來(lái)源 | 投資家（ID：touzijias）作者 | 李錚（老高）

日前，因疑似卷入一樁“海外腐敗案”，給泛海龐大的商業(yè)帝國(guó)，蒙上一層厚厚的灰。

據(jù)外媒報(bào)道，美國(guó)洛杉磯市議員惠澤爾涉嫌從房地產(chǎn)公司收取超150萬(wàn)美元賄賂被FBI帶走，惠澤爾除去議員身份，還兼任洛杉磯市規(guī)劃和土地使用管理委員會(huì)主席。

FBI在一份報(bào)告中指出，參與賄賂的4家房地產(chǎn)公司主要來(lái)自中國(guó)！《洛杉磯時(shí)報(bào)》據(jù)此曝光了4家公司的名字，包括：綠地集團(tuán)、泛海控股、新世界集團(tuán)、合正集團(tuán)。

惠澤爾的助理在認(rèn)罪書(shū)中表示，“他受賄的150萬(wàn)美元，大部分來(lái)自同一家公司。另一家公司則聘請(qǐng)惠澤爾的親信為項(xiàng)目建設(shè)提供顧問(wèn)服務(wù)。”FBI在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，所謂顧問(wèn)為項(xiàng)目撰寫(xiě)可行性報(bào)告，其實(shí)是這家房地產(chǎn)公司自己做的。

不過(guò)，目前沒(méi)有信息可以確定，泛海真的是其中之一。7月初，泛海控股（000046.SZ）就此事進(jìn)行公開(kāi)回應(yīng)稱(chēng)，惠澤爾被捕不會(huì)牽連公司及所開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，公司不是起訴書(shū)中的4家之一。本案仍在繼續(xù)調(diào)查中，不管泛海是否牽涉其中，這都對(duì)該公司的形象、聲譽(yù)造成影響。

一

近年來(lái)，泛海業(yè)務(wù)雖越做越大，涉足保險(xiǎn)、基金、銀行、證券、信托、典當(dāng)?shù)龋诤芏嗳擞∠罄铮允且患曳康禺a(chǎn)公司，因?yàn)椤暗禺a(chǎn)大佬”盧志強(qiáng)的名字實(shí)在太響亮了。

盧志強(qiáng)，1951年生于山東威海，從小聰明好學(xué)，改革開(kāi)放后，成為那個(gè)時(shí)代下為數(shù)不多考入重點(diǎn)大學(xué)復(fù)旦的“天才”。大學(xué)畢業(yè)，盧志強(qiáng)順風(fēng)順?biāo)拈_(kāi)啟了公務(wù)員生涯。

上世紀(jì)80年代，他憑借聰明頭腦與勤奮坐上濰坊市技術(shù)開(kāi)發(fā)中心辦公副主任的位置，此后，他不再眷戀順風(fēng)順?biāo)纳睿潞４蟾惴康禺a(chǎn)事業(yè)，把北京、深圳、青島視為業(yè)務(wù)發(fā)力的根據(jù)地，于1988年成立中國(guó)泛海控股有限公司，成為民營(yíng)地產(chǎn)時(shí)代的“弄潮兒”。

90年代，中國(guó)樓市迎來(lái)黃金發(fā)展期，任何參與樓盤(pán)開(kāi)發(fā)的民營(yíng)企業(yè)家都獲得了巨大財(cái)富增長(zhǎng)，盧志強(qiáng)也不例外，他開(kāi)始“合縱連橫”策略，借助資本之勢(shì)，開(kāi)啟造富“神話(huà)”。

他找來(lái)“IT教父”柳傳志一同商量如何抓住時(shí)代機(jī)遇。在一番籌謀下，二人決定在1995年成立光彩事業(yè)投資集團(tuán)有限公司。3年后，該公司通過(guò)資本運(yùn)作收購(gòu)多家公司，最終成為了今天的泛海控股。盧志強(qiáng)、柳傳志相互成就，各自闖出一番事業(yè)。

