在去杠桿、去剛兌、去通道、破除多層嵌套的影響下,過去一年財富管理市場發生了巨大變革。在行業均處在水深火熱的自救行動之時,有一家三方財富管理機構贏得了市場的矚目。

2020年8月25日——諾亞控股有限公司(紐交所證券代碼:NOAH,以下簡稱諾亞)公布截至2020年06月30日第二季度未經審計財報。業績報告顯示,歸屬于股東的非GAAP凈利潤3.1億元(人民幣,下同),環比增長20.1%,同比增長16.7%,創下新高。

值得注意的是,諾亞2020年上半年非公認會計準則凈利潤共計5.6億元,根據2020全年Non-GAAP盈利指引的8-9億元,上半年完成了超70%全年盈利目標,這意味著諾亞全年盈利預測今年上半年已經超進度完成。

在內外環境不確定性極大的當下,疊加資管新規的影響,面臨諸多不利挑戰的諾亞還能交出這樣遠超市場預期的成績,實屬不易。

更讓市場意外的是,在宏觀疊加行業的巨大壓力和考驗之下,諾亞逆勢調高2020全年盈利預期。

8月25日,在諾亞二季度業績報告發布會上諾亞控股CFO潘青主動宣布:考慮到已經實現了2020年初凈利潤指引下線的70%,并對未來幾個季度的業務發展充滿信心,將2020年Non-GAAP凈利潤指引上調至9億元至10億元。

三大韌性重塑諾亞增長預期

在動蕩的經濟活動、宏觀政策和市場環境中,2020年的財富管理行業仍面臨諸多的不確定性。諾亞為何有勇氣在這個時候逆勢調高盈利預期?

從財報數據可窺見,此次預期調整反映了諾亞對下半年更強的募集量和業績報酬收入的預期,在“站立不動就是前進”的當下展現出難能可貴的韌性。

韌性一:標準化產品的募集量仍然強勁

這要得益于諾亞早早認清行業形勢,積極擁抱行業變化。

自去年三季度開始,諾亞就逐漸放棄非標產品投放,向標準化產品全面轉型,精準來說,標準化、凈值型、組合化產品,符合行業和國際行業發展趨勢。

因此早在2019年中,諾亞就順應中國財富管理的“范式轉型”,堅定離開了舊跑道,邁入世界公認的新賽場,擁抱標準化產品的大海。

從2019年下半年開始,諾亞通過有效市場策略和洞察客戶需求的戰略轉型,一季報多項核心指標實現大幅增長,顯示在標準化產品轉型的道路上取得了階段性成功。從現在這個時點上看二季度報告,諾亞這次轉型取得了初步成功,已然成為中國財富管理和資產管理行業領軍者。

從財報數據來看,盡管產品轉型繼續給募集費收入帶來結構性壓力,但標準化產品的募集量仍然強勁,二季度接近180億,使總募集量達到214億。同時,在第二季度,由于公開市場和私募股權產品的資產管理規模增加,管理費收入達到人民幣4.47億元,同比增長9.7%,環比增長5.5%。

再看整個2020年上半年,標準化產品募集量達到370.8億元人民幣,比去年同期增長了三倍多。扣除非標類固收產品后,二季度的募集量同比上升45.2%。這個數據基本可以說明,轉型前非標類固收產品在募集量中的份額已經完全被標準化產品替代。未來,在標準化資產的領域,諾亞的新能力還正在構建中,相信未來會有更大的成長空間。

韌性二:業績報酬收入創新高

核心業務數據顯示,2020年二季度諾亞實現銷售凈收入7.5億元,環比上升0.2%,總體業績平穩增長。分業務板塊來看,得益于A股牛市和科創板為一級市場提供了新的退出通道,資產管理板塊凈收入上升,二季度共實現凈收入1.816億元,同比增長6.2%,環比增長9.8%,占凈收入總額的24.3%,對擁有資產管理能力的財富管理公司諾亞來說,這是一個穩定而重要的部分。

