來源 | 投資家（ID：touzijias）作者 | 老高（李錚）

中國新造車三巨頭，蔚來、理想、小鵬要在美股重逢了。

遙想上一次相聚還在6月，當(dāng)時小鵬創(chuàng)始人何小鵬在社交平臺曬出一張與蔚來創(chuàng)始人李斌、理想創(chuàng)始人李想的合影并配文：“三個苦逼，在憶苦思變。”

如今，小鵬正式向美國證監(jiān)會提交IPO文件，在通過上市尋找“夢想”這條路上，中國新造車三巨頭終于被放到同一臺面。這也從側(cè)面反映出，新造車企業(yè)們的集體焦慮：補(bǔ)貼滑坡、持續(xù)燒錢、強(qiáng)敵環(huán)伺、融資艱難，上市似乎正成為它們想努力“活下去”的唯一出路。

一

在中國新造車三巨頭的江湖排名中，小鵬常常被冠以“老三”名號。

論上市速度它不及蔚來、理想，論電車銷量不及蔚來，論創(chuàng)始人影響力不及蔚來、理想。

但它卻是發(fā)展速度“飛快”的新造車企業(yè)，以迅雷之勢，扎入第一梯隊。

那么，相比其它兩巨頭，小鵬的車究竟表現(xiàn)如何呢？

在產(chǎn)品定位方面，小鵬思路頗為清晰，全力猛攻中高端電車市場，推出兩款車型：G3與P7。

雖然G3從2018年11月投產(chǎn)到2020年7月份已交付18741臺，P7今年4月27日正式上線也已交付超1640臺，但比起“大哥”蔚來的交付量依然存在不小差距。

僅2020上半年，蔚來電車交付量超過17000臺，而單品ES6的歷史累計交付量達(dá)到25754臺，無論是半年交付數(shù)據(jù)，還是單品歷史交付數(shù)據(jù)，蔚來都遙遙領(lǐng)先小鵬。

不過，在資本輸血方面，小鵬倒是蠻厲害的，找錢能力非比尋常。

從2014年成立到現(xiàn)在，6年時間完成11輪融資，獲得阿里、高瓴資本、紅杉資本、富士康、小米、IDG資本、GGV紀(jì)源資本、晨興資本在內(nèi)一大批明星企業(yè)、機(jī)構(gòu)加持，共計175億元。

可即便“眾星捧月”，小鵬依然深陷虧損泥潭。

根據(jù)該公司此前發(fā)布的招股書顯示：2018年、2019年，小鵬凈虧損13.99億元、36.92億元，2020上半年凈虧損大幅縮減，為7.96億元。主要原因或與P7上線交付1640臺有關(guān)。

但半年凈虧7.96億元是不爭的事實(shí)，小鵬當(dāng)前仍面臨巨大經(jīng)營壓力。實(shí)際上，早在今年6月，有消息稱，小鵬向美國遞交IPO文件，8月份才對外宣布，是為了“求穩(wěn)”。

而小鵬的C+輪與C++輪融資是在7月中旬與8月初完成，這兩輪很可能是資方確定未來小鵬能上市的基礎(chǔ)上，才投的錢，幫助其挺到IPO。也就是說，小鵬的現(xiàn)金儲備可能并不充足。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，小鵬該階段遞交IPO目的很明確：一是，新能源汽車全球銷量大幅提升，士氣足、風(fēng)頭盛，可以尋求一個比較不錯的估值；二是，在特斯拉股價飆升帶動下，資本市場非常看好相關(guān)產(chǎn)業(yè)；三是，燒錢壓力大，需盡快輸血。

如果不上市，小鵬想繼續(xù)融資以當(dāng)前的市場環(huán)境來看，并不現(xiàn)實(shí)，除了上市似乎沒有什么更好的出路。做出這樣選擇的不只是小鵬，國內(nèi)緊跟其后的另外兩大新造車企業(yè)威馬、哪吒也公開表示，要盡可能在2020年、2021年登陸科創(chuàng)板，實(shí)現(xiàn)上市。

二

那么，上市真的等于找到出路嗎？

如果單從找錢讓自己活下去這一方面來說，上市的確是個可靠路徑，二級市場對新能源汽車格外推崇，股民狂歡，特斯拉就是最好詮釋，蔚來都跟著漲不少，一年股價翻了3倍。

說到底，不管什么企業(yè)都離不開一個“錢”字，有錢才有夢想，沒錢死路一條。

李斌就非常認(rèn)可有錢才有一切的說法。

蔚來最困難時，四處找錢的李斌曾直言，“找錢才是我們的工作任務(wù)，找到了就活，找不到就死。”市場的確也應(yīng)驗(yàn)了他的說法。

當(dāng)年風(fēng)風(fēng)火火，仿佛馬下就能成為“下一個特斯拉”的上百家新造車大軍，如今所剩寥寥無幾，即便此前勢頭不錯的博郡、拜騰都避免不了沒錢敗亡的命運(yùn)。

