日前，藍(lán)思科技（300433.SZ）發(fā)布2020年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為19.08億元—19.24億元，上年同期為虧損1.56億元，預(yù)增1323%-1333%，業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高。

垂直整合戰(zhàn)略開(kāi)啟新周期發(fā)展  核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)筑造高競(jìng)爭(zhēng)門檻

公告稱，歷經(jīng)過(guò)去幾年的前瞻、高效、精準(zhǔn)的戰(zhàn)略投入，公司垂直整合戰(zhàn)略的推進(jìn)在2020年上半年收獲了進(jìn)一步成果。憑借強(qiáng)大的研發(fā)創(chuàng)新儲(chǔ)備能力、領(lǐng)先的工藝技術(shù)水平、先進(jìn)的智能制造生產(chǎn)線、深厚的行業(yè)資源及品牌口碑等優(yōu)勢(shì)，公司不斷豐富在智能手機(jī)、智能可穿戴式設(shè)備、平板電腦、筆記本電腦、一體式電腦、新能源汽車、智能家居家電等領(lǐng)域的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，繼續(xù)提高各類智能終端的產(chǎn)品集成度，幫助客戶優(yōu)化供應(yīng)鏈管理成本，為客戶提供一站式的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品與服務(wù)。

報(bào)告期內(nèi)，公司克服疫情困難，及時(shí)、可靠地保障了下游客戶的交付需求，更加凸顯以及增強(qiáng)了公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和行業(yè)地位，進(jìn)一步贏得了客戶的信任與支持，擴(kuò)大了公司在全球優(yōu)質(zhì)細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率。據(jù)悉，公司已經(jīng)與北美大客戶、國(guó)內(nèi)大客戶、三星、OPPO、vivo、小米、亞馬遜、特斯拉、保時(shí)捷等全球品牌客戶建立了深厚、長(zhǎng)期、穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，總體市場(chǎng)占有率穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。

面對(duì)5G商用的歷史性機(jī)遇,藍(lán)思科技從幾年前就已經(jīng)著手布局相關(guān)產(chǎn)品研發(fā),搶占行業(yè)制高點(diǎn),進(jìn)行長(zhǎng)周期的前期資產(chǎn)投入，率先開(kāi)發(fā)和進(jìn)一步垂直整合產(chǎn)業(yè)鏈，引領(lǐng)著消費(fèi)電子產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)帶來(lái)的更新熱潮。憑借強(qiáng)大的研發(fā)創(chuàng)新儲(chǔ)備能力、領(lǐng)先的工藝技術(shù)水平、先進(jìn)的智能制造生產(chǎn)線、深厚的行業(yè)資源及品牌口碑等優(yōu)勢(shì)，藍(lán)思科技滿足和保障了全球各大品牌客戶對(duì)大量新產(chǎn)品高質(zhì)、順利交付的需求，贏得了客戶的信任與支持，公司訂單充足。

藍(lán)思科技各類高技術(shù)門檻核心產(chǎn)品，如瀑布式3D 玻璃、磨砂質(zhì)感一體式玻璃后蓋、幻影效果玻璃后蓋等，也獲得了全球各大知名品牌客戶的使用和市場(chǎng)的認(rèn)可。此外，無(wú)論是智能手機(jī)還是手表，其工藝的創(chuàng)新、配合與獨(dú)創(chuàng)性等要求都已經(jīng)達(dá)到一個(gè)非常高的層面，在這種要求下，還要能夠在短期實(shí)現(xiàn)數(shù)千萬(wàn)級(jí)別的交付量更是難上加難，全球能夠匹配并且穩(wěn)定地實(shí)現(xiàn)這些要求、解決各項(xiàng)問(wèn)題的公司當(dāng)下可能只有藍(lán)思科技。

華金證券表示，隨著柔性屏以及5G的應(yīng)用，智能終端在外觀方面的創(chuàng)新持續(xù)，包括瀑布屏、多色后蓋玻璃、磨砂質(zhì)感等均是產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新推進(jìn)，價(jià)值量提升的核心驅(qū)動(dòng)力。其次，終端產(chǎn)品品牌集中度的提升，驅(qū)動(dòng)了供應(yīng)鏈集中度的同步推進(jìn)，細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)受益明顯。藍(lán)思科技在產(chǎn)能儲(chǔ)備、自動(dòng)化改造推進(jìn)、管理能力等多方面公司具備了行業(yè)可靠的競(jìng)爭(zhēng)力，在各大終端廠商里保持了良好的品牌影響力，包括3D成型、著色、表面處理等領(lǐng)域內(nèi)，公司的技術(shù)儲(chǔ)備豐富，產(chǎn)品線完整，對(duì)于未來(lái)行業(yè)的發(fā)展有著引領(lǐng)作用。

研發(fā)高效布局 智造優(yōu)勢(shì)推動(dòng)上下游整合加速

一直以來(lái)，藍(lán)思科技就與優(yōu)質(zhì)客戶一道推進(jìn)科技創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、不斷成長(zhǎng)，確保了公司能夠緊跟消費(fèi)電子產(chǎn)品行業(yè)的快速變化，準(zhǔn)確把握行業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和收入質(zhì)量起到至關(guān)重要的作用。

