在中國電商里，號稱擁有百億微商帝國的云集，最近迎來了上市一周年的日子。

一年前，云集成功在紐交所上市，成為“中國會員電商第一股”，開辟了社交電商發展的新模式。

不同于拼多多的拼團模式，云集所代表的的這種社交電商新模式，看起來非常另類。在不到兩年時間里，云集的用戶數量就從250萬增加到2320萬，收入業從12.84億增長到130.15億，幾乎是近10倍的增幅。

更加令人感到驚奇的是，早在2018年，云集的2320萬買家中，就已有610萬交易會員，較上一年增長165%，而即便是用戶過億的京東，會員也不過才一千萬。

在較短的時間內發展到如此龐大的用戶體系，云集曾一度被人們質疑是傳銷，甚至也接到了杭州市場監督管理局的整改令，被罰款過900多萬。

5月，上市一年后，云集交出了第一份財報。財報顯示，去年全年云集的凈虧損為1.24億元，較上年同期虧損0.56億元，同比擴大121%。拉長時間軸，云集2016年到2019年連續四年的凈虧損分別為0.25億元、1.06億元、0.56億元和1.24億元。這也就意味著，云集自成立到現在一直處于持續虧損的狀態。

接連四年的虧損，股價下跌過半，業務營收下滑，云集的市場表現，不禁令人懷疑：曾經風光無限的“微商帝國”神話破滅了？

一、四年會員增至2320萬，因涉嫌傳銷被罰

2015年，彼時，爆火的微商大軍陷入了瓶頸期。

那時候很多從事微商的人都知道，做微商不僅需要進貨，還要囤貨、售賣，然后才是發貨、售后等一系列工作，這不但增加了現金流成本，過程還極為繁瑣，而且最后的效益也具有不確定性。令微商們最頭疼的是，囤貨太多，賣不出去，全都砸在手里了。

云集的創始人肖尚略就發現了這個問題，他想通過平臺，將這些微商們聚集，幫助他們解決進貨、囤貨、守候等一系列繁瑣的問題，讓每個微商只專注于賣貨，簡化工作流程，還能獲得售賣產品的傭金。

這個想法很快付諸實踐。2015年5月，云集成立，第一批店主便是微商群體。

成立之初，云集還只是一個基于社交關系的自營電商平臺，為了能夠發展壯大，云集改變了策略，讓微商們繳納395元的會員費，即可入住云集平臺開店，開店后不但可以進入云集的銷售體系，還能利用自己的社交關系，邀請更多人加入云集，成為新店主，就能獲得一定的提成。當店主邀請到160名新店主，就可以升級為“導師”，團隊人數達到1000人，可以再次升級為“合伙人”，合伙人又可以得到更多嘉獎。

由此看來，在云集上獲得收益的方式無非就是：拉新和賣貨，拉新則是獲得收益最快速的方式。

得益于這種新型的社交電商模式，云集的用戶量快速增長。但很快，這種分銷模式也被業內人士質疑為“拉人頭”的傳銷模式，甚至云集的三級直銷體系，還一度被質疑是“丸美”的另一種線上銷售模式。

