国产无遮挡色视频免费视频-国产五月色婷婷综合-国产五月婷婷-国产午夜不卡-曰批免费视频播放在线看片二-曰韩一级毛片

更多精彩 >

預(yù)售款15.5億背后,嘉楠科技的“增長密碼”

2021-04-13 09:05:22   來源:  作者: 

摘要:2020年,全球資本市場「萬物大漲」,美股、港股、A股、原油、房價,權(quán)益資產(chǎn)不斷走高。

2020年,全球資本市場「萬物大漲」,美股、港股、A 股、原油、房價,權(quán)益資產(chǎn)不斷走高。而從去年年末開始,比特幣也開始不斷刷新歷史新高的大漲行情。

 

比特幣火熱行情下,炒幣的直接玩家,賺的“盆滿缽滿”。正如消費(fèi)升級下的農(nóng)夫山泉的價值暴增,賣水、賣鎬頭的商家也在這波比特幣行情中,持續(xù)升級的算力需求下,穩(wěn)賺不賠。

 

剛剛發(fā)布四季報的嘉楠科技,就體現(xiàn)出賣水者的“好生意”。公司2020年下半年訂單獲大幅增長,第四季度訂單量逾9.2萬臺,截止2020年末,公司已達(dá)成訂單合同總量為11.31億元(人民幣,下同),其中銷售預(yù)收款4.29億元,較三季度增加了3.51億元,增幅為81.8%。截至2021年一季度末,公司預(yù)售礦機(jī)超過15.6萬臺,預(yù)收款項超過15.47億元。

 

嘉楠科技能夠承接住市場需求,得益于產(chǎn)品兼具產(chǎn)能與性能優(yōu)勢。

 

產(chǎn)能上,公司既是業(yè)內(nèi)唯一與多家晶圓廠供應(yīng)商合作的企業(yè),又采用了新型先進(jìn)工藝制程芯片進(jìn)行量產(chǎn),很大程度上規(guī)避了5G手機(jī)等電子設(shè)備對產(chǎn)能的占用。產(chǎn)品性能上,公司近期推出的A1246,具有大算力、低功耗比等諸多優(yōu)勢。

 

在礦機(jī)訂單預(yù)收款項大增的同時,公司商業(yè)模式也實(shí)現(xiàn)升級:由周期性生意升級為持續(xù)性、穩(wěn)定性更強(qiáng)的“長青”生意。

 

商業(yè)模式升級,一方面得益于公司客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化。四季度,公司與多家海外礦業(yè)上市公司合作,而公司與大客戶的合作不是一錘子買賣,而是長期多批量下訂單,類似的客群構(gòu)成和訂單模式極大程度弱化了市場的周期波動。

 

另一方面,公司開始自營挖礦,礦機(jī)與比特幣周期,呈現(xiàn)強(qiáng)關(guān)聯(lián)屬性,幣價下跌時,礦機(jī)有折價出售的風(fēng)險,而自營挖礦,使公司在幣價下跌時,可以把機(jī)器囤起來自己挖幣,降低經(jīng)營風(fēng)險,當(dāng)幣價上漲時,公司又可以充分享受市場紅利。

 

最后,公司不僅實(shí)現(xiàn),礦機(jī)業(yè)務(wù)的升級,AI芯片的強(qiáng)勢發(fā)展,又為公司帶來新一輪成長周期。

 

1.經(jīng)營拐點(diǎn)顯現(xiàn):毛利轉(zhuǎn)正,預(yù)收款超15億元

 

四季度,嘉楠科技營收實(shí)現(xiàn)3820萬,毛利潤實(shí)現(xiàn)910萬。值得一提的是,公司經(jīng)營觀點(diǎn)顯現(xiàn),公司毛利率由負(fù)轉(zhuǎn)正達(dá)到23%。

 

上述指標(biāo)的優(yōu)化固然可喜,但只代表嘉楠科技過往的業(yè)績表現(xiàn)。相比回顧過去,公司未來的走勢更值得關(guān)注。通過財報中的蛛絲馬跡,我們也可以窺見公司未來的業(yè)務(wù)前景。

