近日，TCL科技發(fā)布公告稱，擬通過定增募資不超過120億元，主要用于投資第8.6代氧化物半導(dǎo)體新型顯示器件生產(chǎn)線項(xiàng)目（以下簡稱“t9項(xiàng)目”）。

公告顯示，T9項(xiàng)目為氧化物半導(dǎo)體新型顯示器件生產(chǎn)線，月加工2250mm×2600mm玻璃基板約18萬片。主要生產(chǎn)和銷售中尺寸高附加值IT顯示屏(包括Monitor、Notebook、平板)，車載顯示器、醫(yī)療、工控、航空等專業(yè)顯示器，商用顯示面板等。

投資t9項(xiàng)目，意味著TCL科技正式布局IT顯示市場。

2020年6月以來，受益于面板價(jià)格上漲，國內(nèi)面板巨頭TCL實(shí)現(xiàn)高速增長。其最新發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，2021年一季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤30.5億-34.2億，同比上升10.30倍-11.60倍。隨著韓系面板廠商退出LCD市場，TCL不斷擴(kuò)充LCD產(chǎn)能，通過布局新道，尋求新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士表示，全球液晶面板啟動(dòng)整合節(jié)奏，未來全球液晶面板行業(yè)雙寡頭格局已初現(xiàn)， 目前LCD仍為未來顯示市場的主流技術(shù)，TCL業(yè)績將進(jìn)入穩(wěn)步增長階段。

面板價(jià)格持續(xù)提升，布局新賽道帶動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L

從TCL科技2020年年報(bào)來看，其經(jīng)營效率持續(xù)改善。

財(cái)報(bào)顯示，2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入766.8億元，同比增長33.9%；凈利潤50.7億元，同比增長42.1%；歸屬于上市公司股東凈利潤43.9億元，同比增長67.6%。東方財(cái)富證券研報(bào)指出，受益于面板價(jià)格的持續(xù)攀升，TCL科技業(yè)績加速增長。

其中，TCL華星實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入467.7億元，同比增長37.6%，凈利潤24.2億元，同比增長151.1%。

自2020年6月起，全球面板價(jià)格持續(xù)走高，中大尺寸面板價(jià)格持續(xù)上行。據(jù)WitsView統(tǒng)計(jì)，4 月上旬 32/43/55/65 吋液晶面板均價(jià)分別為77/128/206/256 美元，較3月下旬分別上漲2/2/4/4美元。

對(duì)此，民生證券研報(bào)分析稱，在供給端，LCD面板短期新增產(chǎn)能有限，上游芯片短缺導(dǎo)致供給進(jìn)一步緊張；在需求端，電視大屏化趨勢(shì)帶來出貨面積增長，加上2021年舉辦的奧運(yùn)會(huì)、歐洲杯等賽事將有力拉動(dòng)面板需求，預(yù)計(jì)2021年LCD仍將處于供給不足狀態(tài)，面板價(jià)格將維持高位運(yùn)行。

從收入結(jié)構(gòu)上看，TCL華星從TV面板逐步擴(kuò)展到手機(jī)、商顯及IT面板。TCL華星方面表示，未來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，TV產(chǎn)品將走向大尺寸化、高端化，同時(shí)IT產(chǎn)品占比將大幅提高，AMOLED產(chǎn)品也將隨著產(chǎn)能爬坡占比提高，整體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元化，帶來更高的收入增速和更好的單位面積產(chǎn)值和邊際貢獻(xiàn)。

此外，安信證券研報(bào)指出，TCL科技布局半導(dǎo)體光伏和材料戰(zhàn)略新賽道，建立未來發(fā)展新動(dòng)能。2020年，TCL科技競價(jià)收購天津中環(huán)電子集團(tuán)，該項(xiàng)目已于2020年9月底完成資產(chǎn)交割，同年10月經(jīng)營并表。

財(cái)報(bào)顯示，2020年中環(huán)半導(dǎo)體實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入190.6億元，同比增長12.8%，凈利潤14.8億元，同比增長17.0%。

IT產(chǎn)品長期需求量平穩(wěn)，華星達(dá)產(chǎn)后或?qū)⒊扇虻诙蘒T面板商

此次TCL投資t9項(xiàng)目也標(biāo)志著其正式進(jìn)軍IT顯示市場。

國聯(lián)證券指出，需求端疫情催生的居家辦公與遠(yuǎn)程協(xié)同推動(dòng)IT顯示（包含筆電、顯示器、平板）需求增長創(chuàng)十年新高，未來預(yù)計(jì)IT顯示面積持續(xù)穩(wěn)定增長。

據(jù)TrendForce預(yù)測，2021年全球筆電出貨量有望達(dá)到2.17億臺(tái)，同比增長約8.5%。群智咨詢數(shù)據(jù)也顯示，2021年全球顯示器（MNT）面板出貨量可達(dá)1.66億片，同比增長2.5%。