2009年，盧志強(qiáng)個(gè)人財(cái)富達(dá)到300億元，排名“胡潤(rùn)百富榜”第5，是不折不扣的超級(jí)富豪。

二

可能是和投資圈人接觸多了，對(duì)資本輕車(chē)熟路，盧志強(qiáng)開(kāi)始不滿(mǎn)足于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的強(qiáng)大，他越發(fā)覺(jué)得，樓市未來(lái)存在諸多不確定性，他找到更容易獲取財(cái)富的密碼——金融與投資。

接下來(lái)的時(shí)間里，他又成立了多家公司，組建“泛海系”，勾勒出一個(gè)以泛海控股為中心的龐大商業(yè)版圖。“泛海系”里，大部分核心資產(chǎn)仍裝在泛海控股，業(yè)務(wù)包括：金融、地產(chǎn)、投資。在“地產(chǎn)大佬”盧志強(qiáng)看來(lái)，金融或?qū)⑹欠汉Ｎ磥?lái)最為重要的資產(chǎn)。

的確，在泛海的布局中可以清晰看到這一點(diǎn)，民生證券、民生信托、民生銀行、亞太財(cái)險(xiǎn)等大牌金融機(jī)構(gòu)都是泛海主要投資控股的對(duì)象。尤其在2014年后，盧志強(qiáng)不太愛(ài)提及與房地產(chǎn)相關(guān)的事情，更強(qiáng)調(diào)泛海要去地產(chǎn)化，喜迎金融業(yè)務(wù)。

然而，過(guò)去了幾年，泛海金融業(yè)務(wù)做得又如何呢？可以通過(guò)一組數(shù)據(jù)感受下，泛海財(cái)報(bào)顯示，2018年金融業(yè)務(wù)中，僅保險(xiǎn)業(yè)營(yíng)收同比增加9.81%，信托、證券營(yíng)收分別同比下降，28.46%、23.82%，而曾經(jīng)賴(lài)以生存的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下降了41.21%。

泛海第3大板塊投資業(yè)務(wù)，同樣不盡如人意。受“資本寒冬”募資難、退出難、投資貴影響，泛海戰(zhàn)略投資平臺(tái)中泛集團(tuán)，2019上半年在“水深坑多”的VC/PE市場(chǎng)還虧了4.46億元。

曾經(jīng)最賺錢(qián)的房地產(chǎn)，在去地產(chǎn)化后，成了公司的“累贅”。

彼時(shí)，比較缺錢(qián)的盧志強(qiáng)，開(kāi)始琢磨如何將手中地產(chǎn)資源盡快“套現(xiàn)”。

他想到，一直喜歡買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)的“接盤(pán)俠”融創(chuàng)中國(guó)孫宏斌。投資樂(lè)視賈躍亭，血虧百億元的他并不甘心自己就此失敗，自己還是很懂“房地產(chǎn)”的，于是花125億元收購(gòu)了盧志強(qiáng)存了十來(lái)年的北京、上海兩地優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，雙方皆大歡喜，而后者也拿到了一筆可觀的收益。

孫宏斌估計(jì)不知道，盧志強(qiáng)手中的“董家渡”，因拆遷進(jìn)展不順，一直是個(gè)“燙手山芋”。但對(duì)盧志強(qiáng)來(lái)說(shuō)，2002年借舊城改造拿下的“董家渡”幾乎沒(méi)花什么成本，還大賺一筆。而盧志強(qiáng)家族也以700億元財(cái)富，排名“2019胡潤(rùn)百富榜”第30位。

說(shuō)起2019年，絕對(duì)是整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)較為艱難的一年，連萬(wàn)科郁亮都呼喊“活下去”。當(dāng)然他還補(bǔ)了句，“找不到比房地產(chǎn)更賺錢(qián)業(yè)務(wù)了。”王健林有沒(méi)有聽(tīng)進(jìn)去不清楚，盧志強(qiáng)肯定聽(tīng)進(jìn)去了，大力推進(jìn)金融業(yè)務(wù)的他，又開(kāi)始琢磨靠房地產(chǎn)賺錢(qián)！

