財(cái)聯(lián)社（北京，記者 楊澤世）訊，百億營(yíng)收目標(biāo)減半后，南方黑芝麻集團(tuán)股份有限公司（000716.SZ，以下簡(jiǎn)稱“黑芝麻”）仍未掙脫出虧損泥潭。該公司于7月10日晚間披露業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2020年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損2200萬元-3000萬元，較上年同期下降213.41%-254.65%。

該公司對(duì)業(yè)績(jī)下滑解釋稱，受新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，在2020年一季度，公司的原材料供應(yīng)、產(chǎn)成品物流和終端銷售均受到嚴(yán)重影響，基本處于停產(chǎn)停工狀態(tài)，造成公司第一季度營(yíng)業(yè)收入和經(jīng)營(yíng)毛利額同比大幅下降。

食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，黑芝麻與很多傳統(tǒng)企業(yè)如維維、娃哈哈等都存在類似的問題，戰(zhàn)略無法匹配當(dāng)前市場(chǎng)的發(fā)展，包括產(chǎn)品迭代升級(jí)和渠道等方面；且隨著多元化的不斷進(jìn)行，黑芝麻的資金壓力越來越大。

子公司陷虧損泥潭

“由于疫情影響了公司的產(chǎn)品動(dòng)銷和貨款回籠，公司在報(bào)告期向相關(guān)銀行申請(qǐng)了疫情應(yīng)急貸款而增加相應(yīng)的利息支出，經(jīng)營(yíng)成本有一定增加。自第二季度開始，公司采取各種有效措施積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，有序開展正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，因此二季度的經(jīng)營(yíng)回穩(wěn)，但尚無法彌補(bǔ)一季度造成的虧損?！焙谥ヂ楸硎尽?/p>

事實(shí)上，該公司業(yè)績(jī)?cè)缫咽茏琛?shù)據(jù)顯示，其2018年和2019年?duì)I業(yè)收入分別為39.64億元和44.76億元，增速分別為43.03%和12.90%；凈利潤(rùn)分別為5991.30萬元和3384.65萬元，分別同比下滑46.06%和43.51%。

對(duì)于2019年凈利潤(rùn)的大幅下滑，該公司將原因歸咎于固定資產(chǎn)折舊、資產(chǎn)減值、無形資產(chǎn)攤銷、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷、利息支出等增加，導(dǎo)致凈利潤(rùn)減少。

此外，黑芝麻主要控股參股公司共5家，除上海禮多多電子商務(wù)有限公司外，另外4家子公司在2019年均大幅虧損，其中，廣西南方黑芝麻食品股份有限公司虧損6782.08萬元、義烏市潤(rùn)谷食品有限公司虧損2922.85萬元、江西小黑小蜜食品有限責(zé)任公司虧損2604.26萬元、滁州市南方黑芝麻食品有限公司虧損7626.56萬元。

上海禮多多商務(wù)有限公司雖然沒有虧損，但并未完成此前的業(yè)績(jī)承諾。該公司2019年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的稅后凈利潤(rùn)為7536.67萬元，未完成黑芝麻與補(bǔ)償義務(wù)人簽署的《盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議》中規(guī)定9000萬元的業(yè)績(jī)承諾，且該數(shù)據(jù)相較于上年的8017.02萬元亦有下滑。

不僅如此，黑芝麻募集資金承諾投資項(xiàng)目江西黑芝麻乳生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、滁州黑芝麻乳生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，在2019年實(shí)現(xiàn)效益分別為-1572.67萬元和-2470.43萬元。

對(duì)此，該公司表示，江西黑芝麻乳生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目主要生產(chǎn)罐裝即食系列飲料產(chǎn)品，消費(fèi)者對(duì)南方黑芝麻糊飲料化的認(rèn)知、市場(chǎng)培育都需要過程，目前產(chǎn)品銷量尚未達(dá)到盈虧平衡，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)未達(dá)到預(yù)計(jì)效益；滁州黑芝麻乳生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目為公司實(shí)施產(chǎn)品飲料化的戰(zhàn)略性項(xiàng)目，主要生產(chǎn)利樂包裝輕脂飲品等即食系列飲料產(chǎn)品，但由于是新產(chǎn)品，市場(chǎng)費(fèi)用投資較大，產(chǎn)品推廣調(diào)整仍需市場(chǎng)檢驗(yàn)，目前銷量尚未達(dá)到預(yù)期，導(dǎo)致報(bào)告期未達(dá)到預(yù)計(jì)效益。

