2月9日晚間，國內(nèi)領(lǐng)先的綜合物流服務(wù)商順豐控股（002352.SZ）發(fā)布公告稱，擬通過全資子公司Flourish Harmony向嘉里物流（00636.HK）股東及購股權(quán)持有人發(fā)出部分要約，以現(xiàn)金方式收購嘉里物流約9.31億股股份（約占嘉里物流已發(fā)行股本的51.8%和全面攤薄股本的51.5%），交易價格為175.55億港幣。

交易完成后，順豐持有嘉里物流51.8%股份，嘉里物流原控股股東所持股份將從63.35%降至30%左右；嘉里物流仍將保持聯(lián)交所主板上市地位，其公眾持股比例將從約35%更改為約15%。與此同時，嘉里物流出售其香港地區(qū)貨倉業(yè)務(wù)和臺灣地區(qū)業(yè)務(wù)至嘉里控股及全資子公司。順豐控股公告，公司股票于10日復(fù)牌。

公開資料顯示，嘉里物流是以亞洲為基地的國際第三方物流服務(wù)供應(yīng)商，在全球有超過43000名員工，其聯(lián)網(wǎng)的辦事處遍布全球59個國家，擁有超過10,000自營車輛，7,500萬平方尺物流設(shè)施。

嘉里物流在全球一半新興市場設(shè)立據(jù)點，其多元化的基礎(chǔ)設(shè)施、廣泛的國際門戶覆蓋和本地專業(yè)知識遍布中國、印度、東南亞、獨聯(lián)體、中東、拉美和其他地區(qū)。業(yè)務(wù)涵蓋一系列供應(yīng)鏈解決方案，包括綜合物流、國際貨代（海陸空、鐵路及多式聯(lián)運）、工業(yè)項目物流、跨境電子商貿(mào)，以及最后一里派送和基建投資等。Armstrong & Associates發(fā)布的榜單中，在2019年全球空運貨代排名第16，海運貨代排名第7，全球貨運代理排名第11，綜合實力較為突出，具備較強的競爭力。

業(yè)績表現(xiàn)方面，2017年至2019年，嘉里物流營業(yè)收入由307億港元增長至411億港元，凈利潤由21.1億港元增長至37.8億港元。2020年上半年，嘉里物流實現(xiàn)收入218.8億港元，凈利潤10.7億港元。

分析人士表示，近年來，嘉里物流業(yè)績表現(xiàn)整體相對穩(wěn)定，可以說嘉里物流是一項優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。同時，如果此次順豐收購順利實施，雙方將在區(qū)域協(xié)同性方面和業(yè)務(wù)協(xié)同性上達到完美匹配，對于順豐乃至雙方來說意義重大。

一方面，嘉里物流作為擁有亞洲最強網(wǎng)絡(luò)的第三方物流服務(wù)商，具備強大的B端物流服務(wù)能力，特別在東南亞擁有大量倉儲物流基礎(chǔ)設(shè)施。本次收購后，順豐全球網(wǎng)點布局將由17個國家與地區(qū)擴展至59個國家與地區(qū)。同時，順豐與嘉里物流攜手將有助于快速拓展海外履約能力半徑，加速向國際型綜合物流服務(wù)商邁進。此外，隨著鄂州機場的建立，公司國際航線，特別亞洲航線不斷豐富，嘉里物流在日、韓、東南亞有深厚布局，可以形成良好的協(xié)同效應(yīng)。

另一方面，順豐控股在國內(nèi)積累了無與倫比的智能化倉配網(wǎng)絡(luò)資源，以及大量國內(nèi)優(yōu)質(zhì)品牌客戶群體，這些可以助力嘉里物流拓展國內(nèi)輸出貨源，向其開放在大陸的倉配一體化服務(wù)能力。機構(gòu)強烈看好雙方的合作，認為順豐控股此次收購嘉里物流，將在3個方面為順豐帶來更為明顯的積極作用。

第一，加速布局海南自貿(mào)區(qū)免稅市場。國內(nèi)免稅市場已經(jīng)成為新的消費藍海，獲得了各路資本的廣泛布局，其中海南免稅市場是國內(nèi)免稅市場的前沿。嘉里物流是率先在海南市場進行廣泛布局的快遞物流公司之一，首家在海南自貿(mào)港投資及興建高質(zhì)保稅物流中心的國際物流企業(yè)，是目前海南最大的貨代之一。自2011年以來，嘉里物流是海南省現(xiàn)有的2家免稅商場的物流伙伴，最近其又與3家新注冊的免稅商場簽訂物流服務(wù)合同。

