那個(gè)，大骨頭超好吃的餐飲“網(wǎng)紅”九毛九，扛不住了？

港股上市公司九毛九（09922.HK）近日宣布，集團(tuán)停止旗下餐飲品牌九毛九餐廳在北京、天津、武漢門店的經(jīng)營(yíng)！以緩解疫情對(duì)公司的業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)影響！另?yè)?jù)媒體分析，“九毛九每個(gè)月員工成本約5800萬(wàn)元，疫情已導(dǎo)致集團(tuán)虧掉9000萬(wàn)元。”

針對(duì)關(guān)店，九毛九集團(tuán)方面回應(yīng)稱，“這一舉動(dòng)，目的是把品牌管理半徑縮小，把轉(zhuǎn)型升級(jí)做好，之后再做新一輪的開店擴(kuò)張。”

該消息流出后不久，整個(gè)“吃貨界”炸鍋了，大量網(wǎng)友表示，天天吃飯排隊(duì)的“九毛九”也會(huì)關(guān)店？投資家網(wǎng)查閱九毛九北京地區(qū)門店?duì)顟B(tài)顯示，一些的確已經(jīng)關(guān)閉。

一

九毛九集團(tuán)突然宣布關(guān)店，的確會(huì)另很多人感到，驚奇。

九毛九雖然是近幾年才開始火爆的餐飲業(yè)“網(wǎng)紅”，但其卻穩(wěn)健發(fā)展了15年時(shí)間。

2005年成立，2010年商業(yè)模式全面升級(jí)，順利從一家普通餐飲企業(yè)發(fā)展為主打“快時(shí)尚”的連鎖餐飲企業(yè)。

此后經(jīng)歷9年沉淀，于2019年8月28日向港交所遞交招股書，2020年1月15日實(shí)現(xiàn)上市。

九毛九上市曾引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注與期待，它是繼海底撈之外，另一家在香港上市的高成長(zhǎng)性中式餐飲企業(yè)。據(jù)九毛九當(dāng)時(shí)遞交的招股書顯示，2018年集團(tuán)收入為18.93億元，同比增長(zhǎng)28.83%。總收入在國(guó)內(nèi)所有中式快餐品牌中排名第三，華南區(qū)排名第一。

在收入結(jié)構(gòu)占比中，九毛九營(yíng)收主要來源于餐廳層面盈利。

其中，以自營(yíng)（占比超過90%）收入為主，加盟收入極少，未來可期。九毛九被市場(chǎng)追捧的另一大原因是，“中式快時(shí)尚餐飲”的廣闊前景與龐大市場(chǎng)空間。

據(jù)三方權(quán)威機(jī)構(gòu)分析，2014年“中式快時(shí)尚餐飲”市場(chǎng)收入743億元，到了2018年，這個(gè)數(shù)據(jù)增加了1000多億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到25%，2024年“中式快時(shí)尚餐飲”市場(chǎng)收入預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到5502億元！

九毛九在招股書中披露，2018年中國(guó)前5大“中式快時(shí)尚餐飲”品牌收入合計(jì)僅占全行業(yè)市場(chǎng)份額的7.5%。也就是說，“中式快時(shí)尚餐飲”市場(chǎng)處在藍(lán)海階段，行業(yè)中的“金山”沒被真正開采出來。因此，九毛九自遞交招股書開始，即被券商大力推崇，資本蓄勢(shì)待發(fā)。

實(shí)際上，九毛九還有一個(gè)令市場(chǎng)非常堅(jiān)信，其會(huì)一飛沖天的理由，股權(quán)結(jié)構(gòu)。

編輯

在公開發(fā)行前，九毛九創(chuàng)始人管毅宏持有61.4%股份，有約9%的股份為員工持股。這與市場(chǎng)上很多由資本方掌控局面的企業(yè)完全不同。“上市是為實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想，不是為圈錢套現(xiàn)。”

二

“金鱗豈是池中物，一遇風(fēng)云變化龍。”

自上市以來，資本市場(chǎng)備受榮寵的九毛九真的實(shí)現(xiàn)了“金鱗化龍”。

如果從發(fā)行價(jià)每股6.6港元計(jì)算，截至5月13日收盤，九毛九股價(jià)11.8港元，上市4個(gè)月來，股價(jià)上漲逾80%，幾近翻倍，著實(shí)驚嘆！

憑借資本市場(chǎng)瘋狂輸血，九毛九旗下品牌門店數(shù)量快速增長(zhǎng)，由241家增至336家。在營(yíng)收方面給市場(chǎng)交出了一份頗為完美的答卷：2019年集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入26.87億元，同比增長(zhǎng)41.97%，凈利2.17億元，同比增長(zhǎng)174.7%。

