隨著汽車市場的持續轉暖，汽車零部件市場進入到產銷兩旺階段。12月10日，A股汽車變速器龍頭萬里揚（002434.SZ）公布了11月銷量數據，數據延續了增長的勢頭，同時為全年業績增長奠定了良好的基礎。

變速器銷量繼續增長 高端產品成為亮點

11月銷量數據顯示，公司2020年11月汽車變速器銷量為169,667臺，延續了今年以來的增長趨勢；全年來看，公司2020年1至11月累計銷量達到1,395,431臺，同比增長20.67%。

萬里揚11月銷量數據：

分產品來看，11月商用車變速器銷量70,551臺，同比增長5.78%；1至11月累計銷量691,725臺，同比增長11.99%。11月乘用車變速器銷量98,793臺，同比增長3.48%；1至11月累計銷量701,447臺，同比增長32.97%。整體來看，受益于國內汽車銷量增長，公司變速器需求也隨之增長，銷量保持增長趨勢。

附加值更高的高端變速器銷量大幅增長，是公司產品銷量數據的最大亮點。商用車變速器方面，11月G系列高端變速器銷量達到32,553臺，同比增長23.27%；年內累計銷量290,090臺，同比增長達到76.68%。乘用車變速器方面，11月CVT(無級自動變速器)銷量49,146臺，同比增長39.91%;年內累計銷量406,196臺，同比增長102.75%。

公司11月穩定的銷售數據，獲得了券商機構的積極關注。東吳證券表示，萬里揚11月出貨量同比小幅擴大，CVT+G系列依然領先。同時認為，公司是自主變速器優秀企業，內生+外延雙管齊下，從商用車變速器乘用車手動變速器—乘用車CVT自動變速器，萬里揚不斷拓展變速器產品線。

汽車市場持續回暖 全年業績值得期待

萬里揚汽車變速器銷量穩定增長的背后，是國內汽車市場的持續轉暖。根據乘聯會發布2020年11月乘用車產銷數據顯示，11月零售車銷量208.1萬輛，同比增長8.0%（環比增長4.5%）；產量達到227.8萬輛，同比增長8.0%（環比增長11.6%）。

乘聯會數據顯示，11月乘用車市場零售達到208.1萬輛，同比增長8.0%，實現了連續5個月8%左右的近兩年最高增速，顯示出國內汽車市場較強的消費韌勁。此外從結構上看，11月豪華車生產同比增長達到24.0%，這一增速顯著高于行業平均水平。從這一角度講，高端變速器競爭力更強的萬里揚，或將成為高端車市場領漲的受益者。

隨著行業轉暖，萬里揚三季度財報數據也顯示出公司盈利能力在不斷提升。數據顯示，公司前三季度營業總收入同比增長率為25.77%，凈利潤增速為46.30%，其中扣非凈利潤增速達到70.54%。此外，公司2020年前三季度凈資產收益率、銷售凈利率和存貨周轉率等指標，較2019年出現明顯提升。

東吳證券在最新的報告中提出，CVT配套吉利漸入收獲期，成為業績最大的彈性點。公司目前已經配套吉利五款車型，即遠景X3+遠景SUV+帝豪GL+帝豪GS+繽瑞，2020-2021年將是核心上量階段。此外，受益國六升級，商用車G系列有望迎來量價齊升，2020-2021年萬里揚業績有望持續增長。