編者按:中國正迎來無與倫比的新時代。在人均GDP突破1萬美元關口之后,中國經濟向高質量發展的轉變更為堅定。金融領域新一輪改革開放,帶來了風險企業的出清,也確立了科技、高端制造等龍頭企業的核心資產地位。百年未有之大變局下,企業家對未來的思考尤為珍貴。

2月的鵬城,證券時報副總編輯、新財富董事長何偉帶領證券時報“先行者·對話鵬城企業家”報道組,走入A股激光顯示第一股光峰科技,對其創始人李屹進行了深度訪談。

光峰科技一手抓原始創新,一手抓多路徑商業化運營,兼顧月亮與六便士。繼推出主要面向電影院、工程、商教等B端市場激光顯示解決方案,面向C端市場的激光電視、激光微投設備之后,光峰科技正在拓寬從1到N的賽道,并看好有著千億規模的AR眼鏡市場。

不同于液晶的LED,投影是信息的疊加,而不破壞原來的元素。在人機交互的未來,這個市場有無限想象,而李屹認為,光峰科技占據著技術和市場的制高點,“如果我們干不成,還有誰能干呢”?

這個假期,電影市場火爆。截至2月16日,春節檔上映的《你好,李煥英》和《唐人街探案3》票房分別沖過20、30億元大關,而2021年中國電影票房已破百億。

在中國,光峰科技(688007.SH)牢牢占據著激光電影光源系統市場第一的份額。它的背后,是一個清華學子一路攀爬險峰,創作出的經典商業“劇本”——這個故事中,有堅持“原始創新”的理念,有“回國創業”的情懷,有“先專利后產品”的謀略,有多線商業化運營的腳踏實地,有“來了就是深圳人”的城市土壤,更有適逢科創板開閘、科技創新迎來最好回報的時代紅利,還有中國企業家永不能停下探索的問題——未來,在哪兒?該如何去?

劇本的“主創”,是重慶出生、江西南昌長大的李屹。2006年,李屹從硅谷回國創業,選擇原始創新,成功研發出了完全不同的激光顯示技術路徑——ALPD(先進的激光熒光粉顯示)技術,革命性地解決了激光顯示的產業化難題,激光顯示被視為繼黑白顯示、彩色顯示、數字顯示之后的第四代顯示技術,而在國內,ALPD激光顯示技術已成為激光顯示主流技術路線,同時,ALPD技術也被國際同業視為下一代激光顯示的發展方向。

堅守激光創業15年,51歲的李屹也收獲了相應的回報。2019年7月22日,光峰科技登陸科創板,成為了A股激光顯示第一股。2020年10月15日,李屹入選了深圳經濟特區建立40周年創新創業人物和先進模范人物(簡稱“40年40人”),成為了深圳高新技術發展的“后浪”代表人物。

清華工科男李屹,究竟有著怎樣的創業故事?2月的鵬城,證券時報副總編輯、新財富董事長何偉帶領證券時報“先行者·對話鵬城企業家”報道組,走入光峰科技,了解這位學霸企業家近20年的創業歷程。

從汽車到激光:拒絕技術上的隨波逐流

李屹跟激光的結緣并非一蹴而就。

因為父母大學畢業就加入了三線建設,出生在重慶萬州的李屹,跟隨父母走了很多地方。16歲時,他從江西南昌考到北京,就讀于清華大學汽車工程系1986級。

因為母親看到汽車產業的發展前景,所以幫李屹選擇了汽車專業。但更喜歡物理、無線電的李屹內心很清楚,自己的興趣還是在光學、激光這一塊。

本科學習結束后,1991年李屹赴美求學,取得羅徹斯特大學光學工程博士學位,并進入美國最好的激光研究室——羅徹斯特大學國家激光實驗室從事研究工作。這一學校所在的羅徹斯特市是紐約州第三大城市,以制造照相器材、光學儀器和各種儀表工具聞名,柯達、博士倫和施樂這些光學影像巨頭均發家于此。

