前幾年芯片并不被認(rèn)為是好生意，直到2019年5月，華為被美國制裁，國內(nèi)芯片供應(yīng)商在芯片產(chǎn)業(yè)鏈中覆蓋不夠全面、以及技術(shù)面臨“卡脖子”的問題被推到臺前。

投資人和創(chuàng)業(yè)者開始嗅到中國芯片的投資機會，隨著科創(chuàng)板、注冊制的推出，硬科技成為2020年最熱的投資賽道。短短兩年，中國投資機構(gòu)對芯片等硬科技的看法經(jīng)歷了從“不看好”到“非常看好”兩個極端之間的轉(zhuǎn)換。

“硬科技”的概念最早由中科院西安光機所米磊博士提出，他認(rèn)為中國沒有芯片、沒有核心技術(shù)終將難以長遠地發(fā)展，未來的三十年，唯有發(fā)展科技創(chuàng)新、儲備技術(shù)方能持續(xù)跟進甚至引領(lǐng)光電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，才能不被“一劍封喉”。

中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人、聯(lián)席 CEO 李 浩

米磊在中科院西光所的支持下，聯(lián)手“專注科技成果轉(zhuǎn)化”的曹慧濤、“投資老兵”李浩成立中科創(chuàng)星，扎根產(chǎn)業(yè)，深耕硬科技領(lǐng)域投資，終于等到現(xiàn)在這個千載難逢的機會。

在其他機構(gòu)正爭相進入硬科技投資賽道的時候，中科創(chuàng)星已經(jīng)先后投資孵化了308家硬科技企業(yè)，其中半導(dǎo)體投了90余家，人工智能投了60余家，在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的投資數(shù)量在全國排前三。他們在帶領(lǐng)中科創(chuàng)星成就自身品牌價值的同時，也為LP們帶來了豐厚回報。

一、資本寒冬下，逆勢募資15億，更傾向和機構(gòu)化LP合作

近日，“北京硬科技二期基金”在北京正式啟動，基金總規(guī)模15億元，得到了中國技術(shù)交易所、實創(chuàng)集團、寧波銀行北京分行、中信銀行北京分行等LP的支持。

截至目前，中科創(chuàng)星資金管理規(guī)模已達53億，旗下管理西科天使一期、西科天使二期、西科天使三期、西科天使四期、大數(shù)據(jù)孵化基金、大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)基金、西安中科成長基金、陜西光電子集成基金、北京硬科技基金、北京中科創(chuàng)星硬科技二期基金等數(shù)支已經(jīng)運行的基金。

其投資領(lǐng)域覆蓋光電芯片及光學(xué)領(lǐng)域、人工智能及信息技術(shù)、生物醫(yī)療、先進制造、商業(yè)航天等，已形成光電芯片、航空航天、人工智能等產(chǎn)業(yè)集群，中科宇航、長光衛(wèi)星、馭勢科技、啟爾機電等都是中科創(chuàng)星投資的明星項目。

此次成功募資，可以看出LP們對于中科創(chuàng)星深耕硬科技賽道并取得成果的認(rèn)可。作為一家早期投資機構(gòu)，其早期募資的的過程并不容易。

投資孵化硬科技企業(yè)項目必須要面臨一些現(xiàn)實問題，比如在起步發(fā)展的5—10年間，投入和回報率成反比，甚至還要經(jīng)歷虧損。談及首支基金的募集，李浩坦言，“還是有些困難的”。由于當(dāng)時市場環(huán)境等因素，很少有人愿意為一個重資產(chǎn)、重科技、重人力、回報周期長、來錢慢的產(chǎn)業(yè)買單。

為了盡快募資孵化項目，李浩和團隊尋求不少社會傳統(tǒng)企業(yè)資金的支持，但合作的過程并不順利。

在復(fù)盤的過程中，“不是誰的錢都能拿的”，李浩及團隊得出一個結(jié)論，“原因有兩點，一是商業(yè)化和科學(xué)研究都有自己的規(guī)則，當(dāng)雙方對技術(shù)預(yù)期、產(chǎn)業(yè)周期等產(chǎn)生認(rèn)知偏差的時候，合作起來不順暢；其次，讓沒有真正理解硬科技的人主管從科研院所出來的團隊，他們不具備承接這些科研成果的知識和能力，即‘道不同不相為謀’”。

在后續(xù)選擇合作LP的過程中，中科創(chuàng)星更傾向于和機構(gòu)化LP合作。雖然2020年受疫情影響，讓資本寒冬雪上加霜，很多LP都在觀望。在這種環(huán)境下，中科創(chuàng)星順利募資，也說明他們經(jīng)歷住了時間的檢驗。

二、強大的投后管理能力，助力高新技術(shù)從“實驗室”走出來

中科創(chuàng)星自成立以來，在選擇投資標(biāo)的的時候，就專注于投向具有成長潛力、擁有自主創(chuàng)新能力的初創(chuàng)期的企業(yè)。其投資邏輯和策略非常清晰，“做中科院最好科技項目的轉(zhuǎn)化和孵化，投資關(guān)乎國家經(jīng)濟發(fā)展和安全的重要戰(zhàn)略資源”。