2月2日，財政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于增加海南離島旅客免稅購物提貨方式的公告》，明確離島旅客購買免稅品可選擇“郵寄送達”提貨，島內(nèi)居民離島前購買免稅品可選擇“返島提取”。在免稅市場的政策利好大背景下，嘉里物流在海南國際免稅島的布局將與順豐國內(nèi)運力形成商流、物流、信息合一的商業(yè)模式，免稅品的高端奢品為主的定位，與順豐時效件的服務(wù)品質(zhì)和市場定位高度一致，將為順豐開展高端商流、物流業(yè)務(wù)奠定良好基礎(chǔ)。

第二，嫁接國際頭部B端品牌客戶資源，強化供應(yīng)鏈服務(wù)能力。資料顯示嘉里物流是植根亞洲、融通全球的國際頂尖物流綜合服務(wù)供應(yīng)商，其客戶涵蓋電科技、醫(yī)藥、國際時裝、快消品等各行業(yè)頭部品牌公司（包括大量世界500強定級客戶），可為順豐無縫對接國際頭部B端品牌客戶資源；同時，與順豐現(xiàn)有以To C端物流服務(wù)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不同，嘉里在To B供應(yīng)鏈領(lǐng)域優(yōu)勢明顯，為各大世界龍頭品牌承擔亞洲地區(qū)的供應(yīng)鏈分銷環(huán)節(jié)整體服務(wù)，順豐與嘉里的聯(lián)姻將有助于順豐快速孵化To B物流供應(yīng)鏈服務(wù)能力，迅速切入不同業(yè)態(tài)龍頭企業(yè)的供應(yīng)鏈服務(wù)環(huán)節(jié)，先發(fā)性地搶占廣闊的To B供應(yīng)鏈市場。

同時，新經(jīng)濟發(fā)展格局下自主可控供應(yīng)鏈能力愈發(fā)重要，經(jīng)歷2020年初的新冠肺炎疫情應(yīng)對考驗和去年以來國際貿(mào)易主義抬頭等外部不確定性因素后，使得快遞物流公司競爭的焦點不完全聚焦在業(yè)務(wù)件量上面，基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)能力的重要性開始突出，中央也一再強調(diào)我國自主可控產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈對新型經(jīng)濟發(fā)展格局的重要性。順豐控股作為國內(nèi)物流行業(yè)當之無愧的龍頭，有能力也有責任加速建設(shè)覆蓋全球的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)能力，收購嘉里物流是順豐快速擴張國際物流網(wǎng)絡(luò)、構(gòu)建跨境供應(yīng)鏈能力的重要戰(zhàn)略布局。

第三，順豐全球化戰(zhàn)略更進一步。回顧UPS、DHL等國際快遞物流巨頭成長之路不難發(fā)現(xiàn)，通過外延并購的方式兼并優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，是實現(xiàn)全球化戰(zhàn)略的有效途徑和普遍方式。

例如，成立于1907年的UPS，目前已成為全球最大的快遞公司，業(yè)務(wù)覆蓋全球220多個國家和地區(qū)。在其發(fā)展過程中，并購擴張的積極作用不容忽視。上個世紀九十年代，UPS先后收購了Carryfast Ltd.、Star Air Parcel Service、Beemsterboer、 Finon Sofecome、Challenge Air Cargo, Inc.等公司，進而成功拓展了其在英國、丹麥、荷蘭、亞洲、拉美、美國、加勒比等地區(qū)的業(yè)務(wù)。21世紀以來，UPS進一步加快了其外延并購的步伐，加速推進全球化進程。對比來看，當前快遞物流行業(yè)趨勢向好，順豐控股業(yè)績表現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先，在這種背景下，順豐控股兼并收購的積極效果或許會更加明顯。

近年國際業(yè)務(wù)成為順豐增速最快的業(yè)務(wù)板塊，與DHL、UPS、FedEx、TNT四大國際快遞巨頭同臺競技。自去年2月底以來，順豐航空密集開通了多條輻射東南亞、觸達歐洲的國際航線。此外，順豐還配合采取包機、飛機租賃的業(yè)務(wù)模式，以更全面的航空運力布局國際業(yè)務(wù)。

長期來看，坐擁全球最大和增速最快的中國快遞市場，同時積極布局全球市場的順豐，其全球化目標逐漸清晰，已經(jīng)顯示出加快趕超國際物流巨頭的良好趨勢。