截至2019年底，藍(lán)思科技擁有研發(fā)人員1.06萬(wàn)名，約占員工總數(shù)的10.25%。公司累計(jì)申請(qǐng)專利2217件，已獲得專利授權(quán)1539件。憑借玻璃、藍(lán)寶石、陶瓷等新材料研發(fā)、設(shè)計(jì)與量產(chǎn)的領(lǐng)航實(shí)力與地位，以及觸控、貼合、生物識(shí)別等技術(shù)積累，藍(lán)思科技已與終端品牌建立了在柔性屏外觀防護(hù)技術(shù)和防護(hù)材料（包括玻璃）的深度合作，公司2D、2.5D、3D等系列玻璃產(chǎn)品已配合所有的終端品牌進(jìn)行量產(chǎn)，可更好地與終端客戶一起做未來(lái)的工藝優(yōu)化，共同為消費(fèi)者提供可量產(chǎn)、可持續(xù)發(fā)展的技術(shù)方案。

此外，公司所在的視窗與防護(hù)外觀件制造領(lǐng)域，定制化程度高，智能制造是其核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。從2014年開(kāi)始，公司開(kāi)始大規(guī)模開(kāi)展自研、自產(chǎn)，導(dǎo)入智能化、自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備，研發(fā)出行業(yè)首條自動(dòng)印刷線、烘烤線、褪鍍線等;2016年，成立藍(lán)思智能機(jī)器人(長(zhǎng)沙)有限公司，自主研發(fā)生產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人和高端智能制造裝備。通過(guò)持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，目前公司已在熱彎、精雕、印刷(絲印、移印)、AOI檢測(cè)等多項(xiàng)關(guān)鍵工序智能化改造上取得了重大進(jìn)展，數(shù)據(jù)自動(dòng)化采集與控制水平大幅提高。通過(guò)以上努力，藍(lán)思科技在智能制造方面已達(dá)到了全球行業(yè)領(lǐng)先水平。

智能化大步邁進(jìn)，信息化建設(shè)也逐步加碼。企業(yè)自主研發(fā)搭建了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)中心“藍(lán)思云”，并充分應(yīng)用AI圖像識(shí)別的精準(zhǔn)定位、測(cè)量及識(shí)別功能，優(yōu)化生產(chǎn)精度，實(shí)現(xiàn)了技術(shù)、工藝、設(shè)備及配套軟硬件高度融合。

各項(xiàng)管理及指標(biāo)持續(xù)優(yōu)化 擬募集資金布局新周期大發(fā)展

垂直整合成效下，子公司盈利得到大幅改善也是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因之一。公告指出，藍(lán)思科技在精益生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)管理、成本管控、智能制造、產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合等方面全面提升，管理效率、生產(chǎn)效率、成本結(jié)構(gòu)、良率水平較去年進(jìn)一步改善。公司多家子公司發(fā)揮對(duì)內(nèi)配套優(yōu)勢(shì)，供應(yīng)鏈管理方面取得了積極成效。同時(shí)，2019年上半年虧損的下屬子公司在報(bào)告期內(nèi)繼續(xù)穩(wěn)步改善，較去年同期扭虧為盈或虧損減少。

根據(jù)公司披露的一季報(bào)，2020年一季度公司整體資產(chǎn)負(fù)債率為48.45%，較2019年年報(bào)的52.29%進(jìn)一步下降，債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。具體的債務(wù)科目方面，因公司“藍(lán)思轉(zhuǎn)債”已轉(zhuǎn)股或贖回，應(yīng)付債券科目減至0元；同時(shí)長(zhǎng)期借款科目同比增長(zhǎng)39.20%，長(zhǎng)期債務(wù)占比提升，表明公司正在主動(dòng)優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。未來(lái)，如公司定增能成功發(fā)行，資產(chǎn)負(fù)債率還將進(jìn)一步降低，可以預(yù)見(jiàn)公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)明顯。對(duì)應(yīng)到利潤(rùn)表，一季度財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少54.10%，債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化有利于公司優(yōu)化費(fèi)用結(jié)構(gòu)，保障業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

在融資政策窗口的催化之下，藍(lán)思科技2020年第一次臨時(shí)股東大會(huì)高票通過(guò)了不超過(guò)150億元的定增預(yù)案，有望引入資金雄厚、能為上市公司帶來(lái)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源的戰(zhàn)略投資者。公司表示，本次非公開(kāi)發(fā)行股票將推進(jìn)公司發(fā)展戰(zhàn)略，鞏固和提高行業(yè)地位，提升生產(chǎn)自動(dòng)化、智能化水平，增強(qiáng)盈利能力，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)、降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，符合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)和股東利益。

當(dāng)前，公司已從外觀零部件生產(chǎn)到外觀零部件生產(chǎn)組裝的綜合性廠商轉(zhuǎn)變，以快速響應(yīng)客戶需求變化。公司在手機(jī)、手表、車載中控屏等智能終端領(lǐng)域已形成玻璃、藍(lán)寶石、陶瓷、金屬、觸控、貼合、組裝等在內(nèi)的一站式供應(yīng)，全力打造零部件+模組+組裝的新平臺(tái)發(fā)展模式。

太平洋證券表示，公司在毛利率、收入質(zhì)量、ROE等多項(xiàng)指標(biāo)方面與其他A股消費(fèi)電子標(biāo)的相比均有優(yōu)勢(shì),甚至遠(yuǎn)超平均水準(zhǔn),當(dāng)前公司自由現(xiàn)金流、盈利能力等的恢復(fù)情況也相當(dāng)良好,以今年的報(bào)表各項(xiàng)指標(biāo)而言,毫無(wú)疑問(wèn)已經(jīng)進(jìn)入明確上升期,持續(xù)看好藍(lán)思的行業(yè)核心地位與持續(xù)成長(zhǎng)可能。