 

嘉楠科技預(yù)售合同和和預(yù)收款均有亮眼表現(xiàn)。2020年下半年公司訂單獲大幅增長,第四季度訂單量逾9.2萬臺。截止2020年末,公司已達(dá)成訂單合同總量為11.31億元,其中預(yù)收款4.29億元,較三季度增加了3.51億元,增幅達(dá)81.8%。截至2021年一季度末,公司預(yù)售礦機(jī)超過15.6萬臺,銷售預(yù)收款項超過15.47億元。

 

業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢表現(xiàn),究其原因有三個:行業(yè)景氣度提升以及公司礦機(jī)產(chǎn)品的產(chǎn)能和性能優(yōu)勢。

 

從行業(yè)景氣度看,據(jù)加密貨幣數(shù)據(jù)公司Messari的數(shù)據(jù)顯示,今年一季度,比特幣價格上漲約103%。而礦機(jī)是獲取比特幣的重要方式之一,比特幣大熱自然傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈上游,帶動礦機(jī)需求上漲。

 

但礦機(jī)生產(chǎn)對于市場需求的反應(yīng)存在滯后性,此前,比特幣價格橫盤期間,行業(yè)內(nèi)礦機(jī)生產(chǎn)計劃普遍保守,導(dǎo)致現(xiàn)階段,市場面臨著產(chǎn)能不足的問題。

 

而嘉楠科技具有相對的產(chǎn)能優(yōu)勢。一方面,公司是業(yè)內(nèi)唯一與多家晶圓廠供應(yīng)商合作的企業(yè),在產(chǎn)能短缺的情況下,多供應(yīng)商自然具有相對優(yōu)勢。另一方面,公司采用新的工藝制程芯片進(jìn)行量產(chǎn),由于應(yīng)用場景的不同,很大程度上緩沖了5G手機(jī)等電子設(shè)備產(chǎn)品對產(chǎn)能的占用。

 

不僅具備領(lǐng)先的產(chǎn)能優(yōu)勢,公司礦機(jī)產(chǎn)品性能也保持領(lǐng)先。公司近期推出的A1246產(chǎn)品,具備行業(yè)領(lǐng)先的能源效率比,大幅降低了單位算力功耗,滿足市場對大算力、低能耗比礦機(jī)的需求。

 

也正是上述優(yōu)勢,公司取得了大量的預(yù)售訂單和預(yù)收款,進(jìn)而為公司帶來強(qiáng)勁的現(xiàn)金流,截至2020年12月31日,公司現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物為3.911億元。

 

充沛的現(xiàn)金流對嘉楠科技意義重大。一方面,利用資金優(yōu)勢,公司可以提前鎖定上游供應(yīng)商產(chǎn)能,強(qiáng)化產(chǎn)能優(yōu)勢,提高市占率。另一方面,公司也有了更大資金投入研發(fā),四季度,公司研發(fā)費(fèi)用4010萬元,環(huán)比增長24%,進(jìn)而鞏固公司的產(chǎn)品優(yōu)勢。最終形成訂單增加-產(chǎn)能&性能提升-反哺訂單上漲的良性循環(huán)。

 

當(dāng)然,報表的“數(shù)字”表現(xiàn)只是嘉楠科技強(qiáng)勢增長的外化,搞清楚公司未來發(fā)展的內(nèi)在邏輯更為重要。在我看來,公司未來的發(fā)展邏輯有兩個,暗線:礦機(jī)業(yè)務(wù)商業(yè)模式的升級;明牌:AI芯片帶來的業(yè)務(wù)進(jìn)化。

 

2.礦機(jī)業(yè)務(wù)升級:自營挖礦+用戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化

 

嘉楠科技發(fā)展的“暗線”,并未被大部分投資人充分認(rèn)知。

 