此后,李屹來到硅谷,進入光通信巨頭、給ASML光刻機做鏡頭的德國公司卡爾蔡司,正式從研究室進入實業,開啟了人生的全新階段。

對于轉向完全不同的賽道,李屹坦然調侃道:“其實從今天來看,我父母也是對的。我如果做電動車的話,光峰科技就不是現在的股價了,可能要加1個0”。

李屹的話并不夸張。在國內造車新勢力中,高調對標特斯拉的小鵬汽車,其三位創始人中,何濤和夏珩均畢業于清華大學汽車工程專業,正是李屹的同門師弟。他們曾是廣汽新能源控制系統的開發負責人以及廣汽智能汽車、無人駕駛負責人。2020年8月登陸納斯達克后,小鵬汽車市值暴漲,如今已經高達367億美元(約2373億元人民幣)。

雖然放棄了汽車專業,但李屹依然覺得清華5年的本科教育對他影響頗深,畢業時導師提到的“不要隨波逐流”,令他記憶深刻。這也直接影響了李屹對技術的追求,“做技術很容易隨波逐流,而在我的觀念中,原始創新更有價值更有意義”。

而硅谷的工作經歷,硅谷創業圈子中“尊重技術創新”的價值觀,也再次堅定了李屹堅持“原始創新”的理念,為其創業方向埋下了火種。

采訪:證券時報副總編輯、新財富董事長何偉(左)

嘉賓:光峰科技董事長李屹

立足“原始創新”,深挖專利護城河

2002年,國外歷練了十余年后,李屹回到國內,先是進入了昂納光通訊擔任首席技術官(CTO),后于2006年,于深圳正式成立光峰科技,在激光顯示領域創業。

李屹選擇回國,不只是一種樸素的家國情懷驅使,更是看好中國的發展。在他看來,創新的難點在于找到真正的需求,并把這個需求做持久。而中國的市場最大,各個層次的需求也很豐富。另一方面,相比創新見長的硅谷,國內雖然大多產業還在“模仿”和“趕超”,但知識產權保護的氛圍已在興起,回國創業已是時不我待。

在激光顯示領域,李屹選擇了一條完全獨立自主的技術路徑。2007年,光峰科技創立次年,即成功研發出ALPD技術,并在美國、中國申請了基礎專利。

不同于市場上激光光源主要采用RGB三基色激光顯示技術——即用于成像的紅藍綠三基色直接從相應的激光器中發出,ALPD是將基于激光激發熒光材料、混合多色激光的技術路線用于圖像顯示;其技術架構是由一種基色激光成本最低、效率最高的藍激光來得到紅綠藍三基色顯示。

上個世紀90年代,RGB三基色激光顯示成為當時技術研發的主流架構,日本廠商三菱、索尼,歐美廠商柯達、巴可、科視、IMAX,以及國內激光顯示企業均投入這一技術的研發中,但由于光源材料的穩定性和壽命尚不理想、激光散斑影響顯示效果以及紅綠激光昂貴、直接產業化的成本過高等問題,其始終無法實現產業化。

而光峰科技首創的ALPD技術,恰恰有效解決了這些難題:通過采用高效率、高性價比的氮化鎵基藍光激光器,克服了紅光激光器材料溫度穩定性差、綠光激光器效率低壽命短的局限,利用高效率熒光材料實現紅綠光譜;通過將激光的高亮度與熒光的高性能相結合,克服了激光光源由于相干性導致的視覺散斑困擾,實現了高亮度、高效率、低成本的理想投影光源,激光顯示技術由此真正得以實現市場化、規模化的應用。

憑借ALPD技術的優勢,光峰科技在業內聲名鵲起。然而,李屹卻沒有急于馬上推出終端產品,而是對各種應用途徑進行了推演?！爸赃M行推演和排舉,就是要把各種路徑都找出來,形成專利,把這些路封死,使競爭對手繞不開我們的專利”。

光峰科技是典型的產品未動,專利先行。在成立之后的6年多時間里,光峰科技一直圍繞ALPD技術進行知識產權布局。數據顯示,在大規模推出產品之前的2011年和2012年,光峰科技專利申請量分別為162件和158件。截至2020年9月30日,光峰科技累計在全球范圍內獲得授權專利1038項,境內外專利申請832項(其中發明專利申請762項),PCT國際專利申請211項,全球累計專利申請及授權專利共計2081項(含PCT),發明占比超過70%,核心底層架構同族專利全球范圍被直接引證次數超過600次,專利申請數在全球激光熒光顯示領域排名第一。

