摘要:?投資港股的四大價值:投資中國的窗口、流動性充裕、盈利高增長、分散投資
?投資港股的四大價值:投資中國的窗口、流動性充裕、盈利高增長、分散投資
1.投資中國的窗口
從當前港股市場結(jié)構(gòu)來看,中資企業(yè)在數(shù)量上已占比過半,市值占比73%,交易總量占比79%,成為港股的主導力量。與此同時,伴隨上市規(guī)則改革的成功,中概股及新經(jīng)濟體的回歸將繼續(xù)成為2021年港交所新股發(fā)行的主要推動力,并有望進一步優(yōu)化恒指,提升其成長性。由此可見,港股市場已成為布局未來中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的窗口。
2.流動性充裕
進入2021年,南向資金布局的熱情不斷高漲。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,開年7個交易日,南向資金流入日均超百億,其中1月11日港股通日成交總額創(chuàng)歷史新高,達688.72億港元。當前恒生AH溢價指數(shù)處于歷史高位,港股配置性價比凸顯,有望繼續(xù)吸引南向資金流入。同時隨著港股盈利的回升,海外資金也有望持續(xù)流入,港股的流動性將處于較為充裕的狀態(tài)。
3.盈利高增長
港股市場近7成的整體盈利源自中資股,盈利增速與國內(nèi)經(jīng)濟密切相關(guān)。2021年上半年,低基數(shù)效應和全球經(jīng)濟大概率震蕩復蘇,國內(nèi)經(jīng)濟有望保持較高增速,進而帶動港股盈利高增長。作為離岸市場,港股對盈利趨勢反映尤為充分。從歷史復盤看,內(nèi)地經(jīng)濟基本面向好港股盈利增速向上時,港股市場有更高的概率迎來戴維斯雙擊。
4.分散投資,優(yōu)化資產(chǎn)配置
港股與A股相關(guān)性較低,上證綜指與主要港股指數(shù)之間的相關(guān)系數(shù)均低于0.5;同時,港股平均振幅小于A股,自2000年以來恒生指數(shù)與上證綜指振幅平均值分別為36.2%,49.6%。在資產(chǎn)池中加入港股可有效降低投資組合的風險,提高收益。
?投港股,選港股100ETF(513900)
港股100ETF跟蹤的中華港股通精選100指數(shù)(CES100) 是一只“純香港概念”的股票指數(shù),其成分股為港股通中市值排名前100位的香港上市股票(不包括在中國內(nèi)地及香港同步上市的A+H公司),代表了港股的核心資產(chǎn),配置價值顯著。
1.行業(yè)布局側(cè)重金融、地產(chǎn)和信息技術(shù)
在行業(yè)布局上,中華港股通精選100指數(shù)的成份股既有傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè),也有新興行業(yè)。其中以友邦保險為代表的擁有高股息率保障的金融業(yè)占比達到24.2%;而以騰訊控股為代表的信息技術(shù)行業(yè)占比達到16.4%,科技行業(yè)配置增強指數(shù)成長性,較傳統(tǒng)香港指數(shù)更有效地捕捉市場發(fā)展機遇。
數(shù)據(jù)來源:Wind,截至2021/1/14
2.精選港股100核心股票,指數(shù)成分股云集全球知名企業(yè)
金融行業(yè)包括全球保險龍頭友邦保險(9.9%)、全球知名投行匯豐控股(7.13%)、超過百年歷史的香港交易所(4.65%)等;
信息技術(shù)行業(yè)包括中國領(lǐng)先的生活服務電子商務平臺美團(9.55%)、互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊控股(9.55%)、科技新貴小米集團(4.01%)等;
此外,藥明生物、農(nóng)夫山泉等細分領(lǐng)域龍頭亦包含在內(nèi)。這些新興消費、科技龍頭股票大多體量巨大且先發(fā)優(yōu)勢明顯,在A股中也較為稀缺,具有較高的長期配置價值。
圖:中華港股通精選100指數(shù)前十大權(quán)重股
3.低估值優(yōu)勢凸顯
與國際市場代表性指數(shù)的估值水平相比,中華港股通精選100指數(shù)正處于估值洼地。從PE-TTM來看,納斯達克指數(shù)、標普500指數(shù)、法國CAC40指數(shù)、德國DAX指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)和英國富時100指數(shù)的PE-TTM均高于中華港股通精選100指數(shù);從PB來看,中華港股通精選100指數(shù)與法國CAC40指數(shù)、德國DAX指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)和英國富時100指數(shù)非常接近,低于納斯達克指數(shù)和標普500指數(shù)。
圖:港股通100指數(shù)與全球主要指數(shù)估值對比
數(shù)據(jù)來源:Wind,截至2021/1/14
4.指數(shù)歷史表現(xiàn)出色
回測近五年數(shù)據(jù),中華港股通精選100指數(shù)對比港股通50指數(shù)與恒生指數(shù)呈現(xiàn)高相關(guān)性,且在這三支指數(shù)中脫穎而出。中華港股通精選100指數(shù)近一年漲幅為18.8%,年初以來漲幅達到5.05%,在港股市場中保持較高水平。
圖:中華港股通精選100指數(shù)、港股通50指數(shù)與恒生指數(shù)近5年走勢
數(shù)據(jù)來源:Wind,截至2020/1/14
投港股,選港股100ETF(513900),掘金香港市場。場外配置可選擇華安CES港股通精選100ETF聯(lián)接基金(A類:005813,C類:005814)
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