng)域，聯(lián)想已累計(jì)申請(qǐng)1200多件必要專利，位列全球第15位。

外部數(shù)據(jù)的參考固然重要，財(cái)報(bào)細(xì)節(jié)的變化更能說明公司濃厚的技術(shù)底色。

在經(jīng)營(yíng)費(fèi)用上，四季度，聯(lián)想運(yùn)營(yíng)費(fèi)用率較年初下降近4個(gè)百分點(diǎn)，正是得益于，公司的技術(shù)賦能，其采用自動(dòng)化設(shè)備，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化柔性化制造，區(qū)塊鏈技術(shù)使得供應(yīng)商數(shù)據(jù)互聯(lián)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化協(xié)作，從而實(shí)現(xiàn)整體效率的提升。

在庫(kù)存周轉(zhuǎn)上，四季度，聯(lián)想庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)較年初下降15天，也正是由于公司通過預(yù)測(cè)性分析、人工智能輔助決策技術(shù)提高了經(jīng)營(yíng)效率。

    從上述角度看，聯(lián)想濃厚的技術(shù)底色毋庸置疑。而隨著技術(shù)能力的溢出，公司已經(jīng)構(gòu)建出智能經(jīng)濟(jì)時(shí)代，全球領(lǐng)先的商業(yè)范式：“軟硬一體正反饋式硬核系統(tǒng)”。

02深化：“軟硬一體”的商業(yè)范式

商業(yè)模型是否符合經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展趨勢(shì)，是評(píng)估企業(yè)科創(chuàng)性的另一維度。

創(chuàng)新理論鼻祖熊彼特在《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》中指出：創(chuàng)新并不僅僅是某項(xiàng)技術(shù)或工藝的發(fā)明，更應(yīng)該是一種新生產(chǎn)函數(shù)的建立。即，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件的一種從未有過的新結(jié)合，并將其引入新的生產(chǎn)模型。

縱觀屬于不同時(shí)代的科技企業(yè)，研發(fā)出前沿技術(shù)的同時(shí)，也往往創(chuàng)造出新的商業(yè)范式。典型的是互聯(lián)網(wǎng)，不僅實(shí)現(xiàn)了IT技術(shù)的從無到有，也進(jìn)行了供需關(guān)系的重鑄，將線下的信息撮合、商品交易等關(guān)系遷移到線上。

如今，從科技大勢(shì)上看，技術(shù)融合趨勢(shì)愈發(fā)明顯，觀察家們可以輕易列出明晰的技術(shù)融合路線：算力的提升推動(dòng)了AI深度學(xué)習(xí)的高速發(fā)展→深度學(xué)習(xí)的發(fā)展又被融合到了生物科技、自動(dòng)駕駛還有協(xié)作機(jī)器人技術(shù)。

也正是如此，百度依托AI技術(shù)，開始造車，而特斯拉早就布局軟件領(lǐng)域；這一現(xiàn)象，反映出技術(shù)融合使科技企業(yè)的商業(yè)模型開始重構(gòu)：“軟硬一體正反饋式硬核系統(tǒng)”。

反觀聯(lián)想，公司也早已構(gòu)建出“軟硬一體”的商業(yè)范式。體現(xiàn)在，公司依托軟硬一體的商業(yè)范式，業(yè)務(wù)并不局限在PC、手機(jī)等傳統(tǒng)硬件領(lǐng)域，而是覆蓋包含硬件、軟件、平臺(tái)、應(yīng)用、解決方案等全面的科技服務(wù)鏈條。

簡(jiǎn)單來說，聯(lián)想的軟件、平臺(tái)、應(yīng)用、解決方案等多鏈條科技服務(wù)業(yè)務(wù)，圍繞其“算力”優(yōu)勢(shì)展開：

在前端計(jì)算領(lǐng)域，聯(lián)想通過部署完整解決方案，以及云端模塊化機(jī)房，滿足企業(yè)在智能倉(cāng)儲(chǔ)、智能安防等場(chǎng)景中，近端統(tǒng)一管理、實(shí)時(shí)計(jì)算、實(shí)時(shí)反饋的需求。

在后端計(jì)算領(lǐng)域，聯(lián)想組建軟件定義數(shù)據(jù)中心、超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心、高性能計(jì)算等私有云和公有云服務(wù)，為用戶提供從咨詢、平臺(tái)建設(shè)、應(yīng)用上云、到多云運(yùn)維的端到端服務(wù)和解決方案，助力企業(yè)構(gòu)建跨私有云、公有云、混合云計(jì)算的統(tǒng)一云計(jì)算平臺(tái)。

依托算力優(yōu)勢(shì)，聯(lián)想也正發(fā)力智能互聯(lián)領(lǐng)域，通過為企業(yè)、園區(qū)、運(yùn)營(yíng)商部署5G接入、超輕量級(jí)云平臺(tái)、運(yùn)營(yíng)商端NFV平臺(tái)，滿足網(wǎng)絡(luò)接入、部署、運(yùn)維、優(yōu)化等多方面需求。

從結(jié)果上看，聯(lián)想軟硬一體戰(zhàn)略也取得了不錯(cuò)的發(fā)展。硬件業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)無需贅言，即使不被大眾所熟知的軟件與服務(wù)業(yè)務(wù)，也展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)能。以最新的2021年Q3財(cái)報(bào)為例，公司軟件和服務(wù)業(yè)務(wù)，取得了破紀(jì)錄的業(yè)績(jī)，同比增長(zhǎng)36%，這一增速甚至超過了智能硬件業(yè)務(wù)27%的增速。