每一個成功的公司都有一條“暗線”,這條線決定了發(fā)展的方向,如騰訊發(fā)展的“暗線”是社交+業(yè)務(wù)的延伸,嘉楠科技的“暗線”則是礦機(jī)業(yè)務(wù)的升級,體現(xiàn)在兩個方面:用戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及公司開始自營挖礦。

 

從用戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化看,隨著機(jī)構(gòu)客戶合作戰(zhàn)略的推進(jìn),公司更加注重與大客戶的合作,根據(jù)公司2020年三季度電話會議,公司90%以上的客戶是大中型公司。

 

四季度,公司繼續(xù)強(qiáng)化大客戶優(yōu)勢,已與包括:加拿大上市礦業(yè)公司Hive Blockchain、全球老牌礦業(yè)巨頭Core Scientific;以及與哈薩克斯坦多家海外礦業(yè)上市公司合作。

 

與大客戶合作的優(yōu)勢顯而易見。一方面,大客戶訂單帶來更為豐厚的收入回報,要知道,海外大客戶訂單普遍是上億美元規(guī)模。

 

另一方面,公司與大客戶的合作周期不是一錘子買賣,而是長期多批量下訂單,類似的客群構(gòu)成和訂單模式極大程度的弱化了市場的周期波動。首先,相對散戶,機(jī)構(gòu)客戶對比特幣投資更具持續(xù)性,不易受幣價波動的影響,增強(qiáng)了公司業(yè)績的穩(wěn)定性。

 

其次,公司用海外客戶的長期訂單也可以鎖定晶圓廠的投片,用來平滑幣價波動所導(dǎo)致芯片供應(yīng)的周期性緊缺問題。

 

客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化的同時,公司也開始了自主挖礦的業(yè)務(wù)升級。

 

按照嘉楠科技的說法,嘉楠已經(jīng)在新加坡設(shè)立主體公司運(yùn)營挖礦業(yè)務(wù),哈薩克斯坦會是公司首選的挖礦地區(qū),從下半年開始,公司計劃每個月部署不低于月產(chǎn)能的10%用于自營挖礦。

 

自營挖礦,首先可以增強(qiáng)公司業(yè)績的穩(wěn)定性。礦機(jī)價格與比特幣周期呈現(xiàn)強(qiáng)關(guān)聯(lián)屬性,當(dāng)幣價上漲時,公司礦機(jī)一機(jī)難求,但幣價下跌時,公司礦機(jī)價格也會出現(xiàn)巨大波動,甚至出現(xiàn)跌破成本的虧本交易。而開展自營挖礦后,幣價下跌時,公司可以把機(jī)器囤起來自己挖幣,起到降低經(jīng)營風(fēng)險的作用。

 

更重要的是,公司自營挖礦,也可以充分享受幣值增值的市場紅利。隨著,比特幣成為機(jī)構(gòu)客戶的重要配置資產(chǎn),為比特幣市場帶增加了巨大的流動性和穩(wěn)定性,比特幣的火熱行情極有可能長期持續(xù)。

 

獲取幣值增值收益的企業(yè),也不在少數(shù)。典型的是特斯拉,在今年一月份購入了 15 億美元的比特幣,隨著比特幣價格一度上漲至近期高點(diǎn) 5.8 萬美元,特斯拉所購買比特幣的利潤超過了 10 億美元,超過了特斯拉去年全年 7.2 億美元的利潤。反觀嘉楠科技,也有類似機(jī)會。

 

結(jié)合公司大客戶優(yōu)勢與自營挖礦不難發(fā)現(xiàn),嘉楠科技的商業(yè)模式迎來升級:由周期性生意升級為持續(xù)性、穩(wěn)定性更強(qiáng)的“長青”生意。而更值得投資人關(guān)注的是,公司第二增長曲線已經(jīng)呼之欲出。

 

3.產(chǎn)業(yè)契機(jī)+產(chǎn)能優(yōu)勢,AI芯片引領(lǐng)新周期

 