不過，有時(shí)候太順不一定是好事，逆風(fēng)成長(zhǎng)可能才會(huì)讓企業(yè)變得更加堅(jiān)挺。

一場(chǎng)突如其來的疫情徹底打亂了九毛九2020年的腳步。原本，它們計(jì)劃新增122家門店，可疫情突然出現(xiàn)，讓它們過去引以為傲的經(jīng)營(yíng)模式受到極大沖擊。

前文曾提到，九毛九主要收入源自直營(yíng)店。優(yōu)勢(shì)是，可以控制各環(huán)節(jié)需要投入的成本，“企業(yè)文化、價(jià)值觀、服務(wù)質(zhì)量、意識(shí)形態(tài)統(tǒng)一。”劣勢(shì)是，需要投入大量資金。所以，九毛九在2019年?duì)I收雖然達(dá)到20多億元，但凈利卻只有2億多元。

如果順風(fēng)順?biāo)撃Ｊ竭€是非常有前途的。

在擴(kuò)張方面，九毛九非常謹(jǐn)慎，2019年新增門店不到100家，2020年計(jì)劃新增門店100多家，沒有因在資本市場(chǎng)混的好，就開啟激進(jìn)策略，大肆圈地。

與某些自曝財(cái)務(wù)造假，瘋狂擴(kuò)張的企業(yè)，形成360度鮮明反差。

疫情期間，受影響的其實(shí)不只是九毛九，幾乎整個(gè)餐飲業(yè)都停滯了，哀鴻遍野。

海底撈、西貝、呷哺呷哺、國(guó)際天食、全聚德、西安飲食......能叫上名字的沒有一個(gè)日子好過，各家都在收縮業(yè)務(wù)，期待“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”到來。

現(xiàn)在疫情得到有效控制，5月1日之后，餐飲業(yè)客流逐漸回暖，這應(yīng)該是好消息，但九毛九卻在此時(shí)選擇關(guān)店，現(xiàn)金流遇到“危機(jī)”，直營(yíng)店劣勢(shì)，因疫情被放大。

有媒體推測(cè)稱，“九毛九員工成本一年近7億元，平均每個(gè)月約5800萬(wàn)元，每年承擔(dān)的年租金最低在4430萬(wàn)元，水電開支1億元，即每年在門店的開支約1.44億元，即便每個(gè)月不開店成本也要達(dá)到6000萬(wàn)元。如果停業(yè)一個(gè)多月，九毛九至少會(huì)虧9000萬(wàn)元。”

一位長(zhǎng)期在餐飲業(yè)觀察的媒體人向投資家網(wǎng)表示，51期間餐飲客流雖回暖，但對(duì)很多設(shè)立在商業(yè)區(qū)內(nèi)的餐飲品牌來說，客流仍然寥寥無幾。相反那些遠(yuǎn)離商業(yè)區(qū)的小店鋪，生意倒是紅火了許多。“小店鋪大多是個(gè)體經(jīng)營(yíng)者成本可控，品牌連鎖不同，成本高，一天在商業(yè)區(qū)的流水都不夠交租金的，肯定壓力山大。”

及時(shí)關(guān)店止損的“斷臂求生”行為，讓券商反而更欣賞九毛九。

天風(fēng)證券認(rèn)為，“九毛九此次關(guān)閉部分門店可能面臨租約未到期但主動(dòng)閉店的問題，或許會(huì)帶來租金保證金和違約金的損失，以及部分門店前期投入的資產(chǎn)損失。疫情影響下，門店需要支付租金和人力等剛性成本，關(guān)閉經(jīng)營(yíng)不善的門店反而能夠?yàn)楣踞尫挪糠謮毫Α！?/span>

資本市場(chǎng)，九毛九的確沒因關(guān)店導(dǎo)致資金大量出逃。5月14日，股價(jià)下跌后回升，截至收盤每股報(bào)11.84港元。算是疫情期間，為數(shù)不多關(guān)了店，股價(jià)較為堅(jiān)挺的餐飲上市公司。

雖然九毛九沒有因關(guān)店而被無情“拉黑”，但它選擇關(guān)店自救，對(duì)北京等地的食客來說，是個(gè)遺憾。“疫情之前，還在九毛九胡吃海塞，感受香噴噴大棒骨的美味，好不容易不用隔離14天，卻吃不到了。”一位北京網(wǎng)友“心有不甘”的表示。

期待九毛九，再次回歸。