“史玉柱即將收獲一個IPO！”來源 | 投資家（ID：touzijias）作者 | 馬志杰

被市場漸漸遺忘的58歲“閑人”史玉柱，雖人不在商業江湖，但江湖上偶爾還會流出與他有關的消息。比如近日就有報道稱，史玉柱即將收獲一個IPO！

投資家網獲悉，史玉柱曾牽頭花300多億元收購的游戲公司Playtika已向美國證監會遞交招股書。如若Playtika在美順利上市，這位昔日中國極具影響力的富豪將回歸榮耀。

離江湖之遠的史玉柱，還能締造傳說嗎？

一

史玉柱窮追不舍的Playtika什么來頭？

瞬息萬變的商業江湖里，史玉柱有些“另類”，喜歡“唱反調”。

互聯網高速發展，各家都追逐風口、搶奪賽道、攻城略地的時候，他與巨人網絡卻為一個以色列游戲公司掙扎了4年。把大把時間與經歷傾注在這家名為Playtika的公司身上。

那么，Playtika到底有何魅力？能讓史玉柱窮追不舍？這一切還要從10年前說起。

一個名叫Robert Antokol的中年人因發現Facebook游戲產生的紅利決定在以色列創業。而在這個“自強不息”的國度，游戲不受重視，Robert Antokol卻覺得那是一望無際的藍海。

Playtika剛成立的時候幾乎沒人看好，因為他們的商業模式很特別。其推出的第一款游戲Slotomania，與市面上的“老虎機”相似。但不同之處是，用戶可購買虛擬籌碼，卻不能真正把錢兌現，也就是說，這是一款只能投入卻不能實現現金產出的博彩類游戲。

這種模式不僅業內人士猜不透，VC/PE投資人也看不懂，導致Playtika很長時間都拿不到融資。沒人相信，有人愿意玩不能兌現金錢的博彩類游戲，直到Facebook上大熱才引起重視。

2011年，美國博彩業巨頭凱撒娛樂集團（下稱，凱撒）盯上Playtika，旗下賭場品牌Harrah作價8000多萬美元收購Playtika 51%股份，緊接著凱撒又斥資收購剩余49%股份，Robert Antokol劍走偏鋒，僅創業1年多時間公司就被收購，成為億萬富豪！

當年Playtika被凱撒收購曾引發不小轟動，被稱為“以色列史上最快收購案例”。

美國人輕輕松松接了以色列游戲的盤，給予當地創業者極大振奮。受此啟發，以色列博彩游戲公司如雨后春筍般冒出，本來游戲產業極為不發達的以色列因為Platika脫變成一個游戲市場最具投資潛力的國家！全球大量VC/PE涌入其中，在投資同時，尋找下一個接盤俠。

收購Playtika的凱撒對這家游戲公司充滿無限厚望，斥以巨資幫助前者橫向擴張，開啟買買買戰略，Playtika從一個小小博彩類游戲公司成長稱一個龐大的綜合類游戲公司，并常年霸占美國游戲暢銷榜。

商業模式上，受凱撒影響，Playtika走出一條頗為獨特的路線：收購便宜的游戲資產進行改造，通過大數據、人工智能等技術手段對用戶進行不斷分析、理解和學習，輸出對游戲的精細運營改造方案，實現游戲變現能力。

這種模式本來沒什么問題，只要有足夠多資金，就能玩轉。

可到了2016年，母公司凱撒自己先扛不住了，過去對外“慷慨撒錢”的凱撒（公司如其名），陷入資金鏈條斷裂危機，不得已考慮將手中寶貝轉手。

彼時，國內風頭正盛的史玉柱，不知道哪里來的興趣，盯上了Playtika。他還拉來馬云的云鋒基金、弘毅投資、鼎暉投資等13家國內知名VC/PE組成中資財團，欲以44億美元（約300多億元人民幣）作價將Playtika收入囊中。

凱撒是愿意這個價格趕緊賣的，寶貝捂了6年時間，估值翻了近30倍，還是在其資金鏈陷入危機的時候找到接盤俠。史玉柱也想趕緊買回家，注入巨人網絡，穩坐A股游戲一哥王座。一起趕來湊熱鬧的VC/PE們同樣開心，若操作成功，會獲得不菲收益。

怎么看都是劃算的買賣，更重要的是，大家都很相信史玉柱。

他自己充滿自信，只要再邁出一步，等監管通過，就能迎來人生最閃耀時刻。

二

巨人滑坡，史玉柱亟需新故事，力挽狂瀾

可史玉柱千算萬算，卻沒能算到監管不通過！

一方面是，Playtika主營業務地區在國外；另一方面是，其本質還是通過“賭博”游戲賺錢。

屢試不成功，史玉柱摸摸光禿禿的腦袋想出一個變通之法：先由財團成員各自先行以現金收購標的資產，再由巨人網絡發行股份收購前者持有標的股份，完成資產裝入上市公司的過程。