對技術的重視,讓李屹一直在深挖光峰科技的護城河,也讓光峰科技成為了“專利紛爭”的常勝將軍。

以同被運用于光峰科技激光熒光投影產品的“采用具有波長轉換材料的移動模板的多色照明裝置”和“基于熒光粉提高光轉換效率的光源結構”兩項專利為例,自2013年起,其就受到卡西歐、臺達電子、德浩科視的“專利狙擊”。不過,2020年7月8日,光峰科技公告披露,國家知識產權局就5525專利分別對魏群、德浩科視、臺達電子提出的無效宣告請求進行審查,決定維持光峰科技專利權有效。

多線拓展商業化落地路徑

自主創新的領先技術固然是抓手,但真正有生命力的創新,必須扎根于市場,尋求商業化的滋養。

占據了激光顯示技術的制高點,并經過多年的技術和專利積淀后,李屹覺得,應該適時開發一款叫得響的終端產品,要能在消費市場和顯示業界引起巨大反響,更快推動ALPD技術的普及。

代表前沿消費需求趨勢的“大屏幕電視”成為其切入點。2013年,光峰科技推出了100英寸激光電視。激光電視擺脫了液晶屏幕的限制,成像尺寸靈活,并且價格遠低于同期主流的液晶電視。

此后,光峰科技陸續推出了 ALPD激光電影放映解決方案(2014年)以及萬元內 100 英寸激光電視(2017年)、全球首款菲涅爾柔性屏等;同時,光峰科技還廣泛探索了各種商用產品,覆蓋激光拼墻、激光商教機、激光工程投影機、激光微投等不同的產品線(附圖)。

光峰科技的主要產品

資料來源:東北證券

和許多技術主導型創新企業虧損上市不同的是,由于一開始李屹創新的方向就是解決激光顯示的產業化難題,因此,光峰科技的商業化運營較為順利,目前已經具有穩定的自我造血能力。招股書及年報顯示,光峰科技2016-2019年的總營收達到了45.26億元,年化復合增速高達53.66%,錄得總凈利潤5.01億元,年化復合增速高達87.82%(表1)。

這樣穩扎穩打的經營表現,讓光峰科技能夠穩步提升研發投入,進一步拓寬其專利護城河。其研發投入已經從2016年的7000萬元提高到2019年的2.02億元,幾乎等同于凈利潤規模,年復合增長率達到30.34%。

具體來看,光峰科技的收入來源分為三大塊:銷售、租賃和其他。其中,銷售業務為主要收入來源,2019年占比達到78.5%,尤其是激光投影整機的銷售收入占據整體收入的50%左右。

2018年開始,光峰租賃服務業務開始發力,收入占比逐漸由2016年的6.05%提升到20.11%(表2)。租賃服務主要是將激光光源以租賃的形式供給影院,這為光峰科技貢獻了長期穩定的現金流。李屹表示:“影院的收費模式是可以源源不斷產生現金流和利潤的,一個光源就是一口油井,我只要把這個光源機裝到影院的影廳,這個廳就像一個油井,開始出油了”。

光峰科技能夠根據影院的定制化要求,提供不同的光源機型,其激光光源租賃業務2016-2018 年平均單價分別為 7.32 元/小時、7.50元/小時和 8.09 元/小時,呈上升趨勢。

在市場推廣方面,光峰科技打造了以峰米科技為代表的合資運營模式。通過與行業內各細分領域頭部公司合資合作,光峰科技能夠借助后者渠道將技術優勢轉化為市場優勢,推動更多領域的產品商業化。

2014年,光峰科技與中影器材合作,成立中影光峰,布局激光電影設備市場領域。截至2020年末,光峰科技激光電影放映機光源已占國內激光放映市場超70%的份額。

2015年,光峰科技為進軍激光投影市場領域,與東方中原(中國第二大投影機供應商)合作成立東方光鋒,銷售激光商教投影機,其客戶是東方中原。光峰科技向東方光鋒提供ALPD技術的商教投影機,東方中原發揮其銷售渠道廣泛的優勢在全國推廣。

為擴大家用產品市場領域,2016年,光峰科技與天津金米、順為科技合資成立峰米科技,研發制造激光電視整機,小米通訊是其主要客戶,最終用戶是個人消費者。峰米科技由光峰科技持股55%、天津金米持股15%、順為科技持股15%、峰業投資持股15%。

