10月29日晚間，樂歌股份（300729.SZ）公布2020年三季度報告，公司在第三季度延續(xù)了上半年的強勢增長態(tài)勢，基于線性驅(qū)動升降系統(tǒng)產(chǎn)品收入的增量貢獻(xiàn)，單季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.86億元，同比增長138.52%；歸屬于上市公司的凈利潤大幅增長524.06%，達(dá)到了0.93億元。另外，公司今年前三季度營業(yè)收入12.19億元，同比增長73.05%；歸屬于上市公司的凈利潤1.61億元，同比增長320.08%。

深耕人體工學(xué)產(chǎn)品成果顯現(xiàn)，產(chǎn)能擴張推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)型

目前，公司線性驅(qū)動人體工學(xué)升降桌產(chǎn)品，在零售市場擁有基于互聯(lián)網(wǎng)自主品牌銷售帶來的廣泛和長期的數(shù)據(jù)分析積累，及深刻的用戶洞察，具備業(yè)內(nèi)領(lǐng)先和創(chuàng)新的產(chǎn)品設(shè)計；同時，樂歌股份在人體工學(xué)專業(yè)工程安裝市場的貼牌策略獲得了高端辦公家具客戶的認(rèn)同。產(chǎn)能上已經(jīng)成為國內(nèi)人體工學(xué)升降桌產(chǎn)品零售市場最大的品牌商和制造出口商。

隨著疫情催化加速了市場對健康辦公的需求，公司線性驅(qū)動升降系統(tǒng)產(chǎn)品快速增長并且貢獻(xiàn)了重要增量，從而使得銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化。當(dāng)前公司已經(jīng)成功實現(xiàn)產(chǎn)品線轉(zhuǎn)型，其第三季度包括線性驅(qū)動產(chǎn)品在內(nèi)的人體工學(xué)產(chǎn)品銷售收入5.12 億元。

近期，公司還發(fā)行了可轉(zhuǎn)債進(jìn)行募集資金1.42億元，主要用于年產(chǎn)120萬臺（套）人體工學(xué)產(chǎn)品生產(chǎn)線技改項目和越南生產(chǎn)基地擴產(chǎn)項目。本次產(chǎn)能擴張是公司進(jìn)一步實現(xiàn)自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)型的重要發(fā)展戰(zhàn)略，能夠使得公司新產(chǎn)品進(jìn)一步覆蓋各種不同收入人群對于健康辦公的需求和與公司現(xiàn)有產(chǎn)品共同形成更加完整的健康辦公解決方案。

增持海外倉提升行業(yè)壁壘，平臺化運營凸顯成本優(yōu)勢

目前來看，疫情在海外尚未得到有效控制導(dǎo)致了居家辦公需求依然保持增長趨勢。本次三季報顯示，公司第三季度跨境電商銷售達(dá)3.25億元，銷售占比55.5%，同比增長410.3%。近年來，公司海外倉布局的配送優(yōu)勢已經(jīng)為公司跨境電商收入的增長提供了有力支撐，目前已在美國核心樞紐港口區(qū)域購買多個自有倉，覆蓋美國經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)和重要港口地區(qū)。完善的倉儲物流體系，能夠有效降低配送成本、提升運輸效率和降低租賃費用，大幅提升公司的業(yè)務(wù)壁壘。

此外，公司2020年新增了跨境電商公共海外倉創(chuàng)新綜合體服務(wù)，該業(yè)務(wù)已經(jīng)成為國際貿(mào)易數(shù)字化和零售線上化趨勢持續(xù)加強下的新業(yè)態(tài)。樂歌股份憑借稀缺的海外倉資源為中小型外貿(mào)企業(yè)搭建服務(wù)平臺，而合作企業(yè)在倉儲和配送等方面的成本也將受益于樂歌股份的規(guī)模優(yōu)勢。目前，公司按計劃推進(jìn)公共海外倉的招商服務(wù)，預(yù)計半年后形成規(guī)模化的公共服務(wù)平臺，未來盈利空間將進(jìn)一步加大并為公司整體利潤提供較大貢獻(xiàn)。

根據(jù)智研咨詢發(fā)布的《2017-2022年中國人體工學(xué)市場專項調(diào)研及投資戰(zhàn)略研究報告》顯示，中國健康產(chǎn)業(yè)僅占GDP的4%-5%，遠(yuǎn)落后于歐美等發(fā)達(dá)國家的10%-15%。公司董事長項樂宏曾表示，隨著國民經(jīng)濟增長和健康意識的提升，大健康產(chǎn)業(yè)將迎來“黃金十年”的發(fā)展機遇。公司在全價值鏈經(jīng)營模式下，通過自主研發(fā)差異化產(chǎn)品提升附加值、品牌建設(shè)和跨境電商渠道建設(shè)的競爭優(yōu)勢，疊加自持海外倉和跨國制造的國際化戰(zhàn)略布局有望成為全球人體工學(xué)健康辦公類產(chǎn)品的龍頭企業(yè)。