想法很好，但他忽略了兩個問題：首先，參與中資財團的13家VC/PE，它們手中的資金都是募資而來，不太敢“賭”；其次，隨著時間推移，Playtika還是不是一個很好的資產，中資財團成員不得不考慮一些不確定性的風險因素存在，里面充斥著“投機”屬性。

當大家琢磨退出時，唯有史玉柱堅持不肯放棄。此后，他跟Playtika糾纏起來，尋求“滲透”的方式，間接拿下Playtika，從A股轉向美股。

根據Playtika遞交的招股書信息顯示，這家公司目前的控股方為Playtika Holding UK，穿透之后由Alpha Frontier Limited 100%控股。Alpha Frontier Limited的最大股東為重慶賜比（下稱，重慶賜比）商務信息咨詢有限公司，持股42.05%。

重慶賜比2020年7月被巨人網絡參股子公司巨堃網絡增資收購。另據相關信息顯示，史玉柱女兒史靜控制的Hazlet Global Limited持有Alpha Frontier Limited 32.95%股權，也就是說史玉柱父女合計控制了Alpha Frontier Limited，間接掌控Playtika。

業內人士分析認為，史玉柱向著魔一般糾纏Playtika，嘗試各種方法將其弄到手主要與巨人網絡業績連年下滑有關。2017年、2018年、2019年，巨人網絡分別實現營收29.07億元、37.8億元、25.71億元，同期凈利潤12.9億元、10.69億元、7.62億元，2018年、2019年巨人網絡凈利潤驟降，史玉柱亟需新故事，力挽狂瀾。

如果從數據來看，Playtika這個新故事的確誘人。招股書顯示，Playtika 2017年營收11.51億美元，2019年達到18.88億美元，復合增長率28.07%，經調整EBITDA利潤為從2017年3.74億美元增長到2019年的6.21億美元，經調整EBITDA利潤率長期保持在32%左右。

Playtika的收入已經超越巨人網絡幾倍，便不難理解史玉柱為何如此癡迷了。胡潤百富榜信息顯示，史玉柱父女身價為440億元，僅排在中國富豪榜第102位，外界預測，一旦Playtika在美成功上市，史玉柱身價將大幅增長，他很有可能會借此一雪前恥，笑傲江湖。

三

“閑人”不閑，身在田園，心在江湖

商業江湖過去20年，來都不缺少史玉柱的傳說——中國賣的最熱、品牌印象最深的保健品腦白金，中國曾經大熱的游戲公司巨人網絡，均由他一手締造。

很多人印象中，史玉柱是一個“商界奇才”，一個“打不死的小強”。而在他的創業軌跡中，也詮釋了什么叫“出道即巔峰”。90年代史玉柱創立巨人公司，僅用幾年時間就把個人財富值做到國內富豪第8位，人生最輝煌時刻，巨人又因資金問題，走向崩盤。

當外界覺得史玉柱“完蛋”的時候，他又二次創業開展腦白金業務，進軍保健品行業，把這個產品打造成爆款，世人皆知，成為國內“洗腦式營銷”第一人。靠賣保健品發了一波大財，即便如此，史玉柱仍在琢磨如何讓“巨人”東山再起。

2001年，他在上海申請注冊巨人公司，謀求上市。此后6年時間，史玉柱始終在為上市做準備，直到2007年，巨人網絡成功登陸美國紐交所，助力其個人身價突破500億元。

把巨人網絡推上市，史玉柱正式啟動開疆辟土模式：保健品、網游、酒、教育、投資等等，只要他覺得不錯的項目都會投上幾千萬元。但他也越發暴露出自己“任性”一面。

2013年，高光史玉柱突然宣布辭去巨人網絡CEO一職。在巨人網絡《仙俠世界》網游內測發布會上，他將一瓶酒一口氣喝完，剩下幾滴倒在自己的頭上，當眾宣布董事會已同意請辭。“15年來兩次創業，今天決定徹底退出江湖，落得一身輕，已不擔任任何實職要把舞臺留給年輕人。忘掉史玉柱這廝吧。”史玉柱表示。

退出商業江湖的他，成為一個喜歡在各類社交平臺發觀點的“閑人”。結果到了2016年，他又回歸巨人網絡，還要帶領公司高管聚焦精品手游研發。游戲沒搞多久，他把精力放到民生銀行業務上。不過，他自己卻說，只是偶爾“指點江山”，自己還是“閑人”一個。

最近4年，自稱“閑人”的史玉柱一點兒都沒閑著，只不過從臺前玩到幕后。表明上他在家“享清福”，實際則是配合女兒大搞資本運作，盡快把Playtika裝到巨人網絡或推向美股。

遠離江湖的史玉柱身在田園，心還在江湖。

當越來越多“后浪”崛起，史玉柱三個字逐漸成為歷史時，他似乎并不甘心真被江湖遺忘，在給自己60歲送上大禮的同時，仿佛向世人吶喊：江湖需要史玉柱，“巨人”未垂暮。