    偉大公司往往以舊業(yè)務(wù)為基石,延伸出新業(yè)務(wù),找到第二增長曲線。典型的是亞馬遜,隨著商家由賣貨需求延伸出數(shù)據(jù)存儲需求,公司也開始由電商業(yè)務(wù)向AWS延伸,時至今日,AWS已經(jīng)每年為亞馬遜貢獻(xiàn)60%以上的利潤。

 

當(dāng)下,嘉楠科技的第二增長曲線已經(jīng)呼之欲出。四季度,嘉楠科技AI芯片出貨量同比翻3倍。AI芯片業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢增長要從芯片產(chǎn)業(yè)的兩個發(fā)展契機(jī)說起。

 

短期來看,疫情影響下,全球芯片出現(xiàn)短缺現(xiàn)象,使嘉楠科技有很好的上位機(jī)會,公司也抓住機(jī)會,通過海量的預(yù)售訂單提前鎖定了晶圓代工廠的產(chǎn)能,為今年AI芯片市占率打下了堅實(shí)基礎(chǔ)。

 

長期來看,AIOT市場即將爆發(fā),更是為公司帶來彎道超車機(jī)會。

 

AIOT對芯片的要求與嘉楠科技過往的礦機(jī)芯片有極高契合度。簡單來說,由于AIOT與手機(jī)、電腦的應(yīng)用場景不同,帶來了對芯片能耗、算力等截然不同的要求。手機(jī)、電腦等傳統(tǒng)芯片市場中,更注重芯片“平衡性”,即在功耗、性能、成本之間進(jìn)行權(quán)衡置換。

 

而AIOT對功耗、算力等有非常極限的要求。以智能門鎖為例,由于特定場景,在功耗上最多一年充一次電,并且需要做到不用連網(wǎng)就可以人臉識別。而AIOT對功耗、算力的極限要求與嘉楠的礦機(jī)芯片要求如出一轍-礦機(jī)產(chǎn)品競爭力的體現(xiàn)正是高算力、高能效比。

 

當(dāng)然,了解行業(yè)的人知道,芯片性能的契合度固然重要。但芯片等半導(dǎo)體技術(shù)本身的難度不僅在于性能,也在良品率。即,完成所有工藝步驟后測試合格的芯片數(shù)量與本次芯片總量的比值。嘉楠也有著極高的良品率,根據(jù)媒體報道,公司在最近14次流片中保持100%的成功率。

 

也正是憑借契合的芯片性能和較高的良品率,嘉楠科技的AI芯片已經(jīng)在多個AIOT場景落地。比如,公司拿下了教育機(jī)器人市場的多家頭部客戶。著眼未來,AIOT有望成為嘉楠科技AI芯片的“引爆器”,公司的市場規(guī)模也有望從百億礦機(jī)市場向千億的AI芯片市場延伸。

 

芒格在《窮查理寶典》中,提出了“Lollapalooza”一詞,他在書中并沒有給這個詞下一個明確的定義,讀者只可意會。但在商業(yè)社會中,Lollapalooza 效應(yīng)卻比比皆是,簡單解釋就是多種因素共同疊加所產(chǎn)生的放大效應(yīng),也就是好上加好。

 

如今,嘉楠科技也正符合Lollapalooza 的概念,不僅擁有著行業(yè)內(nèi)規(guī)模,技術(shù)領(lǐng)先的礦機(jī)業(yè)務(wù),AI芯片也正迎來發(fā)展良機(jī)。從這個角度看,公司未來有著確定性的增長機(jī)會。


猜你喜歡

嘉楠科技二季度財報奏凱 克服多重不利收入同比大增逾50%

嘉楠科技

北京時間8月18日,嘉楠科技(Nasdaq: CAN)公布2022年第二季度財務(wù)報告。

2022-08-19

3家華爾街投行給予嘉楠科技買入評級

嘉楠科技

近期,包括H.C. Wainwright和Benchmark等在內(nèi)3家華爾街投行和一家中國金融機(jī)構(gòu)華...

2022-07-29

H.C. Wainwright首次覆蓋嘉楠科技并給予買入評級,看好其北美市場發(fā)展

嘉楠科技H.C. Wainwright

美國東部時間7月6日,投行機(jī)構(gòu)H.C. Wainwright & Co發(fā)布研究報告《Improved...