三

根據(jù)，2019年報(bào)顯示，一直強(qiáng)調(diào)去地產(chǎn)化的泛海又悄悄在上海新增了3個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目，前腳還在把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)賣(mài)給孫宏斌，后腳新增榆林路、延慶路、常熟路三處項(xiàng)目。此時(shí)的盧志強(qiáng)可能有點(diǎn)“迷”了。其實(shí)，除了上海項(xiàng)目，泛海還有美國(guó)項(xiàng)目與武漢項(xiàng)目。

進(jìn)入2020年，對(duì)泛海來(lái)說(shuō)，幾乎沒(méi)有什么好消息。美國(guó)項(xiàng)目疑被卷入“惠澤爾腐敗案”雖有澄清，可風(fēng)波猶在；武漢項(xiàng)目受到一場(chǎng)突如其來(lái)的疫情所累，前景如何都是問(wèn)號(hào)。

“丟了西瓜撿芝麻，撿了芝麻掉西瓜”的盧志強(qiáng)也“累”了。

5月21日，泛海再發(fā)公告稱(chēng)，在第十屆董事會(huì)上，公司分別選舉宋宏謀為董事會(huì)董事長(zhǎng)、張喜芳為董事會(huì)副董事長(zhǎng)、張博為董事會(huì)副董事長(zhǎng)，聘任張博為總裁、舒高勇為副總裁兼董事會(huì)秘書(shū)。

而對(duì)比第9屆董事會(huì)董事名單，原董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事盧志強(qiáng)，副董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事李明海都退出了董事會(huì)。為“泛海系”奮斗多年的盧志強(qiáng)最終選擇了“退休”。

官方解釋?zhuān)髽I(yè)發(fā)展需要。此外，盧志強(qiáng)還辭去民生信托董事長(zhǎng)職位。有業(yè)內(nèi)人士向投資家網(wǎng)透露，盧志強(qiáng)并沒(méi)真正“退休”，他只是從臺(tái)前轉(zhuǎn)向幕后，仍在計(jì)劃賣(mài)資產(chǎn)。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，泛海控股雖然在2019年底實(shí)現(xiàn)負(fù)債規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率雙降。但有息負(fù)債規(guī)模只是從1102.51億元降至738.83億元，資產(chǎn)負(fù)債率則是由86.60%降至81.39%，也就是說(shuō)泛海依然沒(méi)用擺脫“債臺(tái)高筑”的困境。

實(shí)際上，泛海也曾想通過(guò)發(fā)債來(lái)緩解財(cái)務(wù)壓力，但從結(jié)果看，并不理想。

2019年12月，公司擬公開(kāi)發(fā)行債券不超過(guò)22億元，最終實(shí)際發(fā)行量約5億元；2020年1月，公司擬公開(kāi)發(fā)行債券不超過(guò)17億元，最終實(shí)際發(fā)行量約12億元；2020年2月，公司擬公開(kāi)發(fā)行公司債券不超過(guò)5億元，最終實(shí)際發(fā)行數(shù)量約4億元。

值得注意的是，泛海今年以來(lái)多筆債務(wù)申請(qǐng)了展期，其中，包括向民生銀行申請(qǐng)延長(zhǎng)質(zhì)押股份期限，幾乎將持有民生銀行的股份全部質(zhì)押，比例高達(dá)99.61%！

根據(jù)其最新發(fā)布的2020年一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.34億元，同比下降18.71%。歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)-1.2億元，而去年同期為20.85億元！

2020下半年，對(duì)泛海來(lái)說(shuō)更為關(guān)鍵，能否“扭轉(zhuǎn)乾坤”，還需拭目以待。