特斯拉(TSLA.O)于今年6月份以突破1,000美元的股價(jià)超越豐田(TM.N)，成為全球市值最高的汽車制造商。市場未必因此認(rèn)定特斯拉是一家與豐田平起平坐的公司，但這至少是傳統(tǒng)車企被擁有科技屬性的電動(dòng)車公司顛覆的起點(diǎn)。斯萊克(300382.SZ)在新能源汽車電池殼與零部件業(yè)務(wù)積極布局，隨著業(yè)務(wù)的拓展和產(chǎn)能的放量，預(yù)期將大幅提高市場占有率和綜合競爭實(shí)力。

特斯拉連續(xù)盈利狙擊空頭，新能源汽車產(chǎn)業(yè)加速推進(jìn)

爭議中前行的特斯拉，于7月28日發(fā)布Q2財(cái)報(bào)后實(shí)現(xiàn)連續(xù)4個(gè)季度盈利，是對做空者沉重且有力地反擊。此前被質(zhì)疑燒錢難盈利，汽車公司而非科技公司的特斯拉，在全球充滿高度不確定性的環(huán)境中，依然表現(xiàn)出穩(wěn)健的增長及盈利能力，背后的驅(qū)動(dòng)因素是在產(chǎn)品豐富及產(chǎn)能充足的基礎(chǔ)上，實(shí)行以價(jià)格換銷量的策略，毛利率的提高和盈利水平的提升也印證了策略的合理可行。

作為我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，政府高度重視新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，先后出臺了全方位激勵(lì)政策，從研發(fā)環(huán)節(jié)的政府補(bǔ)助、生產(chǎn)環(huán)節(jié)的雙積分，到消費(fèi)環(huán)節(jié)的財(cái)政補(bǔ)貼、稅收減免，再到使用環(huán)節(jié)的不限牌、不限購，運(yùn)營側(cè)的充電優(yōu)惠等，幾乎覆蓋了新能源汽車產(chǎn)業(yè)的整個(gè)生命周期。我國本是全球最大的新能源汽車市場，藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)的提出更是加速新能源汽車產(chǎn)能釋放，產(chǎn)業(yè)內(nèi)各大車企百家爭鳴，在導(dǎo)入期到成長期的過渡時(shí)刻加速集中與整合，其中龍頭企業(yè)引領(lǐng)技術(shù)變革并進(jìn)一步重塑市場格局。

電池殼業(yè)務(wù)迎發(fā)展窗口期，募投加碼匹配市場需求

以特斯拉為代表的新能源汽車快速發(fā)展，帶動(dòng)動(dòng)力電池需求倍增，未來隨著全球新能源汽車供給端的釋放和需求端的滲透，動(dòng)力電池行業(yè)中長期將維持高度景氣。以Wind動(dòng)力電池指數(shù)（884963.WI）為例，預(yù)計(jì)2020全年A股動(dòng)力電池上市公司主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤分別同比增長13.34%和26.15%，其中凈利潤增速雙倍于收入增速，表明動(dòng)力電池企業(yè)迎來高成長與高盈利的雙增長，配套電池殼生產(chǎn)企業(yè)亦迎來業(yè)績收獲期。

圓柱電芯由于具有自動(dòng)化生產(chǎn)水平高、能量密度高、單體一致性好、成本低、膨脹低等優(yōu)勢，成為新能源車企動(dòng)力電池選用的理想型。特斯拉是圓柱形鋰電池忠實(shí)用戶，在Roadster、Model S、Model X三款車型中應(yīng)用18650型號的圓柱電池，在Model 3車型中和預(yù)計(jì)即將投產(chǎn)的Model Y車型中使用21700型圓柱電池。此兩種型號的電池殼均為斯萊克日前生產(chǎn)與重點(diǎn)建設(shè)的配套電池殼項(xiàng)目，根據(jù)此前斯萊克公告，公司總投資8億元在河南省新鄉(xiāng)市啟動(dòng)年產(chǎn)30億只圓柱形動(dòng)力電池鋼殼項(xiàng)目；總投資約5億元在合肥肥東經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)投資年產(chǎn)3億只鋁制圓柱電池殼項(xiàng)目。

近期斯萊克公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債獲深交所審核通過，其中募投項(xiàng)目之一為新能源電池殼自動(dòng)化生產(chǎn)線3條，預(yù)期效益將從第二年的6300萬元上升至第5年的1.35億元，屆時(shí)將大幅改善公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)多元化經(jīng)營能力和綜合競爭力。

政策加速新能源汽車產(chǎn)業(yè)基建，汽車零部件業(yè)務(wù)靜候放量

就目前而言，新能源汽車產(chǎn)業(yè)的痛點(diǎn)之一是基礎(chǔ)設(shè)施方面的短板，長期較小的車樁比一直為市場所詬病。根據(jù)國家能源局統(tǒng)計(jì)，截至2020年6月底，全國各類充電樁保有量達(dá)132.2萬個(gè)，其中公共充電樁為55.8萬個(gè)，數(shù)量位居全球首位；但從相對量上來看，車樁比仍有較大的提升空間。

令人欣喜的是，新能源汽車充電樁列屬今年新基建七大關(guān)鍵領(lǐng)域之一，政策與資金的推動(dòng)將加速基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度，同時(shí)解決了新能源汽車充電荒的痛點(diǎn)，進(jìn)一步拉動(dòng)燃油車向新能源車的轉(zhuǎn)化。根據(jù)公安部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2019年底，我國新能源汽車滲透率僅為1.46%，在市場自然增長和新基建政策推動(dòng)下將加速滲透，同時(shí)也相應(yīng)提高了對新能源汽車零部件的需求。

不同于傳統(tǒng)汽車，新能源汽車零部件產(chǎn)品在質(zhì)量、輕量化能力、設(shè)計(jì)能力、優(yōu)化生產(chǎn)流程的能力、成本控制能力等方面的要求均較高，同時(shí)也擁有高于前者的盈利水平。斯萊克子公司“蘇州先萊新能源汽車零部件有限公司”（簡稱“先萊汽車”）主要研發(fā)、生產(chǎn)和銷售電動(dòng)汽車的電池、零部件、監(jiān)測設(shè)備、智能設(shè)備等產(chǎn)品。公司表明，在扎實(shí)做好電池殼業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，將盡快做大做強(qiáng)新能源汽車零部件業(yè)務(wù)，努力早日使“先萊汽車”的新能源汽車零部件項(xiàng)目成為斯萊克收入的主要來源之一，比肩或超過現(xiàn)有斯萊克的易拉蓋、易拉罐自動(dòng)化制造設(shè)備的收入水平。