2017年5月，因涉嫌傳銷經營行為，云集被杭州市高新區市場監督管理局立案偵查，合計罰款957萬元。此后，云集便開始向會員電商轉型。

轉型后的云集，定位于精品會員電商，用戶注冊后即可成為VIP會員，繳納會員費后升級為鉆石會員，鉆石會員可享受多種權益，例如購物返利、邀請新用戶獲得提成等。

也就是說，整改過后的云集依然保留了拉人頭、發展層級的模式，只是減少了會員層級并優化激勵制度統一管理獎金的分配等。

換湯不換藥，云集仍然靠“拉新”的會員模式，用戶量繼續呈現裂變式增長。從2016到2019年，云集會員人數從90萬迅速增長至2320萬。

在這些用戶群體中，女性的比例高達95%，大部分為“寶媽”或者“全職主婦”，還有一部分是上班族，他們利用業余時間做些副業。

二、陷入增長瓶頸，接連四年虧損

2019年5月3日，云集以發行價為11.00美元，募集資金超過1.2億美元在納斯達克上市，成為“中國會員電商第一股”。

從招股書顯示，云集GMV突破百億元、會員數高達700多萬，一時間成為與拼多多相媲美的社交電商平臺。

但自上市以來，云集市值就在不斷下跌，不到一年時間，拼多多便與云集拉開了距離。

云集的主要的競爭優勢便是會員模式，依靠“省錢+賺錢”的模式吸引來了眾多會員，而且這些會員賣貨的復購率強大，高達93.6%。

雖然擁有龐大的會員數量，但云集的繼續增長還是陷入了瓶頸。

2020年云集發布了上市后的首份財報。財報還顯示，截至2019財年末，實現營業收入116.72億元，同比下降11.6%。對于業績的下滑，云集方面的解釋是，主要是由于改變了原有財務統計口徑。

而最值得注意的是，2016—2019年，云集的凈虧損分別為0.25億元、1.05億元、0.60億元、1.24億元，云集已連續四年虧損。

業績下滑，直觀的反應就是股價。截至5月5日收盤，云集股價已經從發行價的11美元跌至3.51美元，股價下跌近七成。

究其原因，問題依然出現在云集的核心收入之一，即會員上。

從財報來看，云集2019財年第四季度的會員項目收入為1.46億元，較2018財年同期的9.3億元下降84.30%；2019財年全年的會員項目收入為7.77億元，較2018財年同期的15.52億元下降49.94%。云集的會員增長呈現下滑趨勢。

會員裂變陷入增長瓶頸，接連四年虧損，業績增長乏力，這些擺在云集面前的困難日益凸顯。

云集也開始尋找解決方式，比如在主業自營商城上尋求突破。不同于以往的單一的自營模式，云集嘗試允許一部分商家以收取傭金的方式入駐平臺，想要通過直營和商城業務相結合的方式推動業績增長。

此外，云集曾相繼推出過“0元開店”和“黑馬計劃”活動，用戶可免費注冊成為鉆石會員。但導致的結果卻是，2019年云集會員收入為7.768億，相比2018年的15.524億元，大幅下降了50%。

短期來看，這些措施雖然能夠激勵用戶增長，小幅度拉升業績，但長遠來看，業內仍然對這種會員模式的盈利增長，抱悲觀態度。

被多個平臺效仿、復制，微商帝國神話要破滅？

從云集創立初期，就已經出現了一些模仿者，比如同一時間出現的環球捕手，也效仿云集的社交裂變增長模式，獲得了快速的發展。之后，貝店等諸多買手類平臺也紛紛效仿。

疫情成為一個契機，很多人因為疫情在家閑著沒事情做，也加入了微商大軍，其中最火的要屬打著“京東內購群”旗號的“芬香”電商，就不同程度地復制了云集的發展模式，由此吸引了大批人的入駐。

最近幾年，微商逐漸從單一的個體，發展成為依靠某一平臺的龐大社交體系，并且真正成為社交電商中的主力軍。

從云集而來的會員制模式，已不再是創新，每個平臺都擁有自己的會員體系。甚至芬香還把門檻降到最低，“0”元“入伙”，只要有微信群，即可賣貨，不需要啟動資金，也不用囤貨。

一年時間，芬香的CMV迅速達到百億級。瘋狂的裂變增長，不得不令人驚訝：“這與云集的套路如出一轍。”

使用同樣套路的還有很多平臺，一時間，我們發現微信上有10個好友，其中就有8個在做微商，“人人都是微商”的時代儼然已成為事實。

這對云集來說，沖擊力度不容小覷。在一片藍海中，涌入了太多入局者，廝殺、圍剿，海中的水就那么多，很難說誰最終能夠獲勝。

曾經一度創造了微商帝國神話的云集，早已完成了原始用戶的積累。如果只維護好目前的用戶體量，維持下去是不難的，難在如何在短期內形成規模效益，改變虧損的現狀，增加盈利能力。

與此同時，云集也面臨其他平臺的效仿、復制，激烈的競爭下，如何繼續展開裂變，獲得增長，以及如何提高會員的忠誠度，留存并持續變現。對云集來說，這都是不小的挑戰。

數據顯示，目前，中國已是全球最大的在線零售市場，預計到2022年，中國在線零售業市場規模將達到15萬億元。

市場依然擁有著巨大的增量空間。只是“狼多肉少”，云集的會員制模式能否繼續將“微商帝國”的神話講下去，仍然存在眾多不確定性。