從收入類型來看,二季度錄得業績報酬收入9060萬元,同比大幅增長1088.1%,環比上升359.8%,這也創下了諾亞自上市以來的第二高紀錄,說明諾亞領先的投資能力和對市場的洞察力經住了行業的考驗。

在資產管理端,持續完善歌斐資產的大類資產配置職能,成立了獨立的固定收益部,以滿足高凈值客戶的穩健回報需求,同時持續加強信評和投研能力。截至2020年6月30日,這個資產類別管理規模為46.6億,同比增長42.5%,環比增長10.4%。

疫情影響下海外保險展業對收入端雖有影響,但被表現強勁的A股市場和更多一級市場產品成功退出帶來的表現所抵消,體現了諾亞長期的篩選和直投能力,也再次說明諾亞的業務具有抗周期的特點。預計旅行限制放開,海外收入仍會大幅增長。

另外值得注意的是,債務/資產比率已降至15.9%的歷史最低水平;相信在強勁的資產負債表的支撐下,可以讓諾亞度過未來一段仍充滿未知挑戰的經濟周期。

從諾亞整體產品結構明顯轉變的當下,和未來將會持續優化產品結構、堅持多元化資產配置這一層面來看,諾亞對于業績報酬收入的強預期也就不難理解了。

韌性三:經營效率穩步提升

此外,二季度的經營利潤率達到了42.7%,創造了諾亞上市以來的最高歷史記錄,剔除政府補貼的影響,二季度經營利潤率為35.2%,諾亞控股CFO潘青在二季度報告發布會上表示,預計未來幾個季度的經營利潤率維持在這一正常水平。

這與諾亞一直以來對自身管理都有著清晰的定位不無關系。諾亞財富汪靜波認為,諾亞的未來,取決于組織能力的提升。未來諾亞將堅持戰略規劃牽引下的客戶需求為導向,打造平臺型和任務型的組織,任職資格和績效管理雙輪驅動,實現從個人領導力向組織領導力的進化。

人才戰略方面,2020年第二季度,諾亞啟動了新的組織架構設計,進行了高管團隊建設,就新的高管評價標準做了共創,初步達成共識。相信在適應新市場的管理方式和諾亞范式轉型的驅動下,未來諾亞可期。

在科技方面,從二季度看,諾亞把科技能力從支持業務、到驅動業務提到了前所未有的重視程度。

諾亞財富汪靜波認為,財富管理和資產管理者的投資理念不能只停留在空中,需要有一些工具化的抓手。當理財產品進入凈值化以后,理財師和以前的最大不同就是,不但投資結果很重要,投資策略和過程也非常重要。而這些,都可以通過科技手段實現。

2020年6月,諾亞在國內提交了公募投顧牌照的申請,同月,海外公募基金平臺iNoah如期上線,同時也在逐步構建諾亞全球開放的公募基金銷售平臺。另外,諾亞理財師的公募工作臺已經上線,打通公私募的工作臺也正在上線過程中。

值得注意的是,2020年正值諾亞創立15年,上市10周年之際。

諾亞財富汪靜波表示,2020年是諾亞的變革年,分別從組織能力建設,客戶洞察,流程再造三個方面,推動諾亞的改變,讓諾亞的組織更適應新環境下的中國財富管理和資產管理。

強者恒強

在動蕩的經濟活動、宏觀政策和市場環境中,資管新規對財富管理行業影響顯得更加深遠,有人凈利創新高,也有人凈利暴跌,整個財富管理行業的金融生態和競爭格局正在重塑,呈現強者越強現象。

隨著中國由中高收入國家向發達國家行列邁進和居民財富持續大幅增長,該行業的長期發展空間值得期待。根據波士頓咨詢報告,預計2020年,我國高凈值人群的可投資資產總額將達到97萬億元,按照1%/年的服務管理費測算,財富管理的行業空間為9700億元/年,空間廣闊。

期待作為中國財富管理行業龍頭的諾亞財富,引領財富管理行業邁入第二個“十五年”。