一、美港IPO大年：打新熱情似火

眾所周知，2020是美股港股打新的大年，小鵬汽車、名創優品、貝殼找房、農夫山泉、網易、京東等大量公司扎堆上市。

美股打新市場日漸火熱。此前美股打新門檻極高，往往只有機構參與。但今年互聯網券商開始發力，向個人投資者提供低門檻美股打新服務，使得大家得以參與美股打新投資。此外，今年小鵬、理想、名創優品等熱門中概股上市后表現優異，賺錢效應之下美股打新也在個人投資者中達到了前所未有的熱度。

港股市場中，中概股回歸疊加醫藥、科技公司的赴港上市潮，前三季度的打新市場一片火熱。在2020年前九個月，港股IPO數量達到96家，總募資額達到1338.3億元，募資額同比增長了近50.3%。

圖片來源：興業證券

雖然螞蟻集團IPO按下暫停鍵，但富途率先宣布免除打新認購費以及融資利息的處理方式，贏得市場和投資者們的好評。螞蟻集團的吸金能力可以說是今年打新熱潮的最佳印證：其在港股合計凍資1.3萬億港幣，沸騰的認購情緒甚至讓港幣供不應求，香港金管局在10月連續30余次入市穩定匯率…

沸騰的市場背后，不僅僅是上市公司與投資者的狂歡，同樣也為聚焦個人投資者的的互聯網券商提供了巨大的發展機會。在“打新淘金潮”中，提供服務和孖展的券商無疑是熱潮中的“賣水人”。

互聯網券商由于智能便捷，在眾多新股申購者中廣受歡迎，其中富途證券、老虎證券、華盛證券等券商都是投資者較為熟悉幾個互聯網券商。

在時代紅利之下，究竟哪家互聯網券商成為了美股港股打新“最強王者”呢？

二、美股打新：憑實力拿貨，憑良心分貨

雖說美股的熱門中概股眾多，美股打新在2020年才被普通投資者熟悉。

長期以來，美股有資質參與打新的基本都是機構投資者，個人投資者需認購100萬美元以上方能入局。雖然美股IPO機會多多，但個人投資者往往只能望洋興嘆。但在打新熱潮之下，富途、老虎、雪盈等互聯網券商推出了普惠性的美股打新業務，讓眾多投資者以低門檻參與美股打新之中。

然而，美股打新與港股打新差異巨大，個人投資者能否中簽、中簽多少，并非由交易所決定，而是由其認購的券商所決定。投資者提交申購之后，由券商先向上市公司拿貨，而后再由券商自行分貨。

憑實力拿貨，憑良心分貨，可謂是美股打新中券商的真實寫照。

券商能夠拿回多少股票，主要依靠其綜合實力與承銷能力；而拿回股票后是否公平分配、合理分配，則是考驗券商良心。因此，兼具實力與良心的券商，才能贏得美股投資者的青睞。

不妨以幾只具有代表性的中概新股為例，對比各家券商在美股打新業務上的表現。

在名創優品、小鵬汽車兩只個股的認購人數中，富途的認購人數分別達到3.4萬、4.6萬人，認購規模龐大，而其他券商的數據無從查出。

以貝殼為例，據公開數據，通過富途認購貝殼的金額達17.4億美元，而通過老虎證券認購貝殼的金額為9.6億美元。同時，通過富途認購貝殼的投資者100%中簽，手數起步十股，且認購手數越多則中簽越多。

除了貝殼打新中全員中簽，此后在名創優品、小鵬汽車和陸金所的IPO中，通過富途認購的投資者也實現了全員中簽?！捌栈菔健敝泻灺实谋澈螅悄秘浐头重浤芰Φ捏w現。

三、港股打新：互聯網券商眾多，富途證券強者恒強

2020年港股打新的火熱不必贅述。

高中簽率帶來了高收益率，賺錢效應刺激下，大量的投資者蜂擁進入港股打新市場。然而隨著參與者與日俱增，“一手黨”的中簽率和收益率也快速下滑。因而，市場對融資認購（俗稱“孖展”）的需求也同樣與日俱增。

時至今日，融資認購基本是港股打新標配。因此，從融資認購的金額上，可以對比出港股打新中哪家券商更受歡迎，更有實力。

從熱門個股的孖展數據來看，從“交易寶App”中選取今年的大肉簽：明源云、思摩爾、沛嘉醫療等熱門公司的孖展統計數據發現，富途證券的融資認購排名均排在互聯網券商首位，其次是華盛證券、利弗莫爾、uSMART等。由于老虎、長橋等券商尚未拿到相應港股牌照，在融資認購金額上并未被納入統計數據中。

融資認購規模，在2020年可謂是券商綜合實力的體現。一方面，券商融資認購金額越大，意味著其服務的投資者規模越大且越活躍；另一方面，在火熱的打新熱潮期間，融資額度供不應求，券商能夠爭取從內部、外部爭取多少融資額度給投資者，背后是券商綜合實力與信用實力的提現。

除了熱門新股，對于新股的整體融資金額也是衡量一家券商綜合實力的表現。根據AIPO的統計，今年前三季度，富途共提供了854億港元的融資額度，在互聯網券商中處于領先地位。其中在農夫山泉、京東和網易等幾大熱門IPO中，富途分別提供了300億、160億和120億的融資額度。融資額度越高，投資者在遇到大熱股的時候可申購的股數也就越多，中簽概率也會越高。

值得一提的是，今年8月富途完成了3.14億美元的增發，為融資融券業務提供了更充足的資金基礎。這也是在后續的農夫山泉、螞蟻集團IPO中，富途提供的融資額度提升一個量級的原因之一。

除了融資額度外，用戶體驗和暗盤能力也是重要的考核指標之一。

暗盤是在股票正式掛牌上市的前一天進行的交易，其不通過港交所系統，而是通過大型券商內部系統進行。打新沒中簽或來不及打新的投資者，能通過暗盤提前買入，多一次交易機會。包括富途、華盛、尊嘉等互聯網券商均提供暗盤交易。

值得注意的是，各家互聯網券商的暗盤收益會有出入。據公開數據統計（下圖），富途暗盤在一手收益方面時常高于其他券商，這也與暗盤的流動性及投資者人數有關。

富途目前用戶數已超過千萬，其中就有很多打新愛好者。龐大的打新投資者也為富途自研暗盤提供了充足的流動性。交投變活躍后，促進了富途暗盤的賺錢效應。

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小結：

經過一系列對比，會發現富途在美股和港股打新中的表現更均衡，在融資額度、暗盤表現、拿貨數量及分配原則等方面勝出一籌，綜合實力更強。背后的原因，和富途長期堅持高研發投入和自主持牌戰略息息相關。

美股港股IPO大年，不僅是打新投資者的盛宴，也為互聯網券商帶來絕佳紅利。歷史機遇面前，實力充沛者自然更加受益。

根據Q3財報，富途控股實現營收9.5億港幣，同比增長272%，其中有資產客戶達到41.8萬人，同比大增137%。在交易規模上同樣增長迅猛，總體交易金額達到1.01萬億港幣，同比上升381%，Q3的成交額超過了2019年全年。

在互聯網券商領域，馬太效應逐步起效。隨著美股港股投資持續升溫，富途的滾雪球發展，或許才剛剛開始…