特斯拉(TSLA.O)于今年6月份以突破1,000美元的股價超越豐田(TM.N)，成為全球市值最高的汽車制造商。市場未必因此認定特斯拉是一家與豐田平起平坐的公司，但這至少是傳統(tǒng)車企被擁有科技屬性的電動車公司顛覆的起點。斯萊克(300382.SZ)在新能源汽車電池殼與零部件業(yè)務積極布局，隨著業(yè)務的拓展和產能的放量，預期將大幅提高市場占有率和綜合競爭實力。

特斯拉連續(xù)盈利狙擊空頭，新能源汽車產業(yè)加速推進

爭議中前行的特斯拉，于7月28日發(fā)布Q2財報后實現(xiàn)連續(xù)4個季度盈利，是對做空者沉重且有力地反擊。此前被質疑燒錢難盈利，汽車公司而非科技公司的特斯拉，在全球充滿高度不確定性的環(huán)境中，依然表現(xiàn)出穩(wěn)健的增長及盈利能力，背后的驅動因素是在產品豐富及產能充足的基礎上，實行以價格換銷量的策略，毛利率的提高和盈利水平的提升也印證了策略的合理可行。

作為我國戰(zhàn)略性新興產業(yè)之一，政府高度重視新能源汽車產業(yè)發(fā)展，先后出臺了全方位激勵政策，從研發(fā)環(huán)節(jié)的政府補助、生產環(huán)節(jié)的雙積分，到消費環(huán)節(jié)的財政補貼、稅收減免，再到使用環(huán)節(jié)的不限牌、不限購，運營側的充電優(yōu)惠等，幾乎覆蓋了新能源汽車產業(yè)的整個生命周期。我國本是全球最大的新能源汽車市場，藍天保衛(wèi)戰(zhàn)的提出更是加速新能源汽車產能釋放，產業(yè)內各大車企百家爭鳴，在導入期到成長期的過渡時刻加速集中與整合，其中龍頭企業(yè)引領技術變革并進一步重塑市場格局。

電池殼業(yè)務迎發(fā)展窗口期，募投加碼匹配市場需求

以特斯拉為代表的新能源汽車快速發(fā)展，帶動動力電池需求倍增，未來隨著全球新能源汽車供給端的釋放和需求端的滲透，動力電池行業(yè)中長期將維持高度景氣。以Wind動力電池指數(shù)（884963.WI）為例，預計2020全年A股動力電池上市公司主營業(yè)務收入和凈利潤分別同比增長13.34%和26.15%，其中凈利潤增速雙倍于收入增速，表明動力電池企業(yè)迎來高成長與高盈利的雙增長，配套電池殼生產企業(yè)亦迎來業(yè)績收獲期。

圓柱電芯由于具有自動化生產水平高、能量密度高、單體一致性好、成本低、膨脹低等優(yōu)勢，成為新能源車企動力電池選用的理想型。特斯拉是圓柱形鋰電池忠實用戶，在Roadster、Model S、Model X三款車型中應用18650型號的圓柱電池，在Model 3車型中和預計即將投產的Model Y車型中使用21700型圓柱電池。此兩種型號的電池殼均為斯萊克日前生產與重點建設的配套電池殼項目，根據(jù)此前斯萊克公告，公司總投資8億元在河南省新鄉(xiāng)市啟動年產30億只圓柱形動力電池鋼殼項目；總投資約5億元在合肥肥東經(jīng)濟開發(fā)區(qū)投資年產3億只鋁制圓柱電池殼項目。

近期斯萊克公開發(fā)行可轉債獲深交所審核通過，其中募投項目之一為新能源電池殼自動化生產線3條，預期效益將從第二年的6300萬元上升至第5年的1.35億元，屆時將大幅改善公司的業(yè)務結構，增強多元化經(jīng)營能力和綜合競爭力。

政策加速新能源汽車產業(yè)基建，汽車零部件業(yè)務靜候放量

就目前而言，新能源汽車產業(yè)的痛點之一是基礎設施方面的短板，長期較小的車樁比一直為市場所詬病。根據(jù)國家能源局統(tǒng)計，截至2020年6月底，全國各類充電樁保有量達132.2萬個，其中公共充電樁為55.8萬個，數(shù)量位居全球首位；但從相對量上來看，車樁比仍有較大的提升空間。

令人欣喜的是，新能源汽車充電樁列屬今年新基建七大關鍵領域之一，政策與資金的推動將加速基礎設施建設進度，同時解決了新能源汽車充電荒的痛點，進一步拉動燃油車向新能源車的轉化。根據(jù)公安部數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2019年底，我國新能源汽車滲透率僅為1.46%，在市場自然增長和新基建政策推動下將加速滲透，同時也相應提高了對新能源汽車零部件的需求。

不同于傳統(tǒng)汽車，新能源汽車零部件產品在質量、輕量化能力、設計能力、優(yōu)化生產流程的能力、成本控制能力等方面的要求均較高，同時也擁有高于前者的盈利水平。斯萊克子公司“蘇州先萊新能源汽車零部件有限公司”（簡稱“先萊汽車”）主要研發(fā)、生產和銷售電動汽車的電池、零部件、監(jiān)測設備、智能設備等產品。公司表明，在扎實做好電池殼業(yè)務的基礎上，將盡快做大做強新能源汽車零部件業(yè)務，努力早日使“先萊汽車”的新能源汽車零部件項目成為斯萊克收入的主要來源之一，比肩或超過現(xiàn)有斯萊克的易拉蓋、易拉罐自動化制造設備的收入水平。