9月14日晚間，延安必康（002411.SZ）披露《2020年第六次臨時(shí)股東大會(huì)決議公告》。公告顯示，本次股東大會(huì)以92,805,598股，占出席會(huì)議有表決權(quán)股份總數(shù)的97.0653%，同意通過《關(guān)于收購徐州北盟物流有限公司100%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案》。關(guān)聯(lián)股東新沂必康新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)綜合體投資有限公司、李宗松、陜西北度新材料科技有限公司對該議案回避表決。

食品品質(zhì)安全加速升級，拉動(dòng)冷鏈?zhǔn)袌鰯U(kuò)張

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人們生活水平日益提高，大眾對食品品質(zhì)安全要求跨水平提升。為了能讓人們及時(shí)享受高品質(zhì)食物，生鮮電商快速崛起，冷鏈運(yùn)輸也成為當(dāng)今社會(huì)必不可少的運(yùn)輸方式，并拉動(dòng)冷鏈?zhǔn)袌龅募彼贁U(kuò)張。據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2018年我國生鮮電商市場交易規(guī)模已達(dá)2034.3億元，并預(yù)計(jì)至2022年可達(dá)7054.2億元，4年CAGR為36.2%，以低溫肉奶制品、新鮮果蔬、水產(chǎn)品等為代表的生鮮概念，直接拉動(dòng)冷鏈產(chǎn)業(yè)快速擴(kuò)張。

圖1：中國生鮮電商市場交易規(guī)模及預(yù)測

資料來源：艾瑞咨詢

雖然我國冷鏈運(yùn)輸正處于快速發(fā)展階段，但是與國外相比，我國食品冷鏈產(chǎn)業(yè)仍存在顯著差距。中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)指出，我國果蔬、肉類、水產(chǎn)品的冷鏈流通率分別僅10%、15%、23%，相較發(fā)達(dá)國家果蔬、肉禽流通率的95%和近100%而言，我國冷鏈產(chǎn)業(yè)尚很不完備。且農(nóng)產(chǎn)品腐損率較高，冷鏈產(chǎn)業(yè)亟需升級擴(kuò)張。

圖2：中國冷鏈流通率較發(fā)達(dá)國家差距較大

資料來源：中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)

面對市場需求巨大的冷鏈運(yùn)輸藍(lán)海，延安必康收購北盟物流，積極布局冷鏈?zhǔn)袌觯瑩屨际袌龈叩亍?jù)悉，北盟物流冷鏈倉儲(chǔ)項(xiàng)目實(shí)際占地面積359.36畝，總建筑面積約為158,709.80㎡，含6座冷庫，項(xiàng)目于2021年1月5日投入運(yùn)營后的儲(chǔ)存能力約為22.06萬噸，屬于國內(nèi)規(guī)模較大的冷鏈倉儲(chǔ)物流中心。北盟物流在建成投入運(yùn)營后，將積極開展各項(xiàng)業(yè)務(wù)，如出租貨物存放面積、與目標(biāo)企業(yè)開始洽談，致力布局淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)乃至華東地區(qū)重要的肉禽蛋奶國家戰(zhàn)略儲(chǔ)備基地、積極拓展進(jìn)出口業(yè)務(wù)、推進(jìn)集裝箱堆場項(xiàng)目。根據(jù)以上4個(gè)板塊業(yè)務(wù)未來運(yùn)營測算，2021-2023年，北盟物流分別可以實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.88億元、6.84億元和8.13億元，未來三年預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)收入合計(jì)20.85億元，有望助力延安必康實(shí)現(xiàn)營收凈利雙升。

醫(yī)藥冷鏈?zhǔn)袌銮熬皬V闊，助力公司整合產(chǎn)業(yè)資源

冷鏈流通是藥品流通中重要組成部分，也是藥品流通中最具前景的業(yè)務(wù)分支。據(jù)中檢所信息，需冷鏈醫(yī)藥產(chǎn)品以疫苗為主，占比41%，血液制品、生物藥分別為29%、28%。2018年我國需要冷鏈運(yùn)輸?shù)乃幤蜂N售額約1100億元，按冷鏈運(yùn)輸費(fèi)用率12%估算，則醫(yī)藥冷鏈?zhǔn)袌鲆?guī)模約為132億元，市場潛力巨大。

圖3：國內(nèi)需要冷鏈運(yùn)輸?shù)母麽t(yī)藥產(chǎn)品比例

資料來源：中檢所

江蘇省系國內(nèi)醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)聚集地之一，延安必康本次擬收購的冷鏈倉儲(chǔ)項(xiàng)目所在的新沂市是蘇北第三大工業(yè)城市，地處環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)區(qū)與長三角經(jīng)濟(jì)區(qū)之間，公路、鐵路及航空運(yùn)輸便利。同時(shí)，對建立高標(biāo)準(zhǔn)醫(yī)藥冷鏈物流具有重大意義，可滿足疫苗、血液、生物藥劑等冷鏈醫(yī)藥產(chǎn)品市場的不斷擴(kuò)大，醫(yī)藥冷鏈物流的需求不斷提高，醫(yī)藥冷鏈物流質(zhì)量管理不斷提升的趨勢和需求。根據(jù)醫(yī)藥冷鏈物流業(yè)務(wù)未來運(yùn)營測算，2021-2023年，北盟物流分別可以實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.4億元、1.78億元和2.13億元，未來三年預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)收入合計(jì)5.31億元，新增公司業(yè)績增長點(diǎn)。

此次，延安必康布局物流產(chǎn)業(yè)，有利于公司整合醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)資源，推進(jìn)其在醫(yī)藥行業(yè)的戰(zhàn)略布局，降低倉儲(chǔ)成本，提高物流及藥品管理效率，高效協(xié)同公司原有的醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)，助力公司健康有序發(fā)展。

收購北盟物流優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，輕裝上陣開啟新篇章

如何制定合理的收購計(jì)劃往往是監(jiān)管機(jī)構(gòu)、廣大媒體和中小投資者的關(guān)注點(diǎn)。此次，延安必康收購北盟物流，采取轉(zhuǎn)讓下屬孫公司徐州嘉安健康產(chǎn)業(yè)有限公司部分在建工程，結(jié)合公司控股股東及實(shí)控人即將歸還的非經(jīng)營性占用上市公司資金的方案，在盤活存量資產(chǎn)的同時(shí)，督促控股股東、實(shí)控人及時(shí)歸還非經(jīng)營性占用上市公司資金。收購北盟物流的資金來源方案，體現(xiàn)公司積極解決歷史遺留問題的決心，利于公司輕裝上陣，以謀求更大的發(fā)展空間。

業(yè)內(nèi)人士表示，延安必康此次收購北盟物流，一方面利于公司未來醫(yī)藥產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)與物流業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，增加公司競爭力，改善公司利潤來源構(gòu)成。另一方面，北盟物流目前屬于實(shí)控人的資產(chǎn)，收購北盟物流可以減少公司與實(shí)控人的關(guān)聯(lián)交易，使公司經(jīng)營更規(guī)范。此外，延安必康預(yù)計(jì)對外轉(zhuǎn)讓下屬孫公司徐州嘉安健康產(chǎn)業(yè)有限公司部分在建工程，以收購北盟物流的方案有利于盤活上市公司存量資產(chǎn)，優(yōu)化在建工程資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升公司資產(chǎn)質(zhì)量，聚焦優(yōu)勢業(yè)務(wù),進(jìn)一步提升公司核心競爭力。