9月17日晚間，延安必康（002411.SZ）披露《關(guān)于控股股東及其關(guān)聯(lián)方全部歸還非經(jīng)營(yíng)性占用資金的公告》。公告顯示，截至2020年9月17日，公司累計(jì)已收到公司控股股東及其關(guān)聯(lián)方現(xiàn)金歸還的44.97億元非經(jīng)營(yíng)性占用資金，至此，公司控股股東及其關(guān)聯(lián)方已通過(guò)現(xiàn)金的方式全部歸還非經(jīng)營(yíng)性占用資金。延安必康方表示，公司將進(jìn)一步加強(qiáng)和完善公司的內(nèi)部控制，規(guī)范與控股股東及其關(guān)聯(lián)方之間的交易和資金往來(lái)，杜絕此類事件再次發(fā)生。

公開資料顯示，延安必康業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)、新能源新材料等領(lǐng)域。此前上市公司股東層面曾面臨非經(jīng)營(yíng)性占用資金問(wèn)題，但各項(xiàng)基本業(yè)務(wù)仍保持正常運(yùn)行。此次歸還占用資金，表明控股股東已經(jīng)正視相關(guān)問(wèn)題，并積極正面解決問(wèn)題，推動(dòng)上市公司良性發(fā)展。歸還的相關(guān)資金有望進(jìn)一步鞏固原有的各項(xiàng)業(yè)務(wù)，助力上市公司開啟新的發(fā)展篇章。

精耕細(xì)作鍛造中醫(yī)藥龍頭，商業(yè)價(jià)值待釋放

深耕中醫(yī)藥行業(yè)多年的延安必康，一直非常重視中醫(yī)藥的發(fā)展和傳承，極大發(fā)揮中醫(yī)藥的優(yōu)勢(shì)。公司全資子公司陜西必康是國(guó)內(nèi)知名的中藥企業(yè)，連續(xù)多年位列中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)百?gòu)?qiáng)榜。公司聚焦主業(yè)，加大中醫(yī)藥板塊的投入力度，有望增厚公司利潤(rùn)。公司目前擁有新沂必康綜合體和山陽(yáng)項(xiàng)目?jī)纱筢t(yī)藥生產(chǎn)基地，正在建設(shè)的山陽(yáng)必康國(guó)家中藥材儲(chǔ)備庫(kù)暨大數(shù)據(jù)交易平臺(tái)前景廣闊，項(xiàng)目總用地860畝，總建筑面積318,000.00平方米。項(xiàng)目正式運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年均銷售收入84.70億元，年均利潤(rùn)總額為16.88億元，年均凈利潤(rùn)為12.66億元，屆時(shí)將帶動(dòng)公司營(yíng)收凈利雙升。

中藥產(chǎn)業(yè)作為我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，是我國(guó)重要的民族產(chǎn)業(yè)之一，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的全局中有著重要意義。數(shù)據(jù)顯示，2015年中國(guó)中藥的市場(chǎng)規(guī)模為3918億元，占中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)的32.1%。2011-2015年，中國(guó)中藥市場(chǎng)規(guī)模的復(fù)合增長(zhǎng)率為16.8%，遠(yuǎn)高于GDP的增速。2016-2020年，中國(guó)中藥行業(yè)仍將快速發(fā)展，到2020年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)5806億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為8.2%。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，中藥的重要作用在進(jìn)一步明確，短期受需求大增、物流受阻、進(jìn)口減少等因素影響，中藥材市場(chǎng)上行趨勢(shì)明顯，長(zhǎng)期看有利于優(yōu)質(zhì)中藥企業(yè)發(fā)展。

六氟磷酸鋰價(jià)格有望走出底部，助力公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步向前

延安必康控股子公司九九久科技現(xiàn)生產(chǎn)的新能源產(chǎn)品主要為六氟磷酸鋰，現(xiàn)有產(chǎn)能為5000噸/年，位居行業(yè)前列，主要客戶涵蓋電解液行業(yè)前十名企業(yè)，是國(guó)內(nèi)鋰電池電解質(zhì)材料行業(yè)龍頭企業(yè)。2020年上半年，九九久科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.33億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.54億元，其中六氟磷酸鋰產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.15億元，是公司的重要收入來(lái)源之一。

作為新能源汽車鋰電池重要原材料之一的六氟磷酸鋰，在2015年價(jià)格暴漲時(shí)捧紅了一大批牛股，在沉寂了三年后，近期價(jià)格再次進(jìn)入上行周期。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，9月7日，六氟磷酸鋰國(guó)產(chǎn)價(jià)格為72000元/噸~75000元/噸，較9月4日上漲1000元。漲價(jià)原因系電解液出貨量明顯向好，部分廠家訂單量激增，甚至出現(xiàn)無(wú)法交付的情況。而9月10日，六氟磷酸鋰市場(chǎng)均價(jià)在7.35萬(wàn)元/噸，較9月7日再度上漲1000元/噸，漲幅迅猛。

