2020年5月12日，比特幣的第三次區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)減半，是一個(gè)十字路口。自此，礦業(yè)向左，徹底進(jìn)入存量博弈，成為紅海市場(chǎng)；比特幣交易所向右，逐步占據(jù)這個(gè)行業(yè)的主舞臺(tái)。

然而，就在不久前比特幣再次突破10000點(diǎn)之際，幣牛牛這家過(guò)去一直標(biāo)榜自己為“幣圈同花順”的比特幣交易所倒下了，對(duì)外公告暫停運(yùn)營(yíng)聚合交易板塊。

錢途攸關(guān)：交易新賽道是否能突破壟斷

去年8月份，幣牛牛在剛上線比特幣聚合交易不久就交出一份不俗的成績(jī)單，“交易人數(shù)突破一萬(wàn)，日交易額突破1200萬(wàn)USD”。從交易上線到交易業(yè)務(wù)停止，幣牛牛的代幣NNB從最高0.01到現(xiàn)在的0.0004刀，幣價(jià)坐了一輪過(guò)山車。

倒下的不止幣牛牛：2019年9月，幣創(chuàng)公告退出市場(chǎng)；今年4月14日，小蔥APP停止運(yùn)營(yíng)，其交易板塊也被迫關(guān)停。

在比特幣交易所的賽道，幾家頭部交易所跑馬圈地，馬太效應(yīng)愈來(lái)愈明顯。各家絞盡腦汁，思索如何在賽道上占有一席之地。

比特幣聚合交易，這種站在巨人肩膀上的模式，一方面為用戶提供更優(yōu)質(zhì)的交易深度，同時(shí)為交易所提供了良好的流動(dòng)性，曾被市場(chǎng)極度看好。

19年，比特幣聚合交易所的業(yè)務(wù)出現(xiàn)井噴。據(jù)巴比特不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)年進(jìn)入這個(gè)賽道的交易所就有十二家。這其中大多數(shù)都是以集成API或者應(yīng)用第三方底層，幣看BitKan、幣創(chuàng)是為數(shù)不多的自研交易系統(tǒng)、統(tǒng)一賬戶的平臺(tái)。

彼時(shí)，傳統(tǒng)股票市場(chǎng)的互聯(lián)網(wǎng)券商代表“老虎證券”、“富途證券”先后在美國(guó)上市。以富途牛牛為例，其2020年Q1最新財(cái)報(bào)顯示，其實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.6億港元（2070萬(wàn)美元），同比增長(zhǎng)225.8%。投射到數(shù)字貨幣市場(chǎng)，聚合交易業(yè)務(wù)的盈利能力也充滿了想象力。

坑在哪里：聚合交易的達(dá)摩克利斯之劍

然而，面向可預(yù)期的藍(lán)海市場(chǎng)，“幣牛牛們”卻紛紛停止了業(yè)務(wù)。比特幣聚合交易所的坑，究竟在哪里？

首當(dāng)其沖的是成本問(wèn)題。一些沒(méi)有研發(fā)實(shí)力的平臺(tái)，為保證快速上線業(yè)務(wù)，接入了第三方平臺(tái)。在和平臺(tái)進(jìn)行利潤(rùn)分成后，實(shí)際的利潤(rùn)率縮水較為嚴(yán)重。一旦行情變動(dòng)導(dǎo)致用戶流量大幅度下滑，就會(huì)因入不敷出而被迫退出。

技術(shù)和資金，也是很重要的原因。

幣看BitKan創(chuàng)始人劉洋指出，比特幣聚合交易背后的技術(shù)比較復(fù)雜，其不僅僅需要對(duì)數(shù)字貨幣區(qū)塊鏈非常了解，同時(shí)要有過(guò)硬的金融數(shù)據(jù)處理知識(shí)。同時(shí)，比特幣聚合交易對(duì)而資金量和技術(shù)方面同樣有嚴(yán)格要求，如果總體的資金量滿足不了，或是比特幣聚合交易的技術(shù)不過(guò)硬，可能會(huì)產(chǎn)生頻繁的調(diào)倉(cāng)，導(dǎo)致交易的延遲。

聚合交易所是數(shù)字貨幣交易所從工具屬性向產(chǎn)品屬性過(guò)度的一次重要顛覆，如何真正的連接交易生態(tài)將是其中很重要的環(huán)節(jié)。多位業(yè)內(nèi)人士表示，相較于傳統(tǒng)券商，整個(gè)數(shù)字貨幣行業(yè)尚處在成長(zhǎng)階段，加之?dāng)?shù)字貨幣底層技術(shù)形態(tài)的差異性和復(fù)雜性因素影響，在交易所對(duì)接板塊相較于股票市場(chǎng)在金融和技術(shù)風(fēng)控方面都提出了較高的要求。

