4月27日晚間，華聯(lián)控股股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)華聯(lián)控股，證券代碼：000036.SZ）發(fā)布了2019年年度報(bào)告。根據(jù)年報(bào)，華聯(lián)控股實(shí)現(xiàn)年收入31.68億元，受2018年非經(jīng)常性損益項(xiàng)目影響，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降15.60%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.38%，凈利潤(rùn)下降原因主要是投資收益同比減少所致(注：2018年投資收益大主要是出售了浙江興財(cái)70%股權(quán))，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，表明公司主業(yè)發(fā)展保持穩(wěn)中有進(jìn)態(tài)勢(shì)。

公開(kāi)資料顯示，華聯(lián)控股主業(yè)是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和物業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)目前主要集中在深圳、杭州等城市，物業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)分布于深圳、杭州、上海等區(qū)域。2019年之于房地產(chǎn)企業(yè)是不平凡的一年，宏觀房產(chǎn)政策調(diào)控持續(xù)深入、房地產(chǎn)金融政策收緊等不確定因素的干擾，考驗(yàn)了房地產(chǎn)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的能力，華聯(lián)控股良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，經(jīng)受住了市場(chǎng)的考驗(yàn)。

“三高一優(yōu)”顯信心獲投資人認(rèn)可

值得一提的是，華聯(lián)控股是一家熱衷回饋廣大股東的誠(chéng)信企業(yè)，高股息率已經(jīng)成為公司的一張閃亮名片。公司2019年每10股派發(fā)現(xiàn)金4.00元人民幣（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利5.94億元，占公司2019年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的72.60%，按現(xiàn)價(jià)來(lái)看，公司股息率已超過(guò)10%。回顧近年分紅情況，2018年每10股派發(fā)現(xiàn)金6.00元人民幣（含稅）、送3股紅股(含稅)，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利6.85億元、送紅股3.42股；2017年每10股派發(fā)現(xiàn)金5.00元人民幣(含稅)，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利5.71億元。2016-2019年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)合計(jì)為44.78億元，累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金21.92億元，現(xiàn)金分紅占?xì)w母凈利潤(rùn)比率近50%，連續(xù)四年股息率水平位居同行業(yè)及市場(chǎng)前列。

穩(wěn)定且高額的分紅派現(xiàn)的措施，是離不開(kāi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)業(yè)務(wù)作支撐的。數(shù)據(jù)顯示，華聯(lián)控股的房產(chǎn)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)77.98%，凈利率近30%。不僅如此，公司的總資產(chǎn)121.42億元，同比增長(zhǎng)11.47%；凈資產(chǎn)49.48億元，同比增長(zhǎng)2.75%。名副其實(shí)的高毛利、高凈利、高股息率以及業(yè)績(jī)優(yōu)良的三高一優(yōu)型企業(yè)。

資料顯示，公司近年來(lái)的股東結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，體現(xiàn)了公司股東粘性高且穩(wěn)定的狀態(tài)，同時(shí)近期公募、外資機(jī)構(gòu)投資者加大了對(duì)公司的持倉(cāng)。以香港中央結(jié)算有限公司為代表的外資，去年以來(lái)持續(xù)買(mǎi)入公司股份，到2019年末已持有4,923.52萬(wàn)股，占公司總股本比例上升至3.32%，僅次于控股股東，表明了機(jī)構(gòu)投資人認(rèn)可公司的經(jīng)營(yíng)狀況，體現(xiàn)投資者們對(duì)公司經(jīng)營(yíng)有著樂(lè)觀的預(yù)期。

守正出奇步步為營(yíng)謀轉(zhuǎn)型

2019年，是華聯(lián)控股穩(wěn)中求變的一年。回顧2019，房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)中有增、穩(wěn)中有憂(yōu)。行業(yè)調(diào)控及金融監(jiān)管從嚴(yán)從緊，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)由增量轉(zhuǎn)向存量；房企融資渠道收窄，去化壓力加大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，這些現(xiàn)象釋放了中小型房地產(chǎn)企業(yè)需要轉(zhuǎn)型破局的信號(hào)。然而，華聯(lián)控股自身有著轉(zhuǎn)型經(jīng)歷，內(nèi)含轉(zhuǎn)型的基因。

公司獨(dú)立自主地走出了一條具有華聯(lián)特色的內(nèi)生式增長(zhǎng)之路，目前正處于二次創(chuàng)業(yè)與三次轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期。此前，華聯(lián)控股經(jīng)歷了化纖-服裝紡織到石化新材料的轉(zhuǎn)型，之后從石化新材料轉(zhuǎn)型成房地產(chǎn)企業(yè)。轉(zhuǎn)型為房地產(chǎn)企業(yè)后，公司結(jié)合自身特點(diǎn)，量力而為，“不爭(zhēng)第一爭(zhēng)唯一”的理念給公司指明了一條特色鮮明、量身打造的差異化發(fā)展之路。華聯(lián)控股深耕細(xì)作，分別打造成區(qū)域內(nèi)的標(biāo)桿性建筑、高端精品樓盤(pán)，塑造了華聯(lián)地產(chǎn)良好的市場(chǎng)形象，同時(shí)也提升了每個(gè)項(xiàng)目的盈利水平。

華聯(lián)控股有著轉(zhuǎn)型的訴求、轉(zhuǎn)型的基因，更關(guān)鍵的是，具備雄厚的轉(zhuǎn)型資本。2019年公司財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司貨幣資金54億元，交易性金融資產(chǎn)8億元，現(xiàn)金資產(chǎn)62億，高于目前公司57億元的市值。不僅如此，公司流動(dòng)資產(chǎn)占公司總資產(chǎn)80.39%，公司資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，良好的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將可以給公司創(chuàng)造價(jià)值和拓展未來(lái)發(fā)展空間，亦為公司升級(jí)轉(zhuǎn)型提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

通過(guò)華聯(lián)控股公開(kāi)資料可以看出，公司市盈率與市凈率處于偏低的區(qū)域。結(jié)合近期公募機(jī)構(gòu)投資者持股與增持，公司在市場(chǎng)的表現(xiàn)有望回歸合理價(jià)值。一方面，公司具備高股息率，在市場(chǎng)震蕩較大時(shí)，有較強(qiáng)的抵御波動(dòng)的能力；另一方面，展望公司未來(lái)升級(jí)轉(zhuǎn)型與穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)作風(fēng)，給予了市場(chǎng)及投資人有較大的發(fā)展空間預(yù)期。

公司表示：展望未來(lái)，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、房地產(chǎn)形勢(shì)以及資本市場(chǎng)形勢(shì)等更加復(fù)雜多變，且變化莫測(cè)，公司2020年將以“保穩(wěn)定、促轉(zhuǎn)型”為經(jīng)營(yíng)導(dǎo)向，立足主業(yè)，堅(jiān)持房地產(chǎn)主業(yè)“開(kāi)發(fā)+運(yùn)營(yíng)”的雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展策略，尋找新的投資機(jī)會(huì)，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，穩(wěn)中求變，發(fā)揮上市公司平臺(tái)價(jià)值與作用。