而在各品類中，新場景、新技術(shù)將逐漸滲透。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，MNT娛樂電競屏穩(wěn)定增長，滲透率有望突破20%，同時(shí)大屏化趨勢(shì)明顯，27吋+滲透率將持續(xù)提升到50%以上；未來5年筆電產(chǎn)品的Oxide技術(shù)應(yīng)用滲透率將從11%提升至19%。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，LTPS技術(shù)在高端筆電應(yīng)用將加速；平板產(chǎn)品中，Oxide技術(shù)類別預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)，但LTPS及柔性O(shè)LED將在高端領(lǐng)域加速滲透，中高端產(chǎn)品占有率有望從24%提高至43%。

TCL科技年報(bào)顯示，其加速在IT板、商顯、車載等產(chǎn)品的開發(fā)和客戶導(dǎo)入，LTPS筆電產(chǎn)品出貨量全球第二，32吋曲面電競屏出貨量全球第三，產(chǎn)品供應(yīng)全球多家一線品牌。

此次t9項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能18萬片/月，主要生產(chǎn)中尺寸高附加值IT顯示屏，預(yù)計(jì)2023 Q1量產(chǎn)。

國聯(lián)證券研報(bào)指出，客戶對(duì)IT顯示色域、分辨率等性能需求升級(jí)，產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)逐步變化。供給端6代線以下老舊產(chǎn)能占比IT產(chǎn)能超過40%，中高端屏需求與現(xiàn)有落后產(chǎn)能存在錯(cuò)配。華星T9線是第一條用于IT顯示的8.6代線，直指中高端市場，部分產(chǎn)能布局Oxide背板，為后續(xù)電競屏、MiniLED與印刷OLED做研發(fā)技術(shù)儲(chǔ)備。產(chǎn)能180K/M，占全球IT顯示15%產(chǎn)能，達(dá)產(chǎn)后華星將成為全球第二大IT面板商。

此外，民生證券也表示，隨著IT產(chǎn)品差異化和先進(jìn)工藝需求的與日俱增，海外低世代產(chǎn)線將逐步淘汰，為在高世代產(chǎn)能占據(jù)領(lǐng)先地位的大陸廠商留下廣闊成長空間。

LCD產(chǎn)能規(guī)模向中國龍頭集中，TCL擴(kuò)充賽道尋新增長點(diǎn)

隨著韓系面板廠商逐漸撤離LCD面板市場，國內(nèi)兩大液晶面板企業(yè)先后展開并購，全球液晶面板啟動(dòng)整合節(jié)奏。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，未來全球液晶面板行業(yè)寡頭格局已初現(xiàn)。

2020年8月TCL科技收購三星蘇州產(chǎn)線，三星入股華星成為第二大股東，雙方戰(zhàn)略合作關(guān)系更進(jìn)一步。收購后，華星面板產(chǎn)能至2023年復(fù)合增速高達(dá)18.8%。

國聯(lián)證券研報(bào)指出，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合進(jìn)一步優(yōu)化了華星的產(chǎn)業(yè)布局及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有利于技術(shù)、效率、制造和產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)的全面領(lǐng)先。

多名業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，TCL將會(huì)與BOE形成雙龍頭，合計(jì)占據(jù)近50%的市場份額；而第二梯隊(duì)則會(huì)更側(cè)重于各自的專長領(lǐng)域。

IHS數(shù)據(jù)顯示，2020年全球顯示面板市場規(guī)模為1155億美元，其中TFT-LCD市場規(guī)模約為850億美元，占比達(dá)到74%；而到2027年全球顯示面板市場規(guī)模將達(dá)到1383億美元，屆時(shí)TFT-LCD市場規(guī)模約799億美元，占比58%。

在TV面板方面，奧維睿沃?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年全球TV出貨量228.8M，同比增長1.1%，其中OLED TV出貨3.7M，同比增長25.4%。但值得注意的是，多名業(yè)內(nèi)人士表示，隨著成本下降、市場消費(fèi)能力提高以及產(chǎn)能增加，大屏OLED滲透率將從1.5%提升至5%+，但良率受限于工藝的瓶頸，剛性成本居高不下，限定了大屏OLED只能在高端市場擴(kuò)張，無法成為市場主流。

TFT-LCD仍將是未來顯示市場的主流技術(shù)。

此次TCL華星所投資的t9項(xiàng)目，背板材料技術(shù)采用氧化物半導(dǎo)體，除了產(chǎn)能擴(kuò)張之外，更是為柔性可卷繞 OLED技術(shù)做鋪墊。圍繞印刷OLED/QLED、Micro-LED等新型顯示技術(shù)，TCL華星持續(xù)投入。與三安成立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室聚焦MicroLED技術(shù)開發(fā)；戰(zhàn)略入股JOLED，加速推動(dòng)印刷OLED的工業(yè)化量產(chǎn)進(jìn)程。

正如東方證券研報(bào)分析，積極布局新賽道，將為TCL科技業(yè)績?cè)偬硇碌脑鲩L點(diǎn)。