由此可見(jiàn)，技術(shù)、資金、行業(yè)認(rèn)知，都是比特幣聚合交易業(yè)務(wù)的木桶板，每一個(gè)環(huán)節(jié)的缺失，帶來(lái)的往往是幾何級(jí)的損失。

厚積薄發(fā)：聚合交易的核心競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)源

比特幣聚合交易模式，會(huì)慢慢退出歷史舞臺(tái)嗎？筆者認(rèn)為，伴隨數(shù)字貨幣交易市場(chǎng)的成熟，聚焦交易所代表的券商模式，未來(lái)將可能成為市場(chǎng)的重要角色。

一方面，券商模式已經(jīng)被市場(chǎng)反復(fù)印證了其存在的合理性，另一方面，無(wú)論交易所、專業(yè)量化用戶、還是普通二級(jí)市場(chǎng)用戶，對(duì)于聚合交易，都有其剛性需求。

如何提升競(jìng)爭(zhēng)力，或許是當(dāng)下聚合交易業(yè)務(wù)平臺(tái)需要著重關(guān)注的地方。

首先是產(chǎn)品質(zhì)量過(guò)硬。

產(chǎn)品是一切的核心，能否解決用戶需求決定的產(chǎn)品的壽命。對(duì)于聚合交易服務(wù)來(lái)說(shuō)，用戶的核心需求往往來(lái)自更低的價(jià)格，更好的流動(dòng)性，更方便的操作。幣看聚合交易接入火幣、幣安、OKEx三家頭部交易所，提供230多種優(yōu)質(zhì)數(shù)字資產(chǎn)聚合交易服務(wù)，基本可以滿足90%以上交易用戶的基本需求。

從用戶的角度來(lái)看，相比于撮合交易所，數(shù)字貨幣聚合交易所最大的優(yōu)勢(shì)來(lái)自于更好的交易深度和更優(yōu)的成交價(jià)格。行情出現(xiàn)重大波動(dòng)時(shí)，各交易所之間同幣種會(huì)出現(xiàn)一定幅度的價(jià)差。聚合深度的優(yōu)勢(shì)就會(huì)一覽無(wú)遺，不少嗅覺(jué)靈敏的用戶會(huì)及時(shí)抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，在幣看交易平臺(tái)上“一鍵搬磚”。

除了產(chǎn)品功能和技術(shù)實(shí)力，流量也是非常重要的因素。

談到幣圈的流量，首先會(huì)想到的是行情，行情的短時(shí)劇動(dòng)會(huì)帶來(lái)指數(shù)級(jí)的流量上升。但對(duì)于一家比特幣交易所來(lái)說(shuō)，除了短時(shí)行情，流量更多的來(lái)自于長(zhǎng)時(shí)間的品牌口碑和用戶一點(diǎn)一滴的積累。

數(shù)據(jù)顯示，市面上大部分開(kāi)展數(shù)字貨幣聚合交易業(yè)務(wù)的產(chǎn)品都是由承擔(dān)流量入口的角色推出的。一方面是長(zhǎng)期積累的歷史用戶口碑和使用習(xí)慣，這是流量積累的來(lái)源；另一方面，如何進(jìn)行產(chǎn)品開(kāi)拓創(chuàng)新，擁有不間斷的造血能力，也是未來(lái)發(fā)展的重要支撐。

作為一家擁有近7年歷史的老平臺(tái)，相比其他平臺(tái)，幣看智能聚合交易擁有足夠的“歷史流量”和“可持續(xù)流量”能力。幣看BitKan長(zhǎng)達(dá)七年經(jīng)營(yíng)積累高質(zhì)量行業(yè)用戶、行情用戶轉(zhuǎn)化交易用戶的寶貴經(jīng)驗(yàn)、以及不斷可持續(xù)低成本獲客能力都是幣看BitKan的強(qiáng)項(xiàng)，這是幣看經(jīng)年累月積累起來(lái)的良好的品牌口碑決定的。

頭部數(shù)字貨幣交易所各自占山為王，深度割裂，為比特幣聚合交易所生根發(fā)芽提供了土壤。比特幣聚合交易平臺(tái)的成熟，會(huì)逐漸將市場(chǎng)的溝壑填平。未來(lái)會(huì)不會(huì)有一天，給這個(gè)生態(tài)帶來(lái)別有洞天的景象，我們拭目以待？