東方證券指出，2020年6月份以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)新能源車逐漸復(fù)蘇以及海外需求旺盛，電解液產(chǎn)量持續(xù)攀升，7月份達(dá)到2.1萬(wàn)噸，8月份預(yù)計(jì)在2.4萬(wàn)噸以上，單月產(chǎn)量同比已經(jīng)上升一個(gè)臺(tái)階，達(dá)到2萬(wàn)噸以上規(guī)模甚至更高，因此本輪六氟磷酸鋰漲價(jià)的需求驅(qū)動(dòng)形勢(shì)與上一輪并不相同，本輪下游的需求更為強(qiáng)勁，持續(xù)性也有望更強(qiáng)。

圖1：國(guó)內(nèi)六氟磷酸鋰月度產(chǎn)量（單位：噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：鑫欏資訊、東方證券

面對(duì)國(guó)內(nèi)外疫情的穩(wěn)步控制及新能源汽車需求上升的發(fā)展趨勢(shì)，動(dòng)力電池企業(yè)將走上快車道，并直接帶來(lái)鋰電材料需求的增長(zhǎng)，六氟磷酸鋰價(jià)格有望企穩(wěn)，延安必康或在新能源產(chǎn)業(yè)迎來(lái)豐收。

收購(gòu)北盟物流整合企業(yè)資源，預(yù)計(jì)未來(lái)三年可貢獻(xiàn)26.16億元收入

日前，延安必康披露《2020年第六次臨時(shí)股東大會(huì)決議公告》顯示，股東大會(huì)同意通過(guò)《關(guān)于收購(gòu)徐州北盟物流有限公司100%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案》。面對(duì)市場(chǎng)需求巨大的冷鏈運(yùn)輸藍(lán)海市場(chǎng)，延安必康通過(guò)收購(gòu)北盟物流，積極布局冷鏈?zhǔn)袌?chǎng)，整合產(chǎn)業(yè)資源，搶占市場(chǎng)高地。

據(jù)公開資料顯示，北盟物流冷鏈倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目實(shí)際占地面積359.36畝，總建筑面積約為158,709.80㎡，含6座冷庫(kù)，預(yù)計(jì)項(xiàng)目于2021年1月5日投入運(yùn)營(yíng)后的儲(chǔ)存能力約為22.06萬(wàn)噸，屬于國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的冷鏈倉(cāng)儲(chǔ)物流中心。建成投入運(yùn)營(yíng)后，北盟物流將積極開展各項(xiàng)業(yè)務(wù)，如出租貨物存放面積、與目標(biāo)企業(yè)開始洽談，致力布局淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)乃至華東地區(qū)重要的肉禽蛋奶國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備基地、積極拓展進(jìn)出口業(yè)務(wù)、推進(jìn)集裝箱堆場(chǎng)項(xiàng)目以及重點(diǎn)布局冷鏈醫(yī)藥。根據(jù)各項(xiàng)業(yè)務(wù)板塊未來(lái)的運(yùn)營(yíng)測(cè)算，2021-2023年，北盟物流分別可以實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.28億元、8.62億元和10.26億元，未來(lái)三年預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)收入合計(jì)26.16億元，同時(shí)承諾未未來(lái)三年凈利潤(rùn)不低于5.5億元，相關(guān)業(yè)績(jī)目標(biāo)具有一定可實(shí)現(xiàn)性，可為上市公司貢獻(xiàn)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

專業(yè)人士表示，延安必康收購(gòu)北盟物流將助推公司醫(yī)藥主業(yè)與物流業(yè)務(wù)高效協(xié)同發(fā)展，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化公司利潤(rùn)結(jié)構(gòu)。北盟物流目前屬于實(shí)控人的資產(chǎn)，收購(gòu)后可以減少上市公司與實(shí)控人的關(guān)聯(lián)交易，使公司更加合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)。此外，延安必康準(zhǔn)備對(duì)外轉(zhuǎn)讓下屬孫公司徐州嘉安健康產(chǎn)業(yè)有限公司部分在建工程，該部分在建工程尚未能貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，此次出售并同時(shí)收購(gòu)北盟物流的交易方案有利于盤活上市公司存量資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升公司資產(chǎn)質(zhì)量，夯實(shí)醫(yī)藥主業(yè)。