從上述角度看，顯然，聯(lián)想并不是被大眾所認(rèn)知的硬件公司，而是軟硬一體，兼具產(chǎn)品與服務(wù)的科技公司。

                           03進(jìn)化：商業(yè)模式由線到面

    業(yè)務(wù)延展性也是科技企業(yè)的重要特征。

美國(guó)著名的技術(shù)思想家布萊恩·阿瑟在《技術(shù)的本質(zhì)》一書中提出，眾多的技術(shù)集合在一起創(chuàng)造出了我們稱之為經(jīng)濟(jì)的東西，經(jīng)濟(jì)是技術(shù)的一種表達(dá)，技術(shù)進(jìn)化引發(fā)經(jīng)濟(jì)進(jìn)化。

放在科技企業(yè)身上，技術(shù)進(jìn)化引發(fā)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)化，體現(xiàn)在公司業(yè)務(wù)的外延。不難發(fā)現(xiàn)，雖然科技企業(yè)分?jǐn)?shù)不同的商業(yè)領(lǐng)域，但展示出一條共性：隨著技術(shù)的進(jìn)步，企業(yè)都有著極強(qiáng)的業(yè)務(wù)延展性。

亞馬遜得益于自營(yíng)業(yè)務(wù)沉淀出對(duì)供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)和管理能力，從服務(wù)商家是賣貨需求延伸出服務(wù)商家數(shù)據(jù)存儲(chǔ)服務(wù)的AWS業(yè)務(wù)；蘋果和特斯拉，也逐漸由賣硬件，延伸為賣軟件服務(wù)。

究其原因，科技企業(yè)往往從新型行業(yè)起家，有足夠的業(yè)務(wù)空間，而科技企業(yè)自身的技術(shù)沉淀，也使其有能力去賦能行業(yè)，從而延伸出更多業(yè)務(wù)。

聯(lián)想也不例外，隨著技術(shù)能力的沉淀，聯(lián)想技術(shù)積累已經(jīng)部分轉(zhuǎn)化為商業(yè)成果，驅(qū)動(dòng)著其業(yè)務(wù)的外延增長(zhǎng)。具體來說，聯(lián)想業(yè)務(wù)的外延性，體現(xiàn)在公司技術(shù)與行業(yè)智能化轉(zhuǎn)型的結(jié)合。

從整個(gè)行業(yè)大勢(shì)看，依托于以高帶寬、廣覆蓋和低時(shí)延為前提的云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施，加上大量的數(shù)據(jù)而生成智能的技術(shù)，經(jīng)濟(jì)社會(huì)已經(jīng)從information technology（信息技術(shù)）時(shí)代，走到intelligence technology（智能技術(shù)）時(shí)代。

由此，如何將“信息”轉(zhuǎn)化“智能”是經(jīng)濟(jì)社會(huì)的必解之題。聯(lián)想的優(yōu)勢(shì)在于，公司既有直接覆蓋客戶的終端產(chǎn)品組合，又具有數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算、5G、AI等底層技術(shù)能力。而全面的業(yè)務(wù)場(chǎng)景使公司能更理解客戶痛點(diǎn)，全面的技術(shù)沉淀，又使公司能夠?qū)ν袋c(diǎn)進(jìn)行解決。

由此，聯(lián)想可以由技術(shù)的進(jìn)化，延展出行業(yè)智能業(yè)務(wù)。體現(xiàn)在，公司在不同的應(yīng)用場(chǎng)景輸出智能業(yè)務(wù)，如智慧城市、智慧教育、醫(yī)療保健等等

而在實(shí)際過程中，聯(lián)想的軟硬一體生態(tài)融合了各個(gè)行業(yè)的用戶場(chǎng)景和數(shù)據(jù)，在解決客戶需求的同時(shí)，公司產(chǎn)品和服務(wù)也在迭代，最終形成客戶增長(zhǎng)-產(chǎn)品進(jìn)化的飛輪。

從結(jié)果上看，聯(lián)想延展出的新業(yè)務(wù)也取得了較快發(fā)展。以行業(yè)智能業(yè)務(wù)為例，2021財(cái)年Q3，公司行業(yè)智能業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)達(dá)到54%。

也正是科技企業(yè)的延展性，改變了聯(lián)想所處的賽道以及前景。如果僅做硬件業(yè)務(wù)，那么單個(gè)業(yè)務(wù)條線很容易被拉到天花板，而開拓其他業(yè)務(wù)也意味著聯(lián)想的未來不會(huì)一條會(huì)到頂?shù)摹妇€」，而是有多種可能性的「面」。

從這個(gè)角度看，聯(lián)想也正符合《哈佛商業(yè)評(píng)論》對(duì)現(xiàn)代科技企業(yè)的描述：一家成功的現(xiàn)代科技企業(yè)應(yīng)該能夠可以「改變整個(gè)行業(yè)」（transform whole industries），并有足夠的能力擴(kuò)大規(guī)模和業(yè)務(wù)范圍。”

展望未來，隨著聯(lián)想即將登陸科創(chuàng)版，考慮到目前國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)注冊(cè)制愈發(fā)成熟，有競(jìng)爭(zhēng)力的好企業(yè)會(huì)有更好的機(jī)會(huì)脫穎而出，資源的集聚效應(yīng)也將愈發(fā)凸顯。

科創(chuàng)板龍頭，或許是如今聯(lián)想最好的注腳與旁白。