2022-07-08

美國投行Benchmark給予嘉楠科技買入評級 目標(biāo)價9美元

嘉楠科技

美國東部時間2022年6月7日,投資服務(wù)機(jī)構(gòu)The Benchmark Company發(fā)布了首次覆蓋...

2022-06-10

關(guān)于嘉楠科技一季報,你必須知道的十件事

嘉楠科技

日前,嘉楠科技公布了2022年第一季度財報。

2022-05-25

原創(chuàng)

7家資本投的抖音頂流,破產(chǎn)

麥凱萊

“平地一聲驚雷起,萬頃風(fēng)雨加于身?!?

2024-12-10

原創(chuàng)

詳解銀河證券TDC策略有效性:用數(shù)據(jù)探索未來,在波動中尋找市場機(jī)會

金融科技中國銀河證券

隨著大模型的迅速發(fā)展,智能體正在擁有更為具像化的落地場景。

2024-12-10

「鐳赫技術(shù)」完成數(shù)千萬元Pre-A輪融資

鐳赫技術(shù)

「鐳赫技術(shù)」完成數(shù)千萬元Pre-A輪融資

2024-12-10

曦融兆波完成數(shù)千萬元天使輪融資

曦融兆波

曦融兆波完成數(shù)千萬元天使輪融資

2024-12-10

南方黑芝麻獲艾媒咨詢“中國第一家健字號黑芝麻糊企業(yè)”市場地位確認(rèn)

創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)南方黑芝麻

2024年11月,南方黑芝麻獲全球領(lǐng)先的新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)第三方數(shù)據(jù)挖掘和分析機(jī)構(gòu)iiMedia Resea...

2024-12-10

AI趨動自動駕駛的質(zhì)變:來自世界模型開啟的場景重建新紀(jì)元

極佳科技

在繁華都市的交通脈絡(luò)中,自動駕駛技術(shù)正不斷面臨著復(fù)雜路況的考驗(yàn)。

2024-12-10

叮當(dāng)健康助推行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,攜手一心堂醫(yī)藥打造零售新模式

醫(yī)療健康叮當(dāng)健康

叮當(dāng)快藥董事長楊文龍表示:“我們希望通過與一心堂的戰(zhàn)略合作,實(shí)現(xiàn)線上線下優(yōu)勢互補(bǔ),攜手共創(chuàng)醫(yī)藥新零售...

2024-12-10

四年,舍得“再造”了一個舍得

上市公司舍得酒業(yè)

12月9日,舍得酒業(yè)龍池生態(tài)釀酒車間點(diǎn)火儀式成功舉行。

2024-12-10

嶄新篇章,九游娛樂與赫塔菲俱樂部達(dá)成合作

創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)九游娛樂

在全球化的競技舞臺上,每一次跨界合作都是文化融合與創(chuàng)新碰撞的火花。

2024-12-10

消費(fèi)電子、新能源、人形機(jī)器人多領(lǐng)域齊發(fā)力 長盈精密:訂單穩(wěn)定增長或帶動公司盈利能力逐步恢復(fù)

上市公司長盈精密

近日,蘋果公司CEO蒂姆·庫克年內(nèi)第三次來華訪問登上熱搜,他仍把供應(yīng)鏈管理作為重點(diǎn)提及,強(qiáng)調(diào)中國市場...

2024-12-10

投資家網(wǎng)(m.51baobao.cn)是國內(nèi)領(lǐng)先的資本與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新綜合服務(wù)平臺。為活躍于中國市場的VC/PE、上市公司、創(chuàng)業(yè)企業(yè)、地方政府等提供專業(yè)的第三方信息服務(wù),包括行業(yè)媒體、智庫服務(wù)、會議服務(wù)及生態(tài)服務(wù)。長按右側(cè)二維碼添加"投資哥"可與小編深入交流,并可加入微信群參與官方活動,趕快行動吧。

沙特天空塔投資設(shè)立專項基金帶領(lǐng)中國氫能獨(dú)角獸扎根沙特

2016年注冊于北京的中氫新能技術(shù)有限公司,下設(shè)位于大興的裝備制造公司、位于海淀區(qū)的技術(shù)研究院、材料...