上市后從1到10,看好AR眼鏡千億賽道

總結李屹的前半生,就是“一直走的制高點”:接受了最好的教育,進了最好的企業,從清華到硅谷,從回國創業到科創板上市……

深耕激光技術15年后,能順利搭上科創板的東風,李屹直言,“感覺又一次被上天眷顧”。2019年6月13日,科創板創正式開板;7月22日,光峰科技作為科創板首批25家公司之一上市,成為了A股激光顯示第一股。

但李屹認為“上市只是一個稱重機,不是一個吹風機”,登陸資本市場后,光峰科技站上了新的起點,面臨著新的挑戰。

目前,光峰科技在激光電視領域的競爭對手主要有極米科技、海信、長虹、堅果等廠商,投影領域主要有NEC、鴻合等廠商,工程投影領域主要有NEC,影院領域的對手主要為巴可、IMAX(表3)。

表3:光峰科技與同行業可比公司的市場地位、技術實力

數據來源:光峰科技招股書

其中,影院領域,光峰科技與巴可有合作,應該說共贏大于競爭。而在激光電視和投影儀業務上,競爭則比較激烈,即將登陸科創板的極米科技同樣在C端發力,智能微投和激光電視分別占據其2019年收入的88%和9%,2020年上半年,極米科技在智能微投市場的份額提高至30%,是光峰科技一個不可小覷的對手。

但李屹對光峰科技的定位,顯然不單單是做硬件。李屹認為,投影不是簡單的顯示,而是交互的體現,相比于傳統的投影設備,智能微投不僅體積小,易攜帶,還可以輕松實現人機交互,并且集成了互聯網視頻點播和應用服務,具有技術的前沿性,商業模式的“復合性”。

對光峰科技的前景,李屹篤定而自信:“我們已經是這個賽道的頭部企業了,完成了 ‘0到1’;未來我們要做的是‘1到10’,把賽道拓寬,這就是光峰的使命感。”

激光投影領域,下一個爆發賽道會是什么?李屹押注在AR眼鏡上,“我們現在做的就是(把硬件)越做越小,我認為未來真正實現人機交互的終極方式是AR眼鏡。不同于液晶的LED,投影是adds on,光線出來以后,它更多是信息的疊加,而不破壞原來的東西,以后5G、6G的信息量是非常大的,怎么去獲取這些信息呢?one picture is worth a thousand words(一幅圖勝過千言萬語),最終極方式就是通過眼鏡。”

李屹認為這個愿景帶來了無限的想象,“眼鏡就跟以前的手機一樣,未來的產業規模注定是千億以上”;并調侃自己在驕傲地謙虛:“如果我們都干不成,又有誰能干呢?”

“科技向善”(Tech For Social Good)這個詞在李屹的談話中反復出現,當年李屹剛博士畢業時,激光還是跟國防緊密相關的技術,其主要應用領域遠離人們的日常生活。而如今,李屹給光峰科技定下的目標是,在秉承科技向善的基礎上,要做家居類、跟生活息息相關的產品,做娛樂大眾的公司,給人帶來快樂。

而這一愿景,正在逐漸落地。目前光峰科技的顯示產品已應用于影院、指揮調度、展覽展示、虛擬仿真、教育、家用等領域。2021年1月26日,光峰科技與高爾夫模擬器服務商衡泰信簽署戰略合作協議,將其激光顯示設備逐步應用于衡泰信所有的高爾夫模擬應用場景中。這意味著光峰科技的激光顯示技術應用場景一個新的拓展。

堅守激光創業15年,李屹也收獲了相應的回報。2020年10月15日,李屹入選深圳經濟特區“40年40人”,成為了深圳高新技術發展“后浪”的代表人物。

從20世紀80年代起,深圳政府就扮演著“有限政府”的角色,并率先對產權制度進行改革,推行股權激勵制度。正是這種“小政府、大市場”的模式,吸引了像李屹這樣的企業家來深圳創業。

回國后,選擇深圳作為創業據點,因為深圳和硅谷不無相似,李屹做了個很有意思的類比:創業遇到困難的時候,你可能萬念俱灰,如果在冬天的波士頓,打開門一陣寒風進來,再飄著雪,跳樓的心都有了;但如果在硅谷,一推門陽光燦爛,風和日麗,就會心情放松,回去繼續干;深圳的冬天比硅谷還暖和,面向大海、春暖花開,會覺得這點事根本不是事。

除了自然氣候,李屹偏愛深圳的更大原因是深圳“安靜”的創業環境?！吧钲谶@個地方挺安靜,沒有那么多的外界干擾”,李屹笑稱。