10月5日，蘋果金屬機(jī)殼供應(yīng)商可成科技舉行股東臨時(shí)會(huì)，通過子公司Lyra International Co., Ltd.擬將其持有的大陸地區(qū)公司可勝科技（泰州）及可利科技（泰州）100%股權(quán)售予藍(lán)思國(guó)際（香港）。

據(jù)了解，藍(lán)思科技8月18日發(fā)布公告稱擬以現(xiàn)金99億元收購可成科技在泰州的兩家公司可勝科技以及可利科技各100%的股權(quán)。至此，藍(lán)思科技進(jìn)入全球消費(fèi)電子金屬外觀結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域基本塵埃落地，將接手可成科技大客戶蘋果在大陸的手機(jī)金屬機(jī)殼及相關(guān)組裝業(yè)務(wù)。

搶抓產(chǎn)業(yè)垂直整合機(jī)遇 高性價(jià)比進(jìn)入金屬結(jié)構(gòu)件市場(chǎng)

作為全世界最成功的科技公司，蘋果公司憑借強(qiáng)大的創(chuàng)新基因和卓越的供應(yīng)鏈管理，蘋果公司引領(lǐng)了智能手機(jī)行業(yè)的發(fā)展。可以說， iPhone手機(jī)的影響力早已超越了產(chǎn)品本身，而成為行業(yè)發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)以及行業(yè)未來的趨勢(shì)。

3C行業(yè)的巨大市場(chǎng)空間帶動(dòng)了上游制造業(yè)的繁榮。過去幾年，憑借廣闊的消費(fèi)市場(chǎng)、成熟的制造能力以及廉價(jià)的生產(chǎn)要素，中國(guó)已成為世界消費(fèi)電子制造中心。

中國(guó)電子制造業(yè)經(jīng)歷了多年的發(fā)展，優(yōu)勢(shì)十分明顯，產(chǎn)業(yè)鏈完善，反應(yīng)速度較快，尤其是智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈。這么多年蘋果供應(yīng)鏈一直在向中國(guó)內(nèi)地轉(zhuǎn)移，也很好地驗(yàn)證了這一點(diǎn)。目前來看，整個(gè)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，那么多優(yōu)秀的公司都在中國(guó)，他們毫無疑問都是全世界最好的零部件廠商。蘋果的全球產(chǎn)業(yè)鏈體系中，中國(guó)力量不同小覷，且在日益加強(qiáng)。

此次收購對(duì)藍(lán)思科技自身而言，是大客戶基于對(duì)藍(lán)思科技綜合實(shí)力的了解與信任。藍(lán)思科技同時(shí)作為蘋果、華為、特斯拉的核心供應(yīng)商，意味著客戶高度認(rèn)同藍(lán)思科技在研發(fā)能力和生產(chǎn)制造能力上非常強(qiáng)的領(lǐng)先及綜合優(yōu)勢(shì)。這樣的優(yōu)勢(shì)，也讓投資者對(duì)藍(lán)思科技的未來發(fā)展有更多暢想，相較于行業(yè)其它公司，藍(lán)思科技更容易實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)周期、高質(zhì)量、高效的平臺(tái)級(jí)發(fā)展。

藍(lán)思科技與收購目標(biāo)公司是上下游業(yè)務(wù)關(guān)系。作為消費(fèi)電子視窗防護(hù)玻璃外觀件領(lǐng)軍企業(yè)，藍(lán)思科技與蘋果、三星、華為、小米等一眾知名品牌有著長(zhǎng)期深度合作，主營(yíng)業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)、銷售全球中高端視窗防護(hù)玻璃面板、外觀防護(hù)新材料及功能組件。可成科技也是蘋果供應(yīng)商之一，旗下可勝泰州成立于2012年，可利泰州成立于2016年，兩家公司均從事各式合金的生產(chǎn)、銷售與開發(fā)，為業(yè)界領(lǐng)先的智能手機(jī)金屬機(jī)殼領(lǐng)導(dǎo)廠商。

藍(lán)思科技此次收購最直觀的影響是將大幅增厚自身業(yè)績(jī)與市值，以2019年可勝與可利相加接近82個(gè)億的營(yíng)收規(guī)模來看，藍(lán)思科技的年?duì)I收規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)大幅度增厚，據(jù)公告披露，今年一季度可勝與可利已實(shí)現(xiàn)兩個(gè)億利潤(rùn)，據(jù)專家預(yù)測(cè)，在iPhone12新機(jī)加持下，預(yù)計(jì)全年有6個(gè)億的利潤(rùn)空間。因此，99億收購的并不只是這兩家工廠的現(xiàn)有資產(chǎn)和股權(quán)，更多的是得到了其穩(wěn)定的盈利能力以及未來巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/span>