從中科院走出來的項目，從前期獲批科研經(jīng)費時就基本完成了項目可行性調(diào)研，它們是在經(jīng)費支持下再投入大量時間、資源、人力孵化出的成熟的科研成果。中科創(chuàng)星投資他們，實際是搭建了一個從科研成熟到產(chǎn)業(yè)化過程的“橋梁”，讓高新技術(shù)從“實驗室”走出來。這不僅大大降低了試錯成本，還提高了成活率。

這其中，強大的投后管理能力是他們的核心競爭力。“必須要有強大的投后，否則根本不具備市場競爭力”，李浩對投資家表示。

不同投資機構(gòu)的管理方式是不一樣的，經(jīng)過調(diào)研分析，由于中科創(chuàng)星所投的項目都是科研人員創(chuàng)業(yè)的，他們可能會面臨一些共性的問題。

中科創(chuàng)星有著強大的投后團隊，規(guī)模達120人，對于創(chuàng)業(yè)初期的科技人員，中科創(chuàng)星會提供很多有特色的服務(wù)彌補科研人員創(chuàng)業(yè)的劣勢，通過不同方式幫助創(chuàng)業(yè)者把公司從0到1做起來，隨后，在企業(yè)壯大過程中，幫助企業(yè)融入市場經(jīng)濟，完成退出，再去孵化新的企業(yè)。

比如會組建專門的團隊，研究國家政策，幫助企業(yè)項目爭取資金和支持。與此同時，做創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)，內(nèi)容涉及股權(quán)投融資、企業(yè)文化及人才梯隊搭建等，每年約培訓(xùn)5000多人次。李浩對投資家表示，“股權(quán)分配也是一種藝術(shù)”。

作為創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者，李浩認(rèn)為，“早期投資機構(gòu)證明自己的唯一路徑就是被投項目的成長，我們扮演的角色就是聯(lián)合創(chuàng)始人，中科創(chuàng)星和創(chuàng)業(yè)項目是‘一榮俱榮一損俱損’的關(guān)系”。

三、立志為國家培養(yǎng)和孕育1000家硬科技冠軍企業(yè)

“中科創(chuàng)星在做的事情就是用投資這種方法，幫助更多的科技成果產(chǎn)業(yè)化”，李浩對投資家表示，“這也是創(chuàng)辦中科創(chuàng)星的初衷”。

曾經(jīng)有位登月工程技術(shù)研究的老科學(xué)家找到他，希望李浩可以將他們畢生研究的光譜儀技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。他想讓該技術(shù)真正服務(wù)于社會，比如將其應(yīng)用于檢測豬、牛肉里的重金屬含量是否超標(biāo)，蔬菜里的農(nóng)藥殘留情況等場景。“只有技術(shù)真正產(chǎn)業(yè)化，不斷創(chuàng)造價值，才會促進科研技術(shù)的進步”，老科學(xué)家對李浩講到。

同樣打動李浩的，還來自于一位創(chuàng)業(yè)者。在他的創(chuàng)業(yè)項目進展不錯的時候，一個上市公司出價3億想要收購他們。拿到錢后，他準(zhǔn)備回研究所建一個自己說了算的實驗室，就按自己認(rèn)為對的方向研究。

這都給了李浩極大的震撼，在他們身上，他看到了科研人員對技術(shù)研究的虔誠之心。他意識到，想要做一件有價值的事情，就不能完全追隨潮流，要逆勢而行。

投資的本質(zhì)就是資金的配置，靜下心來的李浩開始思考，“未來，國家會把更多的錢從虛擬經(jīng)濟轉(zhuǎn)移到實體經(jīng)濟的建設(shè)中，科技型企業(yè)是實體經(jīng)濟金字塔的塔尖，而中科院的科研人員是塔尖技術(shù)的創(chuàng)造者。中科創(chuàng)星就是要通過投資，幫助我國科研人員的項目進行商業(yè)價值轉(zhuǎn)化，進而創(chuàng)造更多的社會價值。”

但硬科技投資不是說說就可以的，北京市科技創(chuàng)新基金董事長劉克峰認(rèn)為，“硬科技需要坐‘冷板凳’才能攻克，在成果轉(zhuǎn)化過程中要邁過‘死亡谷’，不管是母基金還是創(chuàng)投資本，要做耐心資本，陪硬科技一起走”。

“硬科技早期投資的考驗在于專業(yè)和耐心，專業(yè)度體現(xiàn)在需要對科技和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向進行雙重判斷，同時更需要在經(jīng)營管理層面為科技企業(yè)賦能”，李浩對投資家表示，“而耐心的考驗，則是由科技創(chuàng)新的‘指數(shù)型增長’規(guī)律導(dǎo)致的，硬科技企業(yè)前期投入大、增長慢，突破成長節(jié)點后則會迅速成長，耐心資本尤為重”。

李浩是一個極其相信純粹力量的投資人，他沒有想過如何把一個科研工作者變成企業(yè)家，但經(jīng)過了多年的摸爬滾打，他知道創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)路上哪些事不能做，可以幫助他們少犯一些錯誤。在他看來，“少犯一些錯，就離成功近了一步”。

談及未來，中科創(chuàng)星希望成為科技創(chuàng)業(yè)者的首選合作伙伴。到2050年前，能夠為國家培養(yǎng)和孕育1000家硬科技冠軍企業(yè)，陪伴他們成長。

心有雄獅，終現(xiàn)雄獅！相信中科創(chuàng)星會不忘初心，繼續(xù)保持專注，持續(xù)加碼硬科技領(lǐng)域，“找到”和培育更多的龍頭企業(yè)。