在新出生人口數持續走低、適齡群體生育意愿不強烈的大背景下，鼓勵生育成為了剛剛過去的“兩會”焦點話題，多位代表委員帶來了生育相關的提案和議案。全國政協委員鄭秉文提出，建議“十四五”期間全面放開生育政策；全國人大代表黃細花提出建議停止征收社會撫養費等等。在政策利好的大背景下，整個嬰童產品行業都將迎來巨大的增量空間，其中老牌童裝品牌安奈兒（002875.SZ）或有望持續受益。

業績逐步進入修復期 存貨加快出清

從數據來看，2016-2019年度，安奈兒營業收入同比增速分別為9.53%、12.07%、17.56%及9.41%，保持穩定增長；在2020年疫情的影響之下，Q1-Q3營業收入環比增速分別為-38.77%、-11.12%及2.45%，呈現出逐步恢復正增長的態勢。根據安奈兒2020年業績預告，扣除計提資產減值準備后，安奈兒第四季度歸母凈利潤將實現正向發展，業績呈現一個逐步回暖的態勢。

值得注意的是，與此同時，安奈兒存貨也正在加快出清。公開資料顯示，2020年前三季度安奈兒存貨金額較年初下降3,524萬元，存貨出清成效明顯。同時，據此前安奈兒方面表示，公司除了從源頭減產之外，也開辟了多種清貨渠道進行庫存清理，加大布局線下奧萊渠道，開拓更多私域流量銷售渠道。

此外，前不久安奈兒定增方案正式獲中國證監會發審委審核通過。根據之前定增預案，安奈兒將募投營銷網絡數字化升級項目、電商運營中心建設項目、兒童生活體驗館項目等。前述項目建成后，將進一步優化安奈兒全營銷渠道，助力公司取得長遠健康的發展。

行業賽道廣闊 強大品牌力或打開未來發展空間

信達證券的研報表示，雖然我國童裝行業起步較晚，但受益于國民收入增加、消費觀念升級、二孩政策等因素，童裝市場規?？焖僭鲩L。據歐睿數據統計，2019年我國童裝市場規模達2391.47億元，同比增長14.37%，2014-2019年復合增長率為11.8%，整體增速在服裝細分行業中處于較高水平。

同時，隨著80后、90后進入生育高峰成為父母，受教育程度高、經濟基礎堅實、重視生活品質的特點使這一人群更加青睞于產品和口碑較好的品牌童裝服飾。未來，隨著兒童人均消費支出不斷增加，有望帶動童裝市場持續消費升級。

作為1996年成立的老牌童裝品牌，安奈兒童裝品牌定位中高端，并從事童裝產品價值鏈中的自主研發設計、供應鏈管理、品牌運營推廣、直營與加盟銷售等核心業務環節。作為國內前五大品牌，安奈兒一直以來都具備良好的品牌聲譽及產品質量，擁有較強的品牌溢價。未來，在國潮及消費升級的持續推動下，安奈兒有望憑借著良好的品牌力逐步拓展市場份額，打開成長空間。

童裝市場是服裝行業中增長最快的賽道之一，在鼓勵生育政策推出、內循環和消費升級的大背景下，業績逐漸穩定、公司全渠道的升級優化等都將助力安奈兒迎來發展的春天。