據(jù)悉，曾有媒體報(bào)道，本次參與可成收購談判的另外某家公司曾報(bào)價(jià)達(dá)到一百余億，但最終并未成功，可見藍(lán)思科技管理團(tuán)隊(duì)對(duì)于這次收購的掌控與談判能力，以及日常業(yè)務(wù)中實(shí)際與可成的上下游協(xié)同，起到了非常重要的作用。

或加快導(dǎo)入組裝業(yè)務(wù) 整機(jī)精密制造平臺(tái)型龍頭崛起

縱觀電子組裝行業(yè)龍頭，均實(shí)現(xiàn)零組件和組裝業(yè)務(wù)的同步布局。關(guān)于此次藍(lán)思科技收購的目的，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為藍(lán)思科技意在拿下蘋果的iPhone組裝代工業(yè)務(wù)。藍(lán)思科技此次拿到大客戶金屬機(jī)殼業(yè)務(wù)，則能供應(yīng)絕大部分終端外觀件，釋放更大的協(xié)同效應(yīng)，為其此后布局系統(tǒng)組裝打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

此前，藍(lán)思科技便擁有豐富的智能手表與汽車中控屏組裝經(jīng)驗(yàn)，是特斯拉全球一級(jí)核心ODM供應(yīng)商，故正向看待藍(lán)思科技的iPhone組裝事業(yè)。與既有iPhone EMS相較，藍(lán)思科技同時(shí)提供許多iPhone零部件與配件 (前后玻璃蓋板、金屬結(jié)構(gòu)件、藍(lán)寶石、指紋模組、TP貼合等)，故擁有獨(dú)特的外觀件整機(jī)垂直整合優(yōu)勢(shì)。

從歷史來看，公司橫向拓張新業(yè)務(wù)板塊能力極強(qiáng)，公司從智能手機(jī)業(yè)務(wù)擴(kuò)展至平板、筆記本+智能穿戴+一體式電腦+智能汽車+智能家居等垂直多業(yè)務(wù)板塊驅(qū)動(dòng)；具體從零部件來看，公司從玻璃起家，11年切入陶瓷藍(lán)寶石，新材料均量產(chǎn)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。各階段均與主流客戶深度合作，從摩托羅拉、諾基亞到三星、蘋果、華為、特斯拉，持續(xù)圍繞客戶拓展產(chǎn)品，組裝和零組件互相引流，公司具備手機(jī)零組件一站式垂直整合能力，短期看公司深度綁定頭部客戶優(yōu)享5G紅利，未來可樂觀展望客戶旗下多條產(chǎn)品線項(xiàng)目，具備中長(zhǎng)期增長(zhǎng)點(diǎn)。

系統(tǒng)組裝能確保廠商在產(chǎn)業(yè)鏈中處于核心地位，擁有充足的話語權(quán)，便于廠商拿到更多細(xì)分領(lǐng)域的零部件市場(chǎng)。近年來，藍(lán)思科技在執(zhí)行力、創(chuàng)新力、成本控制方面逐步取得核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，據(jù)悉，此次收購得到了大客戶的支持，而一旦資產(chǎn)交割完成，相關(guān)的組裝業(yè)務(wù)很可能將會(huì)導(dǎo)入藍(lán)思科技，公司平臺(tái)型布局的藍(lán)圖已經(jīng)展開。

中金公司分析稱，藍(lán)思科技此次收購，凈利潤(rùn)率有望回到雙位數(shù)以上。且此收購將大幅補(bǔ)強(qiáng)藍(lán)思的金屬件實(shí)力，快速成長(zhǎng)為全球結(jié)構(gòu)件領(lǐng)軍企業(yè)。并購后，藍(lán)思科技玻璃加金屬的一站式供貨也將有利于公司進(jìn)一步提升玻璃份額。測(cè)算在可成泰州廠的金屬結(jié)構(gòu)件全部導(dǎo)入藍(lán)思科技的玻璃業(yè)務(wù)后，藍(lán)思科技在海外大客戶出貨將提升10％以上。