年終，上市公司各類福利開啟大發放了，繼香菇醬、辣椒醬、白酒等，又有上市公司給股東送奶粉了。

2月5日，貝因美（002570.SZ）公告，為了答謝各位股東長期以來對公司的關心和支持，公司決定開展“扭轉乾坤·貝因美股東回饋活動”。時間為2月5日中午12:00至2月8日中午12:00；股東范圍為1月18日下午收市時，在中國結算公司登記在冊的持股10000股以上的公司股東。符合條件的股東可免費領取一份“股東專享”大禮包——貝因美生命伴侶高鐵高鈣配方奶粉禮盒1.6千克，或貝因美生命伴侶高鈣多維配方奶粉禮盒1.6千克。

感恩股東 努力實現回饋股東活動常態化

公開資料顯示，貝因美經營規模曾經連續多年位居行業內資排名第一，產品質量連續29年無重大安全事件發生，是行業內公認的質量模范生。并包攬了嬰幼兒配方乳粉注冊0001-0009號和特殊醫學用途配方食品001號。公司產品除了服務國內廣大的寶寶、媽媽和家庭消費者，還服務過歐盟、東南亞、非洲等地區的消費者，為中國食品智造贏得了聲譽。疫情期間，貝因美一些提高免疫力的產品供不應求。此次，擬回饋股東的兩款產品為貝因美近期推出的新品，富含鈣質、強化多維和鐵質營養等，對成人健康和提高免疫力大有益處。

面對股東福利，不少持股股民在股吧“嘚瑟”了一把，表示禮輕情意重，看好公司的長期發展。

在看好公司的同時，也有股東表示希望看到企業做好營銷，實現業績反轉，可以讓股東得到更多的回報。

事實上，根據前段時間貝因美發布的2020年業績預告，2020年貝因美成功實現扭虧為盈。從單季度來看，截止至2020年第四季度，貝因美已連續實現6個季度的正增長，業績反轉信號無疑是確定性的了，已成功邁出 “活著做強”的一大步。

此外，貝因美方面表示，這次活動是股東回饋的一次嘗試，下一步公司將在此次活動的基礎上總結經驗，在合法合規的前提下，強化投資人互動和交流，努力將公司股東回饋活動常態化，回饋產品與形式也將趨于多樣化，讓股東真正成為尊享公司優質營養、高性價比產品的體驗官。

對標小米生態圈建設  布局母嬰生態圈萬億藍海市場

業績成功實現扭虧為盈后，貝因美當下正處于一個新發展階段：即在繼續深耕優勢業務的同時，更好的切入母嬰大市場。貝因美董事長兼總經理謝宏也曾多次對外表示，在做強奶粉、米粉等傳統優勢業務的同時，公司接下來將聚焦母嬰生態圈，實現關聯業務多元化發展。

據母嬰研究院數據顯示，2019年母嬰市場規模達3.2萬億，同比增長11%，預計到2023年，市場規模可達5.05萬億。

面對億萬級的母嬰市場規模，單一的奶粉業務布局已不能滿足企業發展的需要，只有不斷地進行思維重構，以優勢業務為根基，發力行業生態圈才是王道。

比如在布局生態體系中，有一個非常成功地案例：小米。小米在中國強大的用戶號召力毋庸置疑，一次又一次新的銷量增長和飆升至千億的估值讓人驚嘆。如今市場討論的話題，已經從一開始的“小米模式是否成功”，演變為“小米成功能否被復制”。

小米的成功詮釋了企業生態圈的重要性！傳統經濟時代，講究的是規模經濟，比的是誰的產能更大、誰的渠道更多、誰更具有話語權，誰就能打造大品牌，成為大企業。而當前規模經濟所帶來的競爭優勢已不再那么明顯，反而是怎么去打造企業自己的生態圈成為重中之重。

事實上，全球市值最高的企業大多都打造了自己的數字生態圈并從中大量創收。如亞馬遜將電商、云計算、物流與消費電子產品相結合，騰訊則同時提供社交媒體、游戲、金融和云計算等服務。

貝因美打造母嬰生態圈可能正是基于此，謝宏曾多次表示：相比規模效益，他更在乎的是貝因美謀劃的母嬰生態圈版圖。

優化升級營銷體系 為母嬰生態圈提供支撐

打造母嬰生態圈的重要一步就是優化升級營銷體系。

在近日給員工發的第二封內部信中，謝宏表示：“千路萬道，銷售先行，就在當下，把握機會，在區域市場中構筑不對稱戰術優勢，在業務和職能雙向互動中打開戰略通道，不斷提升區域資源配置效率，不斷突破發展新格局。

基于此，謝宏親臨一線市場后，第一刀就“砍”向營銷體系，“我第一個動作就是將‘業務代表’轉變為‘門店經理’。”

據了解，貝因美以往業務代表主要是圍繞代理商、經銷商打轉，改革后，其門店經理則圍繞用戶服務。這些門店經理未來的收入也將與所掌握的門店數量與門店業績掛鉤，且可以突破過去的區域劃分限制與收入上限。光是這一調整，就讓整個營銷體系變得更為“狼性”。

謝宏希望通過改良讓業務代表與門店有對等的話語權，有更寬的關注點與視野，這個動作對于貝因美營銷體系的整個棋盤而言，或許是一個可以打通任督二脈的關鍵性轉變。

從資本市場角度來看，在國內A股“春季躁動”時點下，市場風格分化嚴重，大市值股票穩中有升，但小市值股票跌幅較大，其中不乏錯殺的成長股。

實際上，注冊制背景下，成長股的投資體系也在發生變化，過往投資成長股主要依靠PEG，看未來3-5年的業績增速和當下估值的匹配性，業績好不好是核心，而當下更加注重行業賽道和企業競爭力分析，更加聚焦公司的競爭優勢和天花板。從這個角度來看，具備良好的品牌基因、立足奶粉及米粉等優勢業務布局母嬰生態圈的貝因美有望進一步打開成長空間，實現估值與業績的雙增長。