隨著“雙創(chuàng)”熱潮翻涌，近年來，風(fēng)險投資在中國蓬勃發(fā)展，成為促進(jìn)高新技術(shù)發(fā)展的孵化器和助推器。但從整體來看，我國風(fēng)險投資仍處在初級發(fā)展階段，與國外相比，還有較大差距。

因發(fā)展不成熟，目前行業(yè)內(nèi)存在一些浮躁風(fēng)氣，許多風(fēng)投機(jī)構(gòu)急功近利、片面追求短期效應(yīng)，真正愿意沉下心來和被投項(xiàng)目一起成長的機(jī)構(gòu)少之又少。遠(yuǎn)毅資本大概是新興VC勢力中一支最“不走尋常路”的投資機(jī)構(gòu)，它主張‘馬拉松’式投資，走得長遠(yuǎn)，走得穩(wěn)健。

“遠(yuǎn)毅資本旗下的基金會利用充裕的時間來和企業(yè)共同成長，我們并不考慮僅在一兩年內(nèi)就退出，我們注重培養(yǎng)自己未來的LP”，合伙人楊瑞榮稱。

成立2年來，遠(yuǎn)毅資本的資本管理規(guī)模十余億，包括兩支平行基金，一支美元基金，一支人民幣基金。目前，第二期基金正在募集中?；皤@得國內(nèi)頂尖機(jī)構(gòu)投資人、高凈值人群、家族辦公室等高質(zhì)量LP的持續(xù)支持。

遠(yuǎn)毅資本累計投出了37個項(xiàng)目，其中1個上市，約有80%的企業(yè)拿到下一輪融資，投出了包括唯邁醫(yī)療、數(shù)坤科技、知因智慧、e家保險等在內(nèi)的大批優(yōu)秀醫(yī)療健康和金融技術(shù)領(lǐng)域的企業(yè)。

近日，投資家網(wǎng)采訪了遠(yuǎn)毅資本（以下，簡稱遠(yuǎn)毅）合伙人楊瑞榮，聽他聊聊這家新銳VC的特色投資策略。

遠(yuǎn)毅資本合伙人楊瑞榮

一、投資就像一場馬拉松，要有毅力、敢于突破、做到長遠(yuǎn)

“投資就像一場馬拉松，要相信長期的力量，要看得長遠(yuǎn)，還要有毅力地堅持下去”，楊瑞榮如是向投資家網(wǎng)分享他的投資理念，這一方面來自于他過去十幾年的風(fēng)險投資經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，另一方面來自于他跑馬拉松的心得。

遠(yuǎn)毅資本的名字正是來源于此，楊瑞榮是一位業(yè)余馬拉松愛好者，他希望自己的基金，能像跑馬拉松般，有毅力、敢于突破、做到長遠(yuǎn)?；诖死砟睿笃煜禄鸩蛔非蠖唐诳焖偻顺?，而是利用充裕的時間來和企業(yè)共同成長，在日常投資運(yùn)作中注重培養(yǎng)自己未來的LP。

在創(chuàng)辦遠(yuǎn)毅資本之前，楊瑞榮已經(jīng)在風(fēng)險投資行業(yè)“摸爬滾打”了十余年。2004年，美國風(fēng)投圈兒開始關(guān)注中國本土市場。同時在中美有多年工作生活經(jīng)歷的楊瑞榮進(jìn)入了一家VC的視線。楊瑞榮很快意識到國內(nèi)股權(quán)投資市場將有很大發(fā)展機(jī)遇，一番考慮后，他決定回國做投資。

回國后，楊瑞榮先是在蘭馨亞洲任職投資總監(jiān)，主要負(fù)責(zé)消費(fèi)領(lǐng)域的早期項(xiàng)目投資。6年后，他加入北極光創(chuàng)投擔(dān)任合伙人，主要負(fù)責(zé)醫(yī)療健康與金融技術(shù)兩大領(lǐng)域的早期項(xiàng)目投資，曾主導(dǎo)了中科創(chuàng)達(dá)，奕瑞科技，安諾優(yōu)達(dá)，燃石生物，點(diǎn)融網(wǎng)的投資，也參與了投資了全球最大的基因測序服務(wù)公司—華大基因，一干又是6年。這兩個“6年”的工作經(jīng)驗(yàn)都化身成為之后他創(chuàng)辦遠(yuǎn)毅資本的重要投資理念支撐。

2016年，楊瑞榮和另外2個合伙人一道創(chuàng)辦了遠(yuǎn)毅資本，老東家北極光創(chuàng)投也給予了很大支持，其成為遠(yuǎn)毅旗下第一支美元基金的基石投資人。

在北極光負(fù)責(zé)健康醫(yī)療和金融技術(shù)行業(yè)投資數(shù)年，楊瑞榮發(fā)現(xiàn)，這兩大行業(yè)存在著底層薄弱甚至空白地帶-基礎(chǔ)設(shè)施，這一前瞻性判斷，也是他決定創(chuàng)立遠(yuǎn)毅資本并將投資定位在這兩大行業(yè) “基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”上的重要原因。

