繼科創板不斷創造“科創板速度“后，創業板實行注冊制，并首次在存量市場與增量市場同步推進。

中國資本市場在一聲聲的敲鐘聲中，幾經波瀾壯闊，幾十年間創投風云起起伏伏。

外資風投入華開啟中國VC大幕，創投資本與中國互聯網大時代互相成就，模式創新層出不群，信息技術革命的紅利在中國悉數綻放。然而，伴隨著未來新一輪科技革命開啟，世界格局重塑，硬科技投資當仁不讓，定將引領行業發展。

蓄勢而動，破墻而出

外資風投90年代初入中國，隨著互聯網熱潮不斷升溫，中國VC投資人的歷史進程駛入快速車道，在這期間外資機構樂于尋找“中國的雅虎”“中國的亞馬遜”。“Copy to china”造就了一個又一個的投資神話，甚至2008年金融危機的影響也顯得云淡風輕。

然而，金融危機帶來的沖擊也引發了冷靜的思考。

模式創新的紅利已見底，未來的紅利在哪里？

中國人口紅利必須轉向創新紅利，產業未來在何方？

每百年大國輪替關鍵節點到來，真正亟需的經濟引擎是什么？

顯然，當時風光不二的互聯網創投并不是答案。

中科院西安光機所的米磊博士給出了他的答案——2010年，米磊率先提出“硬科技”概念。他認為，未來三十年，科技創業是主旋律，硬科技投資是必然。

何為硬科技？

指基于科學發現和技術發明之上，經過長期研究積累形成的，具有較高技術門檻和明確的應用場景，能代表世界科技發展最先進水平、引領新一輪科技革命和產業變革，對經濟社會發展具有重大支撐作用的關鍵核心技術。

何為硬科技投資？

就是找到真正具有硬科技實力的項目，堅定、長期、執著地進行投資，陪伴其成長，成就能夠推動中國乃至全球科技進步、文明發展的偉大企業。

2013年，在中科院西安光機所 “拆除圍墻，開放辦所”理念的指引下，國內第一支硬科技天使基金正式設立，國內第一個專注硬科技領域投資孵化的平臺——中科創星成立，并逐步形成獨有的風格與打法。

自上而下，排沙簡金

硬科技投資最重要的指引，來自于對人類社會發展底層邏輯的深刻洞悉。

科技是推動人類發展最底層的邏輯。經濟從回升、繁榮、衰退最后至蕭條的康波周期通常為50-60年，這也是由技術變革路線決定的。技術的擴散周期大概就是五六十年，等技術發展到后期，產能過剩，泡沫破裂，則需要新一輪的技術擴散引領經濟重啟繁榮。

新技術擴散的周期可以分為上下半場，上半場為技術創新，主要為新技術的研發，下半場為技術研發紅利基礎上的模式創新。之前的第一次科技革命（機械化）、第二次科技革命（電氣化）、第三次科技革命（信息化）如此，未來的第四次科技革命（智能化）也會如此。

因此，在未來三十年，智能時代基礎設施的建設必然是大勢所向。中科創星創始合伙人米磊早從2016年起便不斷呼吁關注新時代基礎設施建設，中科創星所投資超300家企業，也都是以此為邏輯進行投資布局。

就半導體領域來說，目前，中科創星已投資90多家企業，實現材料、外延、芯片、設備等全產業鏈覆蓋，初步培育中國本土供應鏈；人工智能領域也投資了超過60家企業，打通了工藝和設備制造、基礎硬件、基礎算法、萬物互聯網絡、技術平臺、行業應用全產業鏈條；同時，還投資100多家先進制造企業，其中近20家商業航天企業覆蓋元器件、火箭制作、火箭發射、衛星制造、衛星測控、衛星運營等全產業鏈條……“中科創星從成立之初便開始聚焦‘卡脖子’技術、布局硬科技。在半導體和商業航天兩個領域，提前預判并經過多年布局耕耘，企業已經形成了產業集群”。中科創星創始合伙人李浩表示。