其實(shí)，近兩年黑芝麻的營(yíng)收增速放緩，凈利潤(rùn)更是節(jié)節(jié)下滑。此前，該公司董事長(zhǎng)韋清文在接受媒體采訪時(shí)曾提出，公司計(jì)劃到2020年實(shí)現(xiàn)100億元營(yíng)收、200億元市值，“這個(gè)百億是含稅的，而報(bào)表上的營(yíng)收數(shù)字是不含稅的。不含稅的話，大概是要實(shí)現(xiàn)80多億?！?/p>

而在2019年年報(bào)中，黑芝麻公布的2020年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)計(jì)劃為，實(shí)現(xiàn)含稅營(yíng)業(yè)收入50億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9000萬元。這與此前百億營(yíng)收目標(biāo)相比，縮水一半。

“南方黑芝麻的問題不是產(chǎn)品，而是渠道的表現(xiàn)?！绷闶坌袠I(yè)分析師鮑躍忠認(rèn)為，“從創(chuàng)新的情況來看，該公司做的比較雜亂，跨領(lǐng)域發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)較大?！?/p>

“在糊類食品領(lǐng)域，黑芝麻市占率第一，但其在該領(lǐng)域創(chuàng)新速度并不匹配消費(fèi)升級(jí)的速度，同時(shí)它只在糊類有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，在其他品類競(jìng)爭(zhēng)中卻不占優(yōu)勢(shì)，所以黑芝麻既要承受其他品類競(jìng)爭(zhēng)帶來的壓力，又受到消費(fèi)端的拋棄?！敝斓づ钫f。

資金鏈承壓

數(shù)據(jù)顯示，黑芝麻2020年一季度營(yíng)收為5.64億元，同比下滑40.68%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損2677.46萬元，同比下滑454.55%，扣非后凈利潤(rùn)更是同比下滑596.69%。

隨著業(yè)績(jī)的大幅下滑，該公司現(xiàn)金流也受到影響。今年一季度，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~下滑8.15%；貨幣資金為1.88億元，上年同期則為2.24億元；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為6.92億元，同比下滑32.47%。對(duì)此，該公司解釋稱，期內(nèi)銷售下降，銷售商品收到的現(xiàn)金減少。

“因疫情及外部環(huán)境影響，公司上下游企業(yè)之間的資金流動(dòng)性，預(yù)計(jì)會(huì)面臨較大挑戰(zhàn)，將會(huì)影響公司經(jīng)營(yíng)資金的流動(dòng)。”該公司在2019年年報(bào)中表示。

近日，黑芝麻還向銀行申請(qǐng)總額度不超過6.7億元的授信，其中單一授信總額不超過3.2億元，其控股子公司廣西南方黑芝麻食品股份有限公司單一授信總額不超過3.5億元，授信范圍包括但不限于流動(dòng)資金借款、銀行承兌匯票、國內(nèi)信用證及項(xiàng)下融資，在授信額度內(nèi)以實(shí)際發(fā)生的融資金額為準(zhǔn)。

“本次向郵儲(chǔ)銀行玉林分行申請(qǐng)授信，并根據(jù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)的需要使用該授信補(bǔ)充流動(dòng)資金，有利于擴(kuò)大公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、提高公司的經(jīng)營(yíng)效益?！痹摴径聲?huì)表示。而這已是其今年以來第三次因公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要向銀行“借錢”。

“這種頻繁的‘借錢’行為，一定程度上反映出該公司資金不寬裕，從一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，黑芝麻存在資金承壓的可能?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝告訴財(cái)聯(lián)社記者。

值得一提的是，該公司還被廣西證監(jiān)局發(fā)現(xiàn)，存在未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用資金的關(guān)聯(lián)交易、變更部分募集資金使用用途未履行審議程序違規(guī)行為。黑芝麻解釋稱，2019年其控股股東廣西黑五類食品集團(tuán)有限責(zé)任公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)為解決黑芝麻經(jīng)營(yíng)資金緊張的局面，以自有的價(jià)值超過7億元的資產(chǎn)為黑芝麻向銀行融資無償提供抵押擔(dān)保，造成關(guān)聯(lián)方再無資產(chǎn)向銀行作抵押融資，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)資金困難。為此，董事長(zhǎng)韋清文，副董事長(zhǎng)、副總裁、董事會(huì)秘書龍耐堅(jiān)，及分管財(cái)務(wù)工作的副總裁李維昌等人被追責(zé)。