8月25日，萬里揚（002434.SZ）發布2020年半年度報告，公司2020上半年實現營業收入25.52億元，同比增長22.47%，取得歷史突破；實現歸母凈利潤2.78億元，同比增長19.91%；實現扣非凈利潤2.29億元，同比大漲74.90%。

萬里揚是國內首家實現產品覆蓋商用車、乘用車兩大市場的汽車零部件企業，主要為研發、生產、銷售汽車變速器和新能源汽車傳/驅動系統產品。汽車變速器產品包括乘用車變速器和商用車變速器，應用于轎車、SUV、輕卡、重卡等不同車型。乘用車變速器主要為奇瑞、吉利、比亞迪、長城等汽車廠的相關車型提供配套，商用車變速器主要為北汽福田、中國重汽、東風汽車、一汽解放、江鈴汽車、江淮汽車以及印度市場、巴西市場等汽車廠的相關車型提供配套。

審時度勢 銳意進取  變速器銷量同比快速增長

數據顯示，上半年，我國汽車的產銷延續復蘇勢頭，萬里揚上半年的商用車與乘用車變速器銷量同比都有較快增長，累計同比增長23.91%。其中，商用車變速器—G系列高端變速器上半年累計同比增長111.77%；乘用車變速器—CVT（無級自動變速器）累計同比增長224.74%。隨著疫情影響逐漸減弱，汽車消費市場回暖升溫，公司的產品銷量有望繼續強勢增長。

良好的業績增長，離不開公司審時度勢、銳意進取的努力。在商用車變速器市場，萬里揚緊抓國六排放標準正式切換帶來的市場機遇，特別是國家大力治理商用車“大噸小標”，有力推動了輕卡行業的產品升級和需求升級。公司重點推廣G系列高端輕微型變速器，憑借其高效、輕便、可靠和輕量化等特點，獲得了國內各大汽車廠的高度認可，配套車型和市場份額不斷增加，已成為國內主流汽車廠國六車型標配變速器產品。

在乘用車變速器市場，依托已有成熟的自動變速器產品技術研發、生產、供應鏈等資源，不斷加強技術研發，完善產品體系，有效滿足市場客戶的不同需求，借助公司獨立第三方變速器供應商的身份以及成本管控、優質服務和市場資源等優勢，快速開拓客戶市場，擴大產品市場份額。

無論是商用還是乘用車變速器市場，公司都提前嗅到了產品革新的機遇，把握住了技術升級的藍海市場，在變革來臨之時，提前布局，攻城略地。這一切都離不開公司穩定的科研投入與強大的科研實力，公司擁有國家認定企業技術中心、省級重點企業研究院、省級博士后科研工作站，并且積極與浙江大學等高等院校開展合作，還承擔著多項國家重點新產品開發和省級重大科技攻關項目，形成了通過研發技術升級產品，產品符合市場革新線路，從而攫取更多利潤來推動研發的良性循環。

國產替代+內循環  業績迎反轉

近年來，伴隨汽車行業逐步升溫與穩定汽車消費等行業利好措施的影響，都給了本土車企磨煉技術，迎頭趕上的良好時機。疊加中國制造2025和近期的“雙循環”經濟政策影響，都是為了通過國產制造來打破外界“卡脖子”的尷尬局面。國產替代不僅帶來更低廉的成本，有效地刺激著價格敏感型市場，還是突破技術壁壘的重要手段。以往通過市場換技術，時間換空間，而如今，以萬里揚等一批優質的國產制造企業迅速崛起，獲得了市場與客戶的充分認可。

萬里揚產品配套國內眾多知名汽車品牌，是國內主要獨立第三方CVT供應商，進一步拓寬國產變速器市場。據悉，公司乘用車變速器營業收入較上年同期增長63.19%，主要系公司CVT系列產品自2019年5月開始大規模配套吉利汽車、奇瑞汽車和比亞迪汽車等相關國六車型上市銷售，產品品質得到了客戶和市場的充分認可，產銷量不斷增加，進而推動了國產乘用車的迅速發展，助力“內循環”經濟。

據東吳證券分析，萬里揚CVT配套的吉利五款車型漸入收獲期，成為業績最大的彈性點；隨著自主品牌滲透率提升，乘用車手動變速器穩步發展；受益國六升級，商用車G系列有望迎來量價齊升，2020-2021年萬里揚業績有望迎來反轉。

萬里揚深耕變速器行業多年，積累了寶貴的經驗與技術優勢，隨著公司產品在中國自主品牌中的滲透率快速提升，國內整車廠商希望通過國內自主研產的零件來降低生產成本，在市場上獲得更多的價格優勢。隨著國產汽車市場茁壯發展，萬里揚仍在大力開拓其他知名車企體系，公司還有相當可觀的成長空間與盈利空間。如今，車企千帆過境，百舸爭流，而萬里揚正魚翔淺底，鷹擊長空。