構建生態，科技創業

對人的關注是創投的總原則。中科創星堅持的硬科技投資，在對人的選擇上也是打破傳統、開創先河。

在學界，科學家是否適合創業存有爭議，中科創星從硬科技本身的強技術屬性出發，自成立起就堅定地投資科學家，7年間從未有過絲毫遲疑，目前中科創星投資的科學家領銜的創業團隊有100多個來自科研院所及高校，另外一大批來自產業領域：

科研院所涵蓋中科院物理研究所、力學研究所、聲學研究所、理化技術研究所 、過程工程研究所、動物研究所、心理研究所、微生物研究所、生物物理研究所、計算技術研究所、半導體研究所、微電子研究所、自動化研究所、工程熱物理研究所、空間應用工程與技術中心、天津工業生物技術研究所、沈陽自動化研究所、上海微系統與信息技術研究所、上海應用物理研究所、上海高等研究院、寧波材料技術與工程研究所、光電技術研究所、西安光學精密機械研究所、遙感應用研究所等近30個中科院研究所。

高校以麻省理工大學、斯坦福大學、羅切斯特大學、劍橋大學、北京大學、清華大學、中國科學技術大學、浙江大學、東南大學、西安交通大學、上海交通大學等著名學府為代表。

所投項目中更有以英特爾、微軟、華為、中興、麥肯錫、博通、Microsemi、asml、IQE、microchip、IMEC國內外龍頭企業的產業專家領銜的創業團隊。

此舉打破了傳統投資思維，卻獲得了前所未有的成功，目前中科創星所投科學家創業的項目受到創投和產業資本的一致青睞，接洽者絡繹不絕

為何中科創星選擇了這樣一條罕有人跡之路？為何另辟蹊徑還可以成功？這主要源自中科創星打造的創業生態體系。

中科創星以專業博士、行業專家為主的三十余人專業投資隊伍，以智能時代基礎設施為線索層層甄選，尋找適合成果轉化的優質項目進行股權投資。并配有四十余人專業投后團隊，為初創企業提供創業培訓、品牌宣傳、政策咨詢、融資服務、管理咨詢、財稅服務、人力資源等服務，覆蓋企業日常運營多個工作板塊，成為企業的“全能幫手”和“外腦”，提升早期硬科技企業成長速度。

敢為人先，十年磨劍

除了投資方法論的區別，中科創星在硬科技投資中還強調其獨特的精神追求——勇擔使命、敢為人先、啃硬骨頭、十年磨劍。這是在中國這片飽經風霜的土地上培養起來的科研人員的精神，也只有擁有這種堅持，才可能在中國這片全球最大、競爭最激烈的市場中脫穎而出，成長為偉大的科技企業。

根植于這片熱土的中科創星，自身發展以及選擇投資企業，都從不追求速度和熱度，專注、專研，無論外部風云如何變幻，一心修煉內功。猶如金庸筆下的郭靖一般，大智若愚，苦練內家功夫，終成俠之大者，為國為民。而精于外家功夫的楊康，雖前期精進神速，但很快遇到瓶頸，結局令人唏噓。

所以，中科創星的投資組合中，擁有眾多內家功夫十分了得的企業：有核心團隊從上世紀70年代便開始進行高亮度激光顯示技術研究，主要技術指標國際水平的純激光顯示產品廠商中科極光；多年技術研發，打破了國外廠商對國內高端物流裝備市場的長期壟斷的中科微至；擁有中科院工程熱物理研究所歷經十多年研發的1000公斤級渦扇發動機技術積累的中科航星；經過十多年的發展，MEMS光纖傳感系統的專業設計研發企業拜安科技；由研發成果應用于中國“神光”系列重大裝置核心團隊潛心打造，精密視覺檢測實機性能指標全球領先的中科慧遠；國際國內光電子領域頂級學者領銜創辦，AR光學顯示細分領域頭部企業鯤游光電；長期研發，實現12波25G MWDM激光器芯片量產的高速光通信激光器供應商源杰半導體；多年沉淀，成功研發我國首款基于全國產芯片的50G PAM4光收發模塊橙科微電子……

十年前，硬科技被提出。十年后，硬科技投資凝聚社會矚目，越來越多的創投力量加入。百年未有之大變局，一個全新的時代撲面而來！