挑戰(zhàn)奔馳的明星車企,突然“翻車”了

一度無比高光的理想汽車,猝不及防遭遇重挫。

深圳天使母基金姚小雄:將來股權(quán)投資行業(yè)競爭是服務(wù)能力的競爭

2024年1月10日,由投資家網(wǎng)主辦,財經(jīng)銳眼、有時間協(xié)辦,北京微金科技有限公司承辦的“第十二屆股權(quán)...

避免卡脖子,硬科技如何“逆境”突圍?

2024年1月10日,由投資家網(wǎng)主辦,財經(jīng)銳眼、有時間協(xié)辦,北京微金科技有限公司承辦的“第十二屆股權(quán)...

VC/PE眼中的“專精特新”

2024年1月10日,由投資家網(wǎng)主辦,財經(jīng)銳眼、有時間協(xié)辦,北京微金科技有限公司承辦的“第十二屆股權(quán)...

第二屆中匈可再生能源、新材料商業(yè)投資峰會將盛大啟幕

第二屆中匈可再生能源、新材料商業(yè)投資峰會將盛大啟幕

第二屆中匈可再生能源、新材料商業(yè)投資峰會于2025年4月9日在匈牙利布達(dá)佩斯盛大啟幕。

雕刻耐心|第18屆中國投資年會·有限合伙人峰會在滬召開

雕刻耐心|第18屆中國投資年會·有限合伙人峰會在滬召開

“中國投資年會”作為私募股權(quán)行業(yè)的年度盛會,已成功舉辦了18屆,吸引了全國VC/PE領(lǐng)域從業(yè)者的廣泛...

雕刻耐心|第18屆中國投資年會·有限合伙人峰會即將啟幕

雕刻耐心|第18屆中國投資年會·有限合伙人峰會即將啟幕

2024年的一級市場,“耐心”是最高命題,也引發(fā)了持續(xù)全年的討論。

不響不輟|第18屆中國投資年會·年度峰會在滬召開

不響不輟|第18屆中國投資年會·年度峰會在滬召開

5月8-10日,由投中信息、投中網(wǎng)主辦的“第18屆中國投資年會·年度峰會”在上海外灘W酒店盛大召開。

主站蜘蛛池模板: 免费一区二区三区视频狠狠 | 国产在线日韩 | 国产成人精品日本亚洲网址 | a毛片在线播放 | 免费人欧美成又黄又爽的视频 | 国产一区二区在线看 | 黄色毛片免费在线观看 | 九九视频在线播放 | 亚洲最大的视频网站 | 老外黑人欧美一级毛片 | 国内一级特黄女人精品片 | 日韩在线精品视频 | 国产高清视频在线播放 | 91最新网站免费 | 98国内自拍在线视频 | 久久视屏这里只有精品6国产 | 国产v日韩v欧美v精品专区 | 亚洲人成亚洲人成在线观看 | 午夜成人影视 | 亚洲国产欧美在线人成aaa | 久久久久久毛片免费播放 | 亚洲欧美视屏 | 日本不卡在线一区二区三区视频 | 欧美日韩国产58香蕉在线视频 | 欧日韩美香蕉在线观看 | 在线成人精品国产区免费 | 成人免费看毛片 | 久草免费看 | 中文字幕在线看 | videosfree性欧美另类 | 久久国产精品99久久久久久牛牛 | 午夜国产高清精品一区免费 | 色青青草原桃花久久综合 | 国产成人av性色在线影院 | 日韩色视频一区二区三区亚洲 | 日本人成在线视频免费播放 | 日日狠狠久久偷偷四色综合免费 | 亚洲精品日韩专区在线观看 | 久草在线中文视频 | 毛片欧美| 操美国女人 |