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老傳統改了!美國投資級公司債與中國政府債券升至“避險熱門位”

2020-06-10 13:46:49   來源:財聯社  作者:黃君芝 

摘要:財聯社(上海,編輯黃君芝)訊,眾所周知,七國集團(G7)的政府債券和黃金是危機時期的熱門避險資產。

財聯社(上海,編輯 黃君芝)訊,眾所周知,七國集團(G7)的政府債券和黃金是危機時期的熱門避險資產。但經過了新冠危機后,許多專業投資者發現這些仍不足以確保他們安穩渡過危機。因此,他們開始遍尋其他替代“良藥”,以便在壓力時期更好地平衡投資組合。

事實上,G7政府債券近期的反彈表明,它們的避險能力仍存。美國、德國和其他發達國家的政府債券將始終扮演投資組合“壓艙石”的角色,其支撐因素是人們相信這些債務永遠不會違約,而且可以輕易買入或賣出。

但與此同時,這場危機表明,即便是最安全的資產也可能會陷入恐慌。在3月9日至19日這段動蕩時期中,全球股市暴跌,10年期美國和德國債券價格分別下跌了9%和7%。相比之下,在2011年歐元區債務危機最嚴重的時期中,德國國債價格上漲了10%。

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因此,傳統的多資產策略(一個以股票為主,輔以政府債券的投資組合)在本次危機中的表現并不好。市場研究公司BCA Research的首席歐洲投資策略師達瓦爾·喬希(Dhaval Joshi)指出,“對任何投資組合經理來說,較強的跨資產相關性都是最糟糕的噩夢,而這恰恰是本次危機的特征,人們只能轉而尋找替代資產。”

美國公司債和中國政府債券上“熱門位”

美國銀行(BofA)數據顯示,在截至6月3日的一周內,投資者向投資級公司債券注入了創紀錄的208億美元。

布蘭迪萬國際投資管理有限公司(Brandywine Global)固定收益投資組合經理Jack McIntyre表示:“由于美聯儲的支持,投資級(IG)公司債成為了‘新國債’。”

“我會繞過一些傳統的避險市場,轉而購買IG債券。美國國債有明確的政府擔保,而投資級公司債有美聯儲的隱形擔保。”他補充說。

北方信托資產管理公司(Northern Trust Asset Management)管理著3500億美元資產的投資策略師Wouter Sturkenboom表示:“我們確實感覺到情況正在發生變化。”

他將其投資組合的7%重新配置為美國公司債、通脹掛鉤債券和現金,而不是像之前那樣將其配置為國債。“在這種環境下,你不能只依賴政府債券,你需要自行把握風險。”

另一方面,近期機構投資者對中國資產的偏愛也是如火如荼。富達投資(Fidelity Investments)的投資總監Stuart Rumble正在將中國國債作為一種多元化戰略,并稱“中國國債與全球股市的相關性較低。”

中國“真愛粉”貝萊德也是多次在研報中力挺中國資產,并強調稱“在戰略性資產配置中,應增加中國政府債券的配比。”貝萊德認為,相較于發達市場政府債券,它們提供了更高的預期回報,而且是在中美脫鉤風險不斷加劇情況下的一個“多元化”選擇。


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