現(xiàn)在的造車環(huán)境早就不是那個依賴補(bǔ)貼，耍耍嘴皮子，講個故事，做套PPT就能騙吃騙喝的時代了，消費(fèi)者手上開不到真金白銀的車，說什么都是扯淡。

三

上市拿到錢，新造車企業(yè)就真能活的舒坦么？

不論是蔚來、理想、還是即將上市的小鵬，它們始終都無法繞過一個魔鬼般，恐怖如斯的強(qiáng)悍對手——特斯拉！而后者不管是銷量、口碑還是品牌價值方面，都在輕松碾壓三巨頭。

據(jù)乘聯(lián)會最新發(fā)布的電車銷量統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，特斯拉僅Model 3一個單品，1-7月就賣出56768臺，蔚來、理想、小鵬所有車型半年銷量加一起，連特斯拉單品二分之一都不及。

這樣的數(shù)據(jù)之差，實(shí)在太巨大了。連李想自己都承認(rèn)，特斯拉的優(yōu)勢實(shí)在太明顯了。

他此前在社交平臺的一番言論還引發(fā)過不小爭議。

“大部分人還沒搞明白特斯拉到底是怎么贏的，比續(xù)航、比智能、比性價比三個都已經(jīng)贏了，也沒改變?nèi)魏谓Y(jié)果。幾乎所有的企業(yè)都不知道特斯拉贏在在哪里，因?yàn)橼A的原因太初級了，沒那么光鮮，反而被忽略了。”李想表示。

他還感嘆，一輛445公里的車便可以“干翻一切”，并用了售價近40萬元的ES6作為驗(yàn)證，一句“說明用戶的需求與續(xù)航無關(guān)”的言語表明看法。

由于特斯拉太過強(qiáng)悍，讓昔日相互拆臺的造車新勢力們紛紛團(tuán)結(jié)起來，蔚來、理想、小鵬三大創(chuàng)始人的合影，反映出新造車第一梯隊的態(tài)度：要嘗試與特斯拉一較高下。

在實(shí)際的“比拼”中，蔚來、理想比較聰明，它們推出的中大SUV車型，其實(shí)是在避開Model 3國產(chǎn)化的鋒芒。小鵬的P7則更具侵略性，明顯想和國產(chǎn)Model 3正面硬鋼一把，或者說想給猶豫在Model 3面前的人們提供更多中高端電動轎車的選擇空間。

原本小鵬的算盤打得還不錯，但它卻忽略了國內(nèi)新造車企業(yè)之外的對手——比亞迪！

其最新推出的漢EV，不管是在價格、性能、外觀等方面都不輸于P7，且同樣獲得市場不錯口碑。這對最初計劃妥妥當(dāng)當(dāng)?shù)男※i來說，是個不小沖擊。

大家都知道，比亞迪的優(yōu)勢是電池，而電車最核心的部件就是電池。在此方面，P7壓力山大，而比亞迪推出漢EV目的似乎更為明確，“干掉”Model 3以外的一切國產(chǎn)中高端電車。

四

前有堵截，后有追兵。新造車三巨頭的未來之路，依舊充滿諸多變數(shù)。

最先赴美上市的蔚來，目前市值166億美元，理想市值130億美元，而特斯拉市值已經(jīng)達(dá)到驚人的3058億美元。即便蔚來、理想兩家企業(yè)加一起，都不及特斯拉十分之一！

準(zhǔn)備計劃的小鵬則宣稱，IPO后長期目標(biāo)市值為400億美元，比另外兩巨頭高出近三倍！

很明顯，市值是被嚴(yán)重高估的，里面泡沫有多大，不言而喻。

特斯拉能走到今天，絕不是靠一輪輪融資推動前進(jìn)的資本游戲，馬斯克用了近20年時間，投入研發(fā)，打磨產(chǎn)品，最終將一臺能跑起來的電車交付到消費(fèi)者手里。

反觀國內(nèi)新造車企業(yè)，從投入到崛起不過數(shù)年時間，如何撐起一個龐大的市值結(jié)構(gòu)？

筆者曾經(jīng)去體驗(yàn)過小鵬北京合生匯店，先不說店面大小，試個P7為省電，很多功能都不讓用，無論是在產(chǎn)品體驗(yàn)還是在服務(wù)體驗(yàn)方面都差出一大截。

中國新造車企業(yè)，先別提能不能和特斯拉一較高下，跟國內(nèi)傳統(tǒng)車企需要學(xué)習(xí)的東西就不少。

千萬別覺得，上市有錢就能舒服活下去了，那只是邁出萬里長征的第一步。

如何在技術(shù)上取得突破，把產(chǎn)品做好，把服務(wù)做扎實(shí)，顯然更為重要。

從整個電車市場看，靠打錯位競爭的蔚來、理想接下來的路同樣不好走，特斯拉另一版本車型國產(chǎn)Model Y，最快將于明年交付。近期，特斯拉方面還稱有可能讓Model 3使用寧德時代電池，一旦國產(chǎn)Model Y、新版電池Model 3入市，帶來的將是“滅頂之災(zāi)”。

2021，或許才是“三個苦逼”更為艱難的一年。