此外，他進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，健康醫(yī)療和金融技術(shù)行業(yè)均為受消費(fèi)升級影響深入的行業(yè)，人們的高需求會帶動行業(yè)帶來爆發(fā)式增長，未來5-10年，相較其他行業(yè)，這兩大行業(yè)會有更大的發(fā)展機(jī)遇。

二、專注尋找醫(yī)療健康和技術(shù)金融領(lǐng)域的明日之星

鎖定投資領(lǐng)域后，楊瑞榮將關(guān)注點(diǎn)放在了早期及成長期階段的企業(yè)上，側(cè)重早期，約70%的被投項(xiàng)目，遠(yuǎn)毅會成為其第一輪機(jī)構(gòu)投資人。他表示，遠(yuǎn)毅資本致力于在全球范圍內(nèi)尋找最具創(chuàng)新力的明日之星，從而對LP回饋高收益。

目前這兩大領(lǐng)域，遠(yuǎn)毅資本已經(jīng)投資了37個項(xiàng)目，有約80%的項(xiàng)目拿到下一輪融資及較高估值，美元基金方面，一個項(xiàng)目已經(jīng)上市，投資回報平均在2-3倍。

投資策略上，在創(chuàng)新金融技術(shù)領(lǐng)域，遠(yuǎn)毅主要關(guān)注“金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”大方向，重點(diǎn) 投資支付、財富管理、保險、借貸、供應(yīng)鏈金融、金融IT、征信等細(xì)分領(lǐng)域，關(guān)注技術(shù)進(jìn)步帶來的效率提升和風(fēng)控水平的提高。楊瑞榮認(rèn)為投資機(jī)會主要來自于2B端。

目前，遠(yuǎn)毅在該領(lǐng)域已投出了10多家企業(yè)。其中，保險科技方面，投資了為中小企業(yè)提供定制化保險服務(wù)的“保準(zhǔn)?！薄?chuàng)新型保險產(chǎn)品銷售平臺“e家保險”、提供UBI車險的“彩 虹無線”；金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，投資了知因智慧；財富管理方面，投資了專注私募基金信息披露的“智道控股”、黃金資產(chǎn)管理平臺“黃金管家”；借貸項(xiàng)目方面，投資了美國借貸平臺Credible......

在醫(yī)療健康方面，楊瑞榮告訴投資家網(wǎng)，遠(yuǎn)毅側(cè)重于以下三大細(xì)分領(lǐng)域中具有顛覆性技術(shù)或創(chuàng)新商業(yè)模式的早期或成長期企業(yè)。

一、基因測序、精準(zhǔn)醫(yī)療；基于二代、三代基因測序檢測技術(shù)平臺，找到在國內(nèi)外市場上有鮮明特色的領(lǐng)域，如癌癥的液體活檢早篩、腸道微生物菌群測序、糖尿病并發(fā)癥篩查等。在基因測試方面，遠(yuǎn)毅投資的公司包括液體活檢的領(lǐng)先企業(yè)-基準(zhǔn)醫(yī)療，在三代測試最領(lǐng)先的測序服務(wù)公司-希望組，腸道微生物方面的銳翌生物等。

二、醫(yī)療器械和設(shè)備；新技術(shù)的應(yīng)用將帶來新的器械，遠(yuǎn)毅強(qiáng)調(diào)“進(jìn)口替代”主題。在過去30多年的開放過程當(dāng)中，跨國企業(yè)基本占據(jù)了影像高質(zhì)耗材領(lǐng)域比較大的市場份額，積累了一定人才技術(shù)和供應(yīng)鏈的儲備，已具備替代能力。遠(yuǎn)毅要從國產(chǎn)化率最低的角度，布局在影像類核心零部件和設(shè)備，在高質(zhì)耗材領(lǐng)域?qū)ふ覚C(jī)會，目前在該領(lǐng)域投出了耳鼻喉科耗材平臺—萊諾醫(yī)療，心血管造影機(jī)企業(yè)唯邁醫(yī)療，消融技術(shù)的平臺魅麗緯葉以及AI影像的代表企業(yè)數(shù)坤科技等。

三、移動醫(yī)療和服務(wù)；移動互聯(lián)網(wǎng)和智能手機(jī)的發(fā)展普及給醫(yī)療領(lǐng)域帶來了新的創(chuàng)業(yè)機(jī)會，遠(yuǎn)毅側(cè)重“醫(yī)療”層面，用先進(jìn)的移動醫(yī)療技術(shù)對傳統(tǒng)醫(yī)療體制中不合理、成本高、效率低下的環(huán)節(jié)進(jìn)行改造，去基層流通領(lǐng)域?qū)ふ覚C(jī)會，遠(yuǎn)毅投資的代表性案例專門為村醫(yī)提供saas軟件的平臺—明醫(yī)眾禾，以及在流通領(lǐng)域創(chuàng)新性的公司包括云開亞美，鎂信健康等。

三、外交官出身的投資人

與其他機(jī)構(gòu)相比，遠(yuǎn)毅資本最大的優(yōu)勢是對宏觀政策的把握，這很大程度上歸功于合伙人團(tuán)隊(duì)早前的政府工作背景。

在進(jìn)入股權(quán)投資行業(yè)前，楊瑞榮是一名政府官員，先后在外經(jīng)貿(mào)部機(jī)關(guān)、駐美（休斯頓）領(lǐng)館商務(wù)處等任職，工作中經(jīng)常做投資相關(guān)調(diào)查等工作，為后來轉(zhuǎn)行做投資積累了一些知識儲備，此外，駐美外交官經(jīng)歷讓他在選人用人方面眼光獨(dú)到。其他兩位合伙人也曾在體制內(nèi)有較長工作經(jīng)歷。

楊瑞榮表示，醫(yī)療健康和金融技術(shù)這兩大行業(yè)都屬于受政策影響較深遠(yuǎn)的行業(yè)，監(jiān)管嚴(yán)厲，對政策的敏感程度較高。而對于政策的解讀恰恰符合遠(yuǎn)毅團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢，團(tuán)隊(duì)成員的體制背景可以幫助機(jī)構(gòu)做好自身投資決策，幫助選擇更精準(zhǔn)的賽道。

在服務(wù)被投企業(yè)上，遠(yuǎn)毅資本可以對項(xiàng)目提供最新政策導(dǎo)向及專業(yè)性解讀，這比其他機(jī)構(gòu)要更專業(yè)。此外，遠(yuǎn)毅沒有投前、投后、投中的嚴(yán)格分工，而是主張每個成員對被投項(xiàng)目進(jìn)行一站式服務(wù)。楊瑞榮表示，遠(yuǎn)毅強(qiáng)調(diào)“扶上馬送一程”，在投進(jìn)去后，會對企業(yè)及團(tuán)隊(duì)提供三方面的投后管理服務(wù)，制定戰(zhàn)略，給企業(yè)關(guān)于核心人才配備、股權(quán)激勵等方面的建議，以及后續(xù)融資建議。

創(chuàng)投圈流行著這樣一句話，投資很大程度上是看人，對于專注于投資早期的遠(yuǎn)毅資本來說，也是如此。楊瑞榮表示，盡調(diào)過程中，遠(yuǎn)毅更側(cè)重對人的調(diào)查，包括對企業(yè)家以往背景、誠信度等全方位的調(diào)查。

楊瑞榮眼中的創(chuàng)業(yè)黑馬具有三個特質(zhì)，首先是誠信；其次創(chuàng)始人對行業(yè)的了解程度，要確認(rèn)他是否勝任其職，以及是否比別人有更好的能力；第三，關(guān)注企業(yè)創(chuàng)始人帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)的能力，是否能帶領(lǐng)企業(yè)走的長遠(yuǎn)。

四、直面凜冬，“是金子總是會發(fā)光的”

談及2018年VC/PE普遍面臨的“募資難”問題，楊瑞榮表示，資管新規(guī)影響、銀根收緊等政策對以銀行為來源的部分LP的資金來源有很大影響，股市“跌跌不休”對以上市公司和高凈值個人等為來源的部分LP的資金渠道有較大不利影響。

但楊瑞榮對此并不表示悲觀，他認(rèn)為 “募資難”反而是一個行業(yè)洗牌的好時候，那些真正有好的投資理念、歷史業(yè)績，有比較明確的定位及投資策略的基金可能會在寒冬中發(fā)展地更好，投出更好的項(xiàng)目。

凜冬之下，GP應(yīng)該如何度過募資凜冬？楊瑞榮也給出了自己的建議，“是金子總是會發(fā)光的，要堅持自己的投資策略和投資理念，對LP來講，寒冬環(huán)境是真正挑出優(yōu)秀GP的好時機(jī)，因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)形勢好的情況下可能很難做出判斷”。

一向被視為即使在大的金融風(fēng)暴中也不會“縮水”的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)，這次在“募資難”環(huán)境下，又是否會一如既往的穩(wěn)健呢？對此，投資家網(wǎng)也詢問了楊瑞榮的看法，他覺得對醫(yī)療健康企業(yè)來講，并沒有受到太多影響，但對行業(yè)投資來講，整體的投資節(jié)奏可能會往下走。

談及未來一年的規(guī)劃，楊瑞榮表示，2018年雖然有些波折，但相信2019年會更好，在未來新的一年里，遠(yuǎn)毅資本會堅持原來的路線，繼續(xù)在醫(yī)療健康和金融技術(shù)行業(yè)